百强经销商正通汽车2019年经营业绩

百强经销商| “正通汽车”2019年度经营业绩公布
3月25日，百强汽车经销商集团中国正通汽车服务控股有限公司（以下简称“正通汽车”）公布了截至二零一九年十二月三十一日止年度（报告期）的综合业绩。

一、业绩概况
公报显示，正通汽车2019 年新车销量为103,220 台，较2018 年降低8.3%；营业收入为人民币35,137.8百万元，较2018年降低6.2%；其中新车销售收入较2018年降低9.4%至人民币28564.1百万元。

售后服务收入较2018年增长10.8%至人民币5,099.8百万元，收入占比较2018年的12.3%增加至14.5%。

受中国宏观经济低迷、消费信心疲软等因素影响，2019年中国乘用车产销同比分别降低9.2%和9.6%，正通集团2019年的销量下降幅度低于整体乘用车市场下降幅度。

正通汽车2019年综合毛利润为人民币3,818.4百万元，较2018年降低14.9%；综合毛利率为10.9%，较2018年降低了1.1个百分点。

净利润为人民币766.7百万元，净利率为2.2%，与2018年相比有明显降低。

二、经营剖析
随着中国汽车市场逐渐由增量市场向存量市场过渡，经销商的运营也逐渐由规模经营向效率经营转变。

正通汽车2019年财报数据计算显示，公司净资产收益率（ROE, Return On Equity）为5.7%，
较2018年有明显降低。

中国汽车流通协会公布2018年度百强经销商集团的净资产收益率均值为9.4%，正通集团2019年净资产收益率低于2018年度百强经销商集团均值。

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。

通过三项细分指标的数据来看，正通汽车2019年三个指标均有所降低。

盈利能力
销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力，2018年百强经销商集团平均销售净利率为1.6%。

公报显示，正通汽车2019年度的销售净利率为2.2%，高于2018年百强经销商集团销售净利率0.6个百分点。

正通汽车的财报中表示：2019年集团加大了对客户服务业务的投入力度，采用“智慧4S店”的打造、使用数字化服务提高售后服务效率、优化门店接待流程、进一步引导客户需求等方法，使得售后服务收入较2018年同期增长10.8%至5,099,8百万元，售后总收入占比较2018年增长了2.2个百分点。

营运能力
资产的周转效率是体现营运能力的重要指标，在一定的盈利水平下，提高资产周转率有助于提升公司的投资回报率，而提高存货的周转率则能有效摊薄资金的运营成本。

正通汽车财报显示，2019年总资产周转率和存货周转率相比2018年均有所降低，尤其存货周转率大幅降低，需要迫切加强存货管理效率，以提高资金周转率，进而提高资产回报率。

偿债能力
权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。

权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2019年正通汽车的权益乘数和资产负债率分别为3.29和69.6%，相比2018年均略有降低。

流动比率是衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。

流动比率=流动资产/流动负债。

财报数据计算显示，该指标相比2018年有明显降低，且不足100%，集团需要提高资金流动性，以加强短期偿债能力管理。

三、未来策略及展望
展望未来，汽车行业整体发展空间依然很大，但面临的挑战和困难也越来越多，要求行业参与者不断进行精细化管理和高效运营模式的打造，增加有效规模和市场覆盖，成为区域甚至行业领导者。

在中国汽车流通协会发布的历年百强经销商集团排行榜中，正通汽车业绩一直保持稳定，得益于该集团的核心豪华品牌均衡的网络布局和优化的品牌结构，也得益于该集团顺应行业发展趋势、加快转型升级步伐、充分发展和利用网络信息技术、有效保持集团核心竞争力等一系列举措。

正通汽车在财报中提到：未来，集团将重点通过创新管理模式打造来提升运营效率。

集团自主研发了运营管理中台系统，将数据分析、客户服务、商品调配、业务管理通过科学手段进行整合，链接信息孤岛，打通店端业务管理和后台的业务通道，从而实现客户一键下单、上门取送车、在线支付等功能，不断拓宽业务场景、拓展业务空间、提升客户体验。

集团还通过创建知识型组织、提升运营质量、实行店端分级管理等策略改善服务质量和客户满意度，优化销售和售后服务流程，进而提高集团整体运营管理水平。