人民币汇率制度

（五）金融资产说
金融资产说认为本币资产与外币资产不 具有完全替代性，当各种资产供给量或资产需 求量发生变动时，原有资产组合平衡被打破。 人们要调整资产组合达到新的均衡，在调整的 过程中，本国资产与外国资产之间的替换就会 引起外汇供求量的变化，从而带来外汇汇率的 变化。
（六）换汇成本说
换汇成本说是我国学者结合中国国情在 购买力平价说Βιβλιοθήκη Baidu基础上发展出的汇率决定理论， 它将购买力平价说中的非贸易品剔除，而只考 虑贸易品的价格对比是如何决定汇率及其变动 的。分为出口换汇成本和进口换汇成本。
外汇是以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。 我们可以从不同角度来理解外汇的概念。外汇有广义和狭 义之分，广义外汇是指一切国际收支逆差时可以使用的债 权，狭义外汇专指以外币表示的国际支付手段。
我国《外汇管理暂行条例》规定，外汇由外国货币、外 币有价证券、外币支付凭证和其他外汇资金构成。
根据可自由兑换程度外汇分为自由外汇和非自由外汇。 自由外汇是不需要外汇管理当局批准可以自由兑换成其 他货币，或向第三国办理支付的外国货币及支付凭证。 非自由外汇不经货币发行国当局批准不能自由兑换成其 他货币或对第三者进行支付。
（二）信用货币制度下，汇率的决定因素比 较复杂。
按照马克思的货币理论，信用货币制 度下纸币是价值的一种代表，两国纸币之间 的汇率应由两国纸币各自所代表的价值量之 比决定。西方其他经济学家分别从购买力平 价、心理因素以及利率平价等多种角度来说 明汇率的决定。
（三）人民币汇率的决定因素。
1994年1月1日以前，人民币汇率是由国 家根据经济发展的需要来制定、调整和公布。
1994年1月1日之后，我国实行新的外汇 管理体制，人民币汇率的基本决定因素是外汇 市场的供求状况，同时受中央银行的管理与调 控。但人民币汇率的市场化程度还不高。
西方汇率决定理论
主要有国际借贷说、购买 力平价说、汇兑心理说、 货币分析说和金融资产说， 他们分别从不同的角度对 汇的决定因素进行了分析。
每100美元价值人民币由827.71元变成 后来的826.71元，单位外币所能兑换的本国货 币减少了，则表明本币升值而外币贬值，即 人民币升值而美元相对贬值。
对于美国来讲，采用的是间接标价法， 2002年9月28日，其外汇牌价为100美元价 值人民币827.71元；到2003年2月28日， 外汇牌价变为每100美元价值人民币826.71 元，表明美元是升值还是贬值了？人民币 呢？
（四）货币分析说
货币分析说明确假定国内外资产之间具有完 全的替代性，根据商品市场、货币市场和证券市场调 整的速度不同，货币分析说通常分为弹性价格货币分 析法和粘性价格分析法。弹性价格货币分析法认为国 内外货币供给的变化、利率水平的变化和实际国民收 入水平的变化最终决定了汇率水平。粘性价格货币分 析法认为短期内由于商品市场价格具有粘性，只有通 过利率和汇聚率的调整恢复均衡，导致利率超调和汇 率超调。
1英镑＝ 1.4422欧元× 8.9798元人民币 ＝12.9507元人民币
金块本位制和金汇兑本位制下，货币 汇率由两种纸币所代表的含金量之比即法定 平价决定。
汇率波动幅度不再受黄金输出入点的 限制，各国政府运用外汇平准基金稳定汇率。 当外汇汇率上升时，政府动用平准基金抛出 外汇；相反，外汇汇率下降时，政府则购进 外汇。
（二）购买力平价说
它的基本思想是：人们需要外币是因为 外币在其发行国国内具有购买力，相应地人们 需要本币也是因为本币在本国国内具有购买力。 因此两国货币汇率的决定基础应是两国货币所 代表的购买力之比。由于货币的购买力是价格 的倒数，因此两国货币的汇率就表现为两国国 内价格之比。购买力平价理论包括绝对购买力 平价和相对购买力平价两种主要学说。
汇率的作用与影响主要表现在： （一）对国际贸易及进出口的影响 汇率对国际贸易及进出口的影响可以从一 国货币的贬值与升值两个角度来考察。
直接标价法指以一定单位的外国货币为基准应付多 少单位的本国货币，因此也被称为应付标价法。
世界上大多数国家采用直接标价法，我国目前也采用直 接标价法。
在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国 货币越多，表示外币升值而本币贬值；反之则反是。
2002年9月28日，我国的外汇牌价为每 100美元价值人民币827.71元；到2003年2 月28日，外汇牌价变为每100美元价值人民 币826.71元，表明人民币是升值还是贬值 了？美元呢？
汇率是两国货币折算的比率，是一国货币以 另一国货币表示的价格，是货币对外价值的表现 形式，它与货币的对内价值即该国货币的对内购 买力既有联系也有区别。
货币的对内价值由单位货币所能购买的商品和 劳务决定，即货币的对内购买力等于该国国内物 价水平的倒数。
货币的对内价值是决定货币对外价值的基本依 据，但二者之间经常发生较大幅度的偏离，主要 因为货币的对外价值不仅受对内价值的影响，还 受外汇市场上货币供求状况变化影响。
每100美元价值人民币由827.71元变成后 来的826.71元，单位本币所能兑换的外国货币
减少，本币贬值而外币升值，即美元贬值而
人民币相对升值。
已知人民币与欧元之间的基准汇率为1欧元等于8.9798元人民币，纽约外 汇市场上欧元与英镑之间的汇率为1英镑等于1.4422欧元，则人民币与英镑 之间的汇率是多少？
（一）国际借贷说
认为汇率变化由外汇供给与需求引起， 外汇供求主要源于国际借贷。国际借贷分为流 动借贷和固定借贷。流动借贷指已经进入实际 支付阶段的借贷；固定借贷是尚未进入实际支 付阶段的借贷。只有流动借贷才会影响外汇的 供求。如果流动借贷的债权大于债务，外汇供 给就会大于外汇需求，因而本币升值、外币贬 值。反之则反是。
（三）汇兑心理说
运用边际效用价值论分析汇率决定及变 动的原因，认为外汇如同商品，对各人有不同 的边际效用，决定外汇供求进而决定汇率最重 要的因素是人们对外汇的心理判断与预测。汇 兑心理说的缺陷在于片面强调心理因素的主观 作用，在说明特殊情况下汇率的变动时显得更 为实用，但不能解释正常情况下汇率的决定和 变动，适用范围过于狭窄。