财务分析与评价课件

（三）影响偿债能力的其他因素 1、可以动用的银行贷款指标或授信额度 2、资产质量 3、或有负债和承诺事项 4、经营租赁
例1：下列各项因素中，影响企业偿债能力的有
（ ）。2015
A.经营租赁 B.或有事项
ABCD
C.资产质量 D.授信额度
例2：产权比率越高，通常反映的信息是
（ ）。2015
A.财务结构越稳健
天数少表明（ ） （2013）。
A.收账速度快
B.信用管理政策宽松
C.应收账款流动性强
ACD
D.应收账款管理效率高
三、盈利能力分析 1、销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 2、销售净利率=净利润/销售收入 3、总资产净利率 =净利润/平均总资产 =销售净利率×总资产周转率 4、净资产收益率 =净利润/平均所有者权益（平均净资产） =总资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数
该指标越高，股东和债权人的利益保障程度越高。 但也不是越高越好，应注意权益乘数的高低，如果 权益乘数较高，说明财务风险较大
四、发展能力分析 （一）销售收入增长率 （二）总资产增长率 （三）营业利润增长率 （四）资本保值增值率 =扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有 者权益
2009年 12% 0.6 1.8 12.96%
2010年 8％ 0.3 2 4.8%
利用因素分析法依次测算，销售净利率、总 资产周转率和权益乘数变动时，对D公司2010年 净资产收益率下降的影响。
2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的 差额=4.8％-12.96％=-8.16％ 1、用差额分析法 ①销售净利率变动的影响 =(8％-12％)×0.6×1.8=-4.32％ ②总资产周转率变动的影响 =8％×(0.3-0.6)×1.8=-4.32％ ③权益乘数变动的影响 =8％×0.3×(2-1.8)=0.48％ 总影响 =-4.32％-4.32%+0.48% =-8.16%
顺序依次替代，不可以颠倒； （2）计算每一因素变动（用当前值或实际值代
替基准值或计划值）的影响时，都要在前一次计 算的基础上，采用连环比较的方法确定该因素变 化影响的结果。
2、差额分析法 利用各个因素的当前值或实际值与基准值或计
划值之间的差额，来计算各个因素对分析指标的 影响
基准值
当前值
项目 销售净利率 总资产周转率（次数） 权益乘数 净资产收益率
第十章 财务分析与评价
第一节 财务分析与评价的内容与方法
一、财务分析的意义和内容 （一）财务分析的意义
1、判断企业财务实力 2、评价和考核企业经营业绩 3、挖掘企业潜力，寻求提高管理水平和经济效 益的途径 4、评价企业的发展趋势
（二）财务分析的内容 投资人
资本的保值 和增值
债权人
偿债能力、 盈利能力
2、连环替代法 2009年净资产收益率=12％×0.6×1.8=12.96％ ①8%×0.6×1.8=8.64% ②8%×0.3×1.8=4.32% ③8%×0.3×2=4.8% 8.64%-12.96%=-4.32% 4.32%-8.64%=-4.32% 4.8%-4.32%=0.48% 总影响 =-4.32%-4.32%+0.48% =-8.16%
=销售成本/ （期初存货+期末存货）÷2 （销售成本为利润表中的“营业成本” ） 3、总资产周转率 =销售收入净额/平均资产总额 （注意：以上计算分子分母在时间上应保持一致）
例1：下列各项中，影响应收账款周转率指标的
有（ ）2016 A．应收票据
B．应收账款
ABD
C．预付账款
D．销售折扣与折让
例2：在一定时期内，应收账款周转次数多、周转
注意：使用因素分析法应注意的问题（见教材）
三、财务分析的局限性 （一）资料的局限性 （二）分析方法的局限性 （三）分析指标的局限性
四、财务评价 财务评价的方法有杜邦分析法、沃尔评分法。
我国主要采用功效系数法。我国企业多数执行或 参照执行《企业绩效评价操作细则（修订）》， 该细则中的绩效评价指标包括：财务评价指标、 非财务评价指标，避免了单纯从财务方面评价绩 效的片面性。
3、权益乘数=总资产/股东权益 =1/（1-资产负债率）
该指标反映了企业的负债水平，即：财务杠杆 水平。该指标越高，说明负债越高，风险越大。 4、利息保障倍数 =息税前利润/全部利息费用 =（净利润+利润表中的利息费用+所得税）/全部利 息费用 注意：
全部利息费用=财务费用中的利息费用+资本化利 息。从长期看，该指标应>1；短期内小于1时也具 有利息支付能力。该指标越高，偿债能力越强
（二）长期偿债能力分析 1、资产负债率 =负债总额/资产总额 （该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。但不 同的利益主体对该指标有不同的立场） 2、产权比率 =负债总额/所有者权益 （产权比率揭示了财务结构的稳健程度以及自有资 金对偿债风险的承受能力。该指标高，反映的是高 风险、高报酬的财务结构。该比率越低，企业长期 偿债能力越强）
企业
政府
因身份而定
企业经营决策者
偿债能力、获利 能力、运营能力、 发展能力
二、财务分析的方法 重要财务指标的比较
（一）比较分析法 会计报表的比较
定基比率 环比比率
会计报表项目构成的比较
构成比率
（二）比率分析法
效率比率（所费与所得之间的比率
，反映投入与产出的关系）
相关比率
（三）因素分析法
1、连环替代法 （1）必须根据各因素的依存关系，遵循一定的
B.长期偿债能力越强
C
C.财务杠杆效应越强ห้องสมุดไป่ตู้
D.股东权益的保障程度越高
二、营运能力分析 （一）流动资产营运能力比率分析 1、应收账款周转率
=销售收入/（期初应收账款+期末应收账款）÷2 （应收账款包括：应收账款、应收票据，且不能扣 除坏账准备；销售收入为利润表中的“营业收入” 要扣除销售折扣与折让） 2、存货周转率
第二节 基本的财务报表分析
一、偿债能力分析（注意公式及评价方法）
（一）短期偿债能力分析 1、营运资金=流动资产-流动负债 2、流动比率=流动资产/流动负债（标准：2） 3、速动比率=速动资产/流动负债 （标准：1） （速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年内到期 的非流动资产等） 4、现金比率（标准：0.2） =（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 （该比率过高，意味着企业过多资源占用在盈利能 力较低的资产上，从而影响盈利能力）