金融机构的风险
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风险与不确定性紧密相关。
在风险的定义中包含了两个极其重要的因素：
7-4
首先是不确定性。 不确定性可以被认为是一个或几个事件（结果）发生的概率 分布。因此，每一个事件的发生都应该对应着一定的概率。 为了研究风险，对未来结果及其发生的概率就应该有一个精 确的描述。但是从实践角度来讲，未来可能存在的结果及其 服从的概率分布特征常常是不可知的。因此人们在管理风险 的时候，常常需要对此进行主观的推断； 第二个因素是对这种不确定性的暴露。 对于同样的不确定性，不同的人类活动所受到的影响是不 一样的。 不确定性：可认知的部分和不可认知的部分 因此，风险：可以识别的部分和不可识别的部分
7-12
1995年2月26日，英国银行业的泰斗，在 世界 1000 家大银行中按核心资本排名第 489 位的巴林银行，因进行巨额金融期货投机交 易，造成 9.16 亿英镑的巨额亏损，被迫宣布 破产。 后经英格兰银行的斡旋， 3 月 5 日，荷兰 国际集团（ING）以1英镑的象征价格，宣布 完全收购巴林银行。
研究不确定性的数学 ——概率论、随机过程
Biblioteka Baidu
7-5
直到现在为止，研究不确定性的最主要的数 学学科是概率论和随机过程 (其他还有：模 糊数学、混沌理论、集值分析、微分包含等)。
风险＝不确定性？
7-6
《风险、不确定性与利润》(1921) Knight 不承认“风险=不确定 性”，提出“风险”是有概率 分布的随机性，而“不确定性” 是不可能有概率分布的随机性。 Knight 的观点并未被普遍接受。 但是这一观点成为研究方法上 的区别。
第七章 金融机构 的风险 Chapter 7
Risks of Financial Intermediation
McGraw-Hill/Irwin
© 2008 The McGraw-Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.
本章主题
7-2
FIs追求利润最大化或股东权益最大化的同时，风险 往往相伴其中。
短期负债与长期资产：再融资风险（refinancing risk）
cont
7-9
长期负债与短期资产：再投资风险 （reinvestment risk）
cont
7-10
匹配资产与负债期限的对冲策略防范利率风险
金融机构：期限匹配与资产转换角色的不一致、甚 至相抵制
市场风险（Market Risk）
技术革新的快速增长
自助票据交换所（Automated clearing houses ，ACH) 纽约清算所银行同业支付系统（clearing house interbank payment system，CHIPS） 通过卫星系统全球FIs的即时互联
案例：花旗银行与旅行者的合并（p163-164）
Frank Hyneman Knight (18851972)
金融机构面临的主要风险种类
利率风险 汇率风险 市场风险 操作风险 信用风险 表外风险 主权风险 流动性风险 破产风险 宏观经济风险
7-7
利率风险（Interest rate risk）
7-8
资产转换（Assets transformation）与资产、负 债的期限错配（Mismatch in maturities of assets and liabilities.
7-11
源于买卖资产与负债（和各种衍生品 derivatives).
因市场价格的不利变动引发的损失。
典型事例：巴林银行Barings Bank) 倒闭案。
尼克· 里森（Nick Leeson）的日经股指期货
（Nikkei Stock Market Index）操作失败.
巴林银行Barings Bank)倒闭案
2004年监管当局明确要求商业银行进行银 行账户和交易账户划分，此前银行普遍都 没有设立交易账户，我国商业银行交易账 户的设立和管理状况不容乐观。
Market Risk
7-14
操作（包括技术Technology ）风险
（operational risk ）
7-15
FIs技术扩张的主要目的： 降低运营成本 提高利润 占领新市场。 利用潜在的规模经济（Economies of scale） 和范围经济（Economies of scope）。
有效的管理这些风险对金融机构的业绩十分重要。
7-3
如何正确理解风险
“风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。 风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不 可知性。因此，粗略地讲，风险可以被定义为对未来结 果不确定性的暴露。 “风险”的中性，有利和不利；通常意义：坏事情
对风险的理解直接影响对风险的度量
操作（包括技术 ）风险
之一（另两种是：？？）
7-16
新巴塞尔资本协议资本监管框架的三大风险
巴塞尔银行监管委员会的定义：操作风险是
指由于操作流程不完善或有问题的内部操作 过程、人为过失、系统故障或失误以及外部 事件而导致的直接或间接损失的风险。
七种表现形式：内部欺诈，外部欺诈，聘用员工 做法和工作场所安全性，客户、产品及业务做法， 实物资产损坏，业务中断和系统失灵，交割及流 程管理。
cont
7-17
BCBS 的这一定义包含了法律风险， 但不包
括 战 略 风 险 （ strategic risk ） 和 声 誉 风 险 （reputation risk）。
操作风险四大因素：
• • • • 人员因素 流程因素 系统因素 外部事件
该定义仅适用于所有银行的最低标准。由于经营规 模、业务范围和所处地域等方面的不同，各个银行 尚需在此基础上根据自身情况，制定出适合自己的 标准定义。（下两页）
Market Risk
7-13
商业银行投资账户与交易账户的区分
关注账户中资产和负债的在险价值（ Value at Risk ，VaR) 关注短期风险的测量，如日风险收益（Daily Earnings at Risk ，DEAR)
证券化（securitization）在银行资产与负债 流动性变化中的作用——提高了流动性
在风险的定义中包含了两个极其重要的因素：
7-4
首先是不确定性。 不确定性可以被认为是一个或几个事件（结果）发生的概率 分布。因此，每一个事件的发生都应该对应着一定的概率。 为了研究风险，对未来结果及其发生的概率就应该有一个精 确的描述。但是从实践角度来讲，未来可能存在的结果及其 服从的概率分布特征常常是不可知的。因此人们在管理风险 的时候，常常需要对此进行主观的推断； 第二个因素是对这种不确定性的暴露。 对于同样的不确定性，不同的人类活动所受到的影响是不 一样的。 不确定性：可认知的部分和不可认知的部分 因此，风险：可以识别的部分和不可识别的部分
7-12
1995年2月26日，英国银行业的泰斗，在 世界 1000 家大银行中按核心资本排名第 489 位的巴林银行，因进行巨额金融期货投机交 易，造成 9.16 亿英镑的巨额亏损，被迫宣布 破产。 后经英格兰银行的斡旋， 3 月 5 日，荷兰 国际集团（ING）以1英镑的象征价格，宣布 完全收购巴林银行。
研究不确定性的数学 ——概率论、随机过程
Biblioteka Baidu
7-5
直到现在为止，研究不确定性的最主要的数 学学科是概率论和随机过程 (其他还有：模 糊数学、混沌理论、集值分析、微分包含等)。
风险＝不确定性？
7-6
《风险、不确定性与利润》(1921) Knight 不承认“风险=不确定 性”，提出“风险”是有概率 分布的随机性，而“不确定性” 是不可能有概率分布的随机性。 Knight 的观点并未被普遍接受。 但是这一观点成为研究方法上 的区别。
第七章 金融机构 的风险 Chapter 7
Risks of Financial Intermediation
McGraw-Hill/Irwin
© 2008 The McGraw-Hill Companies, Inc., All Rights Reserved.
本章主题
7-2
FIs追求利润最大化或股东权益最大化的同时，风险 往往相伴其中。
短期负债与长期资产：再融资风险（refinancing risk）
cont
7-9
长期负债与短期资产：再投资风险 （reinvestment risk）
cont
7-10
匹配资产与负债期限的对冲策略防范利率风险
金融机构：期限匹配与资产转换角色的不一致、甚 至相抵制
市场风险（Market Risk）
技术革新的快速增长
自助票据交换所（Automated clearing houses ，ACH) 纽约清算所银行同业支付系统（clearing house interbank payment system，CHIPS） 通过卫星系统全球FIs的即时互联
案例：花旗银行与旅行者的合并（p163-164）
Frank Hyneman Knight (18851972)
金融机构面临的主要风险种类
利率风险 汇率风险 市场风险 操作风险 信用风险 表外风险 主权风险 流动性风险 破产风险 宏观经济风险
7-7
利率风险（Interest rate risk）
7-8
资产转换（Assets transformation）与资产、负 债的期限错配（Mismatch in maturities of assets and liabilities.
7-11
源于买卖资产与负债（和各种衍生品 derivatives).
因市场价格的不利变动引发的损失。
典型事例：巴林银行Barings Bank) 倒闭案。
尼克· 里森（Nick Leeson）的日经股指期货
（Nikkei Stock Market Index）操作失败.
巴林银行Barings Bank)倒闭案
2004年监管当局明确要求商业银行进行银 行账户和交易账户划分，此前银行普遍都 没有设立交易账户，我国商业银行交易账 户的设立和管理状况不容乐观。
Market Risk
7-14
操作（包括技术Technology ）风险
（operational risk ）
7-15
FIs技术扩张的主要目的： 降低运营成本 提高利润 占领新市场。 利用潜在的规模经济（Economies of scale） 和范围经济（Economies of scope）。
有效的管理这些风险对金融机构的业绩十分重要。
7-3
如何正确理解风险
“风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。 风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不 可知性。因此，粗略地讲，风险可以被定义为对未来结 果不确定性的暴露。 “风险”的中性，有利和不利；通常意义：坏事情
对风险的理解直接影响对风险的度量
操作（包括技术 ）风险
之一（另两种是：？？）
7-16
新巴塞尔资本协议资本监管框架的三大风险
巴塞尔银行监管委员会的定义：操作风险是
指由于操作流程不完善或有问题的内部操作 过程、人为过失、系统故障或失误以及外部 事件而导致的直接或间接损失的风险。
七种表现形式：内部欺诈，外部欺诈，聘用员工 做法和工作场所安全性，客户、产品及业务做法， 实物资产损坏，业务中断和系统失灵，交割及流 程管理。
cont
7-17
BCBS 的这一定义包含了法律风险， 但不包
括 战 略 风 险 （ strategic risk ） 和 声 誉 风 险 （reputation risk）。
操作风险四大因素：
• • • • 人员因素 流程因素 系统因素 外部事件
该定义仅适用于所有银行的最低标准。由于经营规 模、业务范围和所处地域等方面的不同，各个银行 尚需在此基础上根据自身情况，制定出适合自己的 标准定义。（下两页）
Market Risk
7-13
商业银行投资账户与交易账户的区分
关注账户中资产和负债的在险价值（ Value at Risk ，VaR) 关注短期风险的测量，如日风险收益（Daily Earnings at Risk ，DEAR)
证券化（securitization）在银行资产与负债 流动性变化中的作用——提高了流动性