中国信托业陷入低迷的法律分析——写在《信托法》实施以后

乱一 整顿 ” 的怪 圈 。尤其 令 人 遗 憾 的是 ， 管政 府 在 尽 短期 内对 进行 了信 托业 多次 密集 的整顿 ， 每次 整顿 但 都是 针对 当前 的 混 乱 局 面 进 行 “ 痛 治 头 ， 痛 治 头 脚
梅 特 兰
一
、
问题 的提 出 ： 国信托 业 为何 陷入低 迷 ？ 中
代理人 ， 托人和 受益人容 易 出现 对峙僵局 ， 委 瑕疵承 继制度矫 枉过正 ， 托财产公 示制度 有名无 实， 信 没有合理 的 市场 退 出机制 。这 些立法缺陷是 中国信托业 陷入低迷 状 态的重要 原 因， 也是信 托制度 在我 国没有顺 利 实现 本土化 的 突 出表现 。可以断言 ， 中国的信托 业 已进 入瓶 颈阶段 ， 信托 法能否 实现本土化是我 国信托 业能否走 出低迷 的关键 。
委托 人基 于信 任 而将信 托 财产 转移 给受 托人 ， 由 脚 ” 的短 期治理 ， 对 信托 业 的长 期发 展 缺 乏宏 观 的 而 受 托 人对 信托 财产 进行 经 营管 理 ， 益人 则 坐享 财产 规 划 。整 顿方 式也 始终 是简 单粗暴 的行 政 手段 ， 受 朝令
经营之利益 ， 这正是信托制度的精巧制度设计。信托 夕改 ， 而对于商事信托行为始终没有纳入民商法的范
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写在《 信托法》 实施 以后
于 海 涌
（ 中山大学法 学院， 东 广州 ５ ０ ７ ） 广 １２ ５
【 内容摘要】 我国信托业虽然与银行业、 保险业、 证券业一并号称为现代金融体系的四大支柱， 但信托业无疑是最弱
的一 支。《 信托 法》 出台并没有带来信托业 的繁 荣， 的 在真正 回归 了“ 受人之托 ， 代人理 财” 的核心主 业以后 ， 信托 业 却长期 陷入 了 低迷 。分析表 明 ， 国信托 法 中， 在我 双重 所有权 的法 系冲 突问题 悬而未决 ， 受托人 容 易沦为委托人 的
投资公 司以“ 信托” 为名 ， 但长期主营的却是存款 、 贷 就 迎来 了的春 天 ， 面对 “ 业 经 营 ， 分 分业 管 理 ， 别 设 分 款、 股票 、 期货 、 房地产开发等非信托业务 ， 而且信托 立 ” 的格局 ， 托公 司 在真 正 回归 自己 的核 心 主业 以 信
公司普遍存在非法 吸收存款 、 乱拆借资金 、 超计划贷 后 ， 虽然摆脱 了混乱 ， 却又长期陷入 了低迷。信托业
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政 法 论 丛
体系的四大支柱 ， 但无疑是最弱的一支 ， 其根本无法 语 ， 在信 托财 产 的所 有 权 归 属 问题 上 故 意 语 焉不 详 ，
与其 他 三者并 驾齐 驱 ， 甚至无 法 摆脱边 缘 化 的尴 尬境 当然 也就没 有 给 出取 代 双 重 所有 权 的替 代 方 案 。在 地 。 当前 我 国 的信 托 公 司 既 无 现成 的成 功 经 验 可 以 司法 审判 中如 何 理解 “ 托 给 ” 确 切 含 义 ， 高 人 委 的 最 借鉴 ， 没有 成熟 的盈利 模 式 可 以套 用 。为 什 么 《 也 信 民法 院对此 一 直保持 沉默 ， 至今 没 有 出台正 式 的司法
续 移 植到 不少 大 陆 法 系 国 家 。基 于 商 事信 托 的迫 切 年 ， 称 中 国信 托 业 “ 头 老二 ” 号 龙 的广 东 国际 信 托 投 需 求 ， 国于 １７ 恢 复信 托制 度 ， 政 府 的积极 推 资公 司 申请 破 产 ， 时震 惊 中外 。２０ 我 ９９年 在 一 ０ １年 ４月 我 国 动下 ， 托业 在很 短 的 时 间 里迅 速 发 展 到巅 峰 状 态 。 《 信 信托法》 出台， 这为信托业务 的开展提供 了基本 的
【 键 词】 关 信托 法 信托财 产
双重所有权
法律移植
本 土化
【 中图分类号 】 Ｆ３． Ｄ ４８２
Hale Waihona Puke Baidu
【 文献标识码 】 Ａ
一 －
如 果有 人 要 问 ， 国人 在 法 学领 域 取 得 的 最伟 金 融 市 场 的 秩 序 ， 家 被 迫 于 １８ 、９ ５ １８ 、 英 国 ９２ １８ 、９ ９
第 ５期
２１ ０ １年 １ ０月
政 法 论
Ｚｈ ｎ ｎ Ｃｏ ｇ ｅ ｇ Ｆａ Ｌｕ ｎ
０． ５ Ｏｃ．１ ２ １ ｔ ０， ０１
【 文章编号 】０ ２－ ２４ ２ １ ）５ －０ ＿０ １０ －６ ７ （０ ０ ．０ ３＿７ － － １
中国信 托业陷入低迷 的法律分析
大、 杰 出的成 就是 什 么 ， 最 那就 是 历 经 数 百 年发 展 起 １９ 、９９对信 托 公 司 进 行 了五 次 大 规 模 的清 理 整 ９ ３ １９
来 的信托 理 念 。我相信 再 没有 比这 更好 的 答案 了。
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顿， 但我 国的信 托业始终 没 有能够 摆脱 “ 发展一混
款、 帐外经 营 、 自营股票 、 规投 资等 现象 。为 了维 护 虽然与银行业 、 违 保险业 、 券业一并号称为现代金融 证
基 金项 目： 者主持 的国家社会科学基金项 目“ 作 商事信托财产制度研究 ” 项 目批准号 ： Ｃ Ｘ １ ） （ ０ Ｆ０１。 ５
作者简 介 ： 于海 涌（９ ９一）男 ， １６ ， 安徽 淮北人 ， 学博 士 ， 法 中山大学法学 院教授 ， 士生导师 ， 博 主要研究方 向为 民商法 。
制 度起 源 于英 国 ， 昌盛 于美 国 ， 由于 其 把 “ 人 之 托 ， 围 内进行 法律 调整 ， 托 人 、 托 人 和 受 益人 之 间始 受 委 受
代人理财” 的功能发挥得淋漓尽致 ， 当前信托制度 已 终没有建立稳定合理的游戏规则 ， 由此导致我国的信 经 成 为英 美法 系 国家金 融 服务业 的重要 支柱 ， 并被 陆 托业 出 现 不 断 整 顿 但 始 终 混 乱 的 尴 尬 局 面 。１９ ９９
表面上看信托业异军突起 ， 欣欣 向荣 ， 是由于信托 行 为 规范 ， 但 信托 业 开始 有 了 自己的游 戏 规 则 ， 托 公 信
的基 本理 念和 法律 制度 并 没有 同 时建立起 来 ， 信托 业 司也 终于 回到 了 “ 人之 托 ， 人 理财 ” 核心 业 务 。 受 代 的 在 虚 假繁 荣 的表 象 下潜 伏 着 深 层 的危 机 。很 多 信 托 不过 《 信托 法》 的实 施并 不 意 味着 中国 的信 托业 从 此