著名资本运作案例
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作为新疆第二大水泥企业，屯河与本地区的“龙头老大”天山水泥相距 不到50公里，双方为争夺市场拼杀得异常惨烈。德隆入主屯河后，于2000年 以屯河向天山出让51%水泥实物资产的形式，完成了占全新疆60%生产能力的 水泥市场的整合。
14.08.2020
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“德隆系”的经典案例—新疆屯河（续）
脱去灰色水泥外壳的新疆屯河，把主业移向了以番茄、胡萝卜、红花、 枸杞等当地特色果蔬资源加工为核心的“红色产业”，现已形成亚洲第一、 世界第二大番茄酱生产能力。为了打入并占领国际市场，屯河收购了一家有 20多年番茄酱经营资历的外国销售公司，并与美国亨氏(Heinz)集团加强合 作；在国内，屯河收购了果汁饮料市场上大名鼎鼎的汇源集团51%的股权。 目前，屯河番茄酱的市场份额占到全国的85%、全球的6%，出口量居全国之 首。
wenku.baidu.com
在为湘火炬注入7000万资金的同时，德隆也为它注入了发展“大汽配” 的理念。一个过去只有火花塞等少数几样产品的工厂，现在已经变成一个生 产系列汽车零配件及其他机电产品、并在业内具有相当影响力的企业，其汽 车零部件出口排名国内第一。
德隆入主湘火炬后最得意的一笔，是于1999年收购了竞争对手——美 国最大的刹车系统进口商MAT公司及其9家在华合资企业75%的股权，从而获 得了美国汽车零部件进口市场15%的份额，当年就实现了1.5亿美元的在美销 售额。
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“德隆系”的经典案例—合金投资
合金投资的前身是中国最大的镍合金材料生产企业、成立于1956年的沈 阳合金厂；1990年改制为股份有限公司；1996年在深交所上市(股票代码： 0633)。也是在1997年，比收购湘火炬稍早，新疆德隆入主沈阳合金，成为 其第一大股东。
德隆入主合金投资后，盯住了合金材料的下游产品——电动工具。1998 年起，德隆通过一系列令人眼花缭乱的资本并购，将合金投资带进电动工具 行业，并使合金成为中国最大的电动工具生产商和出口商。去年下半年，合 金与著名的美国毛瑞(Murray)公司结成战略联盟，同时探讨更深层次的合作， 利用毛瑞成熟的品牌和行销通路，已经占有并在继续扩大对国际电动工具市 场的控制权。
德隆系通过资本运营成功地达到了运用现代科学技术和先进投资理念整 合成熟传统产业的目的。“德隆系”发展成为跨所有制、跨行业、跨地区、 跨国经营的，基础产业和新兴产业并举的企业集团。这一阶段也是我们重点 剖析的对象。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合
1997年5月，德隆在北京召开了德隆十年历程中具有转折意义的“达园 会议”。正是在这次会议上，德隆确立了由“项目投资”转为“行业投资” 的投资理念。
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德隆发展第三阶段
这是德隆产业的战略发展阶段。德隆产业在这个阶段中迅速扩张，发生 了资本的裂变--整合运动，进而形成了“德隆系”。这种“裂变”一是得益 于第二发展阶段的积累，二是自1995年起德隆进行了产业的战略重点转移， 除直接大规模投资于新疆农业产业之外，主要通过资本运营入主成熟传统产 业，先后控股、兼并、收购诸如“新疆屯河”、“沈阳合金”、“湘火炬”、 “天山股份”等上市公司以及一大批国内外著名的实业公司和贸易公司。
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德隆发展第二阶段
九十年代初，中国证券市场发展迅猛，德隆创始人洞察股市风云，抓住 机遇，介入“一级市场”和“二级市场”，迅速完成了资本的原始积累，为 进军房地产和娱乐业奠定了基础，德隆在这两个行业掘得了属于它的第二桶 金。位于乌鲁木齐市中心宏源大厦和城市酒店两栋高楼的崛起，北京JJ迪斯 科游乐场及深圳明斯克航母公司的开放，是德隆产业第二发展阶段的重要标 志。
“都说传统产业是夕阳产业。其实，无所谓朝阳还是夕阳。纺织是夕阳 产业吗？食品是夕阳产业吗？只要人们要穿衣、吃饭，它们就都是永恒的产 业。”
“制造业应当在中国落地生根”，因为中国有着非常廉价的劳动力，更 重要的是，经过几十年的工业化建设及技术改造，中国已经具备相当高的装 备水平和技术水平。而中国制造业之所以缺乏竞争力，根源在于多年重复建 设和低效投资。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合（续）
相信自己认识到了传统产业的价值及其症结所在的德隆，在进军实业的 道路上对这类产业情有独钟， “市场在全世界，生产能力在中国”，既是 他们选择产业的标准，也是他们追求的目标。
德隆决定介入传统产业、整合传统产业。而整合的技术手段，自然离不 开德隆赖以起家并已驾轻就熟的独门利器——资本运作。
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“德隆系”的经典案例—湘火炬
湘火炬的前身是始建于1961年的国有企业——湖南株洲火花塞厂；1993 年改制为股份有限公司，同年在深交所上市(股票代码：0549)，是湖南省首 批上市公司。1997年，新疆德隆受让株洲市国资局持有的占湘火炬总股本 25.7%的国有股权，成为其第一大股东。
德隆通过收购法人股权，相继入主新疆屯河、沈阳合金和湘火炬，是德 隆奠定其产业基础、同时也奠定其资本市场领导者地位的三大关键战役。
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“德隆系”的经典案例—新疆屯河
新疆屯河的前身是成立于1983年的集体企业——新疆昌吉回族自治州头 屯河水泥厂；1993年改制为股份有限公司；1996年在上交所上市(股票代码： 600737)，成为新疆地州级企业中的第一家上市公司。当年10月，新疆德隆 受让部分集体股，以第四大股东身份进入屯河。
第一部分
产业整合与德隆系的发展
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德隆发展的第一阶段
德隆系的掌门人唐万新和几位朋友辞职下海创办“科海公司”到1986年 德隆公司正式注册成立为第一阶段。这是德隆产业从无到有的阶段。在这一 阶段中，德隆产业的“创业者”涉足过魔芋挂面、自行车锁、玉石云子、服 装自选店、彩扩等行业。他们在艰难的创业中进行了不懈的探索。
唐万新在1995年出国对西方发达国家的工业产业和资本市场进行实地调 研中发现：世界产业结构调整的一个基本规律是，制造业的接力棒先由欧美 传到日本，再由日本传到台湾、香港、东南亚，现在正向中国大陆传递。这 对中国意味着历史性的机遇。德隆在这里把目光投向了传统产业。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合（续）
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“德隆系”的经典案例—新疆屯河（续）
脱去灰色水泥外壳的新疆屯河，把主业移向了以番茄、胡萝卜、红花、 枸杞等当地特色果蔬资源加工为核心的“红色产业”，现已形成亚洲第一、 世界第二大番茄酱生产能力。为了打入并占领国际市场，屯河收购了一家有 20多年番茄酱经营资历的外国销售公司，并与美国亨氏(Heinz)集团加强合 作；在国内，屯河收购了果汁饮料市场上大名鼎鼎的汇源集团51%的股权。 目前，屯河番茄酱的市场份额占到全国的85%、全球的6%，出口量居全国之 首。
wenku.baidu.com
在为湘火炬注入7000万资金的同时，德隆也为它注入了发展“大汽配” 的理念。一个过去只有火花塞等少数几样产品的工厂，现在已经变成一个生 产系列汽车零配件及其他机电产品、并在业内具有相当影响力的企业，其汽 车零部件出口排名国内第一。
德隆入主湘火炬后最得意的一笔，是于1999年收购了竞争对手——美 国最大的刹车系统进口商MAT公司及其9家在华合资企业75%的股权，从而获 得了美国汽车零部件进口市场15%的份额，当年就实现了1.5亿美元的在美销 售额。
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“德隆系”的经典案例—合金投资
合金投资的前身是中国最大的镍合金材料生产企业、成立于1956年的沈 阳合金厂；1990年改制为股份有限公司；1996年在深交所上市(股票代码： 0633)。也是在1997年，比收购湘火炬稍早，新疆德隆入主沈阳合金，成为 其第一大股东。
德隆入主合金投资后，盯住了合金材料的下游产品——电动工具。1998 年起，德隆通过一系列令人眼花缭乱的资本并购，将合金投资带进电动工具 行业，并使合金成为中国最大的电动工具生产商和出口商。去年下半年，合 金与著名的美国毛瑞(Murray)公司结成战略联盟，同时探讨更深层次的合作， 利用毛瑞成熟的品牌和行销通路，已经占有并在继续扩大对国际电动工具市 场的控制权。
德隆系通过资本运营成功地达到了运用现代科学技术和先进投资理念整 合成熟传统产业的目的。“德隆系”发展成为跨所有制、跨行业、跨地区、 跨国经营的，基础产业和新兴产业并举的企业集团。这一阶段也是我们重点 剖析的对象。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合
1997年5月，德隆在北京召开了德隆十年历程中具有转折意义的“达园 会议”。正是在这次会议上，德隆确立了由“项目投资”转为“行业投资” 的投资理念。
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德隆发展第三阶段
这是德隆产业的战略发展阶段。德隆产业在这个阶段中迅速扩张，发生 了资本的裂变--整合运动，进而形成了“德隆系”。这种“裂变”一是得益 于第二发展阶段的积累，二是自1995年起德隆进行了产业的战略重点转移， 除直接大规模投资于新疆农业产业之外，主要通过资本运营入主成熟传统产 业，先后控股、兼并、收购诸如“新疆屯河”、“沈阳合金”、“湘火炬”、 “天山股份”等上市公司以及一大批国内外著名的实业公司和贸易公司。
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德隆发展第二阶段
九十年代初，中国证券市场发展迅猛，德隆创始人洞察股市风云，抓住 机遇，介入“一级市场”和“二级市场”，迅速完成了资本的原始积累，为 进军房地产和娱乐业奠定了基础，德隆在这两个行业掘得了属于它的第二桶 金。位于乌鲁木齐市中心宏源大厦和城市酒店两栋高楼的崛起，北京JJ迪斯 科游乐场及深圳明斯克航母公司的开放，是德隆产业第二发展阶段的重要标 志。
“都说传统产业是夕阳产业。其实，无所谓朝阳还是夕阳。纺织是夕阳 产业吗？食品是夕阳产业吗？只要人们要穿衣、吃饭，它们就都是永恒的产 业。”
“制造业应当在中国落地生根”，因为中国有着非常廉价的劳动力，更 重要的是，经过几十年的工业化建设及技术改造，中国已经具备相当高的装 备水平和技术水平。而中国制造业之所以缺乏竞争力，根源在于多年重复建 设和低效投资。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合（续）
相信自己认识到了传统产业的价值及其症结所在的德隆，在进军实业的 道路上对这类产业情有独钟， “市场在全世界，生产能力在中国”，既是 他们选择产业的标准，也是他们追求的目标。
德隆决定介入传统产业、整合传统产业。而整合的技术手段，自然离不 开德隆赖以起家并已驾轻就熟的独门利器——资本运作。
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“德隆系”的经典案例—湘火炬
湘火炬的前身是始建于1961年的国有企业——湖南株洲火花塞厂；1993 年改制为股份有限公司，同年在深交所上市(股票代码：0549)，是湖南省首 批上市公司。1997年，新疆德隆受让株洲市国资局持有的占湘火炬总股本 25.7%的国有股权，成为其第一大股东。
德隆通过收购法人股权，相继入主新疆屯河、沈阳合金和湘火炬，是德 隆奠定其产业基础、同时也奠定其资本市场领导者地位的三大关键战役。
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“德隆系”的经典案例—新疆屯河
新疆屯河的前身是成立于1983年的集体企业——新疆昌吉回族自治州头 屯河水泥厂；1993年改制为股份有限公司；1996年在上交所上市(股票代码： 600737)，成为新疆地州级企业中的第一家上市公司。当年10月，新疆德隆 受让部分集体股，以第四大股东身份进入屯河。
第一部分
产业整合与德隆系的发展
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德隆发展的第一阶段
德隆系的掌门人唐万新和几位朋友辞职下海创办“科海公司”到1986年 德隆公司正式注册成立为第一阶段。这是德隆产业从无到有的阶段。在这一 阶段中，德隆产业的“创业者”涉足过魔芋挂面、自行车锁、玉石云子、服 装自选店、彩扩等行业。他们在艰难的创业中进行了不懈的探索。
唐万新在1995年出国对西方发达国家的工业产业和资本市场进行实地调 研中发现：世界产业结构调整的一个基本规律是，制造业的接力棒先由欧美 传到日本，再由日本传到台湾、香港、东南亚，现在正向中国大陆传递。这 对中国意味着历史性的机遇。德隆在这里把目光投向了传统产业。
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“德隆系”的鸿篇巨制--实业整合（续）