万科地产非财务人员的财务培训ppt课件

非上市公司
上市公司
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发现现有业务关键价值驱动因素的过程
第一阶段 第二阶段
量化检验及敏感性分析
第三阶段
轻重缓急、优先排序
访谈/访 问 初步筛选 就价值树 的内部讨 论 确定企 业的价 值树 运营规划 3-5个 主要价 值驱动 因素 实施方案 业绩指标
财务及 市场模 型的量 化研究
15-20 个主要 价值驱 动因素
深入分析 可操作性 评估
跨部门的 研讨会
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运营层面—从企业价值树入手挖掘价值驱动因素
财务指标 固定资产投入 投资规模 流通资金投入 现金 经济利润
• • •
表层营运指标
深层价值驱动因素
• 市场份额 • 宣传力度
• • •
• 公司品牌知名度 • 产品概念的吸引力及
独特性 • 合作伙伴的选择 • 销售与服务的配合
• 是否考虑到了相似及替代
产品的竞争？ • 不可控制的外部配套设施 是否能跟上我们的定位？
现金流的情况
• 资本占用时间 • 宏观环境正处于一个什么 • 各项目间现金流出入的 样的周期？现在追加、投
衔接、匹配程度 • 融资策略、技巧的运用 入资本是否是最佳时机？
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对于房地产行业来说，适时以适当的价格获取资源的能力 和财务杠杆的运用是关键
议程 Preface— Why financial analysis 为什么需要财务分析 1. Anatomy of financial statement 财务报表的构成 2. Financial Ratios 财务比率分析 3. Why financial models 财务分析模型的作用 5. Analysis of cash flow 现金流分析 6. Applications 应用实践
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为什么要有财务报表
2006年，河南少林寺的方丈释永信准备上市筹资，方丈找了一家投资 银行为其筹备上市事宜，投资银行家问：―我要先看看少林寺的财务报 表‖，老板答：―什么是财务报表，少林寺是有个记账的和尚，但是没有 报表‖。投资银行家摇摇头，―没有财务报表，是不能上市的，也没人 会投钱给你的‖。如果是你，你会把真金白银投资到少林寺吗？ 为什么需要财务报表？
房地产行业举例
投资回报率 在市场狂热、土地紧张时扩张
百分比
6.4
在整个周期中均匀地通过适当规 划扩大住房供给能力
在经济周期低谷，剩余土地富裕 时扩张，获得资源后扩张 在周期低谷时通过并购、合作来 增加住房供给能力 利用财务杠杆来购买低廉资 源，扩大供给 在合适的时机通过财务杠杆来 并购、剥离适当资产
• • •
毛利率 投资回报率 营销费用比率 管理费用比率 资本周转次数
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价格水平 产品组合的安排 项目开工情况 帐款回笼情况
• • • •
员工经营管理才能 品牌实现溢价的能力 新产品推出的管理 开发流程工业化、科 学化的进展 • 激励机制、政策及管 理系统
• •
战略、运营规划所应提出的目标
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Financial training for non-financial professionals 非财务人员的财务培训
议程 Preface— Why financial analysis 为什么需要财务分析 1. Anatomy of financial statement 财务报表的构成 2. Financial Ratios 财务比率分析 3. Why financial models 财务分析模型的作用 5. Analysis of cash flow 现金流分析 6. Applications 应用实践
运营规划的核心内容， 回答怎么去做的问题
6源自文库
价值树的具体形式–房地产业务举例
财务指标 单位面积销售 毛利
第一层价值驱动因素
第二层价值驱动因素
• 平均单位销售价格 • 建筑成本
• 目标销售对象是否定位准
确？ • 价值定位是否与实际市场 现实相符？
房地产业务
售出面积
• 宣传力度 • 市场营销计划的有效性
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财务报表的构成
资产负债表
功能
提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构
关系 资产=负债股+东权益 作用 有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务， 作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策
8.3
改进价值动因，关键是 对各种投资回报之间有 清晰的认识，而没有财 务分析的基础知识，不 可能深入把握价值动因
13.7
34.0
63.0
87.4
Source: McKinsey Quarterly, Global Institute, Goldman Sachs equity research
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Financial training for non-financial professionals 非财务人员的财务培训
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管理层责任是改进价值动因，提升公司的内在价值及市值
价值驱动因素 财务指标 内在价值 资本市场的表现
举例
• 毛利率 • 市场份额 • 发展速度 • 细分市场的选择 • 资本运营的效率
• 投资回报率 • 销售收入 • 利润 • 经济利润
• 折现现金流价值 • 期权的价值
• 股东回报
（股利，股票回购） • 市值增加 （资本利得）
想一想，有一天，你一个远房亲戚来找你，要你拿钱投资一个在非洲的 公司，你只是听说这家公司是卖虎皮的，生意还不错，但是到底如何就 不知道，你会这样就给钱吗？要是这是个骗子公司怎么办？ 为了判断公司的业务情况，在投资前，我们需要公司的财务报表，我们 要了解这个公司是做什么的，靠什么赚钱，有多少资产，等等。
万科地产非财务人员的财务培训
Financial training for non-financial professionals 非财务人员的财务培训
议程 Preface— Why financial analysis 为什么需要财务分析 1. Anatomy of financial statement 财务报表的构成 2. Financial Ratios 财务比率分析 3. Why financial models 财务分析模型的作用 5. Analysis of cash flow 现金流分析 6. Applications 应用实践