国际金融学案例(全)免费高盛欺诈案

国际金融学案例（全）免费高盛欺诈案高盛欺诈案
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高盛集团(GoldmanSachs)被控欺诈事件震动了华尔街。

分析人士普遍认为，这是美国政府加强金融监管的序曲，高盛不过是那只被杀给猴子看的公鸡。

2010年4月16日上午，美国证券交易委员会(SEC)对高盛集团及其副总裁托尔雷(FabriceTourre)提出证券欺诈的民事诉讼，称该公司在向投资者推销一款与次级信贷有关的金融产品时隐去关键事实，误导投资者。

美国证监会指控托尔雷对这起欺诈案负主要责任。

高盛在当天回应，否认所有指控并表示要积极抗辩，维护公司声誉。

证监会的指责称，高盛在2007年初设计并销售了一款基于次级房屋抵押贷款债券(RMBS)的复合型担保
债权凭证(SyntheticCDO)，而当时美国房市和与其相关的证券均已经开始显示出走软的迹象。

证监会表示，高盛未能向投资者披露该CDO的关键信息，特别是一家大型对冲基金保尔森基金公司(Paulson&Co.)在组成CDO的次级房屋抵押贷款债券挑选中扮演了重要角色，更严重的是保尔森基金公司已经选择做空这款CDO。

为
这项交易，保尔森基金公司2007年向高盛支付了约1500万美元的设计和营销费用，但这笔交易给其带来高达10亿美元
的收益，而这全部是由这一CDO的投资者埋单的。

编辑本段事件影响
受高盛欺诈事件影响，美东时间4月16日16时，道指下跌125.91点，收于11,018.66点，跌幅1.13%，创自2月初以来单日最大跌幅;纳指下跌34.43点，收于2,481.26点，跌幅1.37%;标准普尔500指数下跌19.54点，收于1,192.13点，跌幅1.61%。

高盛蒙受了金融危机爆发以来的最大单日跌幅，高盛股价收盘下跌12.7%。

欧洲主要国家的重要股指中，德国DAX指数下跌1.8%，至6180.90点;法国CAC40指数下跌1.9%，至3986.63点。

英国富时100指数跌1.4%，至5743.96点。

高盛欺诈门消息一经传出，期货商品包括石油、黄金、糖等期货产品立即下跌，基准原油(82.14,0.69,0.85%)期货下跌了2.8%至每桶83.15美元;最活跃的6月期金收低2%，收于每盎司1,136.90美元;而最活跃的7月铜下跌2.4%，收于每磅3.5355美元;5月糖下跌5.3%，收于每磅15.95美分。

大宗商品大跌
高盛欺诈门消息一经传出，期货商品包括石油、黄金、糖等期货产品立即下跌，股市也是如此。

尽管这是被称为“膝跳反应”的抛售，另一些人则指出有关银行商品的更具体的忧虑。

当任何一个企业面临巨额罚款的时候都会尽可能期冀迅速退出阵地，以提高现金贮备，这极可能导致市场陷入混乱之中。

高盛和其他从事投机交易的金融机构，被广泛视为持有净多头的石油，或投注价格上涨，并且可以中止那些使期货下跌的压力赌注。

当日，基准原油期货下跌了2.8%至每桶83.15美元;最活跃的6月期金收低2%，收于每盎司1，136.90美元;而最活跃的7月铜下跌2.4%，收于每磅3.5355美元;5月糖下跌5.3%，收于每磅15.95美分。

在美国证券交易委员会指控的话出来之前，受创最严重的一些市场已经有小幅下跌。

因担心经济复苏的进度过于缓慢，原油期货价格已开始下跌，以减少过度的石油库存。

金属下跌是由于美元走强，使得使用其他货币购买商品将更加昂贵。

市场分析人士说，就在这些商品刚刚有小幅的回弹，传出高盛欺诈投资者的消息立即抹杀了任何价格回升的迹象和期盼。

有分析师表示，更理性的大脑在本周将占上风，即使没有看到高盛的消息出来，也不会惊讶地在屏幕上看到这么多的绿色。

总结:在高盛证券欺诈案中，其行为本质在于作为巨型金融中介机构的高盛，并没有对于超大客户和普通中小投资者进行平等对待，反而通过反向交易厚此薄彼赚取巨额利润。

回想起刚过去的金融危机，当美国房地产市场2006年后开始出现泡沫破裂迹象之时，以高盛为代表的信息反应灵敏的大型金融中介机构不仅没有为公众提示投资风险、及时遏制楼市崩盘，反而专门设计结构极端复杂的衍生产品，提供更大、更强的杠杆工具，帮助对冲基金等重要客户合力做空住房市场谋取暴利。

上述种种行为势必造成市场对于金融中介机构的进一步不信任，金融市场刚开始高涨的信心出现新的低潮。

证券监管机构应当重点选择基金、结构化产品、中介机构不当营销手段等为监管对象，通过循序渐进的执法查处一批证券欺诈案件，彰显其监管能力，重拾市场信心。

在证券监管以及证券诉讼的框架下解决各类证券纠纷，是金融体系或者金融市场自身纠错能力的体现，是保护投资者利益的最直接有效的手段，也是获得投资者信任的最优途径。

本案例可以与教材中的第五章国际金融市场中的相关内容联系起来进行学习。