戴德梁行_2017-12-25_亚洲房地产投资信托基金(REITs)研究报告
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（ REITs ）研究报告
亚洲房地产投资信托基金
中国房地产业协会金融专业委员会与戴德梁行联合发布
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
2017
1
cushmanwakefield.com.cn
CONTENTS
01 02 03 04 05
亚洲 REITs 市场概览 国内商业房地产资产证券化市场表现分析 香港、新加坡标准化 REITs 持有大陆物业 VS 国内商业房地 产资产证券化产品持有物业 -- 持有情况对比 香港、新加坡标准化 REITs 持有大陆物业 VS 国内商业房地 产资产证券化产品持有物业 -- 代表性物业对比（分业态） 案例分析 - 领展房地产投资信托基金
代码 2778 HK 778 HK 87001 HK 823 HK 1275 HK 808 HK 1881 HK 1426 HK 435 HK 405 HK 物业类型 综合 零售 综合
20
置富产业信托
冠君产业信托 汇贤产业信托
15
领展房地产投资信托基金 10 9 7 10 8 5 开元产业投资信托基金 富豪产业信托 3 泓富产业信托
亿美元 1,017.8 545.5 307.7 70.4 25.6 21.0 1.0 1,989.0 占比 51.17% 27.42% 15.47% 3.54% 1.29% 1.06% 0.05% 100%
15.47%
日本 香港 51.17% 台湾
新加坡 马来西亚 泰国
27.42%
韩国
总计
日本
物业类型
年制定了税收透明规则，加快了 REITs 的落实。2002 年 7 月，新加坡的第 一支 REIT⸺凯德商用新加坡信托（CapitaLand Mall Trust）⸺在新加
起源
REITs 在新加坡和香港发展迅猛，市场不断扩大。1999 年 5
月，新加坡发布了第一版《房地产基金指南（Property Fund
香港、新加坡和日本 REITs 一览表
代码及物业类型。
目前， 香港交易所共有 10 支 REITs， 新加坡交易所共有 36 支 REITs， 日本交易所共有 58 支 REITs。 下表分别列举了其名称、
香港、新加坡和日本各物业类型 REITs 的数量
25 23 名称
港交所 REITs 证券一览表
凯德商务产业信托 凯德商用中国信托
凯德商用新加坡信托 城市发展酒店服务信托 运通网城房地产信托 远东酒店信托 星狮地产信托 星狮商产信托 辉盛国际信托 星狮物流工业信托 先锋医疗产业信托
德国写字楼房地产投资信托 吉宝房地产信托
吉宝数据中心房地产投资信托 力宝印尼商场信托 丰树商业信托 丰树工业信托 丰树物流信托 华联酒店信托 胜宝工业信托
综合
10 7 5
酒店 综合 酒店 综合
6
3 1 0 综合 写字楼
4 2
3 1
春泉产业信托
2
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
香港
零售 工业 / 物流 酒店 新加坡
日本
公寓 医疗健康
越秀房地产投资信托基金
阳光房地产基金
综合 * 综合
* 春泉产业信托于 2017 年收购位于英国各地的 84 项零售物业
REITs，总市值达 1,989 亿美元。 坡最早出台 REITs 相关法律，并 活跃：截至 2017 年第二季度， 加坡和香港同样发展迅猛，总市
香港三地 REITs 市值合计占比达 新加坡和香港市场进行分析。
307.7 亿美元。日本、新加坡、
值 分 别 达 到 了 545.5 亿 美 元 和
94.1%， 因此本报告主要对日本、
戴德梁行与中国房地产业协会金融专业委员会于 2016 年发布了第一期亚洲房地产投资信托 基金 (REITs) 研究报告，其中重点分析了香港和新加坡 REITs 的市场表现及其持有的中国 市场分析。 大陆物业情况。本期研究报告新增了日本 REITs 市场分析以及国内商业房地产资产证券化 截至 2017 年第二季度，亚洲市场上活跃的 REITs 共计 142 支，总市值达 1,989 亿美元，其
中香港、新加坡、日本三地 REITs 市值合计占比达 94.1%，仅日本一国占比过半。参考各支 新 加 坡 (34.3%)- 香 港 (29.1%)； 分 派
REITs 的年度财务报告以及彭博数据库， 我们发现三地 REITs 的主要财务指标呈现以下特点： 杠杆率从高到低依次为日本 (44.5%)收益率从高到低依次为新加坡 (6.3%)香 港 (5.6%)- 日 本 (4.0%)； 就 溢 价 / 折 价 率 而 言， 香 港 REITs 整 体 呈 现 折 价 状 态 (-34.7%)， 新 加 坡 和 日 本 别为 5.2% 及 2.8%。 REITs 整体来看则略有溢价，溢价率分 自 2014 年首单权益型类 REITs 中信启航专项资产管理计划成功发行以来，国内商业房地产
2005 年，香港证券及期货事务监察委员会发布了《房地产投资信托基金守 则（Code on Real Estate Investment Trusts）》，为香港 REITs 的发展 （Link REIT，现已更名为领 展房地产投资信托基金） ⸺在香港交易所成功上市。 奠定了法律基础。同年，香港的第一支 REIT⸺领汇房地产投资信托基金
Real Estate Investment Trust) 进行案例分析。自 2005 年 11 月上市以来，领展的计划
1
2
cushmanwakefield.com.cn
亚洲 REITs 市场概览
亚洲 REITs 市场概览
根据戴德梁行统计，截至 2017 年 第 二 季 度， 亚 洲 共 有 142 支 亚洲国家中，日本、韩国和新加 批准 REITs 在本国的股票市场上 日本共有 58 支 REITs，总市值 交 易。 日 本 的 REITs 市 场 尤 其 达 1,017.8 亿 美 元。REITs 在 新 日本 -58 韩国 -3 台湾 -5 香港 -10 马来西亚 -17 泰国 -13 新加坡 -36
亚洲各大交易所 REITs 数量
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
3
4
cushmanwakefield.com.cn
亚洲各大交易所 REITs 市值占比（2017 年第二季度）
1.06% 1.29% 0.05% 3.54%
亚洲各大交易所 REITs 总市值
60 53 50
亚洲各物业类型 REITs 数量
40
30 23 20
20
18 13
10
9 6
0
综合
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
写字楼
零售
工业 / 物流
酒店
公寓
医疗健康
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
5 5
Guidelines）》，为 REITs 的发展奠定了基础。随后，税务局机关在 2001 坡交易所主板成功上市。
香港、新加坡和日本 REITs 市场表现分析
2000 年 11 月， 日 本 对《 投 资 信 托 及 投 资 公 司 法（Act on Investment Trusts and Investment Corporations / 投資信託及び投資法人に関する 年 9 月， 日 本 的 首 两 支 REITs⸺Nippon Building Fund Inc. 和 Japan Exchange Law / 金融商品取引法）》，要求资产管理公司必须注册成投资 提供了法律保障。 法律）》进行了修订，允许 REITs 以公司或信托两种形式成立发行。2001 Real Estate Investment Corporation⸺在东京交易所成功上市。2007 年 9 月，日本又颁布了《金融工具和交易法（Financial Instruments and 管理人（Investment Manager），进一步为日本 REITs 市场的规范和完善
资产证券化市场蓬勃发展。尤其是 2017 年，仅前 10 个月成功发行的产品在数量以及规模 上就已超过前三年总和。截至 2017 年 10 月，国内已成功发行商业房地产资产证券化产品 共计 43 单，总发行规模 1,262.2 亿元。
从底层资产的角度分析，香港和新加坡 REITs 目前持有 68 个位于中国大陆的物业，国内类 REITs/CMBS 产品涉及的底层物业数量已达 107 个。本期报告通过选取代表案例，从物业 所在区位、硬件指标以及核心经营数据等方面对境内外资产证券化产品所持有的大陆物业进 行了对比分析。尽管所选案例并非能代表所有物业水平，但不难发现，目前已有多个优质的 具备发行公募 REITs 的资产储备。 区域型地标物业在国内发行类 REITs/CMBS 产品。单纯从资产质量的角度来看，国内已经
6
cushmanwakefield.com.cn
名称 **
新交所 REITs 证券一览表
代码 AAREIT SP ASCHT SP AREIT SP ART SP BHGREIT SP CACHE SP EREIT SP*** CCT SP CT SP CRCT SP CDREIT SP ECWREIT SP FEHT SP FIRT SP FCT SP FCOT SP FHT SP FLT SP IREIT SP KDCREIT SP KREIT SP LMRT SP MUST SP MCT SP MAGIC SP MINT SP MLT SP OUECT SP OUEHT SP PREIT SP SSREIT SP SBREIT SP SPHREIT SP SGREIT SP SUN SP VIT SP
宝泽安保资本工业房地产信托 腾飞酒店信托 腾飞房地产信托 雅诗阁公寓信托 凯诗物流信托 易商信托 *** 北京华联商业信托
物业类型 酒店 综合 公寓 零售
工业 / 物流
工业 / 物流 工业 / 物流 综合 零售 零售 酒店 综合 零售 综合 综合 工业 / 物流 写字楼 综合 零售 综合 综合 写字楼 写字楼 工业 / 物流 医疗健康
宏利美国房地产投资信托 丰树大中华商业信托
工业 / 物流 工业 / 物流 综合 酒店
华联商业房地产投资信托 百汇生命产业信托 速美商业空间信托
医疗健康
工业 / 物流 工业 / 物流 零售 零售 综合 工业 / 物流
新加坡报业控股房地产投资信托 升禧环球房地产投资信托 新达信托 亿达工业房地产投资信托
最后， 本期报告选取了第一支在香港上市的 REITs 产品 - 香港领展房地产投资信托基金 (Link 管理人利用资产提升和资产投资策略进行主动管理，使其在过去 10 多年表现出持续稳健的 发展态势，成为按市值计算亚洲最大的房地产投资信托基金。本期报告对领展的物业资产组 合、财务表现、经营发展模式以及计划管理人角色等方面进行了重点研究，为今后可能开放 的中国公募 REITs 市场提供借鉴意义。
** 中文名称仅为翻译 *** 剑桥工业信托（ CREIT SP ）于 2017 年被易商红木集团（ ESR Group ）收购，并改名为易商信托（ EREIT SP ）
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
7
日交所 REITs 证ห้องสมุดไป่ตู้一览表
名称 NIPPON ACCOMMODA MCUBS MIDCITY IN MORI HILLS INVES INDUSTRIAL & INF ADVANCE RESI INV KENEDIX RESIDENT ACTIVIA PROPERTI GLP J-REIT COMFORIA RESIDEN NIPPON PROLOGIS HOSHINO RESORTS ONE REIT INC AEON REIT INVEST HULIC REIT INC NIPPON REIT INVE INVESCO OFFICE J NIPPON HEALTHCAR SEKISUI HOUSE RE TOSEI REIT KENEDIX RETAIL R HEALTH CARE & ME SAMTY RESIDENTIA JAPAN SENIOR LIV NOMURA REAL ESTA ICHIGO HOTEL REI LASALLE LOGIPORT STAR ASIA INVEST MARIMO REGIONAL MITSUI FUDOSAN L OOED ONSEN REIT SAKURA SOGO REIT MIRAI CORP MORI TRUST HOTEL NIPPON BUILDING JAPAN REAL ESTAT JAPAN RETAIL FUN 代码 3226 JP 3227 JP 3234 JP 3249 JP 3269 JP 3278 JP 3279 JP 3281 JP 3282 JP 3283 JP 3287 JP 3290 JP 3292 JP 3295 JP 3296 JP 3298 JP 3308 JP 3309 JP 3451 JP 3453 JP 3455 JP 3459 JP 3460 JP 3462 JP 3463 JP 3466 JP 3468 JP 3470 JP 3471 JP 3472 JP 3473 JP 3476 JP 3478 JP 8951 JP 8952 JP 8953 JP 物业类型 公寓 综合 公寓 公寓 综合 公寓 酒店 零售 综合 综合 写字楼 综合 综合 零售 公寓 综合 酒店 综合 综合 酒店 综合 综合 酒店 写字楼 写字楼 零售 医疗健康 医疗健康 工业 / 物流 工业 / 物流 写字楼 写字楼 工业 / 物流
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
新加坡
香港
马来西亚
泰国
台湾
韩国
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
亚洲的 REITs 主要包含以下几种物业类型：
酒店 写字楼
零售 综合
公寓
工业 / 物流
医疗健康
其中，综合型 REITs 最为普遍。在亚洲市场上的全部 REITs 中，53 支都是包含多种物业类型的综合 REITs。其次为写字 楼物业、零售物业和工业 / 物流物业的 REITs，分别为 23、20 和 18 支。除此之外，酒店、公寓和医疗健康领域的 REITs 则分别占 13、9 和 6 支。
亚洲房地产投资信托基金
中国房地产业协会金融专业委员会与戴德梁行联合发布
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
2017
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CONTENTS
01 02 03 04 05
亚洲 REITs 市场概览 国内商业房地产资产证券化市场表现分析 香港、新加坡标准化 REITs 持有大陆物业 VS 国内商业房地 产资产证券化产品持有物业 -- 持有情况对比 香港、新加坡标准化 REITs 持有大陆物业 VS 国内商业房地 产资产证券化产品持有物业 -- 代表性物业对比（分业态） 案例分析 - 领展房地产投资信托基金
代码 2778 HK 778 HK 87001 HK 823 HK 1275 HK 808 HK 1881 HK 1426 HK 435 HK 405 HK 物业类型 综合 零售 综合
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置富产业信托
冠君产业信托 汇贤产业信托
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领展房地产投资信托基金 10 9 7 10 8 5 开元产业投资信托基金 富豪产业信托 3 泓富产业信托
亿美元 1,017.8 545.5 307.7 70.4 25.6 21.0 1.0 1,989.0 占比 51.17% 27.42% 15.47% 3.54% 1.29% 1.06% 0.05% 100%
15.47%
日本 香港 51.17% 台湾
新加坡 马来西亚 泰国
27.42%
韩国
总计
日本
物业类型
年制定了税收透明规则，加快了 REITs 的落实。2002 年 7 月，新加坡的第 一支 REIT⸺凯德商用新加坡信托（CapitaLand Mall Trust）⸺在新加
起源
REITs 在新加坡和香港发展迅猛，市场不断扩大。1999 年 5
月，新加坡发布了第一版《房地产基金指南（Property Fund
香港、新加坡和日本 REITs 一览表
代码及物业类型。
目前， 香港交易所共有 10 支 REITs， 新加坡交易所共有 36 支 REITs， 日本交易所共有 58 支 REITs。 下表分别列举了其名称、
香港、新加坡和日本各物业类型 REITs 的数量
25 23 名称
港交所 REITs 证券一览表
凯德商务产业信托 凯德商用中国信托
凯德商用新加坡信托 城市发展酒店服务信托 运通网城房地产信托 远东酒店信托 星狮地产信托 星狮商产信托 辉盛国际信托 星狮物流工业信托 先锋医疗产业信托
德国写字楼房地产投资信托 吉宝房地产信托
吉宝数据中心房地产投资信托 力宝印尼商场信托 丰树商业信托 丰树工业信托 丰树物流信托 华联酒店信托 胜宝工业信托
综合
10 7 5
酒店 综合 酒店 综合
6
3 1 0 综合 写字楼
4 2
3 1
春泉产业信托
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来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
香港
零售 工业 / 物流 酒店 新加坡
日本
公寓 医疗健康
越秀房地产投资信托基金
阳光房地产基金
综合 * 综合
* 春泉产业信托于 2017 年收购位于英国各地的 84 项零售物业
REITs，总市值达 1,989 亿美元。 坡最早出台 REITs 相关法律，并 活跃：截至 2017 年第二季度， 加坡和香港同样发展迅猛，总市
香港三地 REITs 市值合计占比达 新加坡和香港市场进行分析。
307.7 亿美元。日本、新加坡、
值 分 别 达 到 了 545.5 亿 美 元 和
94.1%， 因此本报告主要对日本、
戴德梁行与中国房地产业协会金融专业委员会于 2016 年发布了第一期亚洲房地产投资信托 基金 (REITs) 研究报告，其中重点分析了香港和新加坡 REITs 的市场表现及其持有的中国 市场分析。 大陆物业情况。本期研究报告新增了日本 REITs 市场分析以及国内商业房地产资产证券化 截至 2017 年第二季度，亚洲市场上活跃的 REITs 共计 142 支，总市值达 1,989 亿美元，其
中香港、新加坡、日本三地 REITs 市值合计占比达 94.1%，仅日本一国占比过半。参考各支 新 加 坡 (34.3%)- 香 港 (29.1%)； 分 派
REITs 的年度财务报告以及彭博数据库， 我们发现三地 REITs 的主要财务指标呈现以下特点： 杠杆率从高到低依次为日本 (44.5%)收益率从高到低依次为新加坡 (6.3%)香 港 (5.6%)- 日 本 (4.0%)； 就 溢 价 / 折 价 率 而 言， 香 港 REITs 整 体 呈 现 折 价 状 态 (-34.7%)， 新 加 坡 和 日 本 别为 5.2% 及 2.8%。 REITs 整体来看则略有溢价，溢价率分 自 2014 年首单权益型类 REITs 中信启航专项资产管理计划成功发行以来，国内商业房地产
2005 年，香港证券及期货事务监察委员会发布了《房地产投资信托基金守 则（Code on Real Estate Investment Trusts）》，为香港 REITs 的发展 （Link REIT，现已更名为领 展房地产投资信托基金） ⸺在香港交易所成功上市。 奠定了法律基础。同年，香港的第一支 REIT⸺领汇房地产投资信托基金
Real Estate Investment Trust) 进行案例分析。自 2005 年 11 月上市以来，领展的计划
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亚洲 REITs 市场概览
亚洲 REITs 市场概览
根据戴德梁行统计，截至 2017 年 第 二 季 度， 亚 洲 共 有 142 支 亚洲国家中，日本、韩国和新加 批准 REITs 在本国的股票市场上 日本共有 58 支 REITs，总市值 交 易。 日 本 的 REITs 市 场 尤 其 达 1,017.8 亿 美 元。REITs 在 新 日本 -58 韩国 -3 台湾 -5 香港 -10 马来西亚 -17 泰国 -13 新加坡 -36
亚洲各大交易所 REITs 数量
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
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亚洲各大交易所 REITs 市值占比（2017 年第二季度）
1.06% 1.29% 0.05% 3.54%
亚洲各大交易所 REITs 总市值
60 53 50
亚洲各物业类型 REITs 数量
40
30 23 20
20
18 13
10
9 6
0
综合
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
写字楼
零售
工业 / 物流
酒店
公寓
医疗健康
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
5 5
Guidelines）》，为 REITs 的发展奠定了基础。随后，税务局机关在 2001 坡交易所主板成功上市。
香港、新加坡和日本 REITs 市场表现分析
2000 年 11 月， 日 本 对《 投 资 信 托 及 投 资 公 司 法（Act on Investment Trusts and Investment Corporations / 投資信託及び投資法人に関する 年 9 月， 日 本 的 首 两 支 REITs⸺Nippon Building Fund Inc. 和 Japan Exchange Law / 金融商品取引法）》，要求资产管理公司必须注册成投资 提供了法律保障。 法律）》进行了修订，允许 REITs 以公司或信托两种形式成立发行。2001 Real Estate Investment Corporation⸺在东京交易所成功上市。2007 年 9 月，日本又颁布了《金融工具和交易法（Financial Instruments and 管理人（Investment Manager），进一步为日本 REITs 市场的规范和完善
资产证券化市场蓬勃发展。尤其是 2017 年，仅前 10 个月成功发行的产品在数量以及规模 上就已超过前三年总和。截至 2017 年 10 月，国内已成功发行商业房地产资产证券化产品 共计 43 单，总发行规模 1,262.2 亿元。
从底层资产的角度分析，香港和新加坡 REITs 目前持有 68 个位于中国大陆的物业，国内类 REITs/CMBS 产品涉及的底层物业数量已达 107 个。本期报告通过选取代表案例，从物业 所在区位、硬件指标以及核心经营数据等方面对境内外资产证券化产品所持有的大陆物业进 行了对比分析。尽管所选案例并非能代表所有物业水平，但不难发现，目前已有多个优质的 具备发行公募 REITs 的资产储备。 区域型地标物业在国内发行类 REITs/CMBS 产品。单纯从资产质量的角度来看，国内已经
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名称 **
新交所 REITs 证券一览表
代码 AAREIT SP ASCHT SP AREIT SP ART SP BHGREIT SP CACHE SP EREIT SP*** CCT SP CT SP CRCT SP CDREIT SP ECWREIT SP FEHT SP FIRT SP FCT SP FCOT SP FHT SP FLT SP IREIT SP KDCREIT SP KREIT SP LMRT SP MUST SP MCT SP MAGIC SP MINT SP MLT SP OUECT SP OUEHT SP PREIT SP SSREIT SP SBREIT SP SPHREIT SP SGREIT SP SUN SP VIT SP
宝泽安保资本工业房地产信托 腾飞酒店信托 腾飞房地产信托 雅诗阁公寓信托 凯诗物流信托 易商信托 *** 北京华联商业信托
物业类型 酒店 综合 公寓 零售
工业 / 物流
工业 / 物流 工业 / 物流 综合 零售 零售 酒店 综合 零售 综合 综合 工业 / 物流 写字楼 综合 零售 综合 综合 写字楼 写字楼 工业 / 物流 医疗健康
宏利美国房地产投资信托 丰树大中华商业信托
工业 / 物流 工业 / 物流 综合 酒店
华联商业房地产投资信托 百汇生命产业信托 速美商业空间信托
医疗健康
工业 / 物流 工业 / 物流 零售 零售 综合 工业 / 物流
新加坡报业控股房地产投资信托 升禧环球房地产投资信托 新达信托 亿达工业房地产投资信托
最后， 本期报告选取了第一支在香港上市的 REITs 产品 - 香港领展房地产投资信托基金 (Link 管理人利用资产提升和资产投资策略进行主动管理，使其在过去 10 多年表现出持续稳健的 发展态势，成为按市值计算亚洲最大的房地产投资信托基金。本期报告对领展的物业资产组 合、财务表现、经营发展模式以及计划管理人角色等方面进行了重点研究，为今后可能开放 的中国公募 REITs 市场提供借鉴意义。
** 中文名称仅为翻译 *** 剑桥工业信托（ CREIT SP ）于 2017 年被易商红木集团（ ESR Group ）收购，并改名为易商信托（ EREIT SP ）
亚洲房地产投资信托基金（ REITs ）报告
7
日交所 REITs 证ห้องสมุดไป่ตู้一览表
名称 NIPPON ACCOMMODA MCUBS MIDCITY IN MORI HILLS INVES INDUSTRIAL & INF ADVANCE RESI INV KENEDIX RESIDENT ACTIVIA PROPERTI GLP J-REIT COMFORIA RESIDEN NIPPON PROLOGIS HOSHINO RESORTS ONE REIT INC AEON REIT INVEST HULIC REIT INC NIPPON REIT INVE INVESCO OFFICE J NIPPON HEALTHCAR SEKISUI HOUSE RE TOSEI REIT KENEDIX RETAIL R HEALTH CARE & ME SAMTY RESIDENTIA JAPAN SENIOR LIV NOMURA REAL ESTA ICHIGO HOTEL REI LASALLE LOGIPORT STAR ASIA INVEST MARIMO REGIONAL MITSUI FUDOSAN L OOED ONSEN REIT SAKURA SOGO REIT MIRAI CORP MORI TRUST HOTEL NIPPON BUILDING JAPAN REAL ESTAT JAPAN RETAIL FUN 代码 3226 JP 3227 JP 3234 JP 3249 JP 3269 JP 3278 JP 3279 JP 3281 JP 3282 JP 3283 JP 3287 JP 3290 JP 3292 JP 3295 JP 3296 JP 3298 JP 3308 JP 3309 JP 3451 JP 3453 JP 3455 JP 3459 JP 3460 JP 3462 JP 3463 JP 3466 JP 3468 JP 3470 JP 3471 JP 3472 JP 3473 JP 3476 JP 3478 JP 8951 JP 8952 JP 8953 JP 物业类型 公寓 综合 公寓 公寓 综合 公寓 酒店 零售 综合 综合 写字楼 综合 综合 零售 公寓 综合 酒店 综合 综合 酒店 综合 综合 酒店 写字楼 写字楼 零售 医疗健康 医疗健康 工业 / 物流 工业 / 物流 写字楼 写字楼 工业 / 物流
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
新加坡
香港
马来西亚
泰国
台湾
韩国
来源：彭博数据库，戴德梁行估价及顾问服务部整理
亚洲的 REITs 主要包含以下几种物业类型：
酒店 写字楼
零售 综合
公寓
工业 / 物流
医疗健康
其中，综合型 REITs 最为普遍。在亚洲市场上的全部 REITs 中，53 支都是包含多种物业类型的综合 REITs。其次为写字 楼物业、零售物业和工业 / 物流物业的 REITs，分别为 23、20 和 18 支。除此之外，酒店、公寓和医疗健康领域的 REITs 则分别占 13、9 和 6 支。