第14章宏观开放经济学调整政策1125

内外经济运行的政策工具。货币贬值把消费从国外转向国 内并可用于调整国际收支中的赤字。
▪
7
▪ 直接控制：是指政府采取直接的行政
控制来影响宏观经济运行的政策工具。包 括贸易管制、金融或外汇管制和国内价格 与工资管制等。
▪ 直接控制本质上也是支出转换政策。
8
▪ 3、其他政策：开放条件下的政策工具除需求管理政策外
点A在充分就业线Y0 的右边， 说明：内部不平衡，即通胀， 高物价
综述，此图的宏观经济状态是 对内是通胀，对外是余盈。
8
▪ 由IS与LM交点A和BP ▪ 的关系看，点A在BP的右下方， ▪ 说明：外部不平衡， ▪ 即国际收支赤字。
▪ 点A在充分就业线Y0 的左边， ▪ 说明：内部不平衡， ▪ 即就业不足。
而为实现内外平衡创造条件。
▪
资金融通政策是指在短期内利用资金融通的方式弥补
国际收支出现的超额赤字，以实现经济稳定的一种政策，
包括官方储备和国际信贷的使用。
9
三、固定和浮动汇率制下平衡内外失衡的差别
▪
在固定汇率制下，当出现内外不平衡时，政府必须运
用相关的政策工具使内外达到平衡，既要调节内部的平衡
，也要调节外部的平衡。
率水平，以影响内外经济运行的政策工具 。
6
▪ 2、支出转换政策：是指不改变总支出总需求水平而改变
其方向的政策，也就是将国内支出从外国商品和劳务转移 到国内的商品和劳务上来，通过转换总需求的方向，调节 总支出中国内商品和劳务的支出比例的政策工具。包括汇 率政策和直接控制。
▪ 汇率政策是指选择汇率制度和调整汇率水平，以影响
2
二、蒙代尔的政策处方
▪ 1、蒙代尔的指派准则
▪
蒙代尔是美国经济学家，1999年诺贝尔经济学奖得主
。蒙代尔“政策搭配理论”的核心是“有效市场分类原则”（
指派准则）
▪
蒙代尔指出，财政政策和货币政策对国民收入和经常
项目的影响基本相同，但对利息率和资本项目的作用却不
同。紧缩性的财政政策会降低利率，导致资本外流，恶化
3
IS曲线整体移动情况
i IS1
IS0 IS2
O
Y
4
投资储蓄曲线IS是描述在商品市场达到均衡，即投资I 等于储蓄S时，国民收入与利率之间存在着反方向变动关系 的曲线。
IS曲线向右下方倾斜，表明在商品市场上实现均衡 时，利率与国民收入成反方向变动，这种相反变动的关 系主要是因为利率与投资成反方向变动的关系。
▪
国际收支平衡的含义是官方结算余额等
▪ 于“0”，由此，可以得到国际收支平衡的条件是
▪
B=
CA（
－
Y
）+KA（+i）
▪
CA（
－
Y
＋
）=－KA（i）
▪
即经常项目盈余（逆差）等于资本项目赤字（盈余
）
▪
外汇市场（国际收支）的平衡条件，在i、Y坐标系中
可以用BP（FE）曲线表示。
2
i
BP
为什么右下方是赤
B＞0（盈余区域）
原因在于：出于调整目标和不同政策工具的效果，将 某一政策用在其效果最好的地方。
（1）实行财政政策与货币政策更利于达到内部均衡 ，而实行汇率政策与直接管制对调节外部均衡更有效。
（2）直接控制与汇率政策的结合能够实现总量与结 构调整的统一。
4
二、政府可运用的政策工具
▪
政策工具主要有财政政策、货币政策、汇率政策和直接管制。根据
0.11
H
A′
字区域？
如点A′，Y不 变而i上升，产生资 本的流入，KA增
0.07
A
加，而CA不变， 从而B＞0，即右上
B＜0（赤字区域） 部为盈余区域。
100 120
Y
3
▪ 图形模型的经济含义： ▪ （1）BP线上每一点，表示国际收支平衡，即B=0。 ▪ （2）BP上的每一点，是国际收支均衡的不同水平上，决
▪ ▪
+ －－
S(Y)=Id ( I )+If (Y)
投资储蓄曲线IS是描述在商品市场达到均衡，即投资I等于储
蓄S时，国民收入与利率之间存在着反方向变动关系的曲线。
1
▪
国内产品市场均衡下，收入（Y）和利率（i）是什么
样的组合关系，他们的关系在IY坐标系下的IS曲线模型所
示。 i
A′
I＜S（总需求不足）
0
当货币供给既定时，如果货币的交易需求与 预期需求增加，为了保持货币市场均衡，则货币 的投机需求必然减少。L1的增加是国民收入增加 的结果，而L2的减少又是利率上升的结果。因此 ，在货币市场上实现均衡时，国民收入与利率之 间必然是同方向变动的关系。
1
三、外汇市场（国际收支）与BP曲线
▪ 国际收支平衡的条件：
向影响进口和通过利率影响资本流动，进而调节外部均衡。
▪
5
▪ 例如， 财政政策指的是调整政府支出或税
收，或两者同时改变，如果政府增加支出 和/或减少税收，财政政策就是扩张性的。 反之，为紧缩性的财政政策。
▪ 扩张性的财政政策通过乘数效应导致
国内产出和收入的增加，并且导致进口增 加。
▪ 货币政策是通过调整货币供给量和利
5
二、货币市场与LM曲线
▪ 货币市场的平衡条件： M—货币供给， L—货币需求
▪
＋
＋－
M(py)=L(py,i)
………（1）
▪ 这种平衡在i、Y坐标系中可以用LM曲线表示。
i
LM
为什么左上方货
L＜M（货币供给过度
币供给过度？
，或货币需求不足。）
如点A′，Y
0.09
不变，i上升，
A′
B
在此状况下，由
BP
BP
BP
Y
5
四、LM与BP的关系
若BP较LM i 陡，则资本流 动较弱;
若BP较LM
平缓，则资本 流动较强;
若BP是水 平的,则资本流 动完全自由。
若BP是垂直 的，则没有资本 流动。
BP
LM
BP
BP BP
BP Y
6
五、三个市场的结合
▪
三个市场的结合，便构成了实现宏观经济（内部平
衡、外部平衡）目标的IS—LM—BP分析模型。
为避免米德冲突，一国需要对不同的目标制定不同的 政策，即要满足丁伯根法则：要实现 n个经济目标，必须 具备n种政策工具。那么为了解决米德冲突，同时实现内 外均衡，支出调整政策和支出转换政策两种政策工具必须 要配合使用。
英国经济学家米德也提出了“两种目标，两种工具” 的理论模式，它指出，如果一国希望同时达到内部均衡和 外部均衡的目标，就必须同时运用支出调整政策和支出转 换政策两种工具。
，还有供给调节政策和资金融通政策等，它们的作用机制
有所不同。
▪
供给调节政策，一般又称为结构政策，包括产业政策
和科技政策等，旨在改善一国的经济结构和产业结构，提
高产品质量，降低生产成本，增强社会产品的供给能力。
供给政策的特点是长期性，在短期内难以产生显著的效果
，但它可以从根本上提高一国的经济实力和科技水平，从
LM曲线上任何一点都表示货币需求等于货币 供给，即货币市场上实现了均衡。LM曲线向右上 方倾斜，表明在货币市场上实现均衡时，利率与 国民收入成同方向变动。
9
LM曲线向右上方倾斜，可以用凯恩斯主义的货币理论 来解释:
货币需求（L）是由货币的交易需求与预期需求（L1） 和货币的投机需求（L2）所组成。货币的交易需求与预期 需求取决于国民收入，与国民收入同方向变动；而货币的 投机需求取决于利率，与利率成反方向变动。
▪ 综述，此图的宏观经济状态是 ▪ 对内就业不足，对外是赤字。 ▪
LM BP
A
Y0 图2
IS Y
9
内外平衡的图形状态
▪ 三线在充分就业 I
▪ 线上相交于一点。 ▪ 说明：内外平衡。 ▪ 运用政策进行调整 ▪ 使一国的宏观经济实现 ▪ 内外部平衡，就是要使 ▪ 三线在此状态下相交。
LM BP
A
Yo 图2
▪
在浮动汇率制下，当出现内外不平衡时，因为汇率可
以自由变动，对外部平衡有自动调节机制，理论上来说，
政府只要运用相关政策对内部不平衡进行干预，实现内部
平衡，从而即可实现内外平衡。但是，自动调节存在时间
长、不稳定的缺陷，要求的条件严格而难以满足，因此，
也往往采取相应的政策，以加速实现外部平衡。
▪
调节的路径是：先内部，再外部。
这
▪ 些调控工具的不同功能，可分为支出改变政策（支出调整政策）、支出
转
▪ 换政策。
▪ 1、支出改变政策（需求改变政策、支出增减政策）
▪
支出增减政策主要通过改变支出水平来调节社会需求的总水平，包
括财政政策和货币政策。
▪
财政政策和货币政策的改变（增减）可以直接影响社会需求总水平
，进而调节内部均衡；同时，社会总需求的变动又可以通过边际进口倾
0
14.2 三个市场与三条曲线
▪ 一、国内产品（商品）市场与IS曲线
▪
国内产品市场均衡的条件，由宏观经济学可知：
▪
总产出（Y）=总需求（AD）=E+(X-M)
▪
其中E=C+I +G
▪
上式两边减去（C+G）得
▪
Y-C-G=(E-C-G)+(X-M）
▪
S=Id+If
▪ 故国内产品市场均衡可以用 I=S 进行描述，即IS曲线。
▪ （3） LM线外的点意味着货币市场不平衡，LM线的左上
方货币供给过度，LM右下方货币需求过度。
▪ （4）除(i)以外的任何因素的变动（外来冲击），会引起
LM的整体移动，如货币供给增加，使LM向右下方移动 。
7
LM曲线整体移动情况
i LM2 LM0 LM1
O
Y
8
货币供求曲线LM是描述在货币市场达到均衡 ，即货币需求L等于货币供给M时，国民收入与利率 之间存在着同方向变动关系的曲线。
定了Y和i的不同组合，Y与I同方向变动。
▪ （3）BP线以外的点，表示国际收支不平衡，BP左上部为
盈余区域（B＞0），FE右下部为赤字区域（B＜0）。
▪ （4）当受到外来冲击，国际收支平衡发生改变，BP线会
产生整体性移动。例如，盈余增加，FE将向右下方平行 移动。
4
BP曲线的形状与资本流动的关系
i
式（1）可知： M不变而L下降
0.05
L＞M（货币需求过度，或
A
货币供给不足。）
，故有L＜M，
即货币供给过度
。
Y
6
▪ 图形模型的经济含义： ▪ （1）LM直线上每一点 L=M，表示货币市场是均衡的。 ▪ （2）货币市场平衡，其它条件不变时，LM线上的点表示
了(Y)和(i)的不同组合，i上升，Y也上升。
资本与金融账户；而紧缩性货币政策会提高利率，导致资
本流入，改善资本和金融账户。因此，按照有效市场分类
原则，应该将每种政策工具实施在其最具影响力的目标上
。
▪
如果这两种政策搭配得当，即使在固定汇率制下，也
能实现内外经济的均衡。
3
2、蒙代尔的政策处方
▪财政政策与货币政策的搭配
经济状况 财政政策 1 通货膨胀／国际收支顺差 紧缩 2 通货膨胀／国际收支逆差 紧缩 3 衰退失业／国际收支逆差 扩张 4 衰退失业／国际收支顺差 扩张
IS Y
0
14.3 蒙代尔的政策处方
一、米德冲突和丁伯根法则 1、米德冲突 政府在实现宏观调控的最终目标过程中，不同的宏观经济政策之
间却容易发生冲突。这就是米德冲突，它是指某些情况下，单独使用 支出调整政策即货币政策和财政政策追求内外部均衡，将会导致一国 内部均衡与外部均衡之间发生冲突。
1
2、丁伯根法则
▪ （2）其他条件不变的情况下，在IS线上，i上升Y下降。 ▪ （3）IS线外的点意味着国内产品市场不平衡，即总产出
与总需求不平衡，曲线IS右上方表示总需求不足：曲线IS
左下方表示总需求过度。为什么？
▪ （4）当利率之外的因素变动(外来冲击），引起总需求的
变动，则破坏原有的平衡，需要建立新的平衡，使IS线整 体上下平行移动。如增加I，引起总需求增加，使总需求 过度空间扩大，IS线向右上方平移。
LM i
问题： 三条线相交于一
点，是否就实现了宏观 经济目标——内外平衡 呢？
三个市场实现了均 衡。只说明外部平衡， 而内部是否平衡，还不 得而知，因为是否充分 就业还不知。。
BP
IS Y
7
六、几个初始状态的认识
A
Y0 图1
BP LM
IS Y
由IS与LM交点A和BP 的关系看，点A在BP的左边， 说明：外部不平衡，即国际收 支盈余。
为什么右上方总需 求不足？
0.09
A
如在点A′，Y不 变i上升，使国内投
B
0.07
I＞S
资减少，产生I＜S， 即总需求不足。
（总需求过度）
80 100
IS Y
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2
▪ 模型的经济含义：
（1）投资储蓄IS线上表示总产出等于总需求，或说国内 产品市场均衡，在IS线上的不同点表示在不同的均衡水平 上决定的Y和i的不同组合。 IS线将平面分成两部分。
第14章宏观开放经济学调整 政策1125
2
14.1 几个问题的辨识
▪ 一、政府的宏观经济（平衡）目标 ▪ 1、对内均衡：充分就业或每年的失业率不高
于4%或5%，并且每年的通货膨胀率不高于2%或 3%
▪ 2、对外均衡：国际收支均衡。 ▪ 调整的基本思路是优先考虑对内均衡，其次
才是对外均衡。
3
在实践中，多数国家用财政政策和货币政策维持内部 均衡，运用汇率政策与直接管制维持外部均衡。
货币政策
扩张 紧缩 紧缩 扩张