大一下金融学2017年修订(第三篇：货币均衡与货币政策
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1937年 可买大牛两头 1941年 可买猪一条 1945年 可买鱼一条 1946年 可买鸡蛋一只 1947年 可买油条1/5根 1948年 可买大米两粒 1949年5月只能买1粒米的2.15/1000
通货膨胀的定义
在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观 需要量，导致货币贬值，从额头引起商品和服务的货币价格总水平普 遍持续上涨的经济现象。
度，反映这种指标的数字资料能够比较容易且迅速地取得。 ➢2、可控性。这一指标必须能够由中央银行控制，通常要求中介目
标与所能适用的货币政策工具之间要有密切的稳定的和统计数量上 的联系。 ➢3、相关性。作为中介目标的指标必须同货币政策的最终目标高度 相关。
三、货币政策的中介目标
❖（二）中介目标的指标 ➢1．长期利率 ➢2．货币供应量 ➢3．银行信贷规模
• 面对需求拉动，增加有效供给也是治理之途。有些国家采取的“供给 政策”，其主要措施是减税。
成本推动说及其治理
1. 这是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。
2. 成本推动原因有： 一是工会力量对于提高工资的要求（工资推进通货膨胀论）； 二是垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格（利润推进通货
美国、西欧和日本都实行过类似的政策。4. 这种理论也试图用来 解释“滞胀”。
供求混合推动说
1. 这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的原因究竟是需求拉 上还是成本推进很难分清：既有来自需求方面的因素，又有来自供 给方面的因素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。
2. 当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会引出政府的需求扩 张政策，以期缓解矛盾。这样，成本推进与需求拉上并存的混合型 通货膨胀就会成为经济生活的现实。
一、货币政策目标
❖（三）货币政策目标的含义 ➢是指中央银行采取调节货币和信用的措施 所要达到的目的。 ➢明确货币政策目标是整个货币政策制定与 实施过程的首要任务。 ❖（四）货币政策目标的层次 ➢最终目标、中介目标和操作目标。
一、货币政策目标
➢货币政策目标体系及作用过程
1.法定准备
1.存款准
中
政 金率
式持有的数量。 ❖2、对于货币需求含义的理解，还需把握以下几点：
➢（1）货币需求是一个存量的概念。 ➢（2）货币需求是有效需求，是一种能力与愿望的统一。 ➢（3）现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币的需求
（4）货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括 了执行价值贮藏手段职能的货币需求。
一般性政策工具
1. 法定准备率、再贴现率和公开市场业务等工具，属于传统的、一般 性的货币政策工具。 其特点是经常使用；且都属于对货币总量的调节，能对整个 经济运行发生影响。
间在一定时期内全部经济往来活动的收支持平、略有顺差或 略有逆差。 ➢国际收支平衡可分为静态平衡和动态平衡。
三、货币政策的中介目标
❖货币政策的中介目标是指中央银行为了实现其货币政策的最终目标， 而设置的可供观察和调整的指标。
❖（一）货币政策中介目标的选择标准 ➢1、可测性。通过这种指标能够观察货币政策作用的效果和实施进
• 不论是怎样的经济体制，非常事件，都可能是通货膨胀的成因。
• 现在我们面对的是市场经济日常发展过程中的通货膨胀问题。
需求拉上说及其治理
当总需求与总供给的对比处于供不应求的状态时，过多的需 求拉动价格水平上涨，可以表述为：“过多的货币追求过少的 商品”。
• 针对需求拉动的成因，治理对策无疑是宏观紧缩政策：紧缩性货币政 策和紧缩性财政政策。紧缩性货币政策，在银钱业中的行业用语叫抽 紧银根或紧缩银根。至于紧缩性财政政策的基本内容是削减政府支出 和增加税收。
对通货紧缩的种种解释
怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有三种见解： ⑴物价水平持续下降； ⑵物价水平持续下降，并伴随有经济的负增长，或再加上货
币供给的缩减； ⑶物价水平持续下降，并伴随有经济的实际增长率低于潜在
的可能增长率。
通货紧缩的原因
货币供应量不足 有效需求不足 生产能力相对过剩
通货紧缩的治理
操 备金
央 银 行
策 2.再贴现率 工 3.公开市场 具 操作
作 2.基础货 目 标币
3.其他指
4.其他工具
标
1.货币
中 供应量 介 2.利率 目 标 3.其他
指标
1.稳定物
价 最 终 2.充分就 目业 标
3.经济增
长
4.国际收
支平衡
二、货币政策的最终目标
❖最终目标是中央银行通过调节货币和信用所要达到的最终目的，是要经 过较长的时期才能实现的，基本上与一国的宏观经济目标相一致。
结构性通货膨胀
一种产品的价格上涨最终会导 致整个社会的通货膨胀；多种 原因导致供求结构间失衡以及 部门间劳动生产率增长的差异 出现
通货膨胀的治理
紧缩的货币政策：
提高法定存款准备金率
提高再贴现率
通过公开市场业务出售政 府债券
通货膨胀的治理
紧缩的财政政策： 提高税率 减少政府购买 减少公共事业投资和公共
一、货币需求及其分类
❖主观货币需求和客观货币需求 ➢主观货币需求：指个人、家庭等各种经济主体在主观上
希望拥有多少货币，是一种占有货币的愿望。 ➢客观货币需求：一种有支付能力的有效需求，是指个人、
家庭、企业或国家在一定时期能满足其正常生产和交换 及正常发展客观需要的货币需求。 ➢经济中是以客观货币需求为主。
四、货币政策的操作目标
❖（一）操作目标的含义
➢操作目标是中央银行通过货币政策工具能有效实现的直接政策变量。距离 中央银行的政策工具最近，是中央银行货币政策工具的直接调控对象，可 控性极强。
❖（二）操作目标的指标
➢1．超额准备金:控制的方法就是通过变动法定存款准备率和实行公开市场 操作。
➢2．基础货币 ➢3．短期利率:短期利率是银行同业拆借利率。
案例
1977年汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱， 一忘就是33年。33年后，这400元存款产生了438.18元的利益， 扣除中间几年需要征收的利息税2.36元，汤婆婆连本带息仅 可取出835.82元 国民党通知时期的恶性通货膨胀：
1935年法币开始发行，国民党政府过分依赖发行货币来为巨额的预算赤字融资， 使法币不断加速贬值，至1949年完全形同废纸。且看100元的法币购买力：
第三篇 货币均衡与货币政策
第九章 货币供给
一、货币供给和货币供给量
货币供给是指某一国或货币区 的银行系统向经济体中投入、 创造、扩张（或收缩）货币的 金融过程。
货币供给必然形成一定的货币 量，一般称之为货币供给量。
货币供给的定义有狭义和广义 之分。
第十章 货币需求
一、货币需求及其分类
（一）货币需求的含义 ❖1、货币需求是指经济主体在既定的收人或财富范围内能够而且愿意以货币形
➢9.1 ➢9.2 ➢9.3 ➢9.4
货币政策目标 货币政策工具 货币政策传导机制 货币政策效应
• 学习目标 • 1.了解货币政策的含义、目标体系的内容； • 2.掌握货币政策的最终目标之间的关系、中介目标 的选择标准和变量； • 3.重点掌握一般性货币政策的运用； • 4.理解货币政策的传导机制和货币政策效应。
恶性通货膨胀与经济社会危机
2. 恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。
3. 最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身：
纸币流通制度不能维持；金银贵金属会重新成
为流通、支
付的手段；
六 十
经济不发达
亿 元
wenku.baidu.com
地区则会迅
速向实物化
倒退。
成因和治理是一个问题的两方 面
• 通货膨胀的成因是多方面的，因而治理必须针对具体的成因， 采取相应的政策措施。
第十一章 货币均衡与非均衡
一、货币均衡的特征与标志
货币均衡是指货币供给量与客观经济对货币需求量的基本相适应，即 Ms＝Md；
货币非均衡是指货币供给量与客观经济对货币需求量的不相适应，即 Ms≠Md。
货币均衡的特征主要表现在： ➢1、货币均衡是一种状态。 ➢2、货币均衡是一个动态过程。 ➢3、货币均衡在一定程度上反映了国民经济的平衡状况。
第十二章 货币政策
12.1 货币政策目标
一、货币政策目标
❖（一）货币政策的含义 ➢是指中央银行通过调控货币供应量和利率等变量，以影响市场总
供求，实现宏观经济目标的方针和政策的总称。 ❖（二）货币政策的内容 ➢（1）货币政策的目标； ➢（2）货币政策工具（实现货币政策目标的操作工具或手段）； ➢（3）货币政策的效果。
2、充分就业
➢一般是指凡有劳动能力并愿意参加工作者，都可以在 合理的条件下，没有困难地从事按现行工资标准付酬 的职业。
➢经济学家们通常以劳动力的失业情况作为充分就业与 否的标准，一般用失业率表示。
二、货币政策的最终目标
3、经济增长 ➢经济增长是指一国在一定时期内所生产的商品和所提供的劳
务总量的增长。 ➢通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡量。 4、国际收支平衡 ➢国际收支平衡是指一个国家或地区与世界其他国家或地区之
恶性通货膨胀与经济社会危机
1. 恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产品销售收入往往不 足以补进必要的原材料； 地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路的破坏，流通秩 序的紊乱； 迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，正常信用关系会 极度萎缩。 恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经济机体的严重腐 蚀剂。
判断：非典时期部分医药品、消毒用品涨价是否属于通货膨胀现象？
通货膨胀的度量
1. 无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货膨胀程度的度量， 实际都是使用物价指数。通常说通货膨胀率多大，就是指物价指数上 涨多少。
2. 采用的指数主要有三： 居民消费物价指数 CPI 批发物价指数 WPI GNP或GDP的冲减指数 deflator 此外，还有生产资料购进价格指数等。
膨胀论）。 三是进口成本、间接成本等上升
成本推动及其治理
3. 无论是哪种成本推进理论模型，都在于论证：不存在需求 拉上的条件下也能产生物价上涨。所以，总需求给定是假设 前提。
针对工资推进的成因，治理对策是紧缩性的收入政策：确定工 资—物价指导线并据以控制每个部门工资增长率；管制或冻结工资； 按工资超额增长比率征收特别税等。20世纪60年代和70年代初期，
通货紧缩的社会经济效应
2. 通货紧缩通过对投资的影响，对消费的影响，对收入再分配的影响， 进而影响于企业经营和劳资关系，并综合作用于经济成长。 大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经济成长乏力乃至负 增长。至于通货紧缩条件下的经济成长，还是开始研究的新课题。
第十二章 货币政策
• 学习目标 • 1.了解货币政策的含义、目标体系的内容； • 2.掌握货币政策的最终目标之间的关系、中介目标 的选择标准和变量； • 3.重点掌握一般性货币政策的运用； • 4.理解货币政策的传导机制和货币政策效应。
货币政策通过中介指标的操作
何谓货币政策
1. 当代，讲货币政策，通常指的是中央银行为实现给定的经济目标， 运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。
2. 货币政策包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶ 预期达到的政策效果。
3. 从确定目标，运用工具，到实现预期的政策效果，还存在着一些 作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。
❖（一）货币政策最终目标的内容 1、物价稳定 ➢物价稳定是指使一般物价水平在短期内不发生显著的波动，以维持国内
币值的稳定。 ➢物价水平不稳定有两种表现形式：一是通货膨胀；二是通货紧缩。 ➢物价稳定与否的指标，一般用通货膨胀率表示。 ➢要实现物价稳定的目标，就必须控制通货膨胀，防范通货紧缩。
二、货币政策的最终目标
扩张性的财政政策和货币政策 加大改革，充分发挥市场机制 引导预期行为 鼓励消费
通货紧缩的社会经济效应
1. 在中国，人们一直是伴随着通货膨胀生活。记挂的只是通货膨胀 和反通货膨胀这对矛盾。说到紧缩，则把它视为反通货膨胀的手段， 常常下意识地有好感。 其实一般来讲，通货紧缩和通货膨胀一样，同样是极具破坏 力的。
福利支出
通货膨胀的治理
收入政策： 指导性为主的限制 以税收为手段的限制 强制性限制
令人困扰——物价持续上涨及 其突然消失
1. 经济体制改革以后，尽管经济发展取得了举世瞩目的成就，但令人 困扰的通货膨胀问题，从隐性转为显性，持续相伴。
2. 但就在人们为经济的“软着陆”而欣喜之时，1997年10月份，我国商 品零售价格指数出现了长期以来的首次下跌，1998年2月份居民消费 价格指数也开始出现下跌。——物价上涨的消失令人困惑。
通货膨胀的定义
在纸币流通条件下，由于货币供应量过多，超过流通中对货币的客观 需要量，导致货币贬值，从额头引起商品和服务的货币价格总水平普 遍持续上涨的经济现象。
度，反映这种指标的数字资料能够比较容易且迅速地取得。 ➢2、可控性。这一指标必须能够由中央银行控制，通常要求中介目
标与所能适用的货币政策工具之间要有密切的稳定的和统计数量上 的联系。 ➢3、相关性。作为中介目标的指标必须同货币政策的最终目标高度 相关。
三、货币政策的中介目标
❖（二）中介目标的指标 ➢1．长期利率 ➢2．货币供应量 ➢3．银行信贷规模
• 面对需求拉动，增加有效供给也是治理之途。有些国家采取的“供给 政策”，其主要措施是减税。
成本推动说及其治理
1. 这是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。
2. 成本推动原因有： 一是工会力量对于提高工资的要求（工资推进通货膨胀论）； 二是垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格（利润推进通货
美国、西欧和日本都实行过类似的政策。4. 这种理论也试图用来 解释“滞胀”。
供求混合推动说
1. 这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的原因究竟是需求拉 上还是成本推进很难分清：既有来自需求方面的因素，又有来自供 给方面的因素，即所谓“拉中有推、推中有拉”。
2. 当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会引出政府的需求扩 张政策，以期缓解矛盾。这样，成本推进与需求拉上并存的混合型 通货膨胀就会成为经济生活的现实。
一、货币政策目标
❖（三）货币政策目标的含义 ➢是指中央银行采取调节货币和信用的措施 所要达到的目的。 ➢明确货币政策目标是整个货币政策制定与 实施过程的首要任务。 ❖（四）货币政策目标的层次 ➢最终目标、中介目标和操作目标。
一、货币政策目标
➢货币政策目标体系及作用过程
1.法定准备
1.存款准
中
政 金率
式持有的数量。 ❖2、对于货币需求含义的理解，还需把握以下几点：
➢（1）货币需求是一个存量的概念。 ➢（2）货币需求是有效需求，是一种能力与愿望的统一。 ➢（3）现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币的需求
（4）货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括 了执行价值贮藏手段职能的货币需求。
一般性政策工具
1. 法定准备率、再贴现率和公开市场业务等工具，属于传统的、一般 性的货币政策工具。 其特点是经常使用；且都属于对货币总量的调节，能对整个 经济运行发生影响。
间在一定时期内全部经济往来活动的收支持平、略有顺差或 略有逆差。 ➢国际收支平衡可分为静态平衡和动态平衡。
三、货币政策的中介目标
❖货币政策的中介目标是指中央银行为了实现其货币政策的最终目标， 而设置的可供观察和调整的指标。
❖（一）货币政策中介目标的选择标准 ➢1、可测性。通过这种指标能够观察货币政策作用的效果和实施进
• 不论是怎样的经济体制，非常事件，都可能是通货膨胀的成因。
• 现在我们面对的是市场经济日常发展过程中的通货膨胀问题。
需求拉上说及其治理
当总需求与总供给的对比处于供不应求的状态时，过多的需 求拉动价格水平上涨，可以表述为：“过多的货币追求过少的 商品”。
• 针对需求拉动的成因，治理对策无疑是宏观紧缩政策：紧缩性货币政 策和紧缩性财政政策。紧缩性货币政策，在银钱业中的行业用语叫抽 紧银根或紧缩银根。至于紧缩性财政政策的基本内容是削减政府支出 和增加税收。
对通货紧缩的种种解释
怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有三种见解： ⑴物价水平持续下降； ⑵物价水平持续下降，并伴随有经济的负增长，或再加上货
币供给的缩减； ⑶物价水平持续下降，并伴随有经济的实际增长率低于潜在
的可能增长率。
通货紧缩的原因
货币供应量不足 有效需求不足 生产能力相对过剩
通货紧缩的治理
操 备金
央 银 行
策 2.再贴现率 工 3.公开市场 具 操作
作 2.基础货 目 标币
3.其他指
4.其他工具
标
1.货币
中 供应量 介 2.利率 目 标 3.其他
指标
1.稳定物
价 最 终 2.充分就 目业 标
3.经济增
长
4.国际收
支平衡
二、货币政策的最终目标
❖最终目标是中央银行通过调节货币和信用所要达到的最终目的，是要经 过较长的时期才能实现的，基本上与一国的宏观经济目标相一致。
结构性通货膨胀
一种产品的价格上涨最终会导 致整个社会的通货膨胀；多种 原因导致供求结构间失衡以及 部门间劳动生产率增长的差异 出现
通货膨胀的治理
紧缩的货币政策：
提高法定存款准备金率
提高再贴现率
通过公开市场业务出售政 府债券
通货膨胀的治理
紧缩的财政政策： 提高税率 减少政府购买 减少公共事业投资和公共
一、货币需求及其分类
❖主观货币需求和客观货币需求 ➢主观货币需求：指个人、家庭等各种经济主体在主观上
希望拥有多少货币，是一种占有货币的愿望。 ➢客观货币需求：一种有支付能力的有效需求，是指个人、
家庭、企业或国家在一定时期能满足其正常生产和交换 及正常发展客观需要的货币需求。 ➢经济中是以客观货币需求为主。
四、货币政策的操作目标
❖（一）操作目标的含义
➢操作目标是中央银行通过货币政策工具能有效实现的直接政策变量。距离 中央银行的政策工具最近，是中央银行货币政策工具的直接调控对象，可 控性极强。
❖（二）操作目标的指标
➢1．超额准备金:控制的方法就是通过变动法定存款准备率和实行公开市场 操作。
➢2．基础货币 ➢3．短期利率:短期利率是银行同业拆借利率。
案例
1977年汤婆婆在银行里存了当时可以买下一套房子的400元钱， 一忘就是33年。33年后，这400元存款产生了438.18元的利益， 扣除中间几年需要征收的利息税2.36元，汤婆婆连本带息仅 可取出835.82元 国民党通知时期的恶性通货膨胀：
1935年法币开始发行，国民党政府过分依赖发行货币来为巨额的预算赤字融资， 使法币不断加速贬值，至1949年完全形同废纸。且看100元的法币购买力：
第三篇 货币均衡与货币政策
第九章 货币供给
一、货币供给和货币供给量
货币供给是指某一国或货币区 的银行系统向经济体中投入、 创造、扩张（或收缩）货币的 金融过程。
货币供给必然形成一定的货币 量，一般称之为货币供给量。
货币供给的定义有狭义和广义 之分。
第十章 货币需求
一、货币需求及其分类
（一）货币需求的含义 ❖1、货币需求是指经济主体在既定的收人或财富范围内能够而且愿意以货币形
➢9.1 ➢9.2 ➢9.3 ➢9.4
货币政策目标 货币政策工具 货币政策传导机制 货币政策效应
• 学习目标 • 1.了解货币政策的含义、目标体系的内容； • 2.掌握货币政策的最终目标之间的关系、中介目标 的选择标准和变量； • 3.重点掌握一般性货币政策的运用； • 4.理解货币政策的传导机制和货币政策效应。
恶性通货膨胀与经济社会危机
2. 恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。
3. 最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身：
纸币流通制度不能维持；金银贵金属会重新成
为流通、支
付的手段；
六 十
经济不发达
亿 元
wenku.baidu.com
地区则会迅
速向实物化
倒退。
成因和治理是一个问题的两方 面
• 通货膨胀的成因是多方面的，因而治理必须针对具体的成因， 采取相应的政策措施。
第十一章 货币均衡与非均衡
一、货币均衡的特征与标志
货币均衡是指货币供给量与客观经济对货币需求量的基本相适应，即 Ms＝Md；
货币非均衡是指货币供给量与客观经济对货币需求量的不相适应，即 Ms≠Md。
货币均衡的特征主要表现在： ➢1、货币均衡是一种状态。 ➢2、货币均衡是一个动态过程。 ➢3、货币均衡在一定程度上反映了国民经济的平衡状况。
第十二章 货币政策
12.1 货币政策目标
一、货币政策目标
❖（一）货币政策的含义 ➢是指中央银行通过调控货币供应量和利率等变量，以影响市场总
供求，实现宏观经济目标的方针和政策的总称。 ❖（二）货币政策的内容 ➢（1）货币政策的目标； ➢（2）货币政策工具（实现货币政策目标的操作工具或手段）； ➢（3）货币政策的效果。
2、充分就业
➢一般是指凡有劳动能力并愿意参加工作者，都可以在 合理的条件下，没有困难地从事按现行工资标准付酬 的职业。
➢经济学家们通常以劳动力的失业情况作为充分就业与 否的标准，一般用失业率表示。
二、货币政策的最终目标
3、经济增长 ➢经济增长是指一国在一定时期内所生产的商品和所提供的劳
务总量的增长。 ➢通常用一定时期内实际国民生产总值年均增长率来衡量。 4、国际收支平衡 ➢国际收支平衡是指一个国家或地区与世界其他国家或地区之
恶性通货膨胀与经济社会危机
1. 恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产品销售收入往往不 足以补进必要的原材料； 地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路的破坏，流通秩 序的紊乱； 迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，正常信用关系会 极度萎缩。 恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经济机体的严重腐 蚀剂。
判断：非典时期部分医药品、消毒用品涨价是否属于通货膨胀现象？
通货膨胀的度量
1. 无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货膨胀程度的度量， 实际都是使用物价指数。通常说通货膨胀率多大，就是指物价指数上 涨多少。
2. 采用的指数主要有三： 居民消费物价指数 CPI 批发物价指数 WPI GNP或GDP的冲减指数 deflator 此外，还有生产资料购进价格指数等。
膨胀论）。 三是进口成本、间接成本等上升
成本推动及其治理
3. 无论是哪种成本推进理论模型，都在于论证：不存在需求 拉上的条件下也能产生物价上涨。所以，总需求给定是假设 前提。
针对工资推进的成因，治理对策是紧缩性的收入政策：确定工 资—物价指导线并据以控制每个部门工资增长率；管制或冻结工资； 按工资超额增长比率征收特别税等。20世纪60年代和70年代初期，
通货紧缩的社会经济效应
2. 通货紧缩通过对投资的影响，对消费的影响，对收入再分配的影响， 进而影响于企业经营和劳资关系，并综合作用于经济成长。 大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经济成长乏力乃至负 增长。至于通货紧缩条件下的经济成长，还是开始研究的新课题。
第十二章 货币政策
• 学习目标 • 1.了解货币政策的含义、目标体系的内容； • 2.掌握货币政策的最终目标之间的关系、中介目标 的选择标准和变量； • 3.重点掌握一般性货币政策的运用； • 4.理解货币政策的传导机制和货币政策效应。
货币政策通过中介指标的操作
何谓货币政策
1. 当代，讲货币政策，通常指的是中央银行为实现给定的经济目标， 运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。
2. 货币政策包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶ 预期达到的政策效果。
3. 从确定目标，运用工具，到实现预期的政策效果，还存在着一些 作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。
❖（一）货币政策最终目标的内容 1、物价稳定 ➢物价稳定是指使一般物价水平在短期内不发生显著的波动，以维持国内
币值的稳定。 ➢物价水平不稳定有两种表现形式：一是通货膨胀；二是通货紧缩。 ➢物价稳定与否的指标，一般用通货膨胀率表示。 ➢要实现物价稳定的目标，就必须控制通货膨胀，防范通货紧缩。
二、货币政策的最终目标
扩张性的财政政策和货币政策 加大改革，充分发挥市场机制 引导预期行为 鼓励消费
通货紧缩的社会经济效应
1. 在中国，人们一直是伴随着通货膨胀生活。记挂的只是通货膨胀 和反通货膨胀这对矛盾。说到紧缩，则把它视为反通货膨胀的手段， 常常下意识地有好感。 其实一般来讲，通货紧缩和通货膨胀一样，同样是极具破坏 力的。
福利支出
通货膨胀的治理
收入政策： 指导性为主的限制 以税收为手段的限制 强制性限制
令人困扰——物价持续上涨及 其突然消失
1. 经济体制改革以后，尽管经济发展取得了举世瞩目的成就，但令人 困扰的通货膨胀问题，从隐性转为显性，持续相伴。
2. 但就在人们为经济的“软着陆”而欣喜之时，1997年10月份，我国商 品零售价格指数出现了长期以来的首次下跌，1998年2月份居民消费 价格指数也开始出现下跌。——物价上涨的消失令人困惑。