2017年便利店行业深度研究报告
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国内具备便利店发展的土壤，且国内便利店在品牌知名度、渗透率、技术应用等方面均有较大提升空间。
经济文化差异对便利店扩张形成阻力
• 国内不不同地区间的经济水水平、文文化背景存在一一定差异，导致各 区域消费习惯、品类难以统一一，对便便利利店的跨区扩张形成阻力力力
经济水平向发达国家靠拢，中产阶级崛起 • 中国GDP达74万亿人民币，居全球第二； • 2015年CHFS数据显示中国中产阶级2.04亿人；经济发展水平
便利店成长路径三阶段
2016年各城市便利店饱和度（人/个便利店）
导入期
人均GDP $3000
激烈竞争期
快速成长期
人均GDP $5000
人均GDP $10000
我国人均GDP约7000美金
• 据中国连锁经营协会统计，国内多数城市便利店饱和度远低于 日本、台湾，有较大发展空间；此外，日本、台湾几乎全部便 利店为24H营业，国内24H便利店普及率较低；
• 经济危机后，日本便利店的人均到店次数不降反增，也印证 了便利店对经济危机具备一定的抵御能力。
No.
02 非标品的竞争优势
日本便利店2005年-2015年人均到店次数（次/月）
11.5 11
10.5 10 9.5 9 8.5 8 7.5 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
２０１７年便利店行业深度研究报告
线下零售态势回暖，便利店有望成为下一个风口
电商对线下零售的冲击力逐渐下降。在人口红利逐渐消失、品类的电商渗透率逼近天花板时，阿里提出“新 零售”战略，加快入股线下门店包括联华超市、三江购物，其全资控股的盒马鲜生在北京上海大举开 店，“新零售”的概念带动便利店成为继共享单车后的新风口。
零售行业趋势：线上放缓，线下回暖
趋 势 一
线上获客成本 逐年提升
• 2014-2016年线上获客成本 CAGR>80%
新零售：以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售形态
（商品+服务+内容）+
数字化 批发零售业
数字化 物流业
数字化 文化娱乐业
数字化 餐饮业
趋 势 二
电商活跃用户 增速放缓
趋 势 三
线下零售态势 回暖
和中产阶级掌握的财富规模均为便利店的发展提供优质的土壤
单身比例上升，家庭规模缩小 • 中国离婚率增速远超结婚率，全国独居人口14.6%，家庭规模
缩小，导致“单次采购量少，对外食需求大”的消费习惯变化
老龄化加剧，对便利店需求提升 • 2014年中国65岁以上人口占比已超10%，大量老年人的出现
提升了对临近社区的便利店外食、鲜食、日用必需品的需求
2007年-2016年各品类电商渗透率
• 据统计电器、服装等标品的电商渗透率平均20%，有些商 品甚至达到30%；
• 非标品尤其生鲜品类，因其对供应、物流配送要求较高等 特殊性，电商渗透率不足5%，正是线下零售的机会所在。
数据来源：国家统计局、中泰证券
便利店行业产业链简述——国内便利店发展优劣势
女性劳动参与率远超日本 • 中国女女女性劳动参与率远超日日本，女女女性收入入水水平的提升，是便便利利
店的庞大大购买力力力来源，且对便便捷鲜⻝食食，购物效率要求更更高高
便利店行业产业链简述——国内便利店发展现状
人均 GDP 与零售业态的生命周期密切相关。1973年日本人均GDP达3000美元，7-11、罗森和全家等便利 店纷纷布局日本市场；1983年台湾人均GDP超3000美元后，7-11、全家、OK等便利店进入台湾。
高毛利 价格比超市平均高30%，毛利约30%
便利店行业产业链简述——便利店的自身优势
便利店的便利性主要体现在距离、时间、购物和服务，相比其他零售业态，便利店具备显著的竞争优势。
No.
01 对电商、经济危机 的抗冲击力
• 便利店单店覆盖面积小，密度大，离用户更近等特性，某种 程度上也赋予了便利店对电商的抗冲击力；
• 便利店行业产业链简述 • 来自美国超市好市多的启示 • 来自日本便利店的启示 • 来自台湾便利店的启示
便利店行业产业链简述——便利店的由来
便利店诞生于美国，成功于日本。美国、日本、台湾的便利店行业发展水平均领先大陆，纵观上述国家及 地区，便利店是其经济发展到一定阶段的产物，其诞生于经济快速增长阶段，是超市发展相对成熟后，从 中分化出来的一种零售业态，符合中产对品质要求高、购物目的性强、时间成本高等需求。
• 据广发证券预测，全国255个主要城市便利店容量在8.6-10.8 万家之间，远期将超过13.8万家，预计未来6-8年内CAGR在 10%左右，仍处于日本1990-2000年、台湾1995-2005年的快 速增长期。
城市 东莞
饱和度 （人）
1096
台湾 2300
日本 2336
深圳 2589
广州 3230
• 2016年Q3，电商用户增速同比回 落至24%
• 2016年9-11月，百家零售企业总 额增速同比增长0.6%，便利店、 超市、百货的盈利能力有望提升
单一零售 商品+服务
阿里布局实体零售的主要路径
多元零售形态 来源：阿里研究院
投资标的 百联集团 银泰商业 联华超市 三江购物 苏宁
银泰商业
时间
2017.2
2017.1 2016.12 2016.11 2015.8
2014.3
金额
战略合作 198亿港元 2.37亿元 21.5亿元 283亿元 53.7亿港元
Contents
CHAPTER 1
1 传统便利店行业发展路径及启示
CHAPTER 2
2 新便利店行业趋势展望
CHAPTER 1
传统便利店行业发展路径及启示
百货
超市
便利店
线
下
零
售
Fra Baidu bibliotek发 展
全品类 多业态
路
径
商圈 市中心
面积大 坪效低
品类较全 离居民区较远 面积较大 坪效较低
特性
描述
精简SKU 主要为外食鲜食、必需品及增值服务，SKU约3000
极致便利 营业时间16-24h，10分钟步行范围内，购物平均3分钟 小型化 面积100-150㎡左右，坪效高，精简化SKU（3000左右）
上海 3466
北京 7185
数据来源：《2016年中国城市便利店指数》
2016年各城市24H便利店比例
城市 比例
重庆 90%
广州 上海 天津 深圳 北京 长沙 70% 61.4% 55.6% 50% 35.8% 8.3%
经济文化差异对便利店扩张形成阻力
• 国内不不同地区间的经济水水平、文文化背景存在一一定差异，导致各 区域消费习惯、品类难以统一一，对便便利利店的跨区扩张形成阻力力力
经济水平向发达国家靠拢，中产阶级崛起 • 中国GDP达74万亿人民币，居全球第二； • 2015年CHFS数据显示中国中产阶级2.04亿人；经济发展水平
便利店成长路径三阶段
2016年各城市便利店饱和度（人/个便利店）
导入期
人均GDP $3000
激烈竞争期
快速成长期
人均GDP $5000
人均GDP $10000
我国人均GDP约7000美金
• 据中国连锁经营协会统计，国内多数城市便利店饱和度远低于 日本、台湾，有较大发展空间；此外，日本、台湾几乎全部便 利店为24H营业，国内24H便利店普及率较低；
• 经济危机后，日本便利店的人均到店次数不降反增，也印证 了便利店对经济危机具备一定的抵御能力。
No.
02 非标品的竞争优势
日本便利店2005年-2015年人均到店次数（次/月）
11.5 11
10.5 10 9.5 9 8.5 8 7.5 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
２０１７年便利店行业深度研究报告
线下零售态势回暖，便利店有望成为下一个风口
电商对线下零售的冲击力逐渐下降。在人口红利逐渐消失、品类的电商渗透率逼近天花板时，阿里提出“新 零售”战略，加快入股线下门店包括联华超市、三江购物，其全资控股的盒马鲜生在北京上海大举开 店，“新零售”的概念带动便利店成为继共享单车后的新风口。
零售行业趋势：线上放缓，线下回暖
趋 势 一
线上获客成本 逐年提升
• 2014-2016年线上获客成本 CAGR>80%
新零售：以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售形态
（商品+服务+内容）+
数字化 批发零售业
数字化 物流业
数字化 文化娱乐业
数字化 餐饮业
趋 势 二
电商活跃用户 增速放缓
趋 势 三
线下零售态势 回暖
和中产阶级掌握的财富规模均为便利店的发展提供优质的土壤
单身比例上升，家庭规模缩小 • 中国离婚率增速远超结婚率，全国独居人口14.6%，家庭规模
缩小，导致“单次采购量少，对外食需求大”的消费习惯变化
老龄化加剧，对便利店需求提升 • 2014年中国65岁以上人口占比已超10%，大量老年人的出现
提升了对临近社区的便利店外食、鲜食、日用必需品的需求
2007年-2016年各品类电商渗透率
• 据统计电器、服装等标品的电商渗透率平均20%，有些商 品甚至达到30%；
• 非标品尤其生鲜品类，因其对供应、物流配送要求较高等 特殊性，电商渗透率不足5%，正是线下零售的机会所在。
数据来源：国家统计局、中泰证券
便利店行业产业链简述——国内便利店发展优劣势
女性劳动参与率远超日本 • 中国女女女性劳动参与率远超日日本，女女女性收入入水水平的提升，是便便利利
店的庞大大购买力力力来源，且对便便捷鲜⻝食食，购物效率要求更更高高
便利店行业产业链简述——国内便利店发展现状
人均 GDP 与零售业态的生命周期密切相关。1973年日本人均GDP达3000美元，7-11、罗森和全家等便利 店纷纷布局日本市场；1983年台湾人均GDP超3000美元后，7-11、全家、OK等便利店进入台湾。
高毛利 价格比超市平均高30%，毛利约30%
便利店行业产业链简述——便利店的自身优势
便利店的便利性主要体现在距离、时间、购物和服务，相比其他零售业态，便利店具备显著的竞争优势。
No.
01 对电商、经济危机 的抗冲击力
• 便利店单店覆盖面积小，密度大，离用户更近等特性，某种 程度上也赋予了便利店对电商的抗冲击力；
• 便利店行业产业链简述 • 来自美国超市好市多的启示 • 来自日本便利店的启示 • 来自台湾便利店的启示
便利店行业产业链简述——便利店的由来
便利店诞生于美国，成功于日本。美国、日本、台湾的便利店行业发展水平均领先大陆，纵观上述国家及 地区，便利店是其经济发展到一定阶段的产物，其诞生于经济快速增长阶段，是超市发展相对成熟后，从 中分化出来的一种零售业态，符合中产对品质要求高、购物目的性强、时间成本高等需求。
• 据广发证券预测，全国255个主要城市便利店容量在8.6-10.8 万家之间，远期将超过13.8万家，预计未来6-8年内CAGR在 10%左右，仍处于日本1990-2000年、台湾1995-2005年的快 速增长期。
城市 东莞
饱和度 （人）
1096
台湾 2300
日本 2336
深圳 2589
广州 3230
• 2016年Q3，电商用户增速同比回 落至24%
• 2016年9-11月，百家零售企业总 额增速同比增长0.6%，便利店、 超市、百货的盈利能力有望提升
单一零售 商品+服务
阿里布局实体零售的主要路径
多元零售形态 来源：阿里研究院
投资标的 百联集团 银泰商业 联华超市 三江购物 苏宁
银泰商业
时间
2017.2
2017.1 2016.12 2016.11 2015.8
2014.3
金额
战略合作 198亿港元 2.37亿元 21.5亿元 283亿元 53.7亿港元
Contents
CHAPTER 1
1 传统便利店行业发展路径及启示
CHAPTER 2
2 新便利店行业趋势展望
CHAPTER 1
传统便利店行业发展路径及启示
百货
超市
便利店
线
下
零
售
Fra Baidu bibliotek发 展
全品类 多业态
路
径
商圈 市中心
面积大 坪效低
品类较全 离居民区较远 面积较大 坪效较低
特性
描述
精简SKU 主要为外食鲜食、必需品及增值服务，SKU约3000
极致便利 营业时间16-24h，10分钟步行范围内，购物平均3分钟 小型化 面积100-150㎡左右，坪效高，精简化SKU（3000左右）
上海 3466
北京 7185
数据来源：《2016年中国城市便利店指数》
2016年各城市24H便利店比例
城市 比例
重庆 90%
广州 上海 天津 深圳 北京 长沙 70% 61.4% 55.6% 50% 35.8% 8.3%