第三章-技术经济分析的基本方法剖析

第三章 技术经济分析的基本方法

学习目标：本章主要介绍技术经济评价的基本方法（静态和动态），了解每种评价方法的优点和不足，在实际评价中能选择正确的评价方法。

一、经济效果评价指标

经济效果评价指标多种多样，从不同角度反映项目的经济性。通常经济效果评价指标可作如下分类： 时间性指标：投资回收期、借款偿还期等；

价值性指标：净现值、净年值、费用现值、费用年值等；

比率性指标：投资内部收益率、投资利润率、投资利税率、资产负债率、流动比率、速动比率等。

在对项目方案进行经济效果评价时，常常是选用多个指标从不同角度进行评价，主要从以下三个角度： 项目的盈利能力：投资回收期、收益率、净现值（率）、净年值、内部收益率等； 项目的清偿能力：借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等； 项目的外汇效果：外汇净现值、换汇成本及节汇成本等。

（一）、静态评价方法 1、静态投资回收期 定义：

投资回收期，也称为投资偿还期或投资返本期，指用投资方案实施后所产生的净现金流量补偿原投资（包含固定资产和流动资金）所需要的时间长度。一般以“年”为单位，从项目开始之日算起，即包括建设期。如从投产年或达产年算起时，应予以说明。

静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的情况下，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资收回所需的期限。-----即不考虑时间价值因素的投资回收期，用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。

（1）静态投资回收期的计算公式：

()

0p

T t

t CI CO =-=∑

式中：CI t ——第t 年的现金流入

CO t ——第t 年的现金流出（包括投资）

（CI-CO ）t ——第t 年的净现金流量,

T p ——静态投资回收期， t------年份

（2）如果各年净收益相等 即（CI-CO ）1=（CI-CO ）2=……..=（CI-CO ） t =

NB

则静态投资回收期的计算公式可简化为：

p K

T

NB

=

式中：NB——正常年份的净现金流量（或年平均净收益）；

K-------投资总额（包括固定资产和流动资金等）。

实际上，通常是用列表法求得的——财务现金流量表中累计净现金流量，如果是从负值过渡到正值，计算公式为：

1

1

P

T

T T

T

-

=-+

第（）年的累计净现金流量的绝对值

第年的净现金流量

式中，T为项目各年累计净现金流量首次出现正值的年份

（3）评价原则

Tb -----为项目的基准投资回收期/年

Tp ≤ T b方案可行

Tp ＞T b方案不可行

举例：某项目建设方案的现金流量如表所列，若基准投资回收期为5年，试用静态投资回收期法评价此方案。

分析：1）()

p

T

t

t

CI CO

=

-

∑=-10000+1500+3000+3000+3000=500元

T p从投产期算起为4年，基准投资回收期Tb为5年，可以接受。

2）

1

1

P

T

T T

T

-

=-+

第（）年的累计净现金流量的绝对值

第年的净现金流量

=4-1+

-2500

3000

=3.8年< T b可以接受本方案。

例：某工程项目期初一次性投资4000万元，当年投产，年净收益相等，4年共获净收益6000万元。基准投资回收期为5年，试用投资回收期指标评价该项目。

分析：

p

K

T

NB

==

4000

1200

=3.3年

（4）、优、缺点

优点：

第一：投资回收期法最大的优点是计算简单，可做为小量投资方案的初步分析。

第二个：是它不但能判别投资是否可行，而且能够判别投资优劣的程度。

第三，回收期可以表明一项投资的原始费用得到补偿的速度。 第四，投资回收期可作为在未来的时期所冒风险程度的标志。 缺点：

第一，没有考虑投资计划使用年限及残值。 第二，没有考虑资金的时间价值。

第三，没有考虑方案收回投资后的收益及经济效果，舍弃回收期以后的收入与支出数据，不能全面反映项目在寿命期内的真实效益 。

2、投资收益率 1）概念

静态投资效果系数即简单投资收益率，是项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。 2）公式

NB

R K

=

式中：

K ——投资总额

NB ——正常年份的净收益或年平均净收益

R ——静态投资效果系数

3）评价标准 设R b 为基准投资收益率

R ≥R b 方案可行 R ＜R b 方案不可行

特点：静态投资收益率法计算简单，直观，容易 理解，但缺点是选择正常生产年份比较困难，而且没有考虑现金流入流出的时间因素，所以一般适用于初期勘察阶段，投资不大、生产稳定的项目的财务盈利能力分析。

3、追加投资回收期法

当投资回收期指标用于对两个方案的优劣评价时，通常采用追加投资回收期指标。

定义：追加投资回收期---是指一个方案比另一个方案所追加的投资，用年费用（成本）的节约额或超额年收益去补偿追加投资所需要的时间。

公式：追加投资回收期公式：12

21

K -K T=

C -C ∆

式中：K 1，K 2————分别为两方案的投资总额，且K 1 > K 2； C 1，C 2—————分别为两方案的年费用，且C 1 < C 2 ; T ∆————追加回收投资期。

评价标准：

设基准追加投资回收期为ΔT b :

ΔT ≤ΔT b ， 投资额大的方案为优

ΔT ＞ΔTb ， 投资额小的方案为优。

例子见P28

（二）动态评价方法 1、净现值法（NPV ）

（1）定义：在项目寿命期内，按一定的折现率（基准折现率），将不同时点的净现金流量折现到同一时点（通