证券投资基本分析课件

判断经济增长与经济周期的主要指标
（3）通货膨胀
※含义：指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。
※ 衡量指标：
零售物价指数RPI：反映一定时期内商品零售价格变动趋势和变 动程度的相对数。其调整变动直接影响到城乡居民的生活支出和国家 的财政收入，影响居民购买力和市场供需平衡，影响消费与积累的比 例。
消费物价指数CPI：是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统 计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
业转移支付+折旧
判断经济增长与经济周期的主要指标
●指标分析 GDP的增长速度一般用来衡量经济增长率，它是反映一
定时期经济发展水平变化程度的动态指标，是反映一个国 家经济是否具有活力的基本指标。一国的GDP大幅增长， 反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随 之增强。GDP的持续增长是政府追求的目标之一。
※成因：需求拉动的通货膨胀；成本推进的通货膨胀； 结构性通货膨胀
※影响方式：通过收入和财产的再分配； 通过改变产品产量与类型。
※影响：引起收入和财富的再分配，扭曲商铺的相对价格， 降低资源配置效率，引发泡沫经济，甚至损害一国的经济 基础与政权基础。
判断金融市场形势的主要指标
（1）货币供应量
◎ 是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。其变化反 映央行货币政策的变化，对企业生产经营，金融市场及居民个人的投 资行为有重大影响。
判断经济增长与经济周期的主要指标
（1）国内生产总值（GDP） ● 国内生产总值是指在一定时期内（一个季度或一年），
一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务 的价值。常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。
● GDP的核算： （支出法）GDP = C + I + G +（X-M） （收入法）GDP =工资+利息+利润+租金+间接税和企
批发物价指数WPI：反应不同时期生产资料和消费品批发价
格的变动趋势与幅度的相对数。
④国民生产总值物价平减数：是按当年价格计算的国民生产总值与 按不变价格计算的国民生产总值的比率．它可以反映全部生产资料， 消费品和劳务费用的价格的变动。
判断经济增长与经济周期的主要指标
※分类：温和的通货膨胀：年通货膨胀率<10% 严重的通货膨胀：10%≤年通货膨胀率<99% 恶性的通货膨胀：年通货膨胀率≥100%
◎ 中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次： M0：流通中的现金； M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用
卡类存款； M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存
款+信托类存款； M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。 M4：M4=M3+其它短期流动资产。
短期资本流动常常受到汇率的较大影响。当存在本币 对外贬值的趋势下，本国投资者和外国投资者就不愿意持 有以本币计值的各种金融资产，并会将其转兑成外汇，发 生资本外流现象。
总之，汇率变动的总效应：本币贬值会扩大国内总 需求，本币升值会缩减国内总需求。
2. 分析宏观经济形势的基本方法：AD-AS分析
如图所示，总需求曲
2011年GDP增长率为9.2%； 2012年GDP增长率为7.8%； 2013年前三季度GDP约4.0425万亿美元，
同比增长7.6%。
中国近年GDP增长率
判断经济增长与经济周期的主要指标
判断经济增长与经济周期的主要指标
（2）失业率 ● 失业率是指失业人口占劳动力人口的比率。旨在衡量 闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主 要指标。 其中，劳动力人口指年龄在16岁以上且具有劳动能力的人 的全体。 ● 充分就业指对劳动力的充分利用，仍存在一部分 “正常”的失业。 ● 中国公布的城镇失业率，是登记失业率，它是劳动保 障部门就业服务机构对失业人员登记统计汇总的结果。登 记失业率，不等于实际失业率。 2013年9月9日，中国首次向外公开了调查失业率的有 关数据，2013年上半年中国调查失业率为5%。
线AD与总供给曲线AS
相交于E点。此时，总
E
产量为YE，价格为PE。
价格既不会上升也不
会下降。E点表示宏观
经济的短期目标，既
充分就业与价格稳定。
●AD曲线的移动
注：M1 是通常所说的狭义货币量，流动性较强，是国家中央银行重点 调控对象； M2 是广义货币量，M2与M1的差额是准货币，流动性较弱； M3 是考虑到金融创新的现状而设立的，暂未测算。
判断金融市场形势的主要指标
（2）利率
利率又称利息率，表示一定时期内利息量与本金的比 率。
计算公式是：利息率= 利息量 ÷ 本金÷时间×100% 利率直接反映信用关系中债务人使用资金的代价，其 波动反映出市场资金供求的变动情况。经济发展的不同阶 段，有不同的利率，繁荣阶段，利率上升；萧条阶段，利 率下降。
判断金融市场形势的主要指标
（3）汇率 ❖ 是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表
示另一种货币的价格。 ❖ 一般来说，本币汇率降低，即本币对外的比值贬低，
能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率上升，即 本币对外的比值上升，则有利于进口，不利于出口。
从进口消费品和原材料来看，汇率的下降要引起进口 商品在国内的价格上涨。
证券投资--基本分析
基本分析
•
基本分析法是指通过对影响证券投资价值和价格的基
本因素，如宏观经济运行状况、行业结构、上市公司业绩
、国家的政策法规等进行分析，评估证券的实际价值，为
投资者的ห้องสมุดไป่ตู้资决策提供依据。
• 基本分析法的理论基础是经济学、财政金融学、公司 财务理论等。
• 从内容上看，基本分析法主要包括宏观经济分析、产 业分析以及上市公司分析三个方面。
宏观经济分析
宏观经济分析是对影响整个证券市场的各种外部因 素进行分析，以期找出影响整个证券市场走势的因
素，指导投资决策。
• 宏观经济分析概述 • 宏观经济运行对证券市场的影响 • 宏观经济政策与证券市场
（一）宏观经济分析概述
1. 判断宏观经济形势的基本变量 ❖判断经济增长与经济周期的主要指标： 国内生产总值与经济增长率； 失业率； 通货膨胀。 ❖ 判断金融市场形势的主要指标： 货币供应量； 利率； 汇率。