第二章 权益性证券 《证券投资学》ppt课件

二、股利构成及其分配方式
（一）股利构成 股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股 利一般采用股息形式，而普通股股东的报酬一般采用 分红形式。 股东可以以三种形式实现分红权：以上市公司当年利 润派发现金；以公司当年利润派发新股；以公司盈余 公积金转增股本。
二、股利构成及其分配方式
（二）股利的分配方式 1、现金股利 2、股票股利 3、财产股利 4、负债股利 5、建业股利
三、股票的除权除息及其价格的计算
（一）股票除权与除息含义 上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余 转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权 （XR）。 上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息 （XD）。
三、股票的除权除息及其价格的计算
（二）股票的除权除息价格的计算 1、送股（含转赠）时的除权报价，计算公式为： 除权价格=(除权日前一天收盘价)÷( 1+送股率) 例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3 股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为： 24.75÷(1＋0.3)=19.04(元)
பைடு நூலகம்
二、优先股股票
（二）优先股的特点 1、股息率固定 2、股息和剩余资产分配优先 3、优先股可由公司赎回 4、优先股股东的表决权受到严格限制
二、优先股股票
（三）优先股的种类 1、累计优先股和非累计优先股股票 2、参与分配优先股和非参与分配优先股 3、可转换优先股和不可转换优先股 4、可赎回优先股和不可赎回优先股 5、股息可调换优先股和股息不可调换优先股
三、股票的除权除息及其价格的计算
3、除息时的除息报价，计算公式为： 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现 金0.03元，则其次日股价为：4.17－0.03＝4.14(元)
三、股票的除权除息及其价格的计算
（二）股票的除权除息价格的计算 4、送股与配股同时进行的除权报价，计算公式为： 除权价=除权日前一天收盘价=配股价×配股率÷(1+送 股率+配股率)
四、股票的价值
（五）内在价值
股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值，它是 股票的真实价值，也叫理论价值。股票的未来现金流 入包括两部分：每期预期股利和股票出售时得到的收 入。股票的内在价值是最具客观性的价值，它是股票 未来的收益用市场收益率折成的现值。
累积优先股和非累积优先股
8%
累积优先股(Cummulative
Preferred Stocks)是指如果公司
5%
的本期剩余利润不足以支付该种
优选股的固定股息，则本期应付
股息需由下期剩余利润累积补付 3%
NO 是否积累
YES
累积优先股
非累积优先股(Non-
Cummulative Preferred Stocks) 指虽有优先于普通股获得分派股 息的权利，但在公司所获盈利不 足以按规定分派股息时，其所欠 股利不能积累到下一期补给的股 票。
三、股票的除权除息及其价格的计算
（二）股票的除权除息价格的计算 2、有偿配股时的除权报价，计算公式为： 除权价格=( 除权日前一天收盘价+配股价×配股率)÷(1+配 股率) 例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股， 即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为： (18.00＋6.00×0.3)÷(1＋0.3)=15.23(元) 另一种计算公式为： 配股除权价=（股权登记日收盘价×原总股本+本次配股价 ×配股股本）/（原总股本+配股股本） 这各计算公式表示，参加配股的只是部分股东，部分股东 放弃或股东放弃部分配股权。
三、我国股票的种类
（一）按投资主体的不同，股票可分为： 1、国家股 2、法人股 3、个人股
三、我国股票的种类
（二）按上市地点和所面对的投资者不同，股票分为： 1、A股 2、B股 3、H股 4、N股和S股
第二节 普通股与优先股
一、普通股股票 二、优先股股票
一、普通股股票
（一）普通股的概念
普通股指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享 有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优 先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财 产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种 基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。
一、股份公司的收益分配
股利分配是企业利润分配的一部分，是公司向股东分 派股利，股利是对公司税后净利润的分配。
（一）公司税后利润的分配原则 1、按法定顺序分配的原则 2、非有盈余不得分配的原则 3、同股同权、同股同利原则 4、公司持有的本公司股份不得分配利润
（二）股份有限公司收益分配顺序
1、弥补公司以前年度亏损 2、提取法定公积金 3、经股东会或者股东大会决议提取任意公积金 4、支付股利
固定股息率优先股，是指股 息率固定，不能随其他证券或存 款利率的变化而调整的一种优先 股票。
股息率
股息率
T
T
二、优先股股票
（四）优先股融资的优缺点 1、优先股融资的优点 2、优先股融资的缺点
第三节 股利分配与股票价值
一、股份公司的收益分配 二、股利构成及其分配方式 三、股票的除权除息及其价格的计算 四、股票的价值
可否赎回
YES
可赎回优先股指在一 定条件下由原发行的股份 公司赎回的优先股票。
NO
不可赎回优先股不 能由原发行的股份公司 赎回的优先股票。
可调整股息率的优先股与固定股息率的优先股
8%
NO 可否调整
YES
股息率可 调整优先股
股息率可调整优先股，是指 股息率不固定，定期随其他证券 或存款利率的变化而调整的一种 优先股票。
二、股票的种类
（三）记名股票与不记名股票 按照是否在股票上记载股东姓名，股票可分为记名股 票与不记名股票。
二、股票的种类
（四）有面值股票和无面值股票 按照是否有面值，股票可分为有面值股票和无面值股 票。
二、股票的种类
（五）其他类型的股票 1、偿还股 2、库藏股 3、储蓄股 4、后配股 5、混合股股票
目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票，都是 普通股。
一、普通股股票
（二）普通股股东的权利 1、参与管理权 2、收益分配权 3、剩余资产分配权 4、新股优先认购权
一、普通股股票
（三）普通股融资的优缺点 1、普通股融资的优点 2、普通股融资的缺点
二、优先股股票
（一）优先股的含义
优先股是股份公司发行的在利润分配和剩余财产分配 时比普通股具有优先权的股票。优先股一般要在票面 上标明“优先股”字样。优先股实际上是介于普通股 与债券之间的一种复合证券。
三、股票的除权除息及其价格的计算
（三）除权与除息的相关术语 1、含权股票 2、填权与贴权 3、股权除息日 4、股权登记日
四、股票的价值
（一）票面价值 票面价值也称面值，是股票票面上所载明的股票的价 值，是核定股票所代表的资产占总资产的比例大小及 核算股票溢价和折价发行的依据。
四、股票的价值
（二）账面价值 股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票 所代表的实际资产的价值。股票账面价值的计算公式为： 每股净资产＝（股东权益总额－优先股权益）/发行在外的 普通股股数
三、股票的除权除息及其价格的计算
（二）股票的除权除息价格的计算 5、除息与配股、送股同时进行的除权除息报价，计算公式为： 当日除权除息报价=(前一日收盘价-股息金额+配股价×配股 率)÷(1+配股率+送股率) 例如: 某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金 红利4.00元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红 0.4元，送0.1股，配0.2股，则次日除权除息价为 ：(20.35－0.4 ＋5.50×0.2)÷(1＋0.1＋0.2)＝16.19(元)。
第二章 权益性证券
第一节 股票及其种类 第二节 普通股与优先股 第三节 股利分配与股票价值
第一节 股票及其种类
一、股票及其特点 二、股票的种类 三、我国股票的种类
一、股票及其特点
（一）股票的涵义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的、 用以证明投资者的股东身份和权利，并据以获得股息 和红利的凭证。
可转换优先股与不可转换优先股
可转换优先股，是指允许股东
在一定时期内，以一定的比例，将
YES 优先股票换成公司的普通股票的一
可否转换
种优先股票。可转换优先股的交换
比例是事先确定的，其数值取决于
优先股票和普通股票的现行价格。
NO
不可转换优先股是指不允 许转换为公司普通股票的一种 优先股票。
可赎回优先股与不可赎回优先股
参与优先股与非参与优先股
8% 8%
是否参与
本期剩余盈
NO
利的分享
YES
参与优先股
参与优先股，是指当公司盈利 较多时，股东除按固定股息率分 得股息外，还可参与本期剩余盈 利的分享，分得额外股息的一种 优先股票。
非参与优先股，是指当公司盈 利较多时，股东除按固定股息率 分得股息外，不能参与本期剩余 盈利的分享的一种优先股票。
一、股票及其特点
（二）股票的特点 1、不可偿还性 2、参与性 3、收益性 4、流通性
二、股票的种类
（一）普通股股票与优先股股票 按照股票所代表的股东权利划分，股票可分为普通股 股票和优先股股票。
二、股票的种类
（二）表决权股票与无表决权股票 股票按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表 决权，可将股票划分为表决权股股票和无表决权股股 票。
四、股票的价值
（四）市场价值
市场价值是指股票在市场上买卖时所具有的价值。影响市 场价值的因素很多，一般有市场供求关系、股利分配、以 及人们对公司未来收益的预期等。市场价值可以和账面价 值、票面价值、清算价值没有任何关系。特别是当股市上 股票的供求关系起主要作用时，股票的价格则取决于供求 双方的均衡。
四、股票的价值
（三）清算价值 股票清算价值是指公司因故终止（如破产或倒闭），需要 清算公司财产时公司每股股票所代表的实际价值。从理论 上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致， 但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来 计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际 价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。