华菱钢铁资本结构分析
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
率。2权00益1-乘20数03变年公化司情的况资产和股东
权益呈平稳上升趋势，权益成数基本 稳定在2.0左右。从2004年开始，权 益成数突破了3.0，并基本呈现上升 趋势，公司向外融资的财务杠杆倍数 增大，公司承担较大的财务风险。
盈利情况分析
公司主营业务收入整体 上看是上升的，2010 年其主营收入达到了 600亿。
81.54%
2010-12-31 7471585.88 6022589.75 2375981.91 4341808.88 1448996.13
80.61%
2009-12-31 6435465.76 4693216.98 1575500.60 2926033.52 1742249.78
72.93%
股东权益比率
流动比率 权益乘数
18.46% 0.56 5.42
19.39% 0.55 5.16
27.07% 0.54 3.69
2008-12-31 5066104.71 3417166.14 1454411.51 2443092.99 1648938.57
67.45% 32.55%
0.60 3.07
公司整体亏损原因探究
LOGO
华菱钢铁资本结构分析
目录
1
华菱钢铁简介
2
主要财务指标分析
3
资本结构分析
4
结论
part 1 华菱发展历程
Company Logo
在金融危机的背景下又成功收购 澳大利亚FMG(澳大利亚第三大 铁矿石出口商17.34%的股权。
通过股权转让的方式与世界 钢铁巨头米塔尔钢铁公司进 行战略合作
设立湖南华菱管线股份有 限公司。 7月华菱管线首 发上市融资10.86亿元。
盈利情况分析
在财务费用控制上，自2005年以来， 公司财务费用率始终高于行业平均水 平的0.5%至1%。2010年公司财务费 用率高达1.9%，这也是由该公司高 负债经营导致的。
盈利情况分析
自1999年开始，华菱钢铁 的销售利润率一直低于行 业平均数，2010年销售利 润率低至-0.5%。
盈利情况分析
盈利情况分析
公司在2007至2010年间毛利率都在 不断下降，2010年毛利率低至1%ຫໍສະໝຸດ Baidu 这表示公司的营业成本非常之高。根 据该公司的业绩公告，其主要原因在 于原材料成本控制和管理。
盈利情况分析
截止08年，公司的净利润增长率平稳 地维持在10%左右，涨幅很小。09年 是钢铁行业极为困难的一年，华菱同 其他钢铁企业一样，净利润有大幅下 降。2010年，公司净利润亏损26.42亿 元，股价也随之迅速下降。
由湖南三大钢铁企 业——湘钢、涟钢衡 钢联合组建。
2007 2005 1999
1997
公司与华菱集团之间的产权及控制关系
part 2 主要财务指标分析
短期偿债能力分析
流动比率表示的是每元的负
债，有多少元的流动资产可以抵 偿。从表中可以看出从2000年 起，企业的流动比率一直低于同 行业平均数，反映出华菱钢铁的 短期偿债能力较行业偏低。
长期偿债能力分析
资产负债率不仅反映了企业 的经营活力，而且反映了债权人 的风险。图表显示从2003年开始， 公司资产负债率随经营规模的扩 大呈逐年上升趋势，2009年首度 超过70%，2010年高至80%， 可见公司已处于严重的负债经营 中。
长期偿债能力分析
权益乘数表明每1元股东权益拥 有的资产数额，是常用的财务杠杆比
受销售利润率的影响， 公司的净资产收益率也 于06年开始一路走低， 2010年已低至-20%。
part 3 资本结构分析
资产负债表
part 3 资本结构分析
资产负债表
part 3 资本结构分析
主要财务指标一览
财务指标 资产总额 负债总额 流动资产 流动负债 股东权益 资产负债率
2011-6-30 7917599.23 6455684.34 2915427.85 5194567.36 1461914.89
近几年华菱筹资都主要用于 偿还旧账。2007年筹资 203.2亿元，138.1亿元用于 偿债 ；2008年筹资228.3亿 元,184.6亿元用于还债； 2009年筹资305.6亿元,225.3 亿元用于还债；2010年借入 332.8亿元,216亿用于偿还债 务。
华菱钢铁对湘钢、涟钢、衡 钢等子公司的“一把手”任 命没有决定权，而是由国资 委直接任命。华菱三家子公 司在原材料采购、产品销售 等步调不一，对投资项目的 监管形同虚设，极大影响到 公司的盈利能力。
Company Logo
这些矛盾在2010年公司的生产经营中突出 暴露出来，特别是公司控股子公司华菱涟钢 亏损26.67亿元，是导致公司整体亏损的重 要原因。华菱集团必须在竭力扭亏的基础上， 保持企业的持续盈利能力，逐步的降低企业 的资产负债率。
华菱集团资产负债 率高达80%，银行 借款多，资产负债 率偏高，偿债压力 大，大投入并没有 带来大产出。
总结
我们的困惑：
企业的巨额亏损多大程度上是 由高的资产负债率引起的？
华菱集团在之前的净 资产收益率与行业平 均水平相差不大，在 2009年业绩较好的情 况下，2010年发生 26.4亿的亏损，资产 负债率高，资本成本 高是一个原因，但是 否是本质原因？
THE END
LOGO
权益呈平稳上升趋势，权益成数基本 稳定在2.0左右。从2004年开始，权 益成数突破了3.0，并基本呈现上升 趋势，公司向外融资的财务杠杆倍数 增大，公司承担较大的财务风险。
盈利情况分析
公司主营业务收入整体 上看是上升的，2010 年其主营收入达到了 600亿。
81.54%
2010-12-31 7471585.88 6022589.75 2375981.91 4341808.88 1448996.13
80.61%
2009-12-31 6435465.76 4693216.98 1575500.60 2926033.52 1742249.78
72.93%
股东权益比率
流动比率 权益乘数
18.46% 0.56 5.42
19.39% 0.55 5.16
27.07% 0.54 3.69
2008-12-31 5066104.71 3417166.14 1454411.51 2443092.99 1648938.57
67.45% 32.55%
0.60 3.07
公司整体亏损原因探究
LOGO
华菱钢铁资本结构分析
目录
1
华菱钢铁简介
2
主要财务指标分析
3
资本结构分析
4
结论
part 1 华菱发展历程
Company Logo
在金融危机的背景下又成功收购 澳大利亚FMG(澳大利亚第三大 铁矿石出口商17.34%的股权。
通过股权转让的方式与世界 钢铁巨头米塔尔钢铁公司进 行战略合作
设立湖南华菱管线股份有 限公司。 7月华菱管线首 发上市融资10.86亿元。
盈利情况分析
在财务费用控制上，自2005年以来， 公司财务费用率始终高于行业平均水 平的0.5%至1%。2010年公司财务费 用率高达1.9%，这也是由该公司高 负债经营导致的。
盈利情况分析
自1999年开始，华菱钢铁 的销售利润率一直低于行 业平均数，2010年销售利 润率低至-0.5%。
盈利情况分析
盈利情况分析
公司在2007至2010年间毛利率都在 不断下降，2010年毛利率低至1%ຫໍສະໝຸດ Baidu 这表示公司的营业成本非常之高。根 据该公司的业绩公告，其主要原因在 于原材料成本控制和管理。
盈利情况分析
截止08年，公司的净利润增长率平稳 地维持在10%左右，涨幅很小。09年 是钢铁行业极为困难的一年，华菱同 其他钢铁企业一样，净利润有大幅下 降。2010年，公司净利润亏损26.42亿 元，股价也随之迅速下降。
由湖南三大钢铁企 业——湘钢、涟钢衡 钢联合组建。
2007 2005 1999
1997
公司与华菱集团之间的产权及控制关系
part 2 主要财务指标分析
短期偿债能力分析
流动比率表示的是每元的负
债，有多少元的流动资产可以抵 偿。从表中可以看出从2000年 起，企业的流动比率一直低于同 行业平均数，反映出华菱钢铁的 短期偿债能力较行业偏低。
长期偿债能力分析
资产负债率不仅反映了企业 的经营活力，而且反映了债权人 的风险。图表显示从2003年开始， 公司资产负债率随经营规模的扩 大呈逐年上升趋势，2009年首度 超过70%，2010年高至80%， 可见公司已处于严重的负债经营 中。
长期偿债能力分析
权益乘数表明每1元股东权益拥 有的资产数额，是常用的财务杠杆比
受销售利润率的影响， 公司的净资产收益率也 于06年开始一路走低， 2010年已低至-20%。
part 3 资本结构分析
资产负债表
part 3 资本结构分析
资产负债表
part 3 资本结构分析
主要财务指标一览
财务指标 资产总额 负债总额 流动资产 流动负债 股东权益 资产负债率
2011-6-30 7917599.23 6455684.34 2915427.85 5194567.36 1461914.89
近几年华菱筹资都主要用于 偿还旧账。2007年筹资 203.2亿元，138.1亿元用于 偿债 ；2008年筹资228.3亿 元,184.6亿元用于还债； 2009年筹资305.6亿元,225.3 亿元用于还债；2010年借入 332.8亿元,216亿用于偿还债 务。
华菱钢铁对湘钢、涟钢、衡 钢等子公司的“一把手”任 命没有决定权，而是由国资 委直接任命。华菱三家子公 司在原材料采购、产品销售 等步调不一，对投资项目的 监管形同虚设，极大影响到 公司的盈利能力。
Company Logo
这些矛盾在2010年公司的生产经营中突出 暴露出来，特别是公司控股子公司华菱涟钢 亏损26.67亿元，是导致公司整体亏损的重 要原因。华菱集团必须在竭力扭亏的基础上， 保持企业的持续盈利能力，逐步的降低企业 的资产负债率。
华菱集团资产负债 率高达80%，银行 借款多，资产负债 率偏高，偿债压力 大，大投入并没有 带来大产出。
总结
我们的困惑：
企业的巨额亏损多大程度上是 由高的资产负债率引起的？
华菱集团在之前的净 资产收益率与行业平 均水平相差不大，在 2009年业绩较好的情 况下，2010年发生 26.4亿的亏损，资产 负债率高，资本成本 高是一个原因，但是 否是本质原因？
THE END
LOGO