义乌市民营企业融资问题研究【文献综述】

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会计学

义乌市民营企业融资问题研究

自改革开放以来，民营企业从无到有，从小到大的发展过程。现如今民营企业已经成为国民经济的重要组成部分，是促进社会生产力发展的重要力量。但随着市场经济改革的深化，民营企业的进一步发展又普遍面临着融资问题。民营企业融资是一个值得我们认真加以研究的问题，对于协调促进民营企业的健康发展具有重要意义。

国内外的学者对于民营企业融资问题已有一定的研究，取得了一定的成果，但由于选取的样本的选取和指标的选择具有一定的地域差异性以及在研究方法上的局限性造成了不同的结论。

1民营企业的定义

国外虽没有“民营企业”这一说法，但由于民营企业绝大多数属于中小企业，所以这里介绍一下国外在中小企业融资方面的论述。

民营企业是一个比较模糊的概念。孙忠燕（2007）研究认为，民营企业是作为国营企业的对应概念而提出来的，是除了国有和国有控股企业、港澳台及外商投资企业以外的多种所有制形式经济实体，包括个体企业、私营企业、股份制企业、集体企业、国有民营企业、民营科技企业六种经济类型。符戈（2003）研究认为，民营企业是指相对于国有经济或国有企业而言的，包括城乡集体企业，个体私营企业，三资企业和各种形式合作企业等。牛建高（2009）研究认为，民营企业与私有企业并不必然一致，除过民有民营企业外.民营企业还包括实行承包租赁、托管经营的国有企业。

其结论为：民营企业是指由家庭或者组成家庭的个人，形成的家庭式或者小作坊，或者由此发展形成企业。

2融资的定义

融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。即广义的融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为。这是资金双向互动的过程，

包括资金的流入和资金的流出。狭义的融资只指资金的流入。即融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。

江飞（2009）研究认为，融资就是资金融通，从广义上讲它是指资金在资金盈余者和短缺者之间双向流动的过程，包括资金的融入和融出两个方面。符戈（2003）研究认为，“融资”即资金融通，具体指资金在持有者之间流动以调剂余缺的一种经济行为。从外延的大小上区分，“融资”这一概念具有三种不同涵义:广义的融资不仅包括资金的融入，还包括资金的融出。也就是说，它不仅包括了资金的来源，还包括了资金的运用。狭义的融资主要是指外部资金的融入，也就是指企业从自身生产经营现状出发，根据企业未来经营策略与发展需要，通过一定的渠道，采用一定的方式，向企业的投资者及债权人筹集资金，保证企业生产经营需要的一种经济行为。这种涵义的融资，有时称之为外源融资。介于广义和狭义之间的融资，既包括不同资金持有者之间的资金融通，也包括某一经济主体通过一定的方式在组织内部进行的资金融通，即企业自我组织与自我调剂资金的活动。后一种方式，有时称为内源融资。

由此可见，融资就是资金的融通，包括广义和狭义两方面。研究主要从狭义的角度分析民营企业的融资行为，即分析企业筹措资金的方式以及由此决定的融资绩效等，以寻求合理高效的融资模式。

3融资的特点

Fluke（1997）认为，在企业的创立阶段，外源融资有可能超过内源融资，而且在企业生命周期的前8年，其外源融资占其总融资的比重先是下降，之后又上升。

汪燕（2005）研究认为，我国中小民营企业在融资方面存在着以下几个特点:(1)中小企业易受经营环境的影响变数大风险大难以吸引投资者的注意；(2)中小企业规模小，资产少，负债能力有限；（3）中小企业的资金需求一次性量小、频率高，加大了融资的复杂性、增加了融资的单位成本。

由此可见，民营企业融资表现为更偏好内源融资，更加依赖债务融资，尤其是经常性的小额短期银行贷款，以及更多地求助于商业信用和非正规金融等特点。

4民营企业融资问题及原因分析的研究

Jeremy and Michelle J .White(2002)研究分析指出，如果当法律存在一定的漏洞，从而激励中小企业尝试以申请破产的方式寻求减免更多的债务时，银行则更倾向于拒绝向中小企业提供贷款或者是向企业收取更高的利息，从而有可能使中小企业陷入融资困境。

Mullica(2002)实证性研究指出，在中小企业在规模不足，难以抵押的情况下，可以试图通过提高信用、加强银企关系从而获得银行贷款，比如关系型贷款。

Peterson and Rajang(1994)研究认为，在企业的初始阶段，企业之间相互提供的商业信用是融资结构的一个重要组成部分。这是一种短期外源融资，是对企业传统融资渠道不足的补充。供应商通过与企业进行商品交换，可以比贷款者、“关系网”成员以更低的成本了解到企业生产经营能力的内部信息和产品质量，评价和监督其经营风险。供应商能更有效的约束企业的道德风险行为，即供应商对企业有较强的清算能力，两者的交易关系影响到企业未来长期的发展。

江飞（2009）研究认为，由于受内外部因素的影响，民营企业在发展中仍受着资金短缺、融资难的困扰，致使其深陷融资困境之中。其融资困境主要表现在融资环境不理想、融资结构不合理、融资渠道狭窄等方面。梁红英（2008）研究认为，我国民营企业融资难的问题主要体现为以下三个方面：（1）民营企业融资渠道单一；（2）大多数民营企业难以从银行获得贷款；(3)资本市场发展不够完善，通过证券市场融资困难。刘玲利（2004）研究认为，由于我国目前融资体系的缺陷，导致储蓄向投资转化的渠道不畅通，民营企业融资渠道较少，且由于观念上的歧视和政策上的限制，其发展所需资金严重不足，融资更多的是依靠正规金融以外的方式进行的，从而使民间金融活动频繁出现，加大了企业的融资成本和融资风险。仲德涛（2009）研究认为，民营企业融资存在以下的问题：（1）间接融资渠道狭窄；（2）直接融资渠道不通畅。苏玲（2008）研究认为，造成当前民营企业“融资难”问题的原因是多方面的。既有政府及有关管理部门的原因也有企业自身的原因;有金融管理体制方面的原因也有金融体系和金融机制方面的原因:既有企业外部环境方面的困扰也有企业自身素质方面的制约。安春梅（2009）实践证明，主要依赖内源融资，融资渠道单一的民营企业融资结构，已成为制约民营企业发展的主要因素之一。朱明（2009）研究认为，我国当前在金融、产权、信用、法律等方面存在诸多制度缺陷，已在一定程度省严重影响和制约民营企业的进一步发展。蒋祝仙（2010）研究认为，义乌市民营企业融资难的深层原因是：义乌民营企业的自身先天性缺陷，金融行业贷款制度不完善，政府部门扶持力度不够。