05长期筹资方式

（四）吸收直接投资的程序
⒈ ⒉ ⒊ ⒋ 确定吸收直接投资所需的资金数量 确定吸收直接投资所需的资金数量 联系投资单位， 联系投资单位，商定投资数额和出资方式 签署筹资决定 合同或协议 筹资决定、 签署筹资决定、合同或协议 取得所筹集的 所筹集的资金 取得所筹集的资金
（五）吸收直接投资的财务评价
优点
（一）吸收直接投资的含义和种类
1、含义 吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收 吸收直接投资是指企业以 等形式吸收 国家、企业单位、个人、外商等直接投入 国家、企业单位、个人、外商等 资金，形成企业资本金的一种筹资方式。 ，形成企业资本金的一种筹资方式。 2、种类
吸收国家直接投资 吸收国家直接投资 国家 吸收法人 法人单位的直接投资 吸收法人单位的直接投资 吸收居民个人 居民个人的直接投资 吸收居民个人的直接投资 吸收外商 外商的直接投资 吸收外商的直接投资
right) right
2、按是否记名分类 、
（1）记名股票
指持有人姓名载于票面， 指持有人姓名载于票面，同时持有人基本情况登录于公司 股东名册的股票。发起人、 股东名册的股票。发起人、法人为记名股票 记名股票在转让时必须办理过户手续， 记名股票在转让时必须办理过户手续，否则受让人不能享受 股东权益。 股东权益。
募集法人股 内部职工股 机构配售 其他 尚未流通股份合计 流 境内上市的人民币普通股 通 股 境内上市外资股 股 境外上市外资股 份 其他 已流通股份合计 股份总数
（三）股票的发行定价
发行定价P176 发行定价 发行价格是发行公司将股票出售给投资者所采用的价格。 发行价格是发行公司将股票出售给投资者所采用的价格。 是股票发行工作中最重要的内容 决定发行公司的筹资额度 要考虑的因素 发行人的利益，投资者的接受程度， 发行人的利益，投资者的接受程度，股票上市后的表 现。 发行定价方式 固定价格方式(我国 我国、 香港) 固定价格方式 我国、英、日、香港 预测每股税后利润及市盈率 累计订单方式（ 累计订单方式（美） 常见词汇： 常见词汇：IPO：Initial Public Offering
（二）吸收直接投资的出资方式 吸收现金 现金投资 ⒈ 吸收现金投资 ⒉ 吸收非现金投资 吸收非现金投资 非现金
实物资产 工业产权 非专利技术 土地使用权
（三）吸收直接投资的条件
主体： 1、主体：非股份制企业 2、吸收的各项非现金投资应符合各自条件 吸收的非现金资产，必须进行评估作价， 3、吸收的非现金资产，必须进行评估作价， 核实财产，不得高估或低估作价。 核实财产，不得高估或低估作价。
港元 港元
美元 美元
英镑 英镑
新加坡 元 新加坡 元
上交所54只 股 上交所 只B股
上电B 900901 上电B股 二纺B 900902 二纺B股 大众B 900903 大众B股 永生B 900904 永生B股 中铅B 900905 中铅B股 中纺B 900906 中纺B股 *ST鼎立 鼎立B 900907 *ST鼎立B 氯碱B 900908 氯碱B股 轮胎B 900909 轮胎B股 海立B 900910 海立B股 金桥B 900911 金桥B股 900912 外高B股 外高B *ST联华 联华B 900913 *ST联华B 锦投B 900914 锦投B股 永久B 900915 永久B股 凤凰B 900916 凤凰B股 海欣B 900917 海欣B股 耀皮B 900918 耀皮B股 *ST大江 大江B 900919 *ST大江B 上柴B 900920 上柴B股 ST大盈 大盈B 900921 ST大盈B 三毛B 900922 三毛B股 友谊B 900923 友谊B股 上工B 900924 上工B股 机电B 900925 机电B股 宝信B 900926 宝信B 物贸B 900927 物贸B股 ST自仪 自仪B 900928 ST自仪B 锦旅B 900929 锦旅B股 900930 邮通B股 邮通B 陆家B 900932 陆家B股 华新B 900933 华新B股 锦江B 900934 锦江B股 阳晨B 900935 阳晨B股 鄂绒B 900936 鄂绒B股 华电B 900937 华电B股 *ST天海 天海B 900938 *ST天海B 汇丽B 900939 汇丽B股 华源B 900940 华源B股 东信B 900941 东信B股 黄山B 900942 黄山B股 开开B 900943 开开B股 海航B 900945 海航B股 ST轻骑 轻骑B 900946 ST轻骑B 振华B 900947 振华B股 伊泰B 900948 伊泰B股 东电B 900949 东电B股 900950 新城B股 新城B 大化B 900951 大化B股 锦港B 900952 锦港B股 凯马B 900953 凯马B股 茉织华B 900955 茉织华B 东贝B 900956 东贝B股 凌云B 900957 凌云B股
3、按发行时间的先后 、
始发股和新股 公司设立发行的股票——始发股 公司设立发行的股票 始发股 公司增资发行的股票——新股 公司增资发行的股票 新股
4、按发行对象和上市地区
A股Hale Waihona Puke BaiduB股 H股
Hong Kong
N股
New York
L股
Londo n
S股
Singapor e
上市 上海 上海 境内上市 外资股 地 深圳 深圳 面值 人民 人民 币 币 货币 交易 人民 美元 币 港元 货币
一、发行和交易形式。
普通股融资 普通股融资
（一）什么是股票 （二）股票的分类 （三）股票的发行 （四）股票的发行程序P171 股票的发行程序 （五）发行方法与推销方式P174 发行方法与推销方式 （六）普通股票的上市 （七）普通股筹资的财务评价
（一）什么是股票
由需要资金的股份有限公司发行的，发给股东以证明其 由需要资金的股份有限公司发行的， 投资份额并对该公司拥有相应财产所有权的证书。 投资份额并对该公司拥有相应财产所有权的证书。 发行人——需求资金的股份公司 需求资金的股份公司 发行人 发行目的——筹集资本金 发行目的 筹集资本金 性质——股权凭证，有价证券 股权凭证， 性质 股权凭证 股票的特点： 股票的特点：⑴非返还性 ⑵可转让性 ⑶收益性 ⑷风险性 ⑸决策参与性
目前还不能上市交易，也不采取股票形式。 其持有人要转让股权，可以在法律许可的 范围内，经证券主管部门批准，以合格的 机构投资者签订转让协议，一次性完成大 宗股权转移。
2006-07-31市场股本结构总貌
非 流 通 股 股 份 发 起 人 股 发行总股本(万股) 比例(%) 较上月增减(万股) 证券类型 发行总股本(万股) 比例(%) 较上月增减(万股) 国家拥有股份 43126629.75 52.63 17178114.79 境内法人持有股份 5935979.12 7.244 890932.73 外资法人持有股份 579507.52 0.707 81113.1 281090.35 个人发起人股 0.343 7330.53 946246.38 19073.69 309495.9 123736.03 51321758.75 18021549.64 1074420.58 11525596.79 0 30621567.01 81943325.76 1.155 0.023 0.378 0.151 62.631 21.993 1.311 14.065 0 37.369 100 -164662.34 0 303895.9 -524747.54 17771977.17 790296.91 35877.26 7602025.13 0 8428199.3 26200176.47
⒈ 能提高企业的资信和借款能力
自有资金
⒉ 能尽快地形成生产经营能力
能直接获得所需的先进设备和技术
⒊ 财务风险低
自有资金， 自有资金，无需偿还
（五）吸收直接投资的财务评价
缺点 ⒈ 资金成本高
投资者的投资风险高，要求预期回 投资者的投资风险高， 报率比较高； 报率比较高； 税后利润支付
⒉ 产权交易不方便 ⒊ 融资规模有限
我国目前发行的基本上是面额股票
按交易进行的场所分类
上市股票和非上市股票 上市股票即在证券交易所公开挂牌交易的 股票。 股票。 非上市股票指未在证券交易所公开挂牌交 易的股票。 易的股票。包括在各类场外市场进行交易 和尚未进入市场交易的各种股票。 和尚未进入市场交易的各种股票。
按投资实体分类
国有股 法人股 社会公众股 外资股
二、 普通股融资
中国老八股(1990年12月19日，上海证券交易 年 月 日 中国老八股 所成立，首批有8只股票挂牌交易 只股票挂牌交易） 所成立，首批有 只股票挂牌交易）
延中实业(600601) 延中实业 真空电子(600602) 真空电子 飞乐音响(600651) 飞乐音响 爱使股份(600652) 爱使股份 申华实业(600653) 申华实业 飞乐股份 (600654) 豫园商场(600655) 豫园商场 浙江凤凰(600656) 浙江凤凰
（2）不记名股票
指持有人姓名既不在票面上记载， 指持有人姓名既不在票面上记载，也不在股东名册上登 录，持有人可随时转让且无须在转让时办理过户手续的股票
由于对不记名股票持有人的具体情况公司实际上并不掌握， 由于对不记名股票持有人的具体情况公司实际上并不掌握，股东要行使 权利，享受公司赋予的权益，就不得不向公司出示股票， 权利，享受公司赋予的权益，就不得不向公司出示股票，因而不记名股 票的印制要求十分严格，以防伪造。 票的印制要求十分严格，以防伪造。
其他分类：按票面是否标明金额分类
（1）面额股票
面额股票或称面值股票。即票面上标明一定金额数的 股票。面额一般以股票所代表的股份数与每股所含的 金额数的乘积来计算标定。
（2）无面额股票
无面额股票或称无面值股票、分权股票、比例股票。 即股票票面上不标明金额数，而只注明该股票所代表 的股份在所发行股份的总量中所占比例的股票。无面 额股票与面额股票并无实质差异，但无面额股票更便 于进行股份分割，有助于股票的流通；同时因其侧重 于表达股票所代表的实际股权，也便于解除票面金额 与实际流通价格差异较大时带给投资者的迷惑
股票的分类（ （二）股票的分类（详见后
1、按股票持有人享有的权益分类
普通股票（ stock） 普通股票（common stock） 优先股(preferred stock)（ 优先股(preferred stock)（分配公司收
益和剩余财产优先） 益和剩余财产优先） 2、按是否记名分类 、 3、按发行时间的先后 、 4、按发行对象和上市地区 、
深发展普通股
深发展优先股
普通股的权益特点
经营管理权（决策参与decision decision（1）经营管理权（决策参与decision-making) 股利分配（视盈利、优先股后） （2）股利分配（视盈利、优先股后） 盈余分配请求权(distribution claim) 盈余分配请求权(distribution 剩余财产请求权(residual （3）剩余财产请求权(residual claim) 优先股之后 优先认股权(preemptive （4）优先认股权(preemptive right) 其他：股份自由转让权（ 其他：股份自由转让权（free negotiability
在国外， 在国外，许多股份公司的章程中都对记名股票的转让规定有某些限制条 如不得转让于与本公司敌对的公司， 款，如不得转让于与本公司敌对的公司，在股东大会举行前的一定时间 内不得转让，乃至发行后特定的时间范围内不办理过户转让手续等， 内不得转让，乃至发行后特定的时间范围内不办理过户转让手续等，借 以维护公司和股东的利益。可见，记名股票的流通并不是绝对自由的。 以维护公司和股东的利益。可见，记名股票的流通并不是绝对自由的。
第五章 长期筹资方式 第一节 股权性筹资 一、投入资本投资 二、发行普通股筹资 三、留存收益筹资 第二节 债权性筹资 第三节 混合性筹资
一、 投入资本筹资
非股份公司资本金筹集方式 独资企业、合伙企业、 独资企业、合伙企业、国有独资公司 共同投资、共同经营、共担风险、共享利润 共同投资、共同经营、共担风险、 吸收直接投资的含义 含义和 （一）吸收直接投资的含义和种类 吸收直接投资的出资方式 （二）吸收直接投资的出资方式 吸收直接投资的条件 （三）吸收直接投资的条件 吸收直接投资的程序 （四）吸收直接投资的程序 吸收直接投资的财务评价 （五）吸收直接投资的财务评价