投资银行概述(PPT115页).pptx

二、投资银行与商业银行
▪ 在现代金融体系中，投资银行和商业 银行是最基本、最核心的两类金融机 构。
▪ 第一个阶段：在20世纪30年代之前， 投资银行和商业银行之间并没有明确 的区分。
▪ 第二个阶段：直到1929～1933年经济危机 出现后，以美国为首的西方国家开始实行 分业经营管理体制。
▪ 自此，投资银行和商业银行分道扬镳，商 业银行专注于存贷款业务，投资银行则以 证券承销和证券经纪为主要业务，出现了 真正意义上的投资银行和商业银行。
▪ 20世纪70年代之后的金融创新和各国放松 管制的金融改革促进了投资银行与商业银 行的业务交叉，从而更加激化了两者之间 的竞争。
▪ 第三个阶段：在混业经营的趋势下，投资 银行和商业银行正在逐步走向融合。
▪ 从实际经济运行来看，投资银行和商业银 行在很多业务领域存在既竞争又互补的关 系。
▪ 经过近几十年的发展，投资银行与商业银 行的界限日趋模糊，主要表现在：
第九章 投资银行学
第一节 投资银行概述
一、投资银行概念
▪ 美国著名金融投资专家罗伯特.库恩 （Robert Kuhn）根据投资银行业务的发 展和趋势下过如下四个定义：
▪ 1、任何经营华尔街金融业务的银行都可称 作投资银行。这不仅包括从事证券业务的 金融机构，还包括保险公司和不动产经营 公司。（最广义定义）
▪ 可以说，混业经营为投资银行的界定又带 来一个新的难题。
▪ 针对这种情况，我们将主营业务作为 界定金融机构性质的标准，将投资银 行定义为：
▪ 投资银行是以资本市场业务为其 主要收入来源并为投资者和筹资 者提供中介服务的专业金融机构。
▪ 请思考：
▪ 名称中有“投资银行”字样的 金融机构是不是真正意义上的 投资银行？
▪ 但是两者在性质上又存在根本性的区别。 最突出的区别是在融资方式上，投资银行 从事直接融资，而商业银行进行间接融资， 即在资金供给者和需求者之间，投资银行 与他们不存在债权债务关系，商业银行则 分别是资金供给者的债务人和资金需求者 的债权人。
投资银行与商业银行的区别
本源业务
投资银行 证券承销
商业银行 存贷款
▪ 2、只有经营部分或全部资本市场业务的金 融机构才是投资银行。（第二广义定义）
▪ 此处，资本市场是货币市场的对称，指期 限在1年或1年以上的中长期资金市场。
▪ 在此定义下，证券包销、公司资本金筹措、 兼并与收购、咨询服务、基金管理、创业 资本及证券私募发行等都属于投资银行型 业务。
▪ 不动产经纪、保险、抵押等则不属于投资 银行业务。
▪ 罗伯特.库恩认为第二种定义最符合当 时美国投资银行的现状，因此可看做 是投资银行最佳定义。
▪ 但是由于最近几十年的经济发展，各国对 金融业分业经营管制逐渐放松，投资银行 与商业银行业务相互交叉，混业经营的趋 势迫使美国在1999年通过了《金融服务现 代化法案》，废除了《格拉斯—斯蒂格尔 法》，美国金融业重新回归到混业经营体 制。
▪ 在国际金融市场上，投资银行与商业银行 业务活动基本没有差别；在实行万能银行 制的国家，投资银行和商业银行合为一体； 许多商业银行设立从事投资银行业务的子 公司，而投资银行也收购一些陷入财务困 难的储蓄机构。
▪ 从金融机构角度讲，投资银行和商业银行 都是资金供给者和资金需求者的中介，都 是金融市场的主体。
▪ 1998年12月11日，经中国人民银行批 准，中国投资银行并入国家开发银行， 其全部债权债务由国家开发银行承担。
▪ 这成为我国银行界机构重组的首例， 是两家银行优势的结合。
▪ 中国投资银行并入后，开发银行能够 充分运用其网络，显著增强信贷管理 量，有效改善资产质量。
▪ 1999年3月8日，经中国人民银行批准， 国家开发银行与中国光大银行达成协 议。由中国光大银行整体接收原中国 投资银行的资产、负债和所有者权益 以及设在北京、深圳等29个地区的 137家营业机构。
▪ 中国投资银行(China Investment Bank)是中华人民共和国向国外筹 集建设资金办理投资信贷的国家专 业银行。
▪ 中国投资银行按照对国营企业的 要求，实行独立核算，自负盈亏， 是实行独立核算、自负盈亏的国 营企业，是独立的企业法人。
▪ 中国投资银行总行设在北京。在 上海、天津、江苏、河北、湖南、 福建、辽宁等省、直辖市设有分 行。
▪ 中国投资银行是不是真正意义上的
投资银行？
▪ 自1980年我国恢复在世界银行的席位 以后，我国政府就开始考虑设立投资 银行，作为办理世界银行中小工业项 目贷款的中间金融机构，并把它逐步 办成向国外筹集建设资金办理投资信 贷的专业银行。
▪ 经过一段时间的筹建以后，中国投资银 行于1981年12月23日正式成立。
▪ 中国投资银行的主要任务是：接受国 际金融机构的贷款，并通过其它途径 和方式向国外筹集建设资金，对我国 企业提供外汇及人民币投资信贷，为 加速我国社会主义现代化服务。
▪ 中国投资银行在国家建设总方针和国 民经济计划的指导下，按照国家统一 的金融政策和本行的各项业务制度， 发放投资贷款，并办理外汇投资和其 它业务。
Байду номын сангаас
功能a 功能b 业务概貌
直接融资 侧重于长期融资 不用资产负债表反映
间接融资 侧重于短期融资 表内业务与表外业务
▪ 在20世纪30年代之后的相当长的时间内， 由于管制严格，投资银行与商业银行各自 在规定的金融领域内从事着经营活动，业 务分工非常明显。
▪ 但两者之间也存在竞争，其竞争主要表现 于争夺资金的来源。
▪ 投资银行为顾客发行证券，需要社会资金， 代理客户买卖证券也需要社会资金，而商 业银行吸收存款、发放贷款也都是社会资 金的一部分，所以两者在资金的争夺上十 分激烈。
▪ 3、投资银行业务仅包括某些资本市场业务。 如包销、兼并收购等。（较狭义）
▪ 另外的资本市场业务，如基金管理、创业 资本、风险管理和风险控制工具的创新等 不属于该定义下的投资银行业务。
▪ 4、在一级市场上承销证券、筹集资金和在 二级市场上交易证券的金融机构是投资银 行。（最狭义最传统的定义）
▪ 该定义排除了当前各国投资银行现实经营 着的许多业务，因而已不合时宜。