金融创新、资本配置与战略性新兴产业技术创新关系研究

金融创新、资本配置与战略性新兴产业技术创新关系研究

近年来,我国提出“大众创业,万众创新”的号召,将创新放在首位,其中技术创新是推动经济增长的内生动力,“十三五”规划就建议提出“发挥科技创新在全面创新中的引领作用”。对于企业来说,面对目前竞争日益多元化的市场,利用技术创新来提升产能结构、扩大市场需求是企业实现可持续发展的必要条件。企业进行技术创新活动是一个比较漫长的过程,从研发到产业化阶段,都有着不断扩大且持续的资金需求,再加上技术创新活动没有实质的资产,传统的融资方式显然不能为企业的研发活动提供充足的资金。只有通过金融创新,打破传统融资方式的框架,为企业提供新的融资渠道和方式,才能满足现阶段企业进行技术创新的资金需求。

目前国内外关于金融创新刺激技术创新的研究较为丰富,但是大多集中在宏观层面,很少将研究细化到企业的微观层面上来,且对于金融创新影响技术创新的机理及渠道的研究较少。本文在对前人研究梳理的基础上,对相关的概念和理论进行论述,借助内生金融发展理论与内部资本市场有效理论构建理论分析框架,将资本配置作为金融创新促进技术创新的中介传导变量,研究金融创新促进企业技术创新的作用机理,并在此基础上提出本文的四大研究假设,通过实证检验分析来验证研究假设,最后得出结论并提出建议。本文以《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中七大战略性新兴产业为目标,根据本文的研究目的以及数据的可得性对该类企业进行筛选,最后选定343家上市企业2011-2015年的数据作为本文的研究样本,构建面板数据模型,借鉴温忠麟中介效应检验方法及步骤,综合运用描述性统计分析和多元回归分析,对金融创新、资本配置及技术创新这三者关系进行实证研究,并用DEA模型计算出企业的技术效率,进行稳健性分析。研究发现,金融创新能显著促进企业技术创新,企业资本配置效率的提高也对企业的技术创新有促进作用,金融创新会提高企业的资本配置效率。

最后得出结论:金融创新一方面会对企业技术创新产生直接的积极影响,另一方面会通过提高资本配置效率对技术创新产生间接的积极影响。研究结论为战略性新兴产业合理运用金融创新、提升企业资本配置效率进而促进技术创新提供了理论参考。