基金产品设计说明
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基金产品设计说明
2020年5月27日星期三
重要提示
➢本产品尚未得到证监会批准，最终方案 以证监会批准的为准
➢投资有风险，请投资者在正式认购时阅 读本产品招募说明书
1
提要
➢公司简介
➢产品概要
➢基金投资风格
➢基金投资组合的管理
➢基金投资组合的绩效评估分析
➢基金投资风险控制系统
➢模拟投资
➢产品定位
➢募集方案
行业上市公司 的PEG按从小到 大排序
增长潜力 被市场低 估的股票
剔除掉通过不公允关联交易 、非经常性收益等方式实现 净利润大幅增长的个股
价
值 优 化
股票备选库（ 投资范围）
型
股
票
研究部提出本基 金的备选股票
14
投资研究 联席会议 讨论
▪投资组合的绩效评估
基金表现
基
金
组合结构
投
资
业
绩
净值涨跌
评 价
房地产业 J
社会服务业 K
采掘业 B
注：由于能源类企业生产中间产品，为制造业及消费者提供最基本的生产资料。并且我国目前 能源类上市公司数量较少、总体公司市值较低，因此将能源类行业—采掘业归入周期类。
8
➢风险收益特征
日平均收益率
稳定 周期
成长
标准差（风险指标） 9
▪基金投资的管理
➢投资决策流程图 ➢投资组合的构建 ➢投资组合的测试与调整 ➢投资操作的程序
➢系统风险
跟踪组合β值，预期市场上升，主动调高组 合β值；预期市场下降，主动调低β值。
恒泽稳定股票组合0.6<β<1.3 恒泽周期股票组合0.7<β<1.4 恒泽成长股票组合0.8<β<1.5。
➢非系统风险
组合在类别、相关程度较小的行业、个股之 间的适度分散。
17
▪基金投资风险控制系统（续）
➢与比较基准的跟踪误差的控制
风险收益
与比较基准、上证指数、深圳指数涨跌幅等的比较 与基金同业净值涨跌的比较 行业的构成分析 与比较基准、上证指数行业分布比较 组合与比较基准、上证指数市场特征指标分析，如市净 率、市盈率、市值特征等的分析比较。
资产类别对组合利润的贡献分析 各行业对组合利润的贡献分析 重仓个股对组合利润的贡献分析
实际组合与比较基准跟踪误差为实际组 合收益与比较基准收益之差的标准差。
恒泽稳定股票组合控制在5%以内 恒泽周期股票组合控制在6%以内 恒泽成长股票组合控制在7%以内
18
▪ 产品定位
➢ 增值所在（α值）
行业类别 价值优化
单只基金 规模较小
18个月无条件 转开放
投资 细分
P/B PEG
不易 折价 切实保护 持有人利益
农、林、牧、渔业 A
信息技术 G
造纸、印刷 C3
食品、饮料 C0
传播与文化产业 L 石油化工、化学、塑胶、塑料 C4 木材、家具 C2
医药与生物制品 C8 金属、非金属 C6
电力、煤气及水的生产供应业 D
机械、设备、仪表 C7
交通运输、仓储业 F
其他制造业 C9
批发和零售贸易 H
建筑业 E
金融、保险业 I
➢基金托管人：交通银行 ➢主承销商：光大证券有限责任公司
6
▪基金的投资风格
➢投资理念
投资基于价值，成长终将在价值中得到体现
➢ 投资目标
各行业类别中内在价值被相对低估，与同行业类 别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司
7
➢ 本基金管理人的行业分类
成长类
电子 C5
周期类
纺织、服装、皮毛 C1
稳定类
2
▪公司简介
湘财合丰基金管理有限公司是实行“好 人举手”制度以来，第一批经中国证监 会批准筹建的基金管理公司。
新疆证券15%
大庆石油15%
湘财证券40%
山东鑫源30%
3
▪公司简介（续）
雄厚的股东实力 严谨科学的内控体系 创新超前的市场理念 优秀的管理队伍
4
▪产品概要
恒泽价值优化型系列行业 证券投资基金
10
投资管理流程图
投资研究 研究报告 团队
公共资料
公共资料
外部研究
投资决策委员会
个股投资比例 在基金资产净 值5％以上
投资总监
评估报告
基金业绩评估小组
个股投资比例 在基金资产净
监
值3％－5％
察
基金经理
稽
Байду номын сангаас
核
集中交易室
部
经纪商交易席位
证券交易所 11
清算报告
基金会计
湘财合丰基金
➢投资组合的构建
采用“自上而下”（Top－down）的 投资方法，将行业价值优化型投资 策略体现在“自上而下”的资产配置 、行业配置和个股选择过程中。
恒泽 成长
恒泽 周期
恒泽 稳定
5
▪产品概要（续）
➢基金规模：总规模30亿份基金单位，单只行业类别基金规模下限为5 亿份基金 ➢基金类型：契约型封闭式基金 ➢基金存续期：15年 ➢基金初始净值：1.00元人民币 ➢基金单位认购价格：1.01元人民币（含0.01元发行费用） ➢基金发起人：湘财证券有限责任公司、湘财合丰基金管理有限公司 ➢基金管理人：湘财合丰基金管理有限公司
12
➢投资组合的构建（续）
• 资产配置
资产配置方案决定由研究部或基金经理提出，投资决策 委员会结合风险控制小组的意见确定
• 行业配置
基金经理提出行业配置方案，报投资决策委员会认可后 实施
13
➢投资组合的构建（续）
个股选择
数量分 析小组
将各行业上市 公司依据P/B值 从小至大排序
价值型股票
研究部
根据预测的各
用单因素模型评价基金的超额收益α、Sharpe指数、 Treynor指数等
用二次模型评价基金的选股能力和把握市场时机的能力
15
▪基金投资风险控制系统
资产收益的不
市
确定性风险
场
风
险
流动性风险
系统风险、非系统风险 与比较基准的跟踪误差
Value-at-Risk
资产的集中度 变现能力
16
▪基金投资风险控制系统（续）
恒泽增值所在
19
▪ 产品卖点
首只 类伞形 基金
总体 规模优势
首只 行业类别
基金
覆盖 所有行业
类别
单只 规模优势
发行规模 暂不确定
20
封闭 转开放
▪ 产品卖点（续）
• 首只类伞型基金——同一投资风格、不同投资方向 • 首只行业类别基金——满足投资细分需求 • 覆盖所有行业类别——满足不同的风险收益偏好 • 总体规模优势——降低管理与运作成本 • 单只规模优势——小盘基金折价少，易于操作 • 发行规模暂不确定——以市场需求决定基金规模 • 封闭转开放——上市后18个月转为开放式基金，从根本上解决基金折价的问题
21
▪募集方案
➢发行对象
中华人民共和国境内的自然人、法人和其它组 织（法律、法规及有关规定禁止购买者除外）
➢发行时间
恒泽成长、恒泽周期、恒泽稳定三只行业类别基 金同时发行，投资者可选择认购其中的一只或几 只行业类别基金。
➢发行方式
网上网下同时发行，申购资金不能在三只行业类 别基金之间相互调剂
2020年5月27日星期三
重要提示
➢本产品尚未得到证监会批准，最终方案 以证监会批准的为准
➢投资有风险，请投资者在正式认购时阅 读本产品招募说明书
1
提要
➢公司简介
➢产品概要
➢基金投资风格
➢基金投资组合的管理
➢基金投资组合的绩效评估分析
➢基金投资风险控制系统
➢模拟投资
➢产品定位
➢募集方案
行业上市公司 的PEG按从小到 大排序
增长潜力 被市场低 估的股票
剔除掉通过不公允关联交易 、非经常性收益等方式实现 净利润大幅增长的个股
价
值 优 化
股票备选库（ 投资范围）
型
股
票
研究部提出本基 金的备选股票
14
投资研究 联席会议 讨论
▪投资组合的绩效评估
基金表现
基
金
组合结构
投
资
业
绩
净值涨跌
评 价
房地产业 J
社会服务业 K
采掘业 B
注：由于能源类企业生产中间产品，为制造业及消费者提供最基本的生产资料。并且我国目前 能源类上市公司数量较少、总体公司市值较低，因此将能源类行业—采掘业归入周期类。
8
➢风险收益特征
日平均收益率
稳定 周期
成长
标准差（风险指标） 9
▪基金投资的管理
➢投资决策流程图 ➢投资组合的构建 ➢投资组合的测试与调整 ➢投资操作的程序
➢系统风险
跟踪组合β值，预期市场上升，主动调高组 合β值；预期市场下降，主动调低β值。
恒泽稳定股票组合0.6<β<1.3 恒泽周期股票组合0.7<β<1.4 恒泽成长股票组合0.8<β<1.5。
➢非系统风险
组合在类别、相关程度较小的行业、个股之 间的适度分散。
17
▪基金投资风险控制系统（续）
➢与比较基准的跟踪误差的控制
风险收益
与比较基准、上证指数、深圳指数涨跌幅等的比较 与基金同业净值涨跌的比较 行业的构成分析 与比较基准、上证指数行业分布比较 组合与比较基准、上证指数市场特征指标分析，如市净 率、市盈率、市值特征等的分析比较。
资产类别对组合利润的贡献分析 各行业对组合利润的贡献分析 重仓个股对组合利润的贡献分析
实际组合与比较基准跟踪误差为实际组 合收益与比较基准收益之差的标准差。
恒泽稳定股票组合控制在5%以内 恒泽周期股票组合控制在6%以内 恒泽成长股票组合控制在7%以内
18
▪ 产品定位
➢ 增值所在（α值）
行业类别 价值优化
单只基金 规模较小
18个月无条件 转开放
投资 细分
P/B PEG
不易 折价 切实保护 持有人利益
农、林、牧、渔业 A
信息技术 G
造纸、印刷 C3
食品、饮料 C0
传播与文化产业 L 石油化工、化学、塑胶、塑料 C4 木材、家具 C2
医药与生物制品 C8 金属、非金属 C6
电力、煤气及水的生产供应业 D
机械、设备、仪表 C7
交通运输、仓储业 F
其他制造业 C9
批发和零售贸易 H
建筑业 E
金融、保险业 I
➢基金托管人：交通银行 ➢主承销商：光大证券有限责任公司
6
▪基金的投资风格
➢投资理念
投资基于价值，成长终将在价值中得到体现
➢ 投资目标
各行业类别中内在价值被相对低估，与同行业类 别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司
7
➢ 本基金管理人的行业分类
成长类
电子 C5
周期类
纺织、服装、皮毛 C1
稳定类
2
▪公司简介
湘财合丰基金管理有限公司是实行“好 人举手”制度以来，第一批经中国证监 会批准筹建的基金管理公司。
新疆证券15%
大庆石油15%
湘财证券40%
山东鑫源30%
3
▪公司简介（续）
雄厚的股东实力 严谨科学的内控体系 创新超前的市场理念 优秀的管理队伍
4
▪产品概要
恒泽价值优化型系列行业 证券投资基金
10
投资管理流程图
投资研究 研究报告 团队
公共资料
公共资料
外部研究
投资决策委员会
个股投资比例 在基金资产净 值5％以上
投资总监
评估报告
基金业绩评估小组
个股投资比例 在基金资产净
监
值3％－5％
察
基金经理
稽
Байду номын сангаас
核
集中交易室
部
经纪商交易席位
证券交易所 11
清算报告
基金会计
湘财合丰基金
➢投资组合的构建
采用“自上而下”（Top－down）的 投资方法，将行业价值优化型投资 策略体现在“自上而下”的资产配置 、行业配置和个股选择过程中。
恒泽 成长
恒泽 周期
恒泽 稳定
5
▪产品概要（续）
➢基金规模：总规模30亿份基金单位，单只行业类别基金规模下限为5 亿份基金 ➢基金类型：契约型封闭式基金 ➢基金存续期：15年 ➢基金初始净值：1.00元人民币 ➢基金单位认购价格：1.01元人民币（含0.01元发行费用） ➢基金发起人：湘财证券有限责任公司、湘财合丰基金管理有限公司 ➢基金管理人：湘财合丰基金管理有限公司
12
➢投资组合的构建（续）
• 资产配置
资产配置方案决定由研究部或基金经理提出，投资决策 委员会结合风险控制小组的意见确定
• 行业配置
基金经理提出行业配置方案，报投资决策委员会认可后 实施
13
➢投资组合的构建（续）
个股选择
数量分 析小组
将各行业上市 公司依据P/B值 从小至大排序
价值型股票
研究部
根据预测的各
用单因素模型评价基金的超额收益α、Sharpe指数、 Treynor指数等
用二次模型评价基金的选股能力和把握市场时机的能力
15
▪基金投资风险控制系统
资产收益的不
市
确定性风险
场
风
险
流动性风险
系统风险、非系统风险 与比较基准的跟踪误差
Value-at-Risk
资产的集中度 变现能力
16
▪基金投资风险控制系统（续）
恒泽增值所在
19
▪ 产品卖点
首只 类伞形 基金
总体 规模优势
首只 行业类别
基金
覆盖 所有行业
类别
单只 规模优势
发行规模 暂不确定
20
封闭 转开放
▪ 产品卖点（续）
• 首只类伞型基金——同一投资风格、不同投资方向 • 首只行业类别基金——满足投资细分需求 • 覆盖所有行业类别——满足不同的风险收益偏好 • 总体规模优势——降低管理与运作成本 • 单只规模优势——小盘基金折价少，易于操作 • 发行规模暂不确定——以市场需求决定基金规模 • 封闭转开放——上市后18个月转为开放式基金，从根本上解决基金折价的问题
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▪募集方案
➢发行对象
中华人民共和国境内的自然人、法人和其它组 织（法律、法规及有关规定禁止购买者除外）
➢发行时间
恒泽成长、恒泽周期、恒泽稳定三只行业类别基 金同时发行，投资者可选择认购其中的一只或几 只行业类别基金。
➢发行方式
网上网下同时发行，申购资金不能在三只行业类 别基金之间相互调剂