陕西环保产业投融资创新研究二

陕西环保产业投融资创新研究（二）

王文军*

（陕西师范大学陕西西安 710065）

3.环保产业投融资机制的具体形式

当前以政府推动为辅、市场运作为主的环保产也投融资运作模式，具体的实现形式有：BOT（建设-运营-移交）、BOO（建设-运营-所有）、TOT（移交-运营-移交）、股份制合作、建立环保基金、发行股票、债券、利用银行信贷、发行环保彩票等。

（1）建立环保产业基金

我国的环保产业资本非常短缺，而社会大量的民间游资又处于闲置状态，发展和建立环保产业基金能实现金融资本和产业资本的有机融合，促进陕西环保产业的升级和产业结构的调整。在这方面，我国于2004年6月1日颁布了《中华人民共和国证券投资基金法》，旨在大力吸引民间资本，拓宽投融资渠道，而基金法的颁布也为我国投资基金的发展提供了法律依据，这大大的促进了经济的发展。产业投资基金作为投资基金的一个品种，与证券投资基金相比，具有专家投资、分散风险、收益稳定等特征，对投资者有相当大的吸引力。

当前设想的环保产业投资基金的设立及运作方式是：在符合国家政策法规的前提框架下，按照专业化的思路，面对不同风险偏好的投资者，募集成立如城市垃圾处理基金、城市污水处理基金等细分产业投资基金，交由具有相应环保专业知识背景、金融背景的专业人才管理，投向专门的环保产业。

此外，在环保产业的风险投资方面，由于风险投资在我国的引进和推动比较晚，且受到没有理想退出机制等因素的制约，近年来民间的环保风险投资虽然已有一些尝试，但是规模小且未成气候，在环保领域的风险投资相对其它领域仍较小。

*[课题项目]：陕西省社科界2009年重大理论与现实问题课题

课题负责人：王文军（1978年5月—），男，汉族，陕西师范大学，讲师，主要研究方向为资源经济、环境经济与投融资管理。

课题参与人：李忠民，丁越兰，刘辉，程名。

（2）股份制合作（股权融资）

这一方式与前面发行股票其实具有许多相同之处，其核心主要是在股权的比例方面。股权融资是指通过增资扩股的方式，通过向股东募集资金达到增强公司经营规模的目的。股权融资的作用有两个，一是通过吸引战略投资者，完善公司的法人治理结构；二是通过增资扩股，增强公司的运营能力和抵抗市场风险的能力。我国《公司法》规定，有限公司的股东为2个以上，50个以下，而股份有限公司的股东为5个以上，没有规定上限。因此，通过股权融资，同样可以解决公司资本金过小的问题。

（3）产权交易

产权交易包括排污权交易和资源的有偿使用权交易（比如水权）等。对于排污权交易，这在欧美等发达国家已有了许多成功的经验，值得我们借鉴。排污许可证交易制度是将环境资源转化为商品并将其纳入市场机制的一种控制环境污染有效的经济手段。即在一定区域内确保污染负荷不变、确保环境质量水平的前提下，企业之间可以进行排污权的交易，企业也可以通过卖出部分富裕排污权来获取资金，用于进一步治理本企业的污染。在有效实施污染物总量控制的基础上进行排污权交易，实际上起到了以市场交易手段配置污染治理资金的作用。比如在2005年12月，南通天生港发电有限公司向南通一家大型化工有限公司出售二氧化硫排污权的案例，根据协议，卖方将有偿转让1800吨的二氧化硫排污权，供买方在今后6年内使用，这成为我国第一例真正意义上的二氧化硫排污权交易。[31]

而在资源有偿使用权交易方面，我国在水权方面已有了成功的案例。比如，浙江省东阳市和义乌市签订有偿转让横锦水库部分用水权协议，就是一个先例。虽然属于民间自发形成的水交易，但这笔交易却给人们带来了巨大的震动。南水北调这一令世人瞩目的工程，也将“按每个城市的水量需求比例确定相应的股权份额”，实际上，确定股权就意味着花钱去买南水北调的水权。水权、水价问题事关一地社会经济的发展，水权交易激活了水产业、水市场，也必将带动相关产业的发展。

通过产权交易在环保市场上的有效推广，必将为陕西环保产业在解决资金难题方面找到新的突破口，也必将为改善环境质量做出贡献。

（4）发行环保彩票

由于我国环境保护事业发展相对滞后，资金严重不足，加上我国经济发展迅速，环境保护的任务十分繁重，发行环保彩票，开辟新的筹资渠道就显得很有必要。发行彩票从社会无偿筹集所需的资金，在中国体育和福利事业方面己取得成功经验。环保彩票筹集到的资金用于治理江河污染、空气污染、工业污染等，有利于改善环境，这使得社会上每个人都能享受到环保彩票在环境公共事业上所产生的效应，这也有利于环保彩票进一步的从社会中筹集资金。因此，将发行环保彩票作为环境保护的一项政策创新，可以更广泛地筹集社会资金用于环境保护，值得积极宣传和鼓励。

（5）国际市场融资

这包括国际间的间接融资和直接融资两个方面。在国际间融资方面，一方面要充分发挥国际信贷市场的作用，争取国际金融机构贷款、政府间贷款及国际银行组织的专项贷款；另一方面可以进入国际证券市场，利用债券、股票等金融工具筹措大量资金，为环保提供金融支持。在国际直接融资方面，要按照国家产业导向目录的要求，开放市场，创造平等竞争的条件，积极争取外商投资企业进入中国投资设厂，提供先进的环保产品和技术，参与环境污染治理，从而推进整体环境质量的改善。尤其是在今天中国加入WTO的形势下，更是要进一步开放市场，充分利用外资，为我国的环保产业发展做出成绩，进一步改善环境质量、提升环境水平。同理，陕西亦应当充分利用外资，来缓解环保产业融资“瓶颈”的难题。

四、陕西环保产业投融资机制的运作模式

环保产业投融资创新机制的落实，可通过建立依托高新技术产业开发区、龙头企业、“非政府组织+企业”合作以及“科研院所+企业”合作的市场化运作模式（依托这四个“平台”），来推动其实现。

1.依托高新技术产业开发区的市场化运作模式

对于环保产业来说，作为高新技术发展的领域之一，借助高新技术产业开发区人力、财力、物力的优势，以及高新技术开发区内先进的科技、信息、资金、管理等资源，这对于充分的发展环保产业，最大限度的将科技成果转化为生产力，具有非常良好的推动作用。