调整资本金比例优化投资结构

调整资本金比例优化投资结构

国务院常务会议9月1日确定调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，促进投资结构优化。会议指出，围绕优化投资结构，调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，可以合理降低投资门槛，提高投资能力，增加有效投资，加快补上公共产品、服务及其他发展“短板”，通过改革促进结构调整和民生改善。

投资项目资本金是指在投资项目总投资中，在项目法人通过银行贷款等融资渠道自筹资金之外，由其他投资者主动认缴的出资额。资本金对整个投资项目来说，是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息。而投资者可按其出资比例依法享有所有者权益，获得投资收益并承担债务，也可在项目实施过程中转让其出资，但不得以任何方式抽回。

固定资产投资项目资本金制度既是宏观调控手段，也是风险约束机制。早在9年前，国务院就发布国发〔1996〕35号文，试行固定资产投资项目资本金制度。该通知规定，从1996年开始，对各种经营性投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集体投资项目试行资本金制度，投资的项目必须首先落实资本金才能进行建设。

固定资产投资项目资本金制度建立以来，国家为了从宏观上调控固定资产投资规模，根据不同时期的经济形势、有

关行业和项目的经济效益等，对投资项目资本金占总投资的比例划定不同的标准，这对促进结构调整、控制投资风险、防范金融风险发挥了积极作用。

当前，全球金融动荡，资本市场诡异，货币风险增大，大宗商品价格暴跌，实体经济复苏受阻。就我国而言，7月进出口总值3472亿美元，低于预期。国内消费方面，股灾过后，7月我国社会消费品零售总额24339亿元，同比实际增长10.4％，同比增速同样不及预期。

在外贸和消费增长乏力的情势下，借力投资这驾“马车”，调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，降低投资门槛，提高投资能力，促进经济增长，显得尤为迫切和重要。

今年1至7月份我国固定资产投资增速比去年同期有所回落。在资金偏紧、需求疲弱等不利因素下，应当让投资重新驾辕，努力发挥投资的关键作用，更加注重效益，以增加公共产品和公共服务，促进传统引擎升级。

此次会议确定，将关系国计民生的港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例要求由30％降为25％，铁路、公路、城市轨道交通项目由25％降为20％。这些资本金比例降低的投资领域是当前我国稳增长的着力点，在当前地方政府面临资金压力的情况下，降低投资门槛更能解燃眉之急。这有助于保障重大基础设施项目顺利推进，增加有效投资。

农产品加工转化是经济增长的一大生长点，投资周期短、见效快，政策门槛也相对低一点。此次常务会议决定将玉米深加工项目由30％降为20％，可望勾起民营资本的欲望，踊跃投资。

会议还提出，城市地下综合管廊和急需的停车场项目，以及经国务院批准、情况特殊的国家重大项目资本金比例可比规定的再适当降低。这一“降”，意味着特事特办，能降则降，提升了投资者信心，持币望风的投资者能及早跨过原本较高的投资门槛。

值得注意的是，此次固定资产投资项目资本金比例的调整，不是一律降低，对那些高能耗、高污染、产能过剩的项目，重申原先的“高压政策”，具有强烈的“调结构”深意。会议明确，对钢铁、水泥、电解铝、焦炭、多晶硅等产能过剩行业，严格执行现行的30％—40％较高资本金比例要求。这体现了区别对待、升降有别、分而治之的原则，也彰显了领导层保持经济结构调整不动摇的决心，防止一种倾向掩盖另一种倾向，不搞政策上的左右摇摆。

此外，会议还要求，金融机构在提供信贷时，要坚持独立审贷、自主决策，切实加强风险防范。通过有扶有控的政策引导，促进形成更加合理的投资结构，增强发展后劲。

银行最终是投资的提款机，在调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度时，给金融机构提个醒，当是暖心的衷

告，在扶控相宜中保障投资安全，提高投资质量，为调结构、稳增长、惠民生，也有利于增长方式转变和产业布局优化。

不过，有一点需要强调，开放投资“禁区”并降低投资门槛，开门纳客，让民间资本兴高采烈地进入其心仪的投资领域施展拳脚功夫，还应先打扫投资环境，消除民资的后顾之忧。投资禁区面向社会资本开放，必须要把有关“庭院”清扫干净，使道路畅通，环境优美，景色宜人，比如政府审批制度、国企管理制度、项目运行管理制度等清理一下，务必去除有悖于调动民资积极性的陈规陋习。才能真正让投资者放心投入，将紧捂的钱袋松开。这样民资才能引得进，留得住，呆得长。否则，资本金比例再低，社会资本也不敢贸然闯入曾经被国企垄断已久的固定资产投资项目。（蔡恩泽）