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公司盈利能否保障分配现金股利
1.冀东水泥2009-2011年各年度净利润为正，且保持增长 趋势。 2.累计未分配利润为正，且迅速增长。 3.冀东水泥盈利能力较强。冀东水泥的营业毛利率、销售 净利率等盈利指标均强于行业其他公司水平。 4.冀东水泥盈余具有较强的持续性。 5.冀东水泥不存在其他影响现金分红的约束条件。
浦发行 华夏银行 银行平均
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行
浦发行 华夏银行 银行平均
0
0
1
10
基本每股收益
每股盈余（元）
2
股权收益率
20
3
4
30
加权平均净资产收益率
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
13 2.4.2 同行业对比
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
5 1.2 企业文化
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
公司使命
提供更优金融方案、持续创造共同价值
公司愿景
建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团
核心价值观
责任立业、创新超越
经营理念
诚信永恒、稳健致远
交行精神
拼搏进取、责任立业、创新超越
服务宗旨
以您为先、灵活稳健
7 1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
现金持有能否保障支付现金股利
三 不分配现金股利的驱动因素
3.1
盈利能力分析
3.2
偿债能力分析
3.3
成长能力分析
15
7 1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
战略扩张导致资金需求量大
7 1.4 企业管理
现金流紧张
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
2.66 2.15 2.75 2.59 3.03 2.94 2.37 2.58 2.71
28.56 31.81 29.57 29.71 35.98 34.01 26.73 39.41 28.71 39.95
19.75 17.32 20.29 18.86 17.41 19.9 17.89 14.39 10.54 11.17
0.68 0.5 0.77 0.88 2.1 1.34 3.22 2.62 1.83 1.87
2012年数据比较
资产收益 净利差 净利息收 收入成本 手续费及佣金收入
率
率
益率
率
占比
1.45 1.19 1.47 1.18 1.46 1.41 1.23 0.94 1.18 1.04
2.49 2.08 2.58 2.43 2.87 2.75 2.19 2.39 2.52
浦发行 华夏银行 银行平均
从这七项指标对比分析 出，交行还是处于中等偏 下的水平
0
入占比
10
手续费及佣金收
20
手续费及佣金收入占比 30
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行
浦发行 华夏银行 银行平均
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行
浦发行 华夏银行 银行平均
0
0
1
0.5
净利差率
资产收益率
2
1
3
1.5
净利息差率
平均总资产回报率
工商银行 中国银行 建设银行 交通银行 招商银行 民生银行 兴业银行 平安银行
财务流动性风险加大降低现金股利分配能力
集团内部资金占用减少可用于现金股利分配的现金
7 1.4 企业管理
主观驱动因素
主观 驱动因 素
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
再融 资资格 与节约 流动资 金 股东 回报
公司治理约束
四 未分配现金股利的合理性
3.1
盈利能力分析
3.2
偿债能力分析
3.3
成长能力分析
15
7 1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
现金持有能否保障支付现金股利
未分配现金股利期间的投资的回报 1.固定资产周转率始终低于行业值。 2.单位固定资产营业收入低，收入规模的扩大未实现相应利润。 3.企业价值非但没有提升，反而略有下降。
未分配现金股利是否有助于缓解资金压力 每年因分红的资金净流出占投资活动净流出的比例仅在2%-3%之间。
9 2.1 经营业绩
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
二、 2.1 发放股利保障股东股利回报并 增强投资者信心，未来股价上涨， 利于再融资
9 2.1 经营业绩
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
三、 2.1 发放股利保障股东股利回报并 增强投资者信心，未来股价上涨， 利于再融资
10 2.2 主要财务指标
二 财务指标分析
2.1
经营业绩
2.2
财务指标
2.3
同行业分析
8
5 1.2 企业文化
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
流程图
以您为先、灵活稳健
6 1.3 主要业务
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
水泥行业上市公司分配现金股利的比较
Βιβλιοθήκη Baidu
7 1.4 企业管理
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
11 2.3 其他财务指标
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
12 2.4.1 同行业对比
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
行名
股权收益率
每股盈余 （元）
工商银行 23.02 中国银行 18.1 建设银行 21.98 交通银行 18.43 招商银行 24.78 民生银行 25.24 兴业银行 26.65 平安银行 16.78 浦发行 20.95 华夏银行 18.5
冀东水泥 案例分析
银行简要介绍 财务指标分析 整体状况分析
1
一 案例概况
3
4 1.1 总体介绍
唐山冀东水泥股份有限公司（冀 东水泥，000401）成立于1994年， 由冀东发展集团有限责任公司（以下 简称冀东集团）发起设立，于1996年 在深交所挂牌上市。冀东水泥经过快 速发展，现已成为中国北方规模最大 的水泥上市企业。上市以来，冀东水 泥一直实施稳定的分红政策，但在 2009-20011年公司停止分红，也未 进行其他形式的股利分配。
未分配现金红利节约的资金占上市现金持有的比例也仅为10%左右。 恢复现金股利分配的目的
1.冀东水泥股票年化收益率（不考虑差价收益）低。 2.迫于证监会的处罚。 3.为争取公开增发等其他融资资格。
五 讨论题
3.1
盈利能力分析
3.2
偿债能力分析
3.3
成长能力分析
15
9 2.1 经营业绩
一、
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