货币金融学ppt

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1.2.4 Exchanges and Over-the-Counter Markets
1. Exchanges (交易所) Trades conducted in central locations (e.g., Shanghai Stock Exchange) 不参与证券的买卖，作为一个服务机构和自律机构而存在，主 要职能是： 提供一个设施齐全的场所供买卖双方聚集在一起进行交易； 制定各项规章制度，对交易主体、交易对象和交易过程进行 严格的管理，以维持市场的公平、公开和公正； 收集和发布市场价格变动信息及证券价格相关的各类信息； 仲裁证券交易过程中发生的各种纠纷。
有这种机会的人那里，使双方都有所改善，使资源流向可以 发挥作用的地方，提高经济效益。金融市场为整个经济增加 生产和提高效率做出了贡献。 2.金融市场为消费者提供了投资渠道，可以提升他们的财富。 （购买债券等） 3.金融市场使消费者能更好地利用购买时机，从而直接提高了 他们的福利。例如，通过向年轻人提供资金用于购置现在需 要而以后也能负担得起的东西，使他们不至于望洋兴叹，苦 等着积累足够的钱方能购置。
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2. Secondary Market (二级市场)
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二 级 市 场 的 参 与 人 ： 经 纪 人 ( brokers) 与 交 易 商 (dealers)
“ 经纪人（broker）：18世纪末期，该词的含义要比今 天宽泛得多。这个词早在14世纪就从法语引入到英语 中，它的法语原意是：把一桶酒分装成一杯一杯或一 瓶一瓶后再卖出的人。在17世纪之前，这个词一直特 指零售商和批发商，此后，它就完全被用来特指自己 不直接参与生产的中介人。到18世纪末，它的含义逐 渐演变为“将买方和卖方撮合在一起，并对促成的交 易收取佣金的人”。今天，经纪人通常是高度专业化 的人士，只从是一种产品或一些相关产品的经纪服务 。”
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4. Banker’s Acceptances （银行承兑汇票） 5. Repurchase Agreements （回购协议） 6. Federal Funds （联邦基金，或称为同业拆借市场） 7. The Others 如Eurodollars (欧洲美元)，Call Loan (通 知放款)
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1.3.3 Capital Market Instruments
• Stocks (公司股票）: equity claims on the net income and assets of a corporation. (individual or institutional investors) • Mortgages （ 抵 押 贷 款 ） ： loans to households or firms to purchase housing, land or other real structures where the structure of land itself serves as collateral for the loans. The mortgage-back security(资产证券化):an active secondary market for mortgages. • Corporate Bonds ( 公 司 债 券 ) : long-term bonds issued by corporations with very strong credit ratings. • U.S. Government Securities (财政证券): issued by the U.S. Treasury to finance the deficits of the federal government. (agency, state and local government) • Consumer and Bank Commercial Loan (银行商业与消费者贷 款): loans to consumers and businesses made principally by banks.
2. Negotiable CDs (可转让存单)
• A debt instrument sold by a bank to depositors that pays annual interest of a given amount and at maturity pays back the original purchases price. • Citibank’s innovation. • Various CDs： large- or small- denomination(大额与小额可转让存单) Euro-dollar CDs (欧洲美元存单) Yankee (扬基存单）Saving CDs (储蓄存单)
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3. Commercial Paper (商业票据)
• A short-term debt instrument issued by large banks and well-known corporations.
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An overview taking US as an example:
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1.3.4 Internationalization of Financial Markets
1. International Bond Market a. Foreign bonds （外国债券）: sold in a foreign country and denominated in that country’s currency b. Eurobonds （欧洲债券）: denominated in a currency other than that of the country in which it is sold. Over 80 % the new issues in the international bond market; now larger than U.S. corporate bond market 2. Eurocurrencies—foreign currencies deposited in banks outside the home country
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1.2.1 Money and Capital Markets
• Money markets deal in short-term debt instruments • Capital markets deal in longer-term debt and equity instruments
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1.3.2 Money Market Instruments
An overview of money market instruments in US:
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1. Treasury Bills (国库券)
• These short-term debt instruments of government are usually issued in 3,6- and 12-month maturities to finance the deficits of the government.
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2. Over-the-Counter Markets (场外市场) Dealers at different locations buy and sell securities. 在不同地区的拥有证券存货的交易商们持续地报出某种证 券的买入价和卖出价，随时向与他们联系并愿意接受他们 价格的任何人在柜台上买卖证券。 相互之间用电子计算机进行联系，竞争性非常强。 根据证券交易量的大小，一种证券可能由几家、甚至数十 家自营商同时进行报价。 没有交易席位的限制，没有上市标准，任何证券均可交易 ，而且不必公开发行公司的财务状况。 场外交易市场是证券交易所的有效补充。 越来越方便，越来场价格变动的总体状况 的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照 指标。
一些著名的指数： DOW JONES, NASDAQ, S&P 500, FTSE 100, DAX 30, NIKKE 225, HANG SENG, STI
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参与市场的投资者类型： 机构投资者(institutional investors) 个人投资者(individual investors) 前者较后者在资金、人才、经验，以及各种现 代化的技术设施等方面都具有明显的优势，和 较强的抵抗风险的能力。 发达国家的证券市场主要是由机构投资者所主导的。
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1.3 Financial Market Instruments
1.3.1 Features of Financial Instruments • Liquidity (流动性) • Risk ( 风 险 ) 。 Default Risk ( 违 约 风 险 ) and Market Risk (市场风险)。 • Rate of Return (收益率)
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1.2.5 The Main-board Market and the Alternative Investment Market
资本市场(股票市场中的交易所)在其自身的发展过程中分化为主板 市场、风险投资制度以及基于风险投资制度基础形成的二板市场。 1. 主板市场 工业经济时代的产物，它主要为处于相对成熟甚至传统产业中的 大型企业提供资金。主板市场对申请上市的公司要求较为严格， 如近几年的经营业绩等，使得能够进入这个市场筹集资金的门槛 较高。 2. 二板市场 在全球经济处于新经济时代时应运而生的，它为高新技术产业与 金融资本的结合提供了一种流动机制，它的进入要求较低，可以 适应现代高新技术企业创业的需要。美国的那斯达克市场 （ NASDAQ）， 英 国 的 另 类 投 资 市 场 （ AIM）， 德 国 的 Neuer Market，香港地区的创业板市场，深圳的中小企业板市场。