第七章筹资管理1
财务管理第7章筹资管理课件.ppt
第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
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第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
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第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
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第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
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第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
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第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
筹资管理办法
筹资管理办法筹资管理办法第一章：引言筹资是企业经营过程中非常重要的一个环节，对企业的发展具有至关重要的作用。
本文档旨在系统阐述筹资管理办法，帮助企业有效管理筹资活动，提高企业的财务运作效率和企业价值。
第二章：筹资目的企业筹资的目的是为了满足企业生产经营资金需求，支持企业的发展及扩大规模，提高企业竞争力。
在筹资过程中，需要综合考虑企业的财务状况、市场需求、竞争环境等因素，选择合适的筹资方式和时机。
第三章：筹资形式企业筹资的形式多种多样，包括债务融资、股权融资、内部筹资、外部筹资等。
企业可以根据自身情况选择适合的筹资形式，灵活组合，实现筹资多元化。
第四章：筹资原则合理性原则：筹资应建立在合理的财务结构基础上，避免过度依赖某一种筹资方式。
安全性原则：筹资应确保资金安全性，避免发生财务风险。
经济效益原则：筹资应充分考虑筹资成本，追求经济效益最大化。
灵活性原则：筹资应具有一定的灵活性，能够根据市场变化及时调整筹资计划。
第五章：筹资管理流程企业的筹资管理流程一般包括以下几个环节：1. 筹资计划：确定筹资需求及筹资规模，制定筹资计划。
2. 筹资准备：选择合适的筹资方式，准备相关材料，进行谈判。
3. 筹资实施：执行筹资计划，完成资金募集。
4. 筹资监督：监督资金使用情况，确保资金使用合理。
5. 筹资评估：对筹资成果进行评估，及时调整筹资计划。
第六章：筹资管理工具企业在进行筹资管理时可以借助各种工具和方法，包括财务分析、风险评估、资本预算等工具，以帮助企业做出科学的决策，有效管理筹资活动。
第七章：筹资管理的挑战与对策在筹资管理过程中，企业面临着各种挑战，如市场变化、政策法规调整、风险管理等。
企业需制定相应的对策和措施，提高应对风险的能力，确保筹资活动顺利进行。
结语筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的发展至关重要。
有效的筹资管理办法能够提高企业的财务运作效率，保障企业的长期发展。
希望本文档对企业筹资管理有所帮助。
《财务管理筹资管理》课件
增资扩股
企业通过增加注册资本的方式，吸引新的股 东入股，增加企业资本金。
配股
已发行股票的公司，按一定比例向原有股东 配售新股票。
股权质押
企业将持有的股权作为质押物，向银行或非 银行金融机构融资。
债务筹资
银行借款
企业向银行申请贷款，用于补 充流动资金或扩大投资。
公司债券
企业发行债券，向投资者募集 资金，并承诺按期还本付息。
案例分析
05
企业筹资案例
企业筹资方式
企业筹资方式包括股权融资、债权融资、内部融资等。以某科技公司为例，该公司通过股 权融资和债权融资相结合的方式，成功筹集了大量资金，用于产品研发和市场拓展。
筹资决策
在筹资过程中，企业需要考虑多种因素，如资金需求量、筹资成本、筹资风险等。某制造 企业在进行筹资决策时，通过对不同筹资方案的比较分析，最终选择了一种综合成本最低 、风险可控的方案。
权益资本成本
权益资本成本是指企业通过发行股票筹集资金所需要支付的代价，包括发行费用和股息等。
资本结构
01
资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关 系，包括债务、优先股和普通股等。
02
资本结构决策的目标是实现企业价值最大化，需要 考虑的因素包括风险、税收、市场环境等。
03
常见的资本结构决策方法包括比较资本成本法、每 股收益无差别点法和公司价值分析法等。
资金使用效率
企业筹集资金后，需要合理安排资金的使用，提高资金使用效率。某零售企业通过精细的 财务管理和市场营销策略，使得筹集到的资金得到了充分有效的利用，实现了企业的快速 发展。
资本结构优化案例
资本结构调整
资本结构优化的目标是实现企业价值最大化。某上市公司通过债务重组和股权回购等方式，对其资本结构进行了调整 ，从而降低了财务风险，提高了企业的偿债能力和市场竞争力。
第五章筹资管理-第七章筹资管理
担； • ⑦不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债； • ⑧限制租赁固定资产规模，防止企业负担巨额租金从而削弱其偿债能
筹资范围小，而且不便于转让。
13
二 发行普通股
• （一）普通股的概念
普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是 最基本的、标准的股份
（二）普通股股本的权利
• 经营管理权 • 收益分配权 • 股份转让权 • 优先认股权 • 剩余财产分配权
14
第二节 权益资金的筹集
（三）普通股的分类
第 五 章
18
第二节 权益资金的筹集
• 3、发行价格 • 股票发行价格有等价、时价和中间价三种。等价即按照股
票的面值发行股票，时价即以该股票的市场价为基础定价 发行股票，中间价是面值和市价的中间值。 • 无论采用上述那种方式，发行人和主承销商都要事先确定 一个发行底价或者发行价格的区间。这一底价或价格区间 的确定方法有以下几种： • （1）市盈率定价法 • 市盈率定价法是指依据注册会计师审核后的发行人的盈利 情况计算发行人的每股收益，然后根据二级市场的平均市 盈率、发行人的行业状况、经营状况和未来的成长情况拟 定其市盈率，按照以下公式计算确定： • 发行价格＝每股收益×发行市盈率
30
第三节 负债资金的筹集
• （3）加息法。 • 加息法是指借款本金等额偿还、利息却按
全部本金计算的方法。这种方法下企业使 用的资金逐渐等额减少，而利息却要按全 部本金计算，提高了借款的实际利率水平。 • [例5-3]资料如[例5-1]所示，利息支付方式 为加息法。其实际利率可计算如下： • 实际利率＝ （100 × 6%）/ 50×100％＝ 12％
筹资管理
1一、筹集资金的概念（掌握）筹集资金是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等活动对资金的需要，向企业外部有关单位或个人以及企业内部，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的一项重要内容。
二、筹集资金的原则（了解）三、筹集资金规模预测的方法（掌握）（一）定性预测法1、专家会议法2、德尔菲法（二）定量预测法1、销售百分比法（熟练掌握）（1）基本原理销售百分比法是在假定某些资产、负债与销售额之间存在稳定的百分比关系的前提下，根据预计销售额和相应稳定的百分比，预计资产、负债和所有者权益变动额，预测未来融资需求的一种方法。
（2）基本步骤晋峰公司2007年——2009年财务报表见背景资料。
2、线性回归分析法（熟悉掌握高低点法，不需掌握线性回归数学模型）（1）资金习性分析●不变资金（非敏感）●变动资金（敏感）●半变动资金（2）高低点法y=a+bx式中：y—资金需要量；a—不变资金；b—单位业务量所需要的变动资金；x—业务量。
第一步：采用高低点法确定a、b值。
b =a=最高销售额期资金占用额－b×最高销售额或=最低销售额期资金占用额－b×最低销售额第二步，预测资金需求。
根据企业历史资料在确定a、b数值的基础上，即可预测一定业务量x所需的资金量y。
晋峰公司2007年至2009年销售额和资金需要量数据见背景资料所示。
2010年的预计销售额为3 600万元，设：y—资金需要量；x—销售额；a—不变资金；b—单位业务量所需要的变动资金；请根据已给资料预测完成2010年预计销售额所需要的资金量。
2一、筹资渠道（了解）(一)定义：筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道(二)举例：国家财政资金、银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金。
（是客观存在的）二、筹资方式（掌握各方式属于负债还是权益及优缺点）(一)定义：筹资方式是指企业筹措资金采取的具体方法和手段(二)筹资方式与筹资渠道的关系1.一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，2.同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得扣除，承租企业能享受税收方面的利益，从而提高每股收益。
筹资管理概述(PPT-53页)
• 优先股成本
• 优先股是享有某些优先权利的股票，优先股筹资需支 付筹资费用和优先股股利。
• 优先股同时具有债券和普通股的一些特征，具体表现 是：优先股须定期按固定的股利率向持股人支付股利 ，但股利支付须在所得税后进行，不具有所得税的抵 减作用。
优先股资本成本可按下式计算：
普通股股东收益
－优先股股利
（三）杠杆效应
• 1．经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义 • 2．财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义 • 3．综合杠杆：计算式，财务作用
• 杠杆本是物理学用语，意指在力的作用下绕固定支点转动的杆 。改变支点和力点间的距离，可以产生大小不同的力矩，这就 是杠杆作用。
• 经济学中所说的杠杆是无形的，反映的是不同经济变量之间的 经济关系。
• 营业杠杆和财务杠杆可以按多种方式组合以得到一 个理想的总杠杆水平和企业总风险水平。
• 但实际工作中财务杠杆往往可以选择，而营业杠杆 却不同。因此，企业往往是在确定的营业杠杆下， 通过调节财务杠杆来调节企业的总风险水平。
四、资本结构优化
• （一）资本结构管理的意义 • （二）资本成本比较法 • （三）普通股每股利润比较法 • （四）EPS无差别点法 • （五）资本结构调整的方法
二、资本成本
• 1．资本成本的概念 • 2．资本成本一般公式 • 3．个别资本成本率 • 4．平均资本成本率 • 5．增量资本成本率（边际资本成本率）
资本成本的概念
• 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。 • 资金筹集费是指为取得资金的所有权或使用权而发生的支出，
包括银行借款的手续费、发行股票、债券需支付的广告宣传费 、印刷费、代理发行费等； • 资金占用费则指资金使用过程中向资金所有者支付的费用。包 括银行借款利息、债券的利息、股票的股利等。
筹资管理ppt课件
评估信用风险
调查债务人或担保人的信用状况，了 解其还款能力和意愿。
评估流动性风险
分析企业资产结构和现金流状况，预 测筹资后的偿债能力。
评估政策风险
关注国家政策调整动态，及时应对政 策变化对企业筹资的影响。
筹资风险防范措施
建立风险预警机制
优化筹资结构
制定筹资风险预警指标，实时监测筹资风 险。
合理安排筹资方式和期限，降低筹资成本 和风险。
筹资效果评估
对筹资活动的效果进行评估，总结经验教训 ，优化后续筹资活动。
筹资管理制度完善
01
筹资管理制度建立
制定完善的筹资管理制度，明确各 部门职责和权限。
风险防范机制
建立风险防范机制，及时发现和应 对筹资活动中的风险。
03
02
筹资活动监管
建立有效的筹资活动监管机制，确 保筹资活动的规范运作。
筹资信息披露
THANKS
THANK YOU FOR YOUR WATCHING
取短期资金支持。
混合筹资
可转换债券
发行一种可以在特定条件 下转换为股票的债券，兼 具债权和股权特点。
优先股
发行一种享有优先分红权 和优先清偿权的股票，通 常不参与公司经营管理。
认股权证
授予持有者在未来某一时 间内以特定价格购买公司 股票的权利，可单独交易 或与债券同时发行。
其他筹资方式
预售产品或服务
筹资管理信息化建设
信息化系统建设
建立筹资管理信息化系统，实现筹资活动的 全流程信息化管理。
信息安全保障
加强信息安全保障措施，确保筹资管理信息 系统的安全稳定运行。
数据采集与分析
通过信息化系统采集和分析筹资活动相关数 据，为决策提供有力支持。
财务管理之筹资管理(PPT17)(2024)
对其他企业的启示和借鉴
制定科学的筹资计划
企业在筹资前应制定详细的筹资计划，明确筹资目的、规模、方式和 时间表等关键要素。
提升企业自身价值
通过加强技术研发、市场拓展和品牌建设等举措，提升企业的核心竞 争力和市场价值，从而吸引更多优质投资者。
合理利用政策资源
关注政府相关扶持政策，合理利用政策资源降低筹资成本，提高筹资 效率。
相一致。
与投资人保持良好沟通
根据企业不同发展阶段和市场需 求，灵活选择股权融资、债权融 资等不同的筹资方式，优化资本
结构。
选择合适的筹资方式
企业在寻求投资时，准备充分、 专业、有说服力的商业计划书， 充分展示企业的商业模式、市场 前景和盈利能力。
精心打造商业计划书
在筹资过程中，积极与投资人保 持沟通，及时解答疑问，增强投 资人对企业的信任和信心。
手续费及佣金
企业在筹集资金过程中支付给中介机构的手 续费和佣金。
其他成本
包括评估费、审计费、公证费等。
筹资成本ห้องสมุดไป่ตู้制方法
选择合适的筹资方式
根据企业实际情况和资金需求，选择 成本较低的筹资方式。
降低利率和手续费
通过与债权人或中介机构协商，降低 借款利率和手续费。
控制担保费用
合理评估企业风险，避免不必要的担 保费用支出。
03
04
敏感性分析
通过模拟不同市场条件下的筹 资情况，评估筹资风险的大小
。
概率树分析
运用概率论方法，分析不同风 险因素发生的概率及影响程度
。
压力测试
在极端市场条件下，测试筹资 方案的抗压能力和稳定性。
专家评估
借助专家经验和专业知识，对 筹资风险进行综合评估。
中级财务管理第七章公式 第七章筹资方式
第七章 筹资方式【主要计算公式】1．销售额比率法预测对外界资金需求量：外界资金需求量＝A/S 1×ΔS－B/S 1×ΔS－S 2×P×E＋Δ非变动资产 2.资金习性预测法资金总额（y ）＝不变资金（a ）＋变动资金（bx ）。
估计参数a 和b 的方法 （1）高低点法根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y ＝a ＋bx 就可以求出a 和b 。
这里的高点数据是指产销量最大点及其对应的资金占用量，低点数据是指产销量最小点及其对应的资金占用量。
将高点和低点数据代入直线方程y ＝a ＋bx 得到：最高收入期资金占用量＝a ＋b×最高销售收入 最低收入期资金占用量＝a ＋b×最低销售收入 解方程得：最低销售收入最高销售收入最低收入期资金占用量最高收入期资金占用量--=ba ＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入 或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入 （2）回归直线法用回归直线法估计a 和b ，可以解如下方程组得到：∑∑+=x b na y2∑∑∑+=xb x a xy也可以直接记忆a 和b 公式。
∑∑∑∑∑--=22)(x xn yx xy n b ()222x x n xy x y x a ∑-∑∑∑-∑∑=另外，求出b 后，a 还可以这样求解xb y nxbnya -=-=∑∑3．一办公式： 筹资费用筹资金额每年的用资费用资本成本-=筹资费用率）（筹资金额每年用资费用或资本成本-⨯=14．普通股票的资金成本率的计算： 股利折现法： (1)每年股利固定%100)1(⨯-⨯=普通股筹资费率普通股筹资金额每年固定股利普通股筹资成本(2) 每年股利增长率固定股利固定增长率普通股筹资费率普通股筹资金额第一年预期股利普通股筹资成本+⨯-⨯=%100)1(还有资本资产定价模型法和无风险利率加风险溢价法（公式略） 5.留存收益资金成本率 （1）普通股股利固定%100⨯=普通股筹资金额每年固定股利留存收益筹资成本（2）普通股股利逐年固定增长股利年增长率普通股筹资金额第一年预期股利留存收益筹资成本+⨯=%1006．长期借款资金成本率%100)1()1(⨯-⨯-⨯=长期借款筹资费率长期借款筹资总额所得税税率年利息长期借款筹资成本忽略手续费用：长期借款的资金成本率=年利息率×（1－所得税率） 7．债券的资金成本率%100)1()1(⨯-⨯-⨯=债券筹资费率债券筹资金额所得税税率年利息债券筹资成本8．融资租赁的租金的计算方法（1）后付租金的计算。
公司内部筹资管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为规范公司内部筹资行为，确保资金安全，提高资金使用效率，根据国家有关法律法规，结合公司实际情况，特制定本规定。
第二条本规定适用于公司内部所有筹资活动，包括但不限于内部借款、内部融资、内部投资等。
第三条公司内部筹资应遵循合法、合规、安全、高效的原则，确保资金来源合法，用途明确，使用合理。
第四条公司内部筹资管理由财务部负责，各部门配合实施。
第二章筹资计划与审批第五条各部门根据业务发展需要，编制筹资计划，包括筹资目的、筹资方式、筹资金额、筹资期限、资金用途等。
第六条筹资计划应报送财务部审核，财务部对筹资计划的合规性、可行性进行审核，并提出审核意见。
第七条筹资计划经财务部审核通过后，由财务部报送公司管理层审批。
第八条管理层审批筹资计划，审批内容包括筹资方式、筹资金额、筹资期限、资金用途等。
第九条筹资计划经管理层审批通过后，财务部负责组织实施。
第三章筹资方式与程序第十条公司内部筹资方式包括但不限于以下几种：（一）内部借款：公司内部各部门之间相互借款，用于解决临时资金需求。
（二）内部融资：公司内部通过发行债券、股权等方式筹集资金。
（三）内部投资：公司内部通过投资其他子公司、参股公司等方式筹集资金。
第十一条内部借款程序：（一）借款部门提出借款申请，说明借款原因、金额、期限等。
（二）财务部对借款申请进行审核，确保借款用途合法、合规。
（三）借款申请经财务部审核通过后，报送管理层审批。
（四）管理层审批通过后，财务部与借款部门签订借款合同。
（五）借款合同签订后，财务部负责发放借款。
第十二条内部融资程序：（一）融资部门提出融资方案，包括融资方式、融资金额、融资期限、资金用途等。
（二）财务部对融资方案进行审核，确保融资方式合法、合规。
（三）融资方案经财务部审核通过后，报送管理层审批。
（四）管理层审批通过后，财务部负责组织实施融资活动。
第十三条内部投资程序：（一）投资部门提出投资方案，包括投资对象、投资金额、投资期限、投资收益等。
财务管理课件 C7-企业筹资决策.下
二、财务杠杆
财务杠杆原理 财务杠杆系数 影响财务杠杆的因素
财务杠杆原理
概念：又叫筹资杠杆或融资杠杆，是指由于固定债务利息 和优先股股利的存在，使得普通股每股利润的变动幅度大 于息税前利润变动幅度的现象。
利益：当息税前利润增加时，每1元息税前利润所负担的 债务利息和优先股股利降低，使得每股利润以更大的比例 增长，从而为普通股股东带来加乘的收益。
个别资金成本的测算原理
K= D = D P - F P(1- f )
1.长期借款资金成本
一般情况：
Kl =
Il (1L(1-
T) fl )
忽略筹资费用： Kl = Rl (1- T )
2.长期债券资金成本
Kb =
Ib (1B(1-
T) fb )
3.优先股资金成本
Kp =
Dp Pp (1- f p )
分别将各备选方案与原有资本结构汇总得到各个汇总 资本结构，测算比较各个汇总资本结构下的综合资金 成本，选择使得汇总资本结构下的综合资金成本最低 的追加筹资方案。
（二）每股利润分析法
每股利润分析法是通过对不同资本结构下的 每股利润进行比较分析，从而选择最佳资本 结构的方法。
如未来的息税前利润不确定，则需计算每股 利润无差别点，以帮助判别不同资本结构的 优劣。
第3节 资本结构
资本结构的含义 影响资本结构的因素 资本结构决策方法
一、资本结构的含义
资本结构指企业各种资金的构成及其比例关系。 广义的指企业全部资金的构成及其比例关 系。 狭义的指企业长期资金的构成及其比例关 系。
确定资本结构的价值基础可以是账面价值、市 场价值或目标价值。
第2节 杠杆分析
筹资管理PPT课件
股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制 少，资本使用上也无特别限制。企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成 本负担比较灵活。
是企业良好的信誉基础
股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动 的信誉基础。
通过分析企业财务报表，识别潜 在的筹资风险。
专家评估
借助专家经验和专业知识，对筹 资风险进行评估和预测。
风险评估模型
运用风险评估模型，对筹资风险 进行量化和评估。
现场调研
通过现场调研，深入了解企业实 际经营情况和筹资风险。
筹资风险的应对策略与措施
风险规避
通过放弃或拒绝承担某些风险来避免潜在损 失。
通过加强财务管理、提高资产质量等方式提 高企业信用等级，从而获得更低的筹资成本。
选择合适的筹资方式
利用政策优惠
根据企业实际情况和市场环境，选择最合适 的筹资方式，如银行贷款、发行债券或股票 等。
关注并利用政府提供的优惠政策和措施，税收优惠政策等。
04
筹资风险识别与评估
本结构优化。同时，不断学习和借鉴成功企业的筹资经验和方法，提高企业的筹资能力和市场竞争力。
06
筹资监管与法规遵守
筹资监管的机构与内容
监管机构
1
2
中国证券监督管理委员会（CSRC）
银行业监督管理机构
3
筹资监管的机构与内容
01
其他相关金融监管机构
02
监管内容
03
筹资方式的合规性
筹资监管的机构与内容
风险转移
通过合同或保险等方式将风险转移给其他实 体。
筹资管理
=100×0.8264+12×1.7355
=103.47(元)
（2）到期一次还本付息，单利计息债券的发行价格
P B (1 jn )( P / F , i , n )
P:债券发行价格 B:票面金额
j:票面利率
i:市场利率 n:债券期限
第一步：计算各敏感项目的销售百分比
四方公司2003年销售额比率表 单位：万元
资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 占销售收入％ 5 15 30 不变动 负债与所有者权益 应付票据 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计 50 合计 占销售收入％ 10 5 不变动 不变动 不变动 不变动 15
企业借款的实际利率为：
实际利率 实际利息费用 实际贷款净额 4000 6 % 1000 0 . 5 % 4000 6 . 125 %
（3）补偿性余额 例：某企业按年利率10%向银行借款100万元，银 行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可以动 用的借款只有80万元，计算该项借款的实际利率。 实际利率=（100×10%）÷80×100%=12.5%
（二）发行企业债券 1、债券的发行价格 债券发行价格的高低取决4个因素：
（1）票面利息率
（2）债券面值 （3）债券期限 （4）市场利率
债券发行时：
（1）债券票面利率＞市场利率，债券发行价格＞债 券面值，溢价发行
（2）债券票面利率＝市场利率，债券发行价格=债 券面值，平价发行
（3）债券票面利率＜市场利率，债券发行价格＜债 券面值，折价发行
五、资金成本与资本结构
筹集资 金要考 虑：
资金成本：企 业使用资金的 代价与费用 合理的资 金结构 财务风险：由 于企业筹集资 金而带来的风 险
财务管理筹资管理上课件 (一)
财务管理筹资管理上课件 (一)
一、财务管理筹资管理的重要性
财务管理筹资管理是企业财务管理工作的重要组成部分，其主要目的
是为企业的经营发展提供必要的资金支持和保障。
在财务管理中，资
金是最为重要的资源之一，因此筹资管理尤其重要。
二、筹资管理的基本概念
筹资管理是指企业为实现其经营活动的目标而采取的各种融资手段和
策略。
它包括内部筹资和外部筹资两个方面，其中内部筹资是指企业
通过各种资源配置和资产管理策略来实现自身资金储备的增加；外部
筹资则是指企业从外部融资市场上获取资金。
三、筹资管理的内部策略
1. 资产管理策略：企业可以通过加强资产使用与管理、提高资产运转
效率以及减少资产的占用等手段实现内部筹资。
2. 财务管理策略：企业可以通过增加收入、降低成本、加强预算与规
划以及优化内部财务管理流程等手段实现内部筹资。
3. 资本结构管理策略：企业可以通过调整资本结构、提高股本回报率、合理降低成本等手段实现内部筹资。
四、筹资管理的外部策略
1. 贷款与信贷：“信用积累、渠道多样、适度借贷”是企业获得贷款
与信贷的基本原则。
2. 股份融资：企业通过发行股票等方式向社会募集资金，实现外部筹资。
3. 债权融资：企业可以通过发行债券等方式向社会募集资金，实现外部筹资。
综上所述，财务管理筹资管理是企业管理过程中重要的组成部分，其对企业的经营发展和稳定至关重要。
在财务管理策略中，企业应当注重积攒自有资金、提高资产使用效率、加强预算与规划、优化财务管理流程等手段；在外部筹资时，企业应注意信用积累、渠道多样、适度借贷，以及通过股份融资与债权融资来获取资金支持。
股份公司筹资管理制度
XX股份有限公司筹资管理制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）的筹资行为、方式、决策。
根据《中华人民共和国公司法》等法律法规及《XX 股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的有关规定，结合本公司实际情况，制定此制度。
第二条本制度适用于公司、控股子公司的筹资行为。
筹资是公司因生产经营、投资发展，偿还债务等资金需求而向商业银行或其他非金融机构筹集资金的行为。
包括且不限于银行长短期借款，向其他单位借入资金，通过商业信用、商业汇票和票据贴现业务、租赁等方式筹集资金等。
第三条筹集资金要按照以需定筹，讲求效益，减少风险，遵守法规的原则进行。
第二章资金预测第四条公司财务部应根据公司预算，提前预警资金需用状况，确保资金的有效供应，合理安排相应的筹集资金的时间、资金的投放、使用和归还之间的时间期限，使各项资金在时间上相互匹配。
第三章选择筹资渠道和筹集方式第五条筹资渠道是企业筹集资金来源的通道，可根据不同的情况和时间选择筹资渠道。
筹资渠道有：（一）国家财政资金，主要是专项拨款或政策性贷款；（二）银行、信托投资公司等金融机构贷款；（三）其他经济组织暂时闲置可以调剂使用的资金；（四）职工和民间资金；（五）外国银行、外国政府、国际金融机构及外国企业投资的资金；公司从关联方处借款的，应依照公司关联交易决策制度规定办理。
第六条财务部应分析各银行提供之条件，审核筹资合同签订的控制点：（一）所有筹资合同的签订根据经批准的筹资方案，并经过适当的评审；（二）合同采用公司统一编制的标准合同模版。
如使用银行等金融机构的格式合同，必须由法务部对合同条款进行评审，确保双方责任明确，公司利益受到保护，风险得到规避；（三）合同经法务部评审，确保合同签订的合规性；（四）授权人员审阅筹资合同关于金额、币种、期限、利率、担保情形及限制条件（包括相关的违约责任）等条款，确保合同内容的合理性且最大满足企业利益；（五）执行过程中对合同条款的任何修改应按照原审批程序进行。
财务管理筹资管理课件
THANKS
应收账款贴现
企业将应收账款转让给银行或其他金融机构，获得现金收入。
商业信用
企业通过赊销商品或提供劳务等方式获得短期资金来源。
03 股权筹资
发行普通股
普通股是公司最基本的股票形式， 持有者享有公司基本权利和义务。
发行普通股筹资的优点是资金稳 定性好，没有固定的股利负担，
风险较小。
缺点是稀释原有股东的持股比例， 发行成本较高，且筹资耗时较长。
能较高。
04 混合筹资
发行可转换债券
总结词
可转换债券是一种允许持有者在一定时期内将其转换为另一种证券的债务工具。
详细描述
发行可转换债券对于企业来说具有较低的融资成本，同时为投资者提供了一种可以转换成股票的债券， 从而在将来获得潜在的资本收益。
发行认股权证
总结词
认股权证是一种衍生金融工具，赋予持 有者在未来购买特定数量股票的权利。
详细描述
混合筹资风险主要来源于企业资本结构的不合理和财务杠 杆过高。如果企业无法有效控制财务杠杆和资本结构，可 能会导致偿债压力增大或股东利益受损。
风险评估与控制方法
总结词
风险评估与控制方法是指企业采用一系列方法和工具， 对筹资风险进行评估和控制，以降低风险对企业的影响。
详细描述
风险评估与控制方法包括定性和定量分析、敏感性分析 和压力测试等方法。通过这些方法，企业可以全面了解 自身筹资风险状况，制定相应的风险控制策略和措施， 以降低风险对企业的影响。
05 筹资风险管理
债务筹资风险
总结词
债务筹资风险是指企业因借款而面临的风险， 包括偿债风险和违约风险。
详细描述
债务筹资风险主要来源于企业借款的利息和 本金偿还压力，以及市场利率波动等因素。
《筹资管理概述》课件
包括个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本等 。
风险评估与控制
风险定义
风险是指企业在筹资过程中面临的不确定性，包括市场风险、信 用风险和流动性风险等。
风险对企业的影响
风险可能会给企业带来财务损失，甚至导致企业破产，因此企业需 要进行风险评估和控制。
风险评估与控制的方法
包括风险识别、风险衡量、风险控制和风险管理等。
1 3
发行股票
通过发行普通股或优先股，筹集企业运营或扩张所需的资金 。
私募股权
2
非公开地向特定投资者出售公司股份，以筹集资金。
风险投资
从风险投资公司获得资金，用于支持创新和高风险项目。
债务筹资
银行贷款 发行债券 租赁融资
从商业银行或其他金融机构获得贷款。 通过发行公司债券、可转换债券等方式筹集资金。
《筹资管理概述》ppt课件
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目录
• 筹资管理简介 • 筹资方式 • 筹资决策 • 筹资风险管理 • 案例分析
01
筹资管理简介
定义与目的
定义
筹资管理是指企业通过各种方式 和渠道筹集资金，以满足其经营 、投资和融资需求的过程。
目的
确保企业有足够的资金支持其战 略发展，降低资金成本，优化资 本结构，并控制财务风险。
详细描述
企业应保持足够的现金储备和良好的资产变现能力，以确保在债务到期时能够按 时偿还。此外，企业还可以通过与其他企业合作、签订长期合同等方式来降低流 动性风险。
信用风险
总结词
信用风险是指借款方违约不履行还款 义务而给企业带来的财务损失风险。
详细描述
企业在筹资过程中应充分了解借款方 的信用状况和还款能力，并采取相应 的信用风险管理措施，如分散投资、 定期评估借款方信用状况等。
筹资管理练习及答案
第七章筹资管理本章主要讲述各种筹资方式和营运资金政策，题型主要是客观题，融资租赁部分可以出计算题（有重大修改），历年的平均考分在4分左右。
最近三年本章考试题型、分值分布主要考点：1.普通股融资；2.长期借款；3.公司债券；4.可转换债券；5.融资租赁；6.短期负债筹资；7.营运资金政策。
【知识点1】普通股筹资l.股票发行方式：公开间接发行，不公开直接发行【例】（2001年多选题）以公开间接方式发行股票的优点是（）。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低[答疑编号11070101：针对该题提问]【答案】ABC【解析】以公开间接方式发行股票的特点是发行范围广，易募足资本；股票的变现性强，流通性好；有利于提高公司的知名度；手续繁杂，发行成本高。
因此选项中除了D不是该题的答案外，其余三项都是。
【例】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。
（）[答疑编号11070102：针对该题提问]【答案】×【解析】采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。
3.股票发行价格【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。
按照公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
【分析】等价发行不会存在不合法的问题。
但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况。
折价是法律所不允许的。
【例】在我国，股票可以由公司决定是否按照时价或者中间价发行。
（）[答疑编号11070103：针对该题提问]【答案】×【解析】按照时价或者中间价发行，有可能出现折价的情况，这是法律所不允许的。
4.普通股融资的优缺点【例】（2005年单选题）从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大[答疑编号11070104：针对该题提问]【答案】B【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
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2020/12/6
第七章筹资管理1
第一节 企业筹资概述
•一、 筹资动机: ①创建企业 ②企业扩张 ③偿还债务 ④调整资本结构
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第七章筹资管理1
•二、筹资分类
•权益筹资：筹资风险小、资金成本高
•1、按资金来源 •负债筹资：筹资风险高、资金成本小
•直接筹资：商业票据、债券、股票
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第七章筹资管理1
v 4、股票的销售方式
v ⑴自销方式——发行公司自己直接将股票销 售给认购者
优点： 发行公司可直接控制发行过程，实现发行意
图节省发行费用
•筹资时间长；
缺点： •发行公司要承担全部发行风险；
•需要发行公司有较高的知名度、信誉与实力
⑵委托承销方式——发行公司将股票销售业务 委托给证券经营机构代理。
v 1、股票的发行方式——发行途径
⑴公开间接发行——通过中介机构，公开向社会公众 发行股票。 •发行范围广，发行对象多，容易募资 •优点： 金；股票变现性强，流动性好；有助于 提高发行公司的知名度和扩大影响。
•缺点：手续烦琐，时间长，发行成本高
⑵不公开直接发行——不公开对外发行，只向少数特
定对象直接发行，不需中介机构承销 •优点：发行弹性大，发行成本低
⑴经济性因素：•①筹资成
本 资资目•构④的的的资难社使本易用会结程约效度束应 •④对企业控制权的影响
五、企业筹资的基本原则
规模适当、筹措及时、结构合理、方式经济
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第七章筹资管理1
企业的主要筹资方式： 吸收直接投资
普通股
优先股
•缺点：
① 资本成本较高 ② 可能会分散公司的控制权 ③ 发行新股，会稀释每股收益，
损害现有股东利益
•2、按是否通过 • 金融机构
•间接筹资：银行贷款
•内源筹资：易取得无筹资费、数额有限
•3、按取得方式 •外源筹资：渠道多、筹资方式灵活
•
资金供应量大、时间好安排
•4、按是否在资 •产负债表上反映
•表内筹资：吸收直接投资、股票、
•
债券、借款、融资租赁
•表外筹资：经营租赁、代销、来料加工
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认股权证
外源筹资 债券
长期筹资
可转换债券 负债
长期借款
融资租赁等
内源筹资——留存收益
短期筹资 商业信用
短期贷款等
•权益
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第七章筹资管理1
•思考题：
1、股票的分类、发行条件、发行定价及程序 2、配股权、配股价、配股条件、除权价及配股
权价值 3、股权融资对企业的影响及股权融资的优缺点 4、长期借款的条件及长期借款筹资的优缺点 5、债券的特征、分类、发行条件及发行价 6、可转换债券特征及筹资的利弊 7、各种筹资方式的优缺点。
《公司法》规定公开发行的股票必须委托承销
股票承销包括 包销
代销
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第七章筹资管理1
四、股票上市的目的和条件
1、股票上市目的①资本大众化，分散风险； ②提高股票的变现力； ③便于筹借新资金； ④提高公司知名度，吸引更多顾客 ⑤便于确定公司价值。
•股票上市对公司的不利影响：
•负担较高的信息披露成本； •信息公开可能暴露公司的商业秘密 •股价有时会歪曲公司的实际情况，丑化公司声 誉可能分散公司控制权
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第七章筹资管理1
3、股票上市的暂停与终止
v ①公司股本总额、股权分布等发生变化，不 再具备上市条件（限期内未能消除的，终止 其股票上市）。
v ②公司不按规定公开其财务状况，或者对财 务报告作虚假记载，可能误导投资者
v ③公司有重大违法行为（后果严重的，终止 其股票上市）。
v ④公司最近３年连续亏损（限期内未能消除 的，终止其股票上市）。
•缺点： 发行范围小，股票变现性差
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第七章筹资管理1
2、股票的发行价格
•①等价（面额）发行（配股时采用） •②时价发行（公开招股和第三者配股时采用） •③中间价发行（配股时采用） • 《公司法》规定，股票不得折价发行
3、股票的发行成本
股票的发行成本一般较高，通常与发行量成反比 包括： •①给承销机构的报酬 •②发行股票所承担的法律费、印刷费等 •③发行中的其他支出
v ⑤证券交易所上市规则规定的其他情况
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第七章筹资管理1
五、普通股融资的优缺点
•优点：
•① 发行普通股融资的资本具有永久性 •② 没有固定的股利负担，筹资风险小 •③ 普通股筹资是其他筹资的基础，可 增强筹资能力，提高公司信用价值 •④ 普通股筹资容易吸收资金 •⑤ 筹资限制少 •⑥ 有利于投资者规避通货膨胀风险
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第七章筹资管理1
2、股票上市的条件：
①股票经国务院证券管理部门批准已向社会公 开发行。
②公司股本总额不少于人民币3０００万元。 ③公开发行的股份达股份总数２５％以上；若
公司股本总额超过人民币４亿元，其公开发 行股份的比例为１0％以上。 ④公司在最近３年内无重大违法行为，财务报 告无虚假记载。
第七章筹资管理1
三、筹资的渠道与方式
•1、筹资渠 道
•国家财政资金 •银行信贷资金 •非银行金融机构资金 •其他法人单位资金 •民间资金 •企业内部资金
•2、筹资方 式
•吸收直接投资、发行股票 •发行债券、借款、融资租赁 •商业信用、留存收益、其他
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第七章筹资管理1
四、影响筹资的因素：
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第七章筹资管理1
第三节 普通股筹资
普通股是股份公司发行的无特别权利的股份，也是最基本 的、最标准的股份。
v 一、普通股股东的权利
•（１）公司的管理权。出席或委托代理人出席股 东大会，并依公司章程规定行使表决权。 •（２）股份转让权。根据《公司法》、其他法规 和公司章程规定，股东持有的股份可以自由转让。 •（３）股利分配请求权。 •（４）对公司帐目和股东大会决议的审查权和对 公司事务的质询权。 •⑸分配公司剩余财产的权利 • ⑹公司章程规定的其他权利
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第七章筹资管理1
二、股票发行的条件
（1）具备健全且运行良好的组织机构 （2）具有持续盈利能力，财务状况良好 （3）公司最近３年财务会计文件无虚假记载，
无其他重大违法行为 （4）经国务院批准的国务院证券监督管理机
构规定的其他条件
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第七章筹资管理1
三、股票发行和销售的方式