浅谈我国公司治理模式

浅谈我国公司治理模式
张 彩 红
（ 山西 财 经 大学 财 政 金融 学 院 ， 西 山 太原 ０ ００ ） ３０ ６
【 摘
要 】 公 司治理的好坏 ， 影响着公 司盈利。选择何种公 司治理模 式， 已经成为 国际社会关注的重点课题 了， 本文
从 国外 两种 模 式 出发 ． 结合 我 国 实际 浅谈 了我 国公 司治 理模 式。
１ “ 以市场 为基 础” 的英 美模式 英美模 式 以外 部监控 为主要 特征 ．该 模式学 界也 称“ 一元制模 式 ” 在公 司治理结构 中 ， 。 主要 依赖外 部人 和市场体 系对各利 益相关 主体进 行监控 。 该模式认 为 ．
公 司治理 的核 心在 于保护 股东 的利益 ，股东 在公 司治
路径、 文化 传统 以及我 国公 司治理 的结构 特色相适 应 、 相 结合 。
由于社会 历史 文化传 统 、政 治体制 和经济制 度 的 不 同 ． 国的产权 模 式 、 资方 式 、 各 融 资本 市 场结 构 性 的 差 异等形成 了不 同的公 司治理模 式 。大体 上可 以归类 为 “ 美模式 ” “ 英 与 日德模式 ” 。
的资本市 场促进 了社会 资源 的合理配 置 ．使企 业的竞 争力 得 以提升 。 这种 治理模 式发挥作 用 的条 件 比较 苛刻 。 先 ， 首 要 有 发达 、有效 的证券市场 。信 息和财务 情况 的充 分披
公司治理实质是一种机制 ， 核心是在法律 、 其 法规 、 惯 例的框 架下 ，保 证 以股 东为 主体 的利益 相关者 利益 的一整套公 司权 利安排 、 责任分工 和约束 机制 。 在现代 企 业理论 的发展 过程 中 ，公 司治 理 即公 司 内部 治理结 构 ， 的也 叫法人 治理结 构 。从本 质意义 上讲 ， 有 内部治 理 结构是 指所有 者和代理 者之 间的关 系 ：从具体 组织 形 式上讲 ， 是指股 东会与 董事会 、 监事会 以及经理 人之 间的相互 关系 ： 法律 的角度上讲 ， 从 是指所 有者 和代理 者之间基 于特定 法律法规 而形成 的一种契 约关 系［。 １ ］ 公 司治理结 构牵涉 到公 司的股东 以及 利益相 关者
好 或者损 害股东 利益 ， 声誉会受 到很 大的影 响 ， 其 以至
于不能在 原来 的领域继续 从事这 方 面的工作 。 ２ “ 以银行 为基础 ” 日德模式 的 日德模 式不 同于英美模 式 ， 该模 式股权 相对 集 中，
缺 乏流动性 ， 往往 通过 内部大股 东 ， 常是一家银 行来 通 控制 和监督 经营者 行为 ． 以达到参 与公 司治理 的 目的，
理 中居于 主导地位 。其公 司治理 结构实 际上实行 的是 单层 委员会制 。特征 在于公 司 的股 权具有 高度 的分散 性 和流动性， 强调 在资本 的流 动 中提高 效率 。 在该 模式
的利益 能 否实现 和公 司能 否 正常 运作 的 重大 问题 ， 而 且对 于公 司和整个 社会 的经济健 康都具有 至关重 要 的 作用 。因此 ， 随着 经济全球 化 的进 一步深 入 ， 选择 何种 公 司治理模 式 ， 已经成为 国际社会关 注 的重点课题 。 我
露 才能使 股 价真 实准 确而 且灵 敏地 反 映公 司价 值 ． 才 可确 保股 东正确 判断公 司 的发展 情况 。进而通 过买卖
第２ ５卷 第 ２期（ 第 １４期） 总 １
机 械 管 理 开 发
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２ ０年 ４月 ０１
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该公 司 的股票表 示其对公 司业绩 的评价 。其次 ，要有 法 律对 中小股东 利益 的强有力 的保护 。 在美 国法 律 中 ， 股 东享有起 诉经 理人侵 害其利益 的权利 ，所 以法律诉
讼 的成本 十分高 ，经理人 不敢 贸然铤 而走险 。另一方
面 ． 国实行 的是 判例制 ， 美 法律具 有很强 的 自我 修正和 完善 性 。再 次 ．要 有活跃 的经理 人市场 和健全 的信用
这 是一种 主动或 积极 的模 式 。在 该模式 下 的公 司治理 理念 为 ， 企业 首要 目标不 是 股东财 富 的最 大化 ， 而是利 益 相关 者 （ 如股 东 、 债权 人等 ） 富 的最 大 化 ， 以 ， 财 所 该
模式 又称 为利益 相关者模 式 。在该模式 下 。商业 银行 是公 司 的主要 股东。法 人持 股及法 人相 互持 股现 象十 分普 遍 ， 而且具有 严密 的股东监 控机制 。 这种银 行主导 的模式 主要发 挥银行 的作用来 实现
体 系市 场 。完善 的 经理人 市场 使 得就 业 的压力 增 大 ， 巨大 的机 会 成 本 会对 降 低 经 理人 损 害 股 东利 益 的动 机， 能有效 地保护 股东 的利益 ， 降低委托 代理成 本 。在 信 用体 系发达 的美 国 ，如果经 理人在公 司经 营业绩不
国作为发 展 中国家 ，不仅 需要借 鉴 当前 国际社会 主流 模 式 的先 进经验 ．还必须 与我们 国家特 有 的经 济发展
【 关键词】 公 司治理 ； 借鉴及启示 【 中图分类号】 Ｆ ７ ． 【 ２ ６６ 文献标识码】 Ａ 【 文章编号】 １０ — ７ Ｘ（０ ０ ０ — １６ ０ ０ ３ ７ ３ ２ １ ）２ ０ ７— ２
０ 引 言
制， 股东权 益 司法 救济机 制 。在 这种模 式下 ， 发达高效
对董 事会 的监督 和制衡 ，银行在 整个架构 中扮演 了三 重 角色 ， 即债权人 、 股东 和 中小 股 东 的代理 人 ， 主要 这 与 德 国强 有力 的银 行体 系有关 。这种模 式 的好 处是企 业 能够和 银行建 立长期 的合作 关系 ， 款 的成 本降低 ， 贷 能够 保持 一个稳定 的状态 ．而且 它不需 要市场模 式那