社会保险基金 管理

《社会保险基金管理》

名词解释及选择

1、社会保险基金管理：视为实现社会保险的基本目标和制度的稳定运行，对社会保险基金的运行条件、管理模式、投资营运、监督管理进行全面规划和系统管理的总称，是社会保险基金制度安全运行的核心环节。

2、金融创新：是指金融中介在金融活动中，为适应环境的发展变化和规避管制而变革传统的金融服务方式，创造新的信用工具，创新金融制度的活动和过程。包括金融工具创新、金融制度创新和金融机构创新等。

3、免疫策略：是指通过将资产组合与负债组合在期限上的匹配，降低资产负债组合对利率变动的敏感程度，从而使基金（金融机构）规避利率波动而造成偿付能力不足的风险。

4、社会保险基金监管：是国家授权专门机构依法对社会保险基金收缴、安全运营、基金保值增值等过程进行监督管理，以确保社会保险基金正常稳定运行的制度和规则体系的总称。

5、社会保险精算：是对各种社会保险计划的风险状况、损失规律、成本及债务水平、长短期财务状况和偿付能力进行分析，以保证整个社会保险制度能稳定、正常运行的数量分析方法。

6、社会保险基金的来源：企业、个人和政府三方负担。

7社会保险基金管理的特点：社会政策目的性，法律监控性，综合性与交叉性。

8、政府集中性基金管理模式代表国家：新加坡、印度、马来西亚、中国以及经济合作与发展组织各国（OECD）；

私营竞争性基金管理模式代表国家：智利；

9、社会保险基金投资的一般原则：安全性，收益性，流动性；

10、社会保险仅仅可选择投资工具包括：实物工具和金融工具。传统金融工具包括：银行存款，政府债券，企业债券，贷款合同，公司股票等；创新性金融工具包括：以资产为基础发行的证券、衍生证券，风险证券，私募证券，对冲基金，远期，期货，期权，互换等。

11、投资组合风险可分为可分散风险和不可分散风险。

12、养老基金与金融市场的良性互动是在经济金融、法律监管、制度文化等系列约束条件下实现的。宏观经济的稳定性，社会信用环境、金融结构特征、金融市场效率、企业治理状况、养老金制度可持续性等都影响养老金与资本市场是否良性互动约束条件。

13、社会保险基金预算方式：社会保险基金预算纳入国家财政预算的国家是英国；一揽子社会保险预算由财政部门按一般预算收支管理方式统

一编制；社会保险基金预算不纳入政府预算模式的代表国家是新加坡；我国采取社会保险基金预算方式；

14、按照保险金的给付确定方式不同，社会保险基金管理模式主要有确定给付制（DB）和确定缴费制；根据基金筹资方式不同分为现收现付制和基金制；根据基金管理机构性质不同分为政府集中性和私营竞争性两种；

简答及论述

1、国际社会保险基金管理的新特点

第一，社会保险基金管理呈多元化发展趋势；

第二，社会保险基金监管备受关注；

第三，社会保险基金与资本市场的互动创新成为广泛关注的热点领域；

第四，补充保险基金异军突起，发挥重要的经济保障作用；

第五，社会保险基金投资向海外验身；

2、社会保险基金管理面临的问题：保值增值问题。

第一，社会保险基金面临通货膨胀风险的侵蚀；

第二，社会保险基金投资效益低下；

第三，资本市场的制度环境严重制约社会保险基金管理绩效；

3、政府集中性基金管理模式和私营竞争性基金管理模式比较：

政府集中性基金管理模式

优点：缺点：

规模效益；渎职；

社会公平；效率低下；

易受制于政治压力；

私营竞争性基金管理模式

优点：缺点：

竞争一个最佳的资源配置；管理复杂，成本高；

最高投资收益；规模效益消失；

收益部确定性；

4、社会保险基金的投资决策

社会保险基金的投资决策流程是一个系统的。动态的和持续的过程，

社会保险基金的投资决策包括确定投资目标（风险目标和收益目标）、明确投资约束、是定投资政策与策略、战略与战术资产配置、投资绩效评估等内容。

（1）确定风险目标。第一，风险目标，与社会保险基金风险承受力有关，包括投资者承担风险的意愿和能力。其影响因素包括三个方面，一是社会保险基金的类别，如今本养老保险范畴，风险承受能力较低；如属于补充养老保险基金范畴，风险承受能力就相对较高。二是社会保险基金的转移、支付需求比例，如社会保险基金规模远远超过转移和支付需求，则社会保险基金风险承受力较强。三是社会保险基金参保人的结构特征，包括参保人的年龄构成。收入构成等情况。一般而言，参保人越年轻、收入越高，则社会保险基金近期给付的压力就越小。第二，收益目标，以期望收益来表示，期望收益不能脱离市场状况的约束，并且与风险目标相一致，即在给定风险情况下追求收益的最大化，收益目标有表现为总收益形式，即包含了投资的资本利得和利息收入。

（2）明确投资约束。包括流动性要求、投资期限、法律法规因素和相关特殊要求等。流动性要求与社会保险金及在未来某个特定时间可预期和不可预期的净现金流出有关，流动性要求和风险承受能力之间关系密切，刘定向要求高，风险承受能力较低，反之亦然。如果社会保险基金是永续经营的，则投资期限较长；如果社会保险基金即将到期，则投资收益期限较短。投资期限和风险承受能力之间关系密切，投资期限越长，风险承受能力响应增强，由此，投资于中、高风险资产的比例会更高。法律法规要求是其投资的外部限制，主要内容有：确定法定投资项目的种类，限制向未列入投资项目及低效益不动产项目的直接投资；确定单一投资项目的投资限额，以避免风险集中；对不同风险类别的投资项目限制投资数额；一些国家的投资规则还明确规定基金投资的最低盈利限额等。

（3）制定投资政策和策略。第一，撰写投资政策书，是社会保险基金投资的纲领性文件，包括：参保人的简单描述；投资的指导性原则；陈述投资目标和限制；对投资政策书和投资业绩进行复审的程序；在进行战略性资产配置时需要考虑的问题；在反馈的基础上对投资组合进行调整的指导性原则。第二，确定投资策略。分为被动投资策略、主动投资策略、半主动投资策略。

（4）资产配置。一般可分为两个层面，战略资产配置和战术资产配置。战略资产配置是对投资组合长期资产类别构成的决策，由社会保险基金决策主体完成；战术资产配置是在战略资产配置的基础上，对各类资产比例短期的调整，对市场时机的把握，应由投资管理人完成。（5）投资业绩的评估。定期进行投资业绩评估以评判基金投资是否