第七章筹资管理1

第七章筹资管理1
三、筹资的渠道与方式
•1、筹资渠 道
•国家财政资金 •银行信贷资金 •非银行金融机构资金 •其他法人单位资金 •民间资金 •企业内部资金
•2、筹资方 式
•吸收直接投资、发行股票 •发行债券、借款、融资租赁 •商业信用、留存收益、其他
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四、影响筹资的因素：
v 1、股票的发行方式——发行途径
⑴公开间接发行——通过中介机构，公开向社会公众 发行股票。 •发行范围广，发行对象多，容易募资 •优点： 金；股票变现性强，流动性好；有助于 提高发行公司的知名度和扩大影响。
•缺点：手续烦琐，时间长，发行成本高
⑵不公开直接发行——不公开对外发行，只向少数特
定对象直接发行，不需中介机构承销 •优点：发行弹性大，发行成本低
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二、股票发行的条件
（1）具备健全且运行良好的组织机构 （2）具有持续盈利能力，财务状况良好 （3）公司最近３年财务会计文件无虚假记载，
无其他重大违法行为 （4）经国务院批准的国务院证券监督管理机
构规定的其他条件
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第七章筹资管理1
三、股票发行和销售的方式
⑴经济性因素：•①筹资成
本 •②筹资风 险
⑵非经济性因素•③投资项
•••① ② ③资筹筹金资资目•构④的的的资难社使本易用会结程约效度束应 •④对企业控制权的影响
五、企业筹资的基本原则
规模适当、筹措及时、结构合理、方式经济
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企业的主要筹资方式： 吸收直接投资
普通股
优先股
v ⑤证券交易所上市规则规定的其他情况
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五、普通股融资的优缺点
•优点：
•① 发行普通股融资的资本具有永久性 •② 没有固定的股利负担，筹资风险小 •③ 普通股筹资是其他筹资的基础，可 增强筹资能力，提高公司信用价值 •④ 普通股筹资容易吸收资金 •⑤ 筹资限制少 •⑥ 有利于投资者规避通货膨胀风险
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2020/12/6
第七章筹资管理1
第一节 企业筹资概述
•一、 筹资动机: ①创建企业 ②企业扩张 ③偿还债务 ④调整资本结构
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第七章筹资管理1
•二、筹资分类
•权益筹资：筹资风险小、资金成本高
•1、按资金来源 •负债筹资：筹资风险高、资金成本小
•直接筹资：商业票据、债券、股票
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第七章筹资管理1
v 4、股票的销售方式
v ⑴自销方式——发行公司自己直接将股票销 售给认购者
优点： 发行公司可直接控制发行过程，实现发行意
图节省发行费用
•筹资时间长；
缺点： •发行公司要承担全部发行风险；
•需要发行公司有较高的知名度、信誉与实力
⑵委托承销方式——发行公司将股票销售业务 委托给证券经营机构代理。
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3、股票上市的暂停与终止
v ①公司股本总额、股权分布等发生变化，不 再具备上市条件（限期内未能消除的，终止 其股票上市）。
v ②公司不按规定公开其财务状况，或者对财 务报告作虚假记载，可能误导投资者
v ③公司有重大违法行为（后果严重的，终止 其股票上市）。
v ④公司最近３年连续亏损（限期内未能消除 的，终止其股票上市）。
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第三节 普通股筹资
普通股是股份公司发行的无特别权利的股份，也是最基本 的、最标准的股份。
v 一、普通股股东的权利
•（１）公司的管理权。出席或委托代理人出席股 东大会，并依公司章程规定行使表决权。 •（２）股份转让权。根据《公司法》、其他法规 和公司章程规定，股东持有的股份可以自由转让。 •（３）股利分配请求权。 •（４）对公司帐目和股东大会决议的审查权和对 公司事务的质询权。 •⑸分配公司剩余财产的权利 • ⑹公司章程规定的其他权利
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2、股票上市的条件：
①股票经国务院证券管理部门批准已向社会公 开发行。
②公司股本总额不少于人民币3０００万元。 ③公开发行的股份达股份总数２５％以上；若
公司股本总额超过人民币４亿元，其公开发 行股份的比例为１0％以上。 ④公司在最近３年内无重大违法行为，财务报 告无虚假记载。
•缺点： 发行范围小，股票变现性差
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2、股票的发行价格
•①等价（面额）发行（配股时采用） •②时价发行（公开招股和第三者配股时采用） •③中间价发行（配股时采用） • 《公司法》规定，股票不得折价发行
3、股票的发行成本
股票的发行成本一般较高，通常与发行量成反比 包括： •①给承销机构的报酬 •②发行股票所承担的法律费、印刷费等 •③发行中的其他支出
•2、按是否通过 • 金融机构
•间接筹资：银行贷款
•内源筹资：易取得无筹资费、数额有限
•3、按取得方式 •外源筹资：渠道多、筹资方式灵活
•
资金供应量大、时间好安排
•4、按是否在资 •产负债表上反映
•表内筹资：吸收直接投资、股票、
•
债券、借款、融资租赁
•表外筹资：经营租赁、代销、来料加工
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பைடு நூலகம்认股权证
外源筹资 债券
长期筹资
可转换债券 负债
长期借款
融资租赁等
内源筹资——留存收益
短期筹资 商业信用
短期贷款等
•权益
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•思考题：
1、股票的分类、发行条件、发行定价及程序 2、配股权、配股价、配股条件、除权价及配股
权价值 3、股权融资对企业的影响及股权融资的优缺点 4、长期借款的条件及长期借款筹资的优缺点 5、债券的特征、分类、发行条件及发行价 6、可转换债券特征及筹资的利弊 7、各种筹资方式的优缺点。
《公司法》规定公开发行的股票必须委托承销
股票承销包括 包销
代销
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第七章筹资管理1
四、股票上市的目的和条件
1、股票上市目的①资本大众化，分散风险； ②提高股票的变现力； ③便于筹借新资金； ④提高公司知名度，吸引更多顾客 ⑤便于确定公司价值。
•股票上市对公司的不利影响：
•负担较高的信息披露成本； •信息公开可能暴露公司的商业秘密 •股价有时会歪曲公司的实际情况，丑化公司声 誉可能分散公司控制权
•缺点：
① 资本成本较高 ② 可能会分散公司的控制权 ③ 发行新股，会稀释每股收益，
损害现有股东利益