上市公司股权激励效应研究

上市公司股权激励效应研究

摘要

随着企业的快速发展，因为我国要解决企业经营者的权利和企业所有者的权

利之间的关系，所以我国引进了股权激励这一制度，主要推行了股票期权和限制

性股票等激励机制。本文首先介绍了关于股权激励的概念、几种主要类型和股权

激励的核心内容。首先，对我国上市公司实施股权激励的情况进行了一项研究，

主要分析了一下上市公司实施股权激励的模式，实施股权激励的来源，实施股权

激励这一制度的数量；其次，对我国实施股权激励方式的时候，可能会出现一些

问题，对这些问题作出简单的介绍，比如说在实施股权激励制度的时候，运用的

模式比较单一，资本市场环境和相关的法律法规不够完善，公司业绩的评价系统

不够科学。最后，我们对此存在的问题提出了合理的建议，即多种激励模式相结

合，确立有效的绩效考核指标，完善市场的环境和相关的法律法规。目的是在研

究实施股权激励方案时，掌握怎样减少其实施股权激励方案不当给公司带来不利

影响的方法，从而实现有效提高企业业绩和能够对人才有吸引力的目标，能够使

企业在发展的道路上走的更稳、更远。

关键词：股权激励；上市公司；激励效应

目录

1前言 (2)

2股权激励的概述 (2)

2.1股权激励的概念 (2)

2.2股权激励的主要类型 (3)

2.3股权激励的核心内容 (4)

3上市公司实施股权激励的现状 (4)

3.1上市公司选择的激励方式不同 (5)

3.2上市公司股权激励的规模 (6)

3.3绩效考核指标分析 (6)

3.4股权激励在不同行业实施的数量不同 (7)

4我国股权激励实施过程中存在的问题 (8)

4.1实施股权激励的模式过于单一 (8)

4.2还未建立有效的绩效考核指标体系 (8)

4.3股权激励行业分布不平衡 (9)

4.4资本市场环境尚未完全成熟 (9)

4.5股权激励的规模不大 (9)

5对我国上市公司更好使用股权激励政策的建议 (10)

5.1多种股权激励模式相结合 (10)

5.2确立有效的绩效考核指标 (10)

5.3完善股权激励相关法律法规 (11)

5.4完善资本市场环境 (11)

5.5适当增大股权激励的规模 (11)

6结论 (11)

参考文献 (12)

1前言

为了推动我国企业的快速成长，我国固然引进了股权激励这一制度，从而

鼓励了经营者的积极性，可是股权激励机制在我国成长的相对于较慢。在1993

年的时候，我国上市公司实行股权激励机制的第一家呈现了，紧接着我国的上市

公司开始想办法拟定出一种可以让股权激励机制在我国快速成长的方式，因为我

国在20世纪90年代时法律和制度遭到必然水平上的限定，是以我国上市公司实

行股权激励机制的道路上摸索的很辛劳，一直到2005年的时候，股权激励制度

的实行终于到了我国的一个高峰期。因此，2005年，中国在股份分配创新、完

善相关国家立法和完善相关法律的框架内，引入了参与性奖励措施，营建了一个

杰出的情况。对此，我们应采取合理的对策，更加公平的奖励制度。

从目前的情况来看，在中国注册的很多公司有实现平等的奖励制度和行业平

等的分配的方法，奖励失调，更没有合理科学的考核制度。因此，本文选择了对

上市公司实施股权激励的效应进行研究，通过理论的阐述，主要研究了上市公司

在使用股权激励的模式、分布的行业和考核制度等这些方面存在的问题，希望会

使更多的上市公司能找到一个有效的和适当的激励方法，可以使企业得到一个长

远的发展。

2股权激励的概述

2.1股权激励的概念

股权激励是指企业管理人员在公司能够在特定时间内购买公司的股票，这样

使他们不仅是企业的经营者，而且也是企业的所有者。采取股权激励这种方式，

他们不仅可以使公司员工的身份参与工作，而且还能够参与到企业发展经营的决

策，使其拥有部分的公司控股权，和企业的所有者共同承担公司的一些经济权利、

公司可能出现的一些风险，一起分享公司获得的一些利润。这样，他们不仅会对

关注公司的短期业绩，而且也会对公司的长远发展更加关注，让管理者和企业的

目标达成一致，从而使他们能够全身心的为企业的长期经营和发展做服务，实现

公司经济收益的最大化。作为一种长期的激励措施，员工的利益与企业的利益相

关，并构成一个利益集团，来提升企业的业绩和价值，充分利用员工的主动性和

创造性，使企业目标实现，获得一个双赢的局面。

2.2股权激励的主要类型

业绩股票：是指企业经营人在完成公司规定的工作后可以获得若干股份。它的好处：第一，它可以鼓励企业家从事公司规定的工作；第二，它可以更严格地限制企业的经营活动。其不足之处在于：一是特别容易使经营者作弊，二级企业的激励成本相对较高。

股票期权：是指企业的经营者可以在某一个特定的时间段购买该公司的股票，这样可以使经营者与企业的管理者共同退进，经营者也可以在执行价格和股票价格之间赚得一些差价。只有在变现价值低企业的于股票价值的情况下，经营者才能获得利润。股票期权的好处是：第一，降低交易成本；第二，提供明显的激励方法；第三，可以降低一些风险。股票期权也有一些缺陷：第一，股票市场的发展不是很稳定；第二，总资本的变化和股权结构的变化；第三，股票期权的行使受时间和数量的限制。

限制性股票：是指企业经营者和所有者之间签订合同后，激励计划授予经营者的股份，在满足所有条件，使经营者的利益提高。激励计划一般是预先商定的目标或所要达到的条件，如股票，在一个特定的时间里利润必须达到的高度，有权获得利益或股权激励人享有相应的权益。经营者有权得到相应的福利。企业完全可以收回，并使人们的积极性调动起来。

股票增值权：这是指所有者向企业经营人提供股份增值，这意味着企业在股份增值的情况下可以从中获益。只要奖励受益人行使其权利，企业就应向受益人支付现金或股票，而无需支付现金来行使其权利。

虚拟股票：是指可以得到的股息，股价上涨后的收入可以享受，但它不像其他股东的所有权和表决权，只不过是一个工具，提高公司的效益。虚拟股票是不得转让、出售或其他的，在你离开公司自动失效，股票权利模型广泛应用于中小企业

业绩单位:是指企业绩效是单位支付现金。事实上，业绩股票的区别是：业绩股票是股票而不是现金的企业。他们根据不同的指标都是从收益计算市盈率，还可以通过实现的性能来计算。业绩并不取决于股票的价值，但股票的价值影响股票的效率，对一些小企业来说，这将是有益的。

管理层收购:是指改变公司所有人的权利和利益，改变公司所有人的内部结构，将公司股份的政府采购包括在内，以期获得利润。这个激励模式有一些优点：第一，他可以降低该公司的成本，因为该公司也相当于是管理层自己的公司；第二，管理层拥有了自己的公司，那么长期激励措施也会很快就实现的。

员工持股计划：是指公司将为每一个工人、高级管理人员或车间的低级工人提供公司的股份。从那以后，所有的员工都会认为公司是自己的，自己应该更加努力，使公司能够发展的更快，更远。但如果这样，高层的管理人员可能会会觉得有些不公平，他们可能会会产生一些消极的态度。员工持股计划的好处：第一，对工人的利益，直接关系到公司的利益；第二，优化结构的系统拥有的股票，推