汇率制度-1
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 第一，它对汇率水平作了严格的法律规 定，若政府想改变汇率水平，会大大损 害货币局制的可信性； • 第二，货币局只有在拥有外国货币作为 后备时才可以发行货币，这一规则也可 称为“后备规则（backing rule）”。 • 第三，对货币局为财政赤字提供作了严 格的限制。
香港联系汇率制——你知道吗？
（六）对国际间政策协调的影响
• 固定汇率制，维持汇率稳定是各国共同 目标，因此，在目标一致情况下，有待 于国际间政策协调。 • 浮动汇率制下，不利于国际协调。
二、两种汇率制度的的优缺点
• （一）浮动汇率制的优点 • 1、它具有自发调节国际收支的功能。 • 2、从长期趋势看，浮动汇率制下，汇率 由市场供求情况决定，与真实价值相差 不大，不易引发金融危机。 • 3、增加了国内经济政策的独立性。
（三）对跨国交往的影响
• 固定汇率能创造更稳定的环境，有利于 跨国交往。 • 浮动汇率制风险加大，不利于跨国交往， 但金融创新可以在一定程度上弥补这一 缺憾。
（四）对国际金融市场的影响
• 当固定汇率与真实价格背离时，会导致 大规模资本流动，引发金融危机。 • 而浮动汇率制下，外汇投机增加，也会 加剧国际金融市场的动荡。
• 4、有助于提高资源配置效率，因为浮动 汇率制国家，所需外汇储备少。 • 5、在某种程度上，可防止通货膨胀在国 际间传递。
（二）浮动汇率制的缺点
• 1、汇率的频繁波动给国际贸易和国际金 融活动带来外汇风险，不利于其顺利。 2、助长了货币政策中的通货膨胀倾向。 3、它会助长金融泡沫，即金融资产价格 高于其实际价值。
• 浮动汇率制下，通过汇率自身的波动来 调整外汇供求。 • 顺差 → 本币升值 → 国内物价上 涨 → 进口增加，出口减少 → 平 衡。
（二）对国内经济政策独立性的影响
• 固定汇率制下，国内经济政策独立性受 到限制，一国可能需要用财政政策和货 币政策来调整汇率的稳定。 • 浮动汇率制下，一国经济政策的独立性 较大，但不是绝对的。
三、其他汇率制度
• （一）爬行钉住制 • 定义：指汇率可以作经常的、小幅度调 整的固定汇率制度。 • 两个基本特征：第一该国负有维持某种 平价的义务，这使得它属于固定汇率制； 第二该可以对汇率进行经常的、持续的、 小同谋调整（如2%－3%）
（二）汇率目标区制
• 1、定义 • 指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率 制度。 • 2、与管理浮动汇率制区别： • 第一，目标区制，当局在一定时期内对 汇率波动制定出比较确定的区间限制； • 第二，目标区制，当局要更为关注汇率 变动。
• 4、在浮动汇率制下，实行钉住汇率制的 国家更容易引发金融危机。 • 5、汇率变动对经常项目的影响会被资本 与金融项目所抵消。 • 6、汇率某些情况下的变动是短暂的，而 微调是不必要的，在这种情况下，固定 汇率制更具效率。
(三)固定汇率制优缺点
• 基本上相反。
• 由此可见，就本质上来说，两种汇 率制度都不是十全十美的，都存在 “可信性”和“灵活性”的取舍。
• • • •
3、评价
ห้องสมุดไป่ตู้实行的结果取决于公众的预期。
优点：蜜月效应(信任)。 局限：离婚效应(不信任)。
（三）货币局制
• 1、定义 • 指法律中明确规定本国货币与某一外国 可兑换货币保持固定的交换率（通常是 百分之百），并且对本国货币的发行作 特殊限制以保证履行这一法定义务的汇 率制度。
2、与固定汇率制区别
（五）对通货膨胀国际传播的影响
• 固定汇率制下，进口商品价格上涨，会 直接或间接导致本国物价上涨，即通货 膨胀可能出现跨国传递现象。 • 浮动汇率制下，国外商品价格的上升， 可能会被外币贬值所抵消，因此，通货 膨胀不易跨国传播。但在商品价格向下 调整粘性、向上调整弹性情况下，可能 出现不对称的通货膨胀传播问题。
• 1983年10月15日，香港 政府实行联系汇率制。 即发钞银行（汇丰银行、 渣打银行，1993年加入 中国银行）在发行港币 纸币时，必须按1美元兑 换7.8港币的固定汇率水 平向外汇基金缴纳等值 美元，作为发钞的法定 准备金。
四、汇率制度的选择－－经济论
• 一国汇率制度的选择主要是经济方面因 素决定的。这些因素是： 1、经济开放程度（对外贸易的依存度） 2、经济规模或经济实力 3、对外贸易的地理方向。 4、相对通货膨胀率。 5、金融市场的发育程度。
第三章 汇率制度
第一节 固定汇率制与浮动汇率制
一、汇率制度
• 指一国货币当局对本国货币汇率变动的 基本方式所作的安排和规定。
二、固定汇率制
• （一）定义 • 指政府确定一个基本固定的货币比价， 该比价只能在小范围内波动的汇率制度。 • （二）分类 • 1、金本位制下的固定汇率 • 缺陷：黄金产量受自然界的影响，与经 贸发展不一致。
• 思考： • 金本位制下的固定汇 率制如何决定、如何 维持？
• 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制 • 依靠政府的力量来维持。 • （1）利率政策；（2）运用国际储备； （3）外汇管制；（4）直接输出黄金或 借债；（5）法定升值、法定贬值。
二、浮动汇率制
• （一）定义 • 汇率水平由外汇市场上的供求关系决定， 政府基本不加干预的汇率制度。
• （二）分类 • 1、按政府是否干预，可分为自由浮动和 管理浮动 • 2、按浮动的形式，可分为单独浮动和联 合浮动 • 3、按浮动的灵活程度可分为钉住汇率制、 有限弹性汇率制、较大弹性汇率制
第二节 汇率制度的选择
一、两种汇率制度对经济的影响
• （一）调节国际收支的方式 • 固定汇率制下 ，通过调整外汇储备来消 除外汇市场上的供给与需求的缺口。 • 顺差 → 外汇供给增加 → 中央银 行在外汇市场买外币，卖本币 → 本 币货币供给量增加 → 国内物价上涨 → 进口增加，出口减少 → 平衡。
香港联系汇率制——你知道吗？
（六）对国际间政策协调的影响
• 固定汇率制，维持汇率稳定是各国共同 目标，因此，在目标一致情况下，有待 于国际间政策协调。 • 浮动汇率制下，不利于国际协调。
二、两种汇率制度的的优缺点
• （一）浮动汇率制的优点 • 1、它具有自发调节国际收支的功能。 • 2、从长期趋势看，浮动汇率制下，汇率 由市场供求情况决定，与真实价值相差 不大，不易引发金融危机。 • 3、增加了国内经济政策的独立性。
（三）对跨国交往的影响
• 固定汇率能创造更稳定的环境，有利于 跨国交往。 • 浮动汇率制风险加大，不利于跨国交往， 但金融创新可以在一定程度上弥补这一 缺憾。
（四）对国际金融市场的影响
• 当固定汇率与真实价格背离时，会导致 大规模资本流动，引发金融危机。 • 而浮动汇率制下，外汇投机增加，也会 加剧国际金融市场的动荡。
• 4、有助于提高资源配置效率，因为浮动 汇率制国家，所需外汇储备少。 • 5、在某种程度上，可防止通货膨胀在国 际间传递。
（二）浮动汇率制的缺点
• 1、汇率的频繁波动给国际贸易和国际金 融活动带来外汇风险，不利于其顺利。 2、助长了货币政策中的通货膨胀倾向。 3、它会助长金融泡沫，即金融资产价格 高于其实际价值。
• 浮动汇率制下，通过汇率自身的波动来 调整外汇供求。 • 顺差 → 本币升值 → 国内物价上 涨 → 进口增加，出口减少 → 平 衡。
（二）对国内经济政策独立性的影响
• 固定汇率制下，国内经济政策独立性受 到限制，一国可能需要用财政政策和货 币政策来调整汇率的稳定。 • 浮动汇率制下，一国经济政策的独立性 较大，但不是绝对的。
三、其他汇率制度
• （一）爬行钉住制 • 定义：指汇率可以作经常的、小幅度调 整的固定汇率制度。 • 两个基本特征：第一该国负有维持某种 平价的义务，这使得它属于固定汇率制； 第二该可以对汇率进行经常的、持续的、 小同谋调整（如2%－3%）
（二）汇率目标区制
• 1、定义 • 指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率 制度。 • 2、与管理浮动汇率制区别： • 第一，目标区制，当局在一定时期内对 汇率波动制定出比较确定的区间限制； • 第二，目标区制，当局要更为关注汇率 变动。
• 4、在浮动汇率制下，实行钉住汇率制的 国家更容易引发金融危机。 • 5、汇率变动对经常项目的影响会被资本 与金融项目所抵消。 • 6、汇率某些情况下的变动是短暂的，而 微调是不必要的，在这种情况下，固定 汇率制更具效率。
(三)固定汇率制优缺点
• 基本上相反。
• 由此可见，就本质上来说，两种汇 率制度都不是十全十美的，都存在 “可信性”和“灵活性”的取舍。
• • • •
3、评价
ห้องสมุดไป่ตู้实行的结果取决于公众的预期。
优点：蜜月效应(信任)。 局限：离婚效应(不信任)。
（三）货币局制
• 1、定义 • 指法律中明确规定本国货币与某一外国 可兑换货币保持固定的交换率（通常是 百分之百），并且对本国货币的发行作 特殊限制以保证履行这一法定义务的汇 率制度。
2、与固定汇率制区别
（五）对通货膨胀国际传播的影响
• 固定汇率制下，进口商品价格上涨，会 直接或间接导致本国物价上涨，即通货 膨胀可能出现跨国传递现象。 • 浮动汇率制下，国外商品价格的上升， 可能会被外币贬值所抵消，因此，通货 膨胀不易跨国传播。但在商品价格向下 调整粘性、向上调整弹性情况下，可能 出现不对称的通货膨胀传播问题。
• 1983年10月15日，香港 政府实行联系汇率制。 即发钞银行（汇丰银行、 渣打银行，1993年加入 中国银行）在发行港币 纸币时，必须按1美元兑 换7.8港币的固定汇率水 平向外汇基金缴纳等值 美元，作为发钞的法定 准备金。
四、汇率制度的选择－－经济论
• 一国汇率制度的选择主要是经济方面因 素决定的。这些因素是： 1、经济开放程度（对外贸易的依存度） 2、经济规模或经济实力 3、对外贸易的地理方向。 4、相对通货膨胀率。 5、金融市场的发育程度。
第三章 汇率制度
第一节 固定汇率制与浮动汇率制
一、汇率制度
• 指一国货币当局对本国货币汇率变动的 基本方式所作的安排和规定。
二、固定汇率制
• （一）定义 • 指政府确定一个基本固定的货币比价， 该比价只能在小范围内波动的汇率制度。 • （二）分类 • 1、金本位制下的固定汇率 • 缺陷：黄金产量受自然界的影响，与经 贸发展不一致。
• 思考： • 金本位制下的固定汇 率制如何决定、如何 维持？
• 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制 • 依靠政府的力量来维持。 • （1）利率政策；（2）运用国际储备； （3）外汇管制；（4）直接输出黄金或 借债；（5）法定升值、法定贬值。
二、浮动汇率制
• （一）定义 • 汇率水平由外汇市场上的供求关系决定， 政府基本不加干预的汇率制度。
• （二）分类 • 1、按政府是否干预，可分为自由浮动和 管理浮动 • 2、按浮动的形式，可分为单独浮动和联 合浮动 • 3、按浮动的灵活程度可分为钉住汇率制、 有限弹性汇率制、较大弹性汇率制
第二节 汇率制度的选择
一、两种汇率制度对经济的影响
• （一）调节国际收支的方式 • 固定汇率制下 ，通过调整外汇储备来消 除外汇市场上的供给与需求的缺口。 • 顺差 → 外汇供给增加 → 中央银 行在外汇市场买外币，卖本币 → 本 币货币供给量增加 → 国内物价上涨 → 进口增加，出口减少 → 平衡。