国际金融汇率标价方法与报价方式
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若美国出口商出口了1￡的货物， 用黄金结算，还是用外汇结算？ 当外汇价格P=4.75<4.8965时出口商将要求用黄金结 算￡1直接运输黄金回国，不接受外汇
这种要求可满足是因为自由兑换黄金。
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2、布雷顿森林体系下决定汇率的基础 布雷顿森林货币体系 • 是二次世界大战后建立的以美元为中心的 固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂 钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家 货币与美元挂钩。 决定汇率的基础 各国货币含金量占美元含金量的比率(这个比 率称为该货币的货币平价)是决定各国货币与美 元汇价的基础。
第三章 汇率标价方法与报价方式
汇率作为货币价格，是国际经济领域一个非常重要的 问题，理论研究和实际业务都会把汇率放在核心地位。
• 本章只涉及国际金融实际业务中的汇率 标价方法 报价方式
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第一节 汇率的基本概念 一、外汇汇率的含义及作用 1、外汇汇率的含义 ▪ 定义：外汇汇率(foreign exchange rate)是将一个
国际金本位制度是一次世界大战前西方国家实 行的货币制度，典型形式是金铸币本位制，主 要特点简述如下：在金铸币本位制下，
• .金币为无限法偿的本位货币，可以清偿 一切债务；
• .金币可自由熔化与铸造； • .黄金可自由输出或输入； • .国家用法令规定了每个金铸币所含纯金
量(即成色与重量)； • .银行券作为金币的代表参与流通并与黄
国家的货币折算成另一个国家货币时使用的比 率，也可以说是以一国货币表示的另一国货币 的价格。 ▪ 称呼：汇率也称汇价，一个国家政府制定和公 布的汇率称为法定汇率和外汇牌价，简称牌价； 外汇市场上的汇率一般称为外汇行市或行情。
2
2、外汇汇率的作用 汇率作为一种交换比率，本质上反映的是不同 国家货币之间的价值对比关系。 在国际经济贸易交往中，汇率起着重要的作用： ①汇率是外汇买卖的折算标准 ②汇率能表现出货币的相对价值 ③汇率能充当国际间价格的转换手段 ④汇率具有调节经济的功能 ⑤汇率是经济状况的指示器
进口商不希望 |
外汇升值
|
------7.32238g |------4.8665
出口商
|
可收取7.2768 g |------ 4.8365=4.8665-0.03
仅收取7.1470 g | 4.75
出口商不希望 |
外汇贬值
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若美国进口商进口了1￡的货物， 用黄金结算，还是用外汇结算？ 当外汇价格P=4.95>4.8965时进口商需￡1,不会用美元 买外汇而是直接将黄金运输到英国支付
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影响汇率变动因素
在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所 确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受 外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。 根据国际货币基金组织的规定，市场汇率波动 的幅度，如超过平价上下的1％，各国政府的 有关当局就有义务进行干预。1971年12月以后， 市场汇率波动幅度又扩大为平价上下的2.25％。
金自由兑换。
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决定汇率的基础 • 在金本位制度下，两国铸币的含金量之比 称为铸币平价(mint par),两种货币的铸币平 价是决定汇率的基础。
影响汇率变动因素 以铸币平价为基础，以黄金输送点(gold point)
为界限，即以黄金输出点(铸币平价加上运输黄 金的费用)为上限，以黄金输入点(铸币平价减 去运输黄金的费用)为下限，围绕着法定汇率而 上下波动。
3
二、外汇汇率的分类 根据汇率制度的表现形式 以及银行业务的不同角度，可以对汇率作不同的 分类：
1、按汇率变动情况划分: 固定汇率 浮动汇率
2、按汇率是否受货币当局管制的角度来划分 官方汇率 市场汇率
3、按汇率制订方式的不同来划分 基本汇率 套算汇率
4
4、按外汇市场起始时间来划分 开盘汇率 收盘汇率 5、按外汇交易交割的期限不同来划分 即期汇率 远期汇率 6、按外汇支付工具的付款时间来划分 有电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率
5
第二节 货币体系与决定汇率的基础
国际货币体系 ▪ 国际货币体系概念：
是指各国政府共同遵守的为有效地进行国际 间各种交易支付所作的一系列规定、做法和 制度等安排，包括为此所确定的国际支付原 则、采取的措施和建立的组织机构。
6
国际货币体系两大类型:固定汇率制与浮动汇率制 另外还有介于固定汇率制与浮动汇率制之间的弹 性汇率制，主要形式有：有限波动，指标波动和 封闭波动。 汇率由什么来决定？
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一、固定汇率制度下决定汇率的基础 概念：固定汇率制是指两国货币的比价基本固 定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇 率制度。
▪ 固定汇率制包括： 国际金本位制度下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度
两者既有共同点，但又有本质的差别。以下分 别说明这两种货币制度下决定汇率的基础。
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1、国际金本位制度下决定汇率的基础
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二、浮动汇率制度下决定汇率的基础
浮动汇率制 • 是指一国货币对外国货币的汇率不固定， 随着外汇市场的供求变化而自由波动的一 种汇率制度。
浮动汇率制分类： 依据干预程度可分为
自由浮动 管理浮动
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源自文库
依据浮动的形式不同可分为
单独浮动 钉住浮动 联合浮动 1973年3月以后，各国普遍实行浮动汇率制.
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决定汇率的基础 • 一种理论观点认为： • 第一，纸币所具有的购买一切商品的能 力，体现了纸币所代表的价值。 • 第二，在纯粹纸币制度下，决定汇率的 基础不是含金量(已不规定含金量)，而是 纸币本身所代表的价值量，即纸币所代表 的价值是浮动汇率制度下决定汇率的基础。
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影响汇率变动因素
• 货币所代表的实际价值并不是固定不变的， 它会受许许多多因素(如经济增长、通货 膨胀、及货币本身流通规律)的影响而变 动，使单位纸币所代表的实际价值发生变 动，从而导致该国货币对外汇率发生变动。
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黄金输出输入点解释说明 例如：本例中，美国为本国，＄为本币；英国为
外国，￡为外币。 ＄1=1.50463 ￡1=7.32238 ￡1=＄7.32238/1.50463=＄4.8665
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对美国进出口商而言
外汇单位
进口商
＄/￡
需支付7.4479 g | 4.95
只支付7.3674 g |------ 4.8965=4.8665+0.03
这种要求可满足是因为自由兑换黄金。
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2、布雷顿森林体系下决定汇率的基础 布雷顿森林货币体系 • 是二次世界大战后建立的以美元为中心的 固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂 钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家 货币与美元挂钩。 决定汇率的基础 各国货币含金量占美元含金量的比率(这个比 率称为该货币的货币平价)是决定各国货币与美 元汇价的基础。
第三章 汇率标价方法与报价方式
汇率作为货币价格，是国际经济领域一个非常重要的 问题，理论研究和实际业务都会把汇率放在核心地位。
• 本章只涉及国际金融实际业务中的汇率 标价方法 报价方式
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第一节 汇率的基本概念 一、外汇汇率的含义及作用 1、外汇汇率的含义 ▪ 定义：外汇汇率(foreign exchange rate)是将一个
国际金本位制度是一次世界大战前西方国家实 行的货币制度，典型形式是金铸币本位制，主 要特点简述如下：在金铸币本位制下，
• .金币为无限法偿的本位货币，可以清偿 一切债务；
• .金币可自由熔化与铸造； • .黄金可自由输出或输入； • .国家用法令规定了每个金铸币所含纯金
量(即成色与重量)； • .银行券作为金币的代表参与流通并与黄
国家的货币折算成另一个国家货币时使用的比 率，也可以说是以一国货币表示的另一国货币 的价格。 ▪ 称呼：汇率也称汇价，一个国家政府制定和公 布的汇率称为法定汇率和外汇牌价，简称牌价； 外汇市场上的汇率一般称为外汇行市或行情。
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2、外汇汇率的作用 汇率作为一种交换比率，本质上反映的是不同 国家货币之间的价值对比关系。 在国际经济贸易交往中，汇率起着重要的作用： ①汇率是外汇买卖的折算标准 ②汇率能表现出货币的相对价值 ③汇率能充当国际间价格的转换手段 ④汇率具有调节经济的功能 ⑤汇率是经济状况的指示器
进口商不希望 |
外汇升值
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------7.32238g |------4.8665
出口商
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可收取7.2768 g |------ 4.8365=4.8665-0.03
仅收取7.1470 g | 4.75
出口商不希望 |
外汇贬值
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若美国进口商进口了1￡的货物， 用黄金结算，还是用外汇结算？ 当外汇价格P=4.95>4.8965时进口商需￡1,不会用美元 买外汇而是直接将黄金运输到英国支付
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影响汇率变动因素
在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所 确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受 外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。 根据国际货币基金组织的规定，市场汇率波动 的幅度，如超过平价上下的1％，各国政府的 有关当局就有义务进行干预。1971年12月以后， 市场汇率波动幅度又扩大为平价上下的2.25％。
金自由兑换。
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决定汇率的基础 • 在金本位制度下，两国铸币的含金量之比 称为铸币平价(mint par),两种货币的铸币平 价是决定汇率的基础。
影响汇率变动因素 以铸币平价为基础，以黄金输送点(gold point)
为界限，即以黄金输出点(铸币平价加上运输黄 金的费用)为上限，以黄金输入点(铸币平价减 去运输黄金的费用)为下限，围绕着法定汇率而 上下波动。
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二、外汇汇率的分类 根据汇率制度的表现形式 以及银行业务的不同角度，可以对汇率作不同的 分类：
1、按汇率变动情况划分: 固定汇率 浮动汇率
2、按汇率是否受货币当局管制的角度来划分 官方汇率 市场汇率
3、按汇率制订方式的不同来划分 基本汇率 套算汇率
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4、按外汇市场起始时间来划分 开盘汇率 收盘汇率 5、按外汇交易交割的期限不同来划分 即期汇率 远期汇率 6、按外汇支付工具的付款时间来划分 有电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率
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第二节 货币体系与决定汇率的基础
国际货币体系 ▪ 国际货币体系概念：
是指各国政府共同遵守的为有效地进行国际 间各种交易支付所作的一系列规定、做法和 制度等安排，包括为此所确定的国际支付原 则、采取的措施和建立的组织机构。
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国际货币体系两大类型:固定汇率制与浮动汇率制 另外还有介于固定汇率制与浮动汇率制之间的弹 性汇率制，主要形式有：有限波动，指标波动和 封闭波动。 汇率由什么来决定？
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一、固定汇率制度下决定汇率的基础 概念：固定汇率制是指两国货币的比价基本固 定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇 率制度。
▪ 固定汇率制包括： 国际金本位制度下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度
两者既有共同点，但又有本质的差别。以下分 别说明这两种货币制度下决定汇率的基础。
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1、国际金本位制度下决定汇率的基础
15
二、浮动汇率制度下决定汇率的基础
浮动汇率制 • 是指一国货币对外国货币的汇率不固定， 随着外汇市场的供求变化而自由波动的一 种汇率制度。
浮动汇率制分类： 依据干预程度可分为
自由浮动 管理浮动
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源自文库
依据浮动的形式不同可分为
单独浮动 钉住浮动 联合浮动 1973年3月以后，各国普遍实行浮动汇率制.
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决定汇率的基础 • 一种理论观点认为： • 第一，纸币所具有的购买一切商品的能 力，体现了纸币所代表的价值。 • 第二，在纯粹纸币制度下，决定汇率的 基础不是含金量(已不规定含金量)，而是 纸币本身所代表的价值量，即纸币所代表 的价值是浮动汇率制度下决定汇率的基础。
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影响汇率变动因素
• 货币所代表的实际价值并不是固定不变的， 它会受许许多多因素(如经济增长、通货 膨胀、及货币本身流通规律)的影响而变 动，使单位纸币所代表的实际价值发生变 动，从而导致该国货币对外汇率发生变动。
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黄金输出输入点解释说明 例如：本例中，美国为本国，＄为本币；英国为
外国，￡为外币。 ＄1=1.50463 ￡1=7.32238 ￡1=＄7.32238/1.50463=＄4.8665
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对美国进出口商而言
外汇单位
进口商
＄/￡
需支付7.4479 g | 4.95
只支付7.3674 g |------ 4.8965=4.8665+0.03