证券投资基金期末复习

各位同学：大家认真按照这个复习重点进行复习，可以带计算器进考场，平时成绩占30%，期末成绩占70%，考试时间是第18周周3上午，即7月1日上午8:50—10:50，

切记大家考试时不要带纸条进考场，本周即今天有位同学因为考试过程中被巡考人员逮住抄袭，学校要进行严格处理，所以请大家千万不要作弊，若造成不良后果，自己要承担所有责任。

考试题型：

一、判断题(每小题1分，共15分)

二、单项选择题(从下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将正确答案的序号填在题干后面的括号内。每小题2分，共20分)10道！！！

三、多项选择题（每题2分，多选漏选均不得分，共10分）5道！！

四、简答题(每题6分，共18分)

1、P38页中的思考题第4题。

2、P112中的几种市场异像策略。

3、P392页中的思考题第5题。

4、推动证券投资基金产生和发展的主要动力是什么？

5、P287页中的思考题第3题。

3.证券投资基金风险管理的目标是什么？

a.建立一套客观的评估和监控风险的方法，并严格、一致地使用这套方法使得风险减低到可以接受的水平

b.让整个基金管理团队了解投资和基金运作的风险。

c.让高层管理着和持有人知道基金承担的风险，让他们知道这些是可控可接受的

6、P333页中的三种监管体制的比较和发展趋势？

7、P144页中的思考题第4题。

4.什么是久期、修正久期和广义久期？它们的适用性分别是什么？

久期又称平均期限，它是在现金流量剩余期限用现值加权的平均数，可以用来衡量债券的易变性。其含义是在这一时点上，无论市场收益率如何变化，投资者确保可以获得期初计算的收益率。

修正久期反映的是债券价格与收益率变动的线性关系，是测量债券的利率敏感性的重要工具。

有效久期一般用于内含期权的债券，可以在较高和较低收益率水平上反映了现金流的预期变化，因而比一般的修正久期具有更为广泛的适用性。

五．计算题(每题12分，共24分)

第一题，参考书本P158-159页的例题7-1至例题7-3

第二题，参考书本186页的表8.1的三种策略计算题：例题，假定某基金拥有25亿元的资产，在战略资产配置上采取股票和债券的持有比例为7：3，如在动态资产配置上采用“恒定组合策略”策略，并假定该期间债券价值不变，并不考虑买卖交易成本，请问：当股票价格上升100%，其资产净值为多少？

第三题，参考书本P73页的例题3-2与3-3

六、案例分析题(每题13分，共13分)

证券投资基金与证券市场互动发展关系是什么：

（1）证券市场是证券投资基金发展的直接推动力

证券市场是证券投资基金产生、发展的温床。如果证券市场发展规模过小，必须限制投资基金的投资范围和内容，便会出现“巧妇难为无米之炊”的状况。当各种有价证券价格发生波动时，投资基金不仅不能通过各类证券的组合变动达到降低风险的目的，而且也限制了证券投资基金的经营优势即组合经营的发挥。也就是说，无法根据市场的发展状况灵活地改变证券组合比例，以趋利避害。总之，没有活跃、高效的证券市场，证券投资基金的发展必然受阻。

（2）证券投资基金促进证券市场规范化

①促进机构投资者的健康成长

②促进上市公司的规范化建设

③促进证券市场的规范发展

市场异常策略：

（1）小公司效应：小公司（以市值总额衡量）的投资组合的表现要优于股票市场（既包括大公司也包括小公司）的表现。

（2）低市盈率效应：由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。

（3）被忽略的公司效应：被证券分析师们忽略的公司将会取得优于那些备受关注的公司的表现。

（4）日历效应：在统计检验的基础上提出实施某些策略的最佳时期。

（5）遵循内部人员交易：美国证券交易委员会在其内部人交易报告中将公司的内部人为公司的高级职员、董事以及持有公司普通股的大股东，这一报告所披露的事件发生时间与实际发生时间存在一定时滞。

你对我国证券投资基金的管理模式、托管模式和营销模式未来的发展有何看法：

（1）管理模式的展望：随着基金市场竞争的加剧，基金管理人将会根据投资者的风险收益偏好程度，不断细分投资者，从而设计出不同资产配置模式的基金种类。如今许多潜在投资者心理偏重于风险低、收益适中的投资工具，因为价值投资型、指数型、行业投资型、债券投资型、避险增值型基金比较受投资者的欢迎。也就是说，配置型基金和结构型基金将是我

国今后一段时间内发展的主流基金。

（2）托管模式的展望：开放式基金单位各自独立的托管模式降低了基金市场的运行效率，提高了基金的运行成本，因此要尽快进行改革。要尽可能地利用现代网络信息技术和已有的集中托管经验，成立专门的开放式基金单位登记系统，为基金单位的登记过户提供快捷的网络服务平台。这个网络平台建成后，银行、券商就都可以成为“基金百货店”，就可以大大方便投资者进行开放式基金的认购和赎回。

（3）营销模式的展望：我国目前的基金品种基本上是由基金管理公司设计并推出的，因此，基金管理公司的品牌好坏，对基金的营销效果影响甚大。在各种营销模式中，我们认为最有效的就是绩效营销、投资理念营销和服务营销的“三合一”营销模式。但不论采取哪种营销方式，都不能以不真实的夸大和虚假的信息获得投资者的资金投入。营销模式的另一关键问题是如何构建营销体系和营销网络。我国也对此作出了相关规定以实现互联网网上交易和提高柜台服务水平。

推动证券投资基金产生和发展的主要动力：

（1）经济发展的基础作用力：经济的发展直接推动社会生产力发展，国民生产总值迅速增长，人均国民收入水平上升。在此基础上，个人投资能力得到提高从而出现众多中小投资者。这些中小投资者也想获取与大投资者一样的投资收益，而现存的各种投资方式都不适合中小投资者，客观上就要求实现投资方式社会化，以此实现中小投资者的利益。这样，由经济发展引致的众多中小投资者参与社会投资的要求与现存的投资方式不相适应的矛盾，为证券投资基金的发展提供了基础作用力。

（2）证券市场的直接推动力：证券市场是证券投资基金产生、发展的温床。如果证券市场发展规模过小，必须限制投资基金的投资范围和内容，便会出现“巧妇难为无米之炊”的状况。当各种有价证券价格发生波动时，投资基金不仅不能通过各类证券的组合变动达到降低风险的目的，而且也限制了证券投资基金的经营优势即组合经营的发挥。也就是说，无法根据市场的发展状况灵活地改变证券组合比例，以趋利避害。总之，没有活跃、高效的证券市场，证券投资基金的发展必然受阻。

（3）法律的外在作用力：证券投资基金的发展离不开法律的有效保护。必须有严格、完备的法律规范，才能保证市场交易的的公开、公正、公平，才能有效制止各种不正当交易行为，促进证券市场健康发展；同时，也只有对证券投资基金的设立、运营、监督等制定具体的法律规范，才能保障投资者的利益，保证证券投资基金的健康发展。

（4）证券投资基金的自我创新能力：一种金融商品或投资方式能否为公众接受，并获得迅速发展，最根本的原因在于这种金融商品或投资方式自身是否具有自我创新能力，能否满足投资者对投资于该金融产品或选择该投资方式的各种要求。

证券投资基金风险管理的目标：

（1）建立一套客观的评估和监控风险的方法，并严格、一致滴使用这套方法使得风险减低到可以接受的水平

（2）让整个基金管理团队了解与投资和基金运作的风险。

（3）让高层管理着和持有人知道基金承担的风险，让他们知道这些是可控可接受的

什么是久期、修正久期和广义久期？它们的适用性分别是什么？

（1）久期又称平均期限，它是在现金流量剩余期限用现值加权的平均数，可以用来衡量债券的易变性。其含义是在这一时点上，无论市场收益率如何变化，投资者确保可以获得期初