游戏行业品牌企业网易调研分析报告

游戏行业品牌企业网易调研分析报告
1. 核心点评 (4)
2. 财务数据分析 (15)
3. 估值与投资建议 (21)
图1：网易总收入同比增速（1Q11A-4Q18A） (4)
图2：网易游戏业务收入同比增速（1Q11A-4Q18A） (4)
图3：腾讯和网易-中国端游CR2市场份额（2008A-2018A） (5)
图4：腾讯和网易-中国手游CR2市场份额（1Q15A-4Q18A） (5)
图5：网易递延收入及占TTM游戏收入比例（2010A-2018A） (6)
图6：网易每季度发布手游数量（2Q14A-1Q19YTD） (6)
图7：网易游戏Pipeline (7)
图8：网易核心手游在中国iOS游戏畅销榜Top20排名变化趋势（2018年5月13日-2019年2月24日） (8)
图9：网易2019OPL《决战！平安京》职业联赛 (8)
图10：网易2019OPL《决战！平安京》职业联赛CC直播界面 (9)
图11：中国手游发行商出海收入Top 10（iOS & Google Play，2018年10月-12月） (9)
图12：中国手游产品出海收入Top 30（iOS & Google Play，2018年12月） (10)
图13：中国手游产品出海收入Top 30（iOS & Google Play，2018年） (10)
图14：网易收入结构变化（1Q17A-4Q18A） (11)
图15：电商自营业务毛利率比较：网易、京东、唯品会（4Q16A-4Q18A） (11)
图16：网易考拉MAU和单用户日均使用时长（2016年1月-2019年1月） (12)
图17：网易考拉2018年“双11”销售额数据 (12)
图18：网易云音乐MAU及单用户日均使用时长（2016年1月-2019年1月） (13)
图19：移动音乐APP用户总使用时长对比（2017年1月-2019年1月） (13)
图20：网易云音乐与腾讯系音乐APP用户重合情况与主要运营指标（2018年7月） (14)
图21：16-25岁移动网民APP偏好Top 5（3Q18） (14)
图22：网易总收入及同比增速（1Q17A-4Q18A） (15)
图23：网易游戏业务收入及同比增速（1Q17A-4Q18A） (15)
图24：网易PC端游戏业务收入及同比增速（1Q17A-4Q18A） (16)
图25：网易移动端游戏业务收入及同比增速（1Q17A-4Q18A） (16)
图26：网易电商业务收入及同比增速（1Q17A-4Q18A） (17)
图27：网易总毛利率及分业务毛利率（1Q17A-4Q18A） (17)
图28：网易营业利润及营业利润率（1Q17A-4Q18A） (18)
图29：网易运营费用率（1Q17A-4Q18A） (18)
图30：网易经调整归属股东净利润及净利率（1Q17A-4Q18A） (19)
图31：网易业绩与一致预期对比表（4Q18；FY2018） (19)
图32：网易递延收入及占TTM游戏收入比例（2010A-2018A） (20)
图33：网易分部估值法（基于我们预测） (21)
图34：全球主要游戏公司估值对比表（基于一致预期） (21)
图35：网易Forward PE Band (22)。