企业并购与重组策略(ppt 45页)

舉債買斷
以舉債方式買下企業所有的資產 管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理 者努力改善經營績效
管理者買斷 (MBO) 常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效
員工買斷 (EBO) 可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突
其他企業或合夥人買斷 (LBO)
舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要 在R&D或其他維持競爭力的行動上大額投資
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科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。下午4时5分15秒下 午4时5分16:05:1520.12.30
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每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.12.3020.12.3016:0516:05:1516:05:15Dec-20
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相信命运，让自己成长，慢慢的长大 。2020年12月30日星 期三4时 5分15秒 Wednesday, December 30, 2020
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爱情，亲情，友情，让人无法割舍。20.12.302020年 12月30日星期 三4时5分15秒 20.12.30
谢谢大家！
Transparency 7-46
互補性資產或資源
產生正面綜效與維持競爭優勢
友善購併
更快速與更有效的整合；購買價格合理
Transparency 7-20
有效購併的特性
互補性資產或資源
產生正面綜效與維持競爭優勢
友善購併
更快速與更有效的整合；購買價格合理
謹慎篩選的程序
購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價 格
Transparency 7-21
更大的風險
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生活中的辛苦阻挠不了我对生活的热 爱。20.12.3020.12.30Wednes day, December 30, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。16:05:1516:05:1516:0512/30/2020 4:05:15 PM
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做一枚螺丝钉，那里需要那里上。20. 12.3016 :05:151 6:05De c-2030 -Dec-2 0
Transparency 7-12
購併的問題
整合困難
不同的公司文化使購併後的企業的難以整合
目標的評估不足
對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進
Transparency 7-13
購併的問題
整合困難
不同的公司文化使購併後的企業的難以整合
目標的評估不足
對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進 Bridgestone acquisition of Firestone
Transparency 7-3
合併與購併
購併
一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業 的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強 自己的事業組合
Transparency 7-4
合併與購併
購併
一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業 的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強 自己的事業組合
接管
被購買的企業並非要求購買企業前來標購自己
Transparency 7-34
重組的結果
方法
短期結果
長期結果
Transparency 7-35
方法 精簡規模 縮小範圍 舉債買斷
Transparency 7-36
重組的結果
短期結果
長期結果
方法 精簡規模
重組的結果
短期結果
長期結果
Transparency 7-37
方法 精簡規模
重組的結果
短期結果
巨額債務負擔
在購併後帶來沈重的成本負擔
Transparency 7-14
購併的問題
無法實現綜效
企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法 仿傚的
Transparency 7-15
購併的問題
無法實現綜效
企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法 仿傚的
過度多角化
過度多角化使企業很難有效管理
方法 精簡規模 縮小範圍
Transparency 7-41
重組的結果
短期結果
降低 勞工成本
降低 債務成本
重視 策略性控制
長期結果
人力資源 的損失
經營績效 較差
方法 精簡規模 縮小範圍
Transparency 7-42
重組的結果
短期結果
降低 勞工成本
降低 債務成本
重視 策略性控制
長期結果
人力資源 的損失
Transparency 7-16
購併的問題
無法實現綜效
企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法 仿傚的
過度多角化
過度多角化使企業很難有效管理
管理者過於重視購併
管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核 心事業的經營
Transparency 7-17
購併的問題
無法實現綜效
企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法 仿傚的
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精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。2020年12月30日 星期三 下午4时 5分15秒16:05:1520.12.30
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让自己更加强大，更加专业，这才能 让自己 更好。2020年12月下 午4时5分20.12.3016:05December 30, 2020
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这些年的努力就为了得到相应的回报 。2020年12月30日星 期三4时 5分15秒16:05:1530 December 2020
Transparency 7-7
購併的理由
增強市場力量
藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能 力充分發揮，而獲得競爭優勢
克服進入障礙
進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入
降低新產品開發的成本與風險
購買一家現成的企業，可減少開發新產品的風險，並可 節省研發與配銷等成本
Transparency 7-8
有效購併的特性
低至中等負債水準
融資成本較低，風險較低
彈性
更快速與更有效的整合，促進綜效的達成
Transparency 7-24
有效購併的特性
低至中等負債水準
融資成本較低，風險較低
彈性
更快速與更有效的整合，促進綜效的達成
重視R&D與創新
維持長期競爭優勢
Transparency 7-25
重組
精簡規模
Transparency 7-5
購併的理由
增強市場力量
藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能 力充分發揮，而獲得競爭優勢
Transparency 7-6
購併的理由
增強市場力量
藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能 力充分發揮，而獲得競爭優勢
克服進入障礙
進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入
降低 勞工成本
降低 債務成本
重視 策略性控制
增加 債務成本
長期結果
人力資源 的損失
經營績效 較差
經營績效 較高
方法 精簡規模 縮小範圍 舉債買斷
Transparency 7-45
重組的結果
短期結果
降低 勞工成本
降低 債務成本
重視 策略性控制
增加 債務成本
長期結果 人力資源 的損失
經營績效 較差
經營績效 較高
Transparency 7-31
舉債買斷
以舉債方式買下企業所有的資產 管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理 者努力改善經營績效 管理者買斷 (MBO) 常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效 員工買斷 (EBO) 可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突
Transparency 7-32
第八章 國際化策略
第九章 合作性策略
策略執行
第十章 公司監管
第十二章 策略領導
第十一章 組織結構
與控制
第十三章 創業精神 與創新
策略性行動
策略性 產出
回饋
Transparency 7-2
策略性競爭力 平均以上報酬
合併與購併
合併
兩家企業同意以相對平等的方式整合它們的營運作 業，因為它們各自擁有的資源與能力如果結合後， 可能創造出更強的競爭優勢
有效購併的特性
互補性資產或資源
產生正面綜效與維持競爭優勢
友善購併
更快速與更有效的整合；購買價格合理
謹慎篩選的程序
購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價 格
財務寬鬆
容易融資與債務成本負擔低
Transparency 7-22
有效購併的特性
低至中等負債水準
融資成本較低，風險較低
Transparency 7-23
降低 勞工成本
長期結果
Transparency 7-38
方法 精簡規模
重組的結果
短期結果
降低 勞工成本
長期結果
人力資源 的損失
經營績效 較差
Transparency 7-39
方法 精簡規模 縮小範圍
重組的結果
短期結果
降低 勞工成本
長期結果
人力資源 的損失
經營績效 較差
Transparency 7-40
購併的理由
增加進入市場的速度
企業以購併方式增快自己進入市場的速度
BMW購併 Rover
增加多角化程度
企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業
避免過度競爭
企業以購併進入其他產業，減低其核心事業的競爭壓力
TransparencБайду номын сангаас 7-11
購併的問題
整合困難
不同的公司文化使購併後的企業的難以整合
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日复一日的努力只为成就美好的明天 。16:05:1516:05:1516:05Wednesday, December 30, 2020
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安全放在第一位，防微杜渐。20.12.3020.12.3016:05:1516:05:15December 30, 2020
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加强自身建设，增强个人的休养。2020年12月30日 下午4时 5分20.12.3020.12.30
舉債買斷
以舉債方式買下企業所有的資產
Transparency 7-29
舉債買斷
以舉債方式買下企業所有的資產 管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理 者努力改善經營績效
Transparency 7-30
舉債買斷
以舉債方式買下企業所有的資產 管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理 者努力改善經營績效 管理者買斷 (MBO) 常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效
經營績效 較差
經營績效 較高
方法 精簡規模 縮小範圍 舉債買斷
Transparency 7-43
重組的結果
短期結果
降低 勞工成本
降低 債務成本
重視 策略性控制
長期結果
人力資源 的損失
經營績效 較差
經營績效 較高
方法 精簡規模 縮小範圍 舉債買斷
Transparency 7-44
重組的結果
短期結果
大規模降低員工的數量
Transparency 7-26
重組
精簡規模
大規模降低員工的數量
通用汽車裁員74,000人，且關閉21家工廠
Transparency 7-27
重組
精簡規模
大規模降低員工的數量
通用汽車裁員74,000人，且關閉21家工廠
縮小範圍
刪減非核心事業單位 重新以核心事業為經營焦點
Transparency 7-28
購併的理由
增加進入市場的速度
企業以購併方式增快自己進入市場的速度
BMW購併 Rover
Transparency 7-9
購併的理由
增加進入市場的速度
企業以購併方式增快自己進入市場的速度
BMW購併 Rover
增加多角化程度
企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業
Transparency 7-10
購併與重組策略
Transparency 7-1
Michael A. Hitt R. Duane Ireland Robert E. Hoskisson
策略性 投入
第二章 外在環境
第三章 內在環境
策略性企圖 策略性宗旨
策略管理 程序
第四章 事業層策略
策略制定
第五章 競爭動態
第六章 公司層策略
第七章
收購與 重組策略
過度多角化
過度多角化使企業很難有效管理
管理者過於重視購併
管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核 心事業的經營
規模太大
太多的組織層級減少了創新與降低彈性
Transparency 7-18
有效購併的特性
互補性資產或資源
產生正面綜效與維持競爭優勢
Transparency 7-19
有效購併的特性
舉債買斷
以舉債方式買下企業所有的資產 管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理 者努力改善經營績效 管理者買斷 (MBO) 常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效 員工買斷 (EBO) 可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突
其他企業或合夥人買斷 (LBO)
Transparency 7-33