港股通业务介绍(一)

每日额度及总额度
额度统计口径：买卖相抵后的净流量。
以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额， 不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资 金金额。 总额度
2500亿人民币
上 海
105亿人民币
每日额度
香 港
总额度控制机制
总额度余额在每个交 易日结束后计算。 总额度余额少于一个 每日额度时，下一交易 日暂停接收新的买单。
具体汇率结算方式：中国结算。
代码及简称
市场代码
采用标的证券在香港市场的5位证券代码进行申报。 证券简称和名称 沿用标的证券在香港市场的名称。
代码 00001 00019 证券简称 长江实业 太古股份公司A
停市制度安排
对于“港股通”标的证券停牌，上交所不需要对内地券商发布
相应信息。技术系统不限制该股票的申报。
公司行为：网络投票
上市公司股东通过本所交易系统行使表决权的，香港结算 作为名义持有人通过非交易申报方式将汇总收集的香港开户 投资者意愿报入本所交易系统，投资者对议案的表决意愿是 部分股数“同意”、部分股数“反对”和部分股数“弃权” 。
港股通下，根据所司约定，港股通业务的公司行为由中国 结算负责处理，负责代理内地投资者参加联交所上市公司投 票事宜。
对于回转交易，投资者当 日卖出港股通股票的资金 可用；但由于香港市场交 收制度的差异(T+3)，该笔 资金能否用于购买A股或其 他非港股通标的范围的证 券，需要符合各券商根据 自己的风控规定执行
* 增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示。
申报要素
整手买卖指令
零（碎）股买卖指令
证券代码
订单类型 买卖方向 以港币计价的申报价格和数量
标的范围内的A+H股中A股出现停牌，限制内地投资者买入相 应的H股。 香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市事件，上交所会在网 站上转发联交所公告链接，供市场参考。
限制港股通服务
根据监管机构要求，上交所可限制港股通部分个股服务或全部 港股通服务。 限制方式可为不可买卖、或可卖不可买。
投资港交所的股票 缴纳投资者赔偿征 费（双边0.002%）
保护香港投 资者
香港投资者
香港证券投资 者赔偿基金
ATS规定，投资境 外的香港投资者不 受其保护
不保护香港 投资者
一张图学会使用港股通
谢谢
上证 A+H 恒生综合大 型股指数 深证 A+H 恒生综合中 型股指数
2. H股上市公司首次公开发行并在本所上市A股的，且该H股不属于恒生综合 大、中型股成份股的，其H股在A股在上市满10个交易日后调入港股通股票。
H股发上 证A 股 恒生综合大 型股指数 恒生综合中 型股指数
标的调增
3. A股在本所上市的公司首次公开发行并在联交所上市H股的，其H股在上市 满30个交易日后调入港股通股票。
交易标的信息
港股通及沪股通标的统计信息对比
港股通标的
只数 266
沪股通标的
568
占比 市盈率
投资标的市值（万亿人民币） 标的市值占当地市场比重
截至2014年3月31日
18% 11
15.8 83%
59% 9
13.1 89%
标的调增
1. 新纳入恒生综合大、中型股指数成份股，且原不属于A+H的，在调整生效 后调入港股通股票 。
港股通交易时间 开市前时段 持续交易时段 下午13:00-16:00 上午9:00-9:30 上午9:30-12:00
交易指令
港股通支持整手买卖指令和零股买卖指令。上交所SPV技术系 统进行前端控制。 整手买卖指令支持回转交易 (T+0)。
港股通允许指令 开始前时段：竞价限价盘 整手买卖指令 持续交易时段：增强限价盘* 零股买卖指令 限价盘,暂仅可卖出不可买入
上证 A+H
如：汇丰控股 恒生综合大
型股指数
深证 A+H
恒生综合中 型股指数
2. A+H股上市公司的A股在本所退市的，其H股不属于恒生综合大型股指数、 恒生综合中型股指数的成份股的，其A股退市后，该H股调出港股通股票。
上证 A+H 恒生综合大 型股指数 恒生综合中 型股指数
深证 A+H
标的调减
3. 港股通股票发行人在本所以外的内地证券交易所上市股票的， 自其在内地证券交易所上市后，其在联交所上市的H股调出港股 通股票。
上证A股 发H 股 恒生综合大 型股指数 恒生综合中 型股指数
4. H股发行人若同时在本所以外内地证券交易所上市，且该H股属于恒生综合 大、中型股成份股的，当其从本所以外的内地证券交易所退市后，其H股调入 港股通股票。
标的调减
1. 被调出恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的股票不属于A+H上市 公司的H股的，在指数成份股调整生效后调出港股通股票。
• 沪港通正式启动
沪港通的定义
沪港通是上交所和联交所建立技术 连接，使内地和香港投资者可以通 过当地证券公司或经纪商买卖规定 范围内的对方交易所上市的股票。 。
沪港通包括沪股通 和港股通两部分
积极意义
有利于扩大内地资本市场对外开 放
有利于提振市场对蓝筹股的信心，为 境外资金投资A股市场提供便利
沪港通
港股通税费安排
原则 交易费用
不新增投资 者成本 执行对方市 场收费标准
税费
港股通遵守 现行规定
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投资者保护基金
原则：各自保护，照常征收。
香港投资者赔偿基金的征费方式与保护机制：
直接向投资者征费 (目前暂停征收) 。 保护的两个条件： 交易港股；通过香港本地经纪商买卖。 海外投资适用 (2012年3月20日证监会声明) 。
公司行为：信息披露
上市公司按照本地交易所要求披露信息，投资者按照惯例 获取相关信息，会员（或券商）给予必要的协助。
披露易。
公司行为：权益证券
投资者因港股通权益分派或转换所取得的权益证券，按照不
同类型做如下处置：
港股通股票以外的 联交所上市证券 股票认购权利 非联交所上时证券
• 可以通过港股通卖出 • 不得买入 • 可以通过港股通卖出 • 能否行权有待进一步确认 • 可以享有权益 • 不得通过港股通买入或者卖出
港股通业务介绍
经纪业务管理总部
培训内容
一、概述 二、业务模式 三、交易机制
一、 概述
时间节点
4月10日
• 联合公告发布
4月29日
• 本所、中国结算、港交所发布《业务试点方案》征求意见稿 • 本所对会员发布《技术实施指引》、《系统建设指南》等征求意见稿
• 本所及会员启动各项准备工作
5月至9月
10月
交易日
由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并 制定交易历。 基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日 ，才被定为“港股通”交易日。 具体交易历的确定：中国结算。
交易时间
遵循港交所公布的交易时间。交易时间以港交所自动对盘系统
的时间为准。
在圣诞前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或农历新年前夕，香港市 场将仅有半天交易。
中国结算 Байду номын сангаас+2日
按香港市场的规则：证券及款项在T+2进行交收 中国结算与香港结算以港币进行交收；并与其参与者以人民币进行交收；中国结算
于香港进行人民币与港币之间的兑换
投资者与结算参与者亦以人民币进行交收
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三、 交易机制
交易标的范围
试点期间标的选择标准 ： 仅包括股票现货，不包括衍生 品 不包括以港币以外货币报价的 股票 不包括同时在深交所和港交所 上市的发行人的H股
标的调整的处理
调增的股票，投资者既可以买入也可以卖出； 调减的股票，投资者不可买入但仍可以卖出。
投资者准入条件
可参与的账户类型有： A股个人投资者账户（A账户）、A股机构投资者账户（B账户）、A股证 券公司自营账户（D账户）。
个人投资者： 机构投资者
• 证券和资金帐户余额合计不低于50 万元人民币 • 通过有关测试，签署风险提示文件 • 准入由券商采取控制
有利于推进人民币国际化和资本 项下可兑换的进程
有利于深化两地金融合作，增强两地 资本市场的整体实力，提高服务水平， 丰富交易品种，提升两地市场的国际 竞争力
二、 业务模式
港股通的定义
港股通：
是指内地投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交 易服务公司(以下简称“上交所SPV”)，向香港联交所进行申报， 买卖规定范围内的联交所上市的股票。
交易参与人（者）
交易大致流程
结算与交收机制
内地投资者 净卖出 内地投资者 净买入
中国结算参与者 香港结算 T日 18:00 T+2日 15:45 T+2日 15:45
中国结算参与者
T+2日 18:00
中国结算 T+3日 证券 款项 (港币) 款项 (人民币) T+2日 18:00 T+2日 18:00
√
√ √ √
√
x √ （仅卖） √
申报检查
不允许卖空； 买入订单申报金额在当日实时可用额度范围内； 不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式。
申报限制
对于两地市场在订单申报限制上的差异，如最小交易价差、每 手股数、申报最大限制等，由券商端进行限制。
涨跌幅、指定交易
涨跌幅 不设个股涨跌幅限制
总额度余额 > 每日额度（105 • 下一交易日正常交易 亿）
总额度余额 <= 每日额度 (105亿） 总额度余额 > 每日额度(105 亿)
• 下一交易日暂停接收买 单，但仍接受卖单申报 • 下一交易日恢复接收买 单
总额度余额＝总额度－已成交的买盘总 金额+已成交的卖盘总金额
每日额度控制
开市前时段的输入买卖盘时段内:
指定交易
港股指定交易关系使用该投资者A股账户指定交易关系
其他相关限制
港股通都不允许投资者裸卖空； 港股通暂不纳入融资融券标的； 不得在联交所以外的场所撮合交易； 不参与联交所自动对盘系统外交易（类似于A股大宗交易）。
行情
投资者可按照惯例获取香港市场行情 目前，双方初步考虑互换一档行情
交易货币
交易货币
境内投资者买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人 民币作为支付货币。
人民币 人民币 港币
内地投资者
内地券商
中国结算
香港结算
内地
香港
汇率
参考汇率 中国结算开盘前向本所提供当日参考汇率，由本所转发 至会员。 结算汇率
由中国结算在香港与商业银行确定当日清算汇率，确定 投资者的清算金额，两日后按照当日折算价进行交付。
市场参与人权限
参与港股通业务的内地券商
必须是与上交所互联服务公 司（SPV）签订委托代理协议
经上交所认可具备相应技术 能力
券商义务
内地券商对内地投资者提供港股通标的股票的投资建议，无需 获得香港持牌资格。 内地券商需要制定投资者适当性管理实施方案，并有义务向投 资者揭示投资港股的风险，并与其签订风险揭示书。 本所提供相应模板。
当买单申报>=每日额度
新增买单申报失败
买单申报撤销
买单申报<每日额度
恢复接受买单申报
当日可用余额＝每日额度－买 单申报+卖单成交+买单撤销+买 单拒单+买单申报成交差额
每日额度控制
持续交易时段内,若当日额度余额用尽时，暂停 接收买单，但仍接受卖单，直至当日闭市。 每日额度余额暂计划每隔5分钟发送给内地券 商。
买单申报 t1 t2 t3 t4 t5 t6 t7 直至闭市前 8 7.5 2 当日只可卖出，不得买入 10 5 10 卖单成交 每日余额 20 10 5 15 7 -0.5 -2.5 状态 成功 成功 成功 成功 成功 成功 该买单申报失败
假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报价成交。
当日可用余额＝每日额度－买 单申报+卖单成交+买单撤销+买 单拒单+买单申报成交差额