第五章项目投资管理习题

第五章项目投资管理习题一、单项选择题1、在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）A、利润总额B、净利润C、营业利润D、息税前利润2、某项目预计投产第一年初流动资产需用额为160万元，预计第一年流动负债为55万元，投产第二年初流动资产需用额为300万元，预计第二年流动负债为140万元，则该项目流动资金投资总额为（）万元。

A、105B、160C、300D、4603、已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1-5年每年NCF为90万元，第6-10年每年NCF为80万元。

则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）A、6.375年B、8.375年C、5.625年D、7.625年4、某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率10%，5年期、折旧率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。

A、2000B、2638C、37910D、500005、现有企业进行的项目投资的直接投资主体就是（）A、企业本身B、国家投资者C、企业所有者D、债权投资者6、在以下各种投资当中，不属于项目投资类型的是（）A、固定资产投资B、证券投资C、更新改造投资D、新建项目投资7、从投产日到终结点之间的时间间隔称为（）A、建设期B、计算期C、生产经营期D、达产期8、项目投资现金流量表中不包括（）。

A、所得税前净现金流量B、累计所得税前净现金流量C、借款本金偿还D、所得税后净现金流量9、某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。

年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为( )A、42万元B、62万元C、68万元D、80万元10、投资决策中的现金流量是指它们的（）A、账面价值B、目标价值C、变现价值D、净值11、在确定投资方案的相关的现金流量时，所应遵循的最基本原则是：只有（）才是与项目相关的现金流量。

A、增量现金流量B、现金流入量C、现金流出量D、净现金流量12、下列属于决策相关成本的有（）。

A、沉没成本B、机会成本C、账面成本D、过去成本13、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（）A、以100万元作为投资分析机会成本考虑B、以80万元作为投资分析机会成本考虑C、以20万元作为投资分析机会成本考虑D、以100万元作为投资分析的沉没成本考虑14、包括建设期的投资回收期恰好是（）。

A、NPV=0时的年限B、NCF=0时的年限C、∑NPV=0时的年限D、∑NCF=0时的年限15、某投资项目贴现率为15%时，净现值为500，贴现率为18%时，净现值为—480，则该项目的内含报酬率是（）A、16．125%B、16．53%C、22．5%D、19．5%16、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（）。

A、互斥投资B、独立投资C、互补投资D、互不相容投资17、计算营业现金流量时，每年NCF可按下列公式（）来计算。

A、NCF=净利+折旧B、NCF=净利+折旧—所得税C、NCF=净利+折旧+所得税D、NCF=年营业收入—付现成本18、NPV与PI法的区别主要是（）。

A、前者考虑了货币时间价值，后者没有考虑B、前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与IRR法不一致C、前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案间比较D、前者用途不广泛，后者用途较广19、下列表述不正确的有（）。

A、NPV是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差B、当NPV为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率C、当NPV＞时，PI＜1D、当NPV＞0时，说明方案可行20、（）只反映投资回收速度，不能反映投资收益的多少。

A.投资回收期B.利润指数C.净现值D.内含报酬率二、多项选择题1、在项目投资假设条件下，下列各项中不属于项目投资现金流出量的是（）A、借款利息B、垫支流动资金C、经营成本D、归还借款的年金2、投资项目初始现金流量的组成部分主要有（）A、固定资产投资B、流动资产投资C、其他投资费用D、借款资本化利息E、原有设备变价收入3、下列几种因素影响IRR的有（）。

A、存款利率B、货款利率C、投资项目有效年限D、初始投资金额4、必要投资报酬率实质上由（）组成。

A、货币的时间价值 B.借款利率C、额外利润D、现金流入量E、风险报酬率5、一项投资方案的现金流入量通常包括（）。

A、固定资产投入使用后计提折旧B、投产后年营业收入C、固定资产报废时的残值收入D、收回流动资金垫支E、投产后每年降低成本数6、内含报酬率是指（）。

A、投资报酬与总投资的比率B、能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C、投资报酬现值与总投资现值的比率D、使投资方案NPV=0的贴现率E、现值指数为1时的贴现率7、一项方案可行的必要条件是（）。

A、IRR＞1B、NPV＞0C、PI＞1D、IRR≥KsE、PP＜18、下列计算净现值正确的有（）。

A、NPV=未来报酬总现值—原始投资额现值B、NPV=现金流入量现值－现金流出量现值C、NPV=经营期现金流量现值－建设期现金流量现值D、NPV=所有现金流量现值之和9、已知甲乙两个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：“无论从什么角度看甲方案均优于乙方案”，则必然存在的关系有（）。

A.甲NPV大于乙方案NPVB.甲NPVR大于乙方案NPVRC.甲投资回收期大于乙方案D.差额IRR大于设定折现率三、判断题1、某单纯固定资产投资项目需固定资产投资23000元，建设期为1年，建设期资本化利息为1000元，投产后每年的净现金流量均为9700元，则包括建设期的静态投资回收期为3.47年。

（）2、凡是在建设期发生的投资统称为建设投资。

（）3、采用获利指数法进行互斥方案的选择时，其正确的选择原则是选择获利指数最大的方案。

（）4、投资决策中的现金流量所指的“现金”是广义现金，不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。

（）5、机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益。

因而离开被放弃的方案它就无从计量确定。

（）6、在整个投资有效年限内，利润总计与现金净流量总计是不相等的。

（）四、名词解释1、现金流量的含义2、净现金流量的含义五、简答题1、投资决策评价自标的分类六、综合题1、某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收为15000元，每年经营成本为5000元。

乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收为17000元，经营成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。

假设所得税税率为40%，资金成本为10%。

(10分)要求：（1）计算两个方案的年折旧；（2）计算两个方案各年的现金净流量；（3）计算两个方案的净现值；（4）判断两方案的优劣；2、蓝兴公司现有五个投资项目，公司能够提供的资金总额为250万，有关资料如下：A项目初始投资额100万，净现值50万B项目初始投资额200万，净现值110万C项目初始投资额50万，净现值20万D项目初始投资额150万，净现值80万E项目初始投资额100万，净现值70万要求：选择公司最有利的投资组合。

1）净现值率：A：50%B：55%C：40%D：53.3% E：70%2）净现值投资额E 100 70B 200 110D 150 80A 100 50C 50 203、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。

取得新设备的投资额为285000元。

到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。

假设全部资金来源均为自由资金，适用的企业所得税税率为33%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。

（4）计算经营期因营业利润增加而增加的净利润。

（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

（7）计算建设期起点的差量净现金流量。

（8）计算经营期第一年的差量净现金流量。

（9）计算经营期第2-4年每年的差量净现金流量。

（10）计算经营期第5年的差量净现金流量。

4、某企业拟添置一条自动化生产线，需要原始投资200万元。

该生产线预计可使用10年，每年企业可增加营业现金净流量35万元，期满时有残值变现收入20万元。

已知企业要求的最低报酬率为10%，投资分析时不考虑所得税因素，有关现值系数如下：10% 12% 14% 16%P/S,i,10 0.386 0.322 0.270 0.227P/A,i,10 6.145 5.650 5.216 4.838计算该项投资的净现值和内含报酬率（精确到小数点后2位，如10.15%）。

5、某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购置设备，600元用于追加流动资金）。

预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。

第三年末结束项目，收回流动资金600元，假设公司所得税率为40%，固定资产按直线法在3年内计提折旧并不计残值。

该公司要求的最低报酬率为10%，1至3期的P/S，10%，分别为0.909,0.826和0.751。

要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的回收期；（4）你认为该项目是否可行？6、假设运输轮船公司目前拟购置一艘新货轮，需要货款5400000元，可使用10年,使用期满有残值400000元，新增货轮在其寿命周期内每年可为企业增加净利520000元，同时公司按直线法计提折旧。

设该公司资本成本率为12%。

试用内含报酬率评价该投资是否可行。

7、某公司计划购入一套生产设备，成本为11000元，设备投产后，第一年至第十年的预计现金流量均为2400元，资本成本为10%。

试求该方案的净现值、内含报酬率和回收期。

8、某企业现有资金100000元可用于以下投资方案I或II：Ⅰ：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次还本付息）Ⅱ：购买新设备，使用期5年，预计残值收入为设备总值的10%。