汇源果汁的融资战略

说到果汁饮料没有人不知道汇源果汁的，作为中国果汁行业第一品牌的汇源果汁，目前在全国各地拥有31家现代化工厂，链接了300多万亩名特优水果基地和标准化示范果园，建立了基本遍布全国的销售网络，形成了一个庞大的水果加工产业，累计实现销售收入200亿，向国家缴税2 2亿，获得中国驰名商标、中国名牌产品、产品质量国家免检、国家农业产业化重点龙头企业等多项殊荣。

第一桶金

1992年朱新礼先生创立了山东淄博汇源食品饮料有限公司，它的前身是一家负债1100万元、停产了3年的县办罐头厂。朱新礼辞官下海，接办该厂后，通过产权制度改革，并与香港善汇公司合资，创立了汇源公司，使企业获得了充沛的活力和勃勃生机。后来，朱新礼通过利用5年远期信用证付款和补偿贸易的方式，引进了当时非常领先的德国设备，顺利转产水果浓缩汁，并迅速打开国际市场。国际贸易的常用做法——补偿贸易在国内鲜人为知，朱新礼深谙此道。朱新礼一口气签下了价值800多万美元的设备，分5年返销产品。按照此计划，产品如能多销，机器开机率高，不用5年，不仅还清设备款，还可挣回大笔外汇。到1993年底，朱新礼在德国慕尼黑和瑞士洛桑签下第一批500多万美元的业务。可以说，补偿贸易让朱新礼掘得第一桶金！

补偿贸易方式就是：通过引进出口国的设备，以产品做抵押在进口国生产产品，然后在一定期限内将生产的产品返销给出口方，以部分或全部收入分期或一次低还合作项目的款项。

强强联手

1994年汇源公司移师北京，成立了北京汇源饮料食品集团有限公司，开始建设顺义总厂和怀柔总厂。2001年，汇源和德隆系的屯河公司实行了资本合作。到2003年，因德隆系的资金链出了问题，汇源回购了屯河公司所持股份，双方友好分手。但是汇源和屯河的合作，无疑快速地促进了汇源事业的发展，而屯河也获得了2亿元的投资回报。

引进跨国航母法国达能

2006年7月，汇源集团在北京宣布，全球知名的跨国食品饮料航母法国达能集团、世界上最大的专业直接投资公司之一的美国华平投资集团、全球三大发展银行之一的荷兰发展银行以及香港惠理基金共同投资中国汇源果汁控股有限公司（下称中国汇源）2亿多美元，与中国汇源建立战略合作关系。上述战略投资者共持有中国汇源35％的股份，其中法国达能将持有中国汇源2 2.18％股权。法国达能对中国饮料行业一直“虎视眈眈”。此前，达能先后在饮料业知名品牌中入股乐百氏、娃哈哈、光明。此次成功获得汇源大比例股权，是否将颠覆汇源品牌？据有关报道，“法国达能中国区主席秦鹏表示，将在渠道、工业技术及供应链方面提供支持，不会在新公司中使用达能品牌。他特别提到，希望有助于汇源走出国门，走向世界。”

香港IPO成功

“目前，通过海外战略投资者直接投资，再上市，已成为中国消费品品牌进入国际资本市场的普遍方式。”广发证券分析师徐子庆介绍。2007年2月23日，中国汇源果汁控股有限公司在香港联交所主板成功上市，融资2.5亿美元。公开招股超额认购937倍，冻结资金2253亿港元，按超额认购倍数和冻结资金总额排名，汇源果汁成为香港联交所有史以来的第四大和第五大新

股。达能于去年成为汇源第一大股东，持股达到22.18%。目前的汇源副总裁Matthew Gene Mou w就由达能派出，负责战略策划。汇源招股书披露，为保证股权不会被新股发行所摊薄，达能已决定在汇源发行时以1.22亿美元（约合9.54亿港元）购入汇源1.59亿新股，以维持其22.18%的大股东地位，达能持有的汇源股份将有1年禁售期。汇源的配售部分已经获得机构5倍超额认购。公布的汇源招股书显示，在行使“绿鞋”后，汇源最多可以募集28亿港元。去年前9个月汇源的纯利为1.86亿元人民币，按招股价区间4.8~6港元计算，相当于预测市盈率37.5~45. 6倍。汇源果汁IPO发行4亿股，加上法国达能额外认购部分、汇源果汁超额配售权的行使等，共募集资金40多亿港元。战略投资合作和成功上市，为汇源进入一个新的快速发展期奠定了雄厚的资金基础。

朱博士点评：以上案例来源网络，供大家分享。

我们至少可以从中看到几下几点：一是融资是有方法的；朱新礼用5年远期信用证付款和补偿贸易的方式，引进了当时非常领先的德国设备，顺利转产水果浓缩汁，并迅速打开国际市场。这其实是一种国际贸易的常用做法。其实许多人也知道，但唯其朱新礼深谙此道。

二是融资要有新理念。融资不一定向银行借钱，其实可以国内，也可以国外；可以债权，可以股权，而不要在一棵树上吊死。

三是融资决策是企业发展的必要战略。任何一个企业要做大做强，必须要有全面系统的融资战略规划，并借用资本运作来发展企业，这才是当代企业发展之道！