保险资产投资风险管理要点
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市场风险管理——专业投资机构核心竞争力的体现
因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格等）的不利 变动而使投资发生损失的风险 利率：保险资产管理最敏感的指标。超过80%的保险资产是 固定收益产品
➢ 加强研究，力求对利率政策有准确的判断 ➢ 做好资产和负债的匹配
股票价格：主要影响因素包括宏观经济、财政货币政策、流 动性、公司盈利Βιβλιοθήκη Baidu估值等
投资规模、投资领域的扩大需要提高投资管理能力,2003年 开始成立资产管理公司，归根结底是要提高风险管理能力
2
保险资产投资管理的主要风险 合规风险 市场风险 信用风险 操作风险
3
合规风险管理——投资管理不能逾越的红线
由于违反法律法规、监管机构规定、资产委托方的投资指引 等，而承担法律责任、监管处罚，或遭受经济损失、声誉损 失的风险
7
谢 谢！
8
➢ 法律：保险法、证券法、银行法、会计法等 ➢ 法规：保监会、证监会、人民银行、银监会、财政部、人力资源和
社会保障部等相关监管部门出台的规章、制度、政策等 ➢ 投资指引：资产委托方制定的投资指引
防范要点
➢ 领导重视、带头遵守 ➢ 全员参与，加强员工合规教育，提高风险意识和认知能力 ➢ 建立完善的制度，把各项合规要求落实到公司的制度中 ➢ 先进的信息技术系统能实现对各项合规要求控制
➢ 对存量信用资产持续跟踪评级 ➢ 采取有利的结算方式和对质押券高折扣的办法防范交易对手风险
6
操作风险管理——每时每刻都要关注
由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而 造成损失的风险 操作风险存在于投资流程各个环节
➢ 投资指令 审核 交易执行 清算 估值核算
防范要点
➢ 建立完善的投资管理流程，理清各个环节风险控制点 ➢ 先进的投资管理系统 ➢ 加强对员工的培训，提高员工的专业技能
5
信用风险管理——重要性日渐突出
因债务主体或交易对手未能履行合约义务而造成投资损失的 风险 表现形式：债务主体没有履约能力、交易对手不守信 投资品种：信用债券(有担保的企业债、公司债、可转债、 可分离债，短融、中期票据)、协议存款 交易对手：银行间债券交易、回购交易 防范要点
➢ 建立内部投资评级制度，设立专门团队对投资标的进行信用风险评 估，严格遵循。
保险资产投资风险管理要点
养老金及机构业务部 罗忠运 2009年11月
做投资就是管理风险——风险管理是保险资产管理的生命线
保险业快速发展，保险资产规模不断增长：超过3万亿元 保险资产投资领域不断拓宽：
➢ 固定收益 ➢ 基金（1999年） ➢ 股票（2004年） ➢ 基础设施项目投资（2006年） ➢ 境外投资（2007年） ➢ 无担保债投资 ➢ 股权投资、不动产投资
市场风险管理——专业投资机构核心竞争力的体现
因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格等）的不利 变动而使投资发生损失的风险 利率：保险资产管理最敏感的指标。超过80%的保险资产是 固定收益产品
➢ 加强研究，力求对利率政策有准确的判断 ➢ 做好资产和负债的匹配
股票价格：主要影响因素包括宏观经济、财政货币政策、流 动性、公司盈利Βιβλιοθήκη Baidu估值等
投资规模、投资领域的扩大需要提高投资管理能力,2003年 开始成立资产管理公司，归根结底是要提高风险管理能力
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保险资产投资管理的主要风险 合规风险 市场风险 信用风险 操作风险
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合规风险管理——投资管理不能逾越的红线
由于违反法律法规、监管机构规定、资产委托方的投资指引 等，而承担法律责任、监管处罚，或遭受经济损失、声誉损 失的风险
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谢 谢！
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➢ 法律：保险法、证券法、银行法、会计法等 ➢ 法规：保监会、证监会、人民银行、银监会、财政部、人力资源和
社会保障部等相关监管部门出台的规章、制度、政策等 ➢ 投资指引：资产委托方制定的投资指引
防范要点
➢ 领导重视、带头遵守 ➢ 全员参与，加强员工合规教育，提高风险意识和认知能力 ➢ 建立完善的制度，把各项合规要求落实到公司的制度中 ➢ 先进的信息技术系统能实现对各项合规要求控制
➢ 对存量信用资产持续跟踪评级 ➢ 采取有利的结算方式和对质押券高折扣的办法防范交易对手风险
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操作风险管理——每时每刻都要关注
由于不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件而 造成损失的风险 操作风险存在于投资流程各个环节
➢ 投资指令 审核 交易执行 清算 估值核算
防范要点
➢ 建立完善的投资管理流程，理清各个环节风险控制点 ➢ 先进的投资管理系统 ➢ 加强对员工的培训，提高员工的专业技能
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信用风险管理——重要性日渐突出
因债务主体或交易对手未能履行合约义务而造成投资损失的 风险 表现形式：债务主体没有履约能力、交易对手不守信 投资品种：信用债券(有担保的企业债、公司债、可转债、 可分离债，短融、中期票据)、协议存款 交易对手：银行间债券交易、回购交易 防范要点
➢ 建立内部投资评级制度，设立专门团队对投资标的进行信用风险评 估，严格遵循。
保险资产投资风险管理要点
养老金及机构业务部 罗忠运 2009年11月
做投资就是管理风险——风险管理是保险资产管理的生命线
保险业快速发展，保险资产规模不断增长：超过3万亿元 保险资产投资领域不断拓宽：
➢ 固定收益 ➢ 基金（1999年） ➢ 股票（2004年） ➢ 基础设施项目投资（2006年） ➢ 境外投资（2007年） ➢ 无担保债投资 ➢ 股权投资、不动产投资