衡量风险的一个关键指标

衡量基金风险的一个关键指标

Zero

当回撤达到-5%，有人开始吃不下饭

当回撤达到-10%，有人开始睡不着觉

当回撤达到-30%，有人开始怀疑人生

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今天我们来谈一个买基金时经常被忽略的指标。

买基金，我们理想的状态是赚得多，亏得少。“赚得多”说的是收益，“亏得少”说的是风险。而衡量基金抗风险能力的一个指标就是：最大回撤率。

最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。

最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。

好多因素会影响最大回撤，比如基金经理的风格、管理能力、对市场趋势的把握、仓位控制等等。

举个接地气的例子。

基金A刚成立时，小王买入了，基金净值为1元。在接下来的1年里，市场行情大好，天时地利人和之下基金A一路顺风顺水涨到了1.5元。此时，小王的回报率为50%。这时候，隔壁的老王眼红了，跟着买入。可惜的是，没过多久市场情况突变，基金净值掉到了1.1元。

虽然对于小王来说，仍然有10%的收益，但是倒霉的老王却亏损了26.67%. （（1.1-1.5）/1.5=-26.67%）

这个26.67%就是基金A的最大回撤率。在最高点1.5元买入，在最低点1.1元卖出，就是上面所说的，买入产品后出现的最糟糕的情况。

所以对于一个优秀的基金经理来说，不仅要努力为千千万万个小王赚取最大回报，也要努力控制最大回撤率，保证在任意一个时点购买自己基金的人，尤其是那些在高点买入的老王们，承担的风险不至于过高。

我们再来看两只基金。

基金A净值从1元涨到了1.6元，最后跌到了1.1元，回报10%，最大回撤31.25%

基金B净值从1元涨到了1.4元，最后跌到了1.1元，回报10%，最大回撤21.43%

整体来看，基金B的回撤控制得更好。但也有人喜欢波动大的，因为每一时点买入的回报和风险都不一样，偏激进的会选择基金A博取较高的收益。

说起来，回撤也并不可怕，关键是回撤后能否起死回生。

因为一只基金回撤20%，那么它需要上涨25%才能回到原来的净值位置；如果回撤50%，就需要上涨100%才能回到原来的净值位置。

所以通常我们认为:

最大回撤越小越好；

回撤和风险成正比，回撤越小，风险越小；回撤越大，风险越大。

那么，如何看基金的最大回撤是高还是低呢？可以拿来和大盘比，也可以和同类型基金比。比如2015年股灾那会儿，上证指数最大回撤约45%,市场上的基金平均回撤控制在20%-40%左右，如果你的基金回撤不仅低于大盘，还低于平均水平，那可以算回撤控制的比较好。

有人问Zero，那能不能就单单看最大回撤来挑基金呢？

当然不行了，还得看净值、涨跌幅、夏普比率等等，得综合多个指标来分析。

不然回撤是控制下来了，但是天天净值就在那“躺尸”，要它何用呢。

稳稳赚钱的基金，才是最skr的！

为了控制最大回撤，很多人都会选择组建基金组合来分散风险，这不失为一个好办法。

说到风险分散，刚好最近有个很火的段子：

为了不把鸡蛋放在一个篮子里，于是把钱分布在了100多个P2P平台，结果P2P这辆货车翻车了。

真的是很心疼这位大哥啊。今年的P2P天雷滚滚，据不完全统计，光是7月，爆雷的平台已经高达150多家，不过雷的都是本来就“不正经”的平台，我们不能因此就否定整个行业。据估计，这一波雷过去，大概还能剩下30%的平台吧，大浪淘沙后，行业会迎来更健康的发展。

对于P2P，无法判断平台安全性的，不要投；碰到高收益的，多留个心眼。希望大家不要踩雷。

说回基金。

并不是随便pick几只基金放在一个篮子里就叫分散风险的基金组合了，要衡量组合里资产的相关性，比如属于大盘蓝筹风格的上证50、沪深300和属于成长、中小创的中证500、创业板指互相组合，通过组合相关性低的资产，分散一部分风险,才不会像上面那位大哥一样，被一锅端...

除了基金，也要有大类的资产配置，比如股票、基金、固收类资产、房地产...

再上一层，就是国内、国外市场的分散。

这才能真正做到不把鸡蛋放在同一个篮子里。