期货基本面分析

期货基本面分析

标签：财经分析法商品期货进口量期货市场杂谈

在期货市场投机，就是利用价格的上下波动来获取收益，因此行情分析十分重要。期货市场的行情分析主要分为基本分析法和技术分析法两种。基本分析法是交易者根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的

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消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等。这些因素的变化对商品期货需求及价格的变化的影响要大于对现货市场的影响。

2、出口量

即国际市场需求分析。稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小，不稳定的进口量虽然量值小但对国际市场价格影响很大。分析出口量的变化应

考虑：国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。

3、期末结存量

一般来说，如果当年年底商品存货量增加，则表示当年商品供应量大于需求量，下年的商品期货价格就有可能会下跌；如果当年年底的商品存货量减少，表示

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市场商品供给量的主体，短期看，主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便较为准确的把握其可能的变动。

对于农产品期货，必须注意分析研究：播种面积、气候情况和作物生产条件、

成产成本、政府的农业政策等。

3、本期进口量

某种商品进口数量越多，占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和商品价格的影响也就越大。应及时了解和掌握：国际政治因素、价格水平、进口政策和进口量的变化，国内市场价格差、汇率等。

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组成部分的股票及债券市场、黄金市场和外汇市场的运行，也会影响期货市场的运行，进而影响期货价格。

五、政治、政策因素

政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各国国际性贸易组织的建立及有关商品协议的达成、政府对

经济干预所采取的各种政策和措施。

政策包括：农业政策、贸易政策，食品政策，储备政策，其中也包括国际经贸组织及其协定。

六、自然因素和投机心理因素。

基本面对期货投资的影响

杂谈

响。毫无疑问，当前三大经济体美国、中国和欧盟的经济状况相对世界其他国家而言，对大宗商品的影响更为显着。中国是许多重要大宗商品的消费国，对中国宏观经济走向的研究是分析师必不可少的功课。从这一点出发，应该首先明确，中国正处于外向型经济向内需型转变的初始期，现阶段仍以外向型为主，外需不仅决定中国的出口，甚至在很大程度上影响生产设备和原材料的进口。

在这样的背景下，中国经济走势受世界其他地区尤其是欧盟和美国两大贸易体的影响更大。

因此，研究大宗商品仅依托中国宏观基本面或机械套用中国经济先行指标显然不够，还需要同时研究欧盟和美国的经济运行情况及各自经济特征。比如美国由于美元定价体系且国内消费者普遍有提前消费的特征，其内需往往较为旺

的过程当中，宏观基本面影响较大，而在经济平稳期，供需基本面作用更为明显。这是因为在经济暴涨暴跌或面临危机时，投资者心理预期变化受经济数据影响波动较大，而在经济平稳期，投资者心理相对稳定，更为关注供需基本面，其效力更容易得到反映。根据不同种类大宗商品受宏观面系统性影响的差异，再结合各品种或期限之间供需基本面的不同，可以设计出某些对冲或套利策

略。而在经济平稳期，某大宗商品的供需基本面失衡则为该单一品种趋势性投机策略提供了佐证。

除宏观基本面和供需基本面以外，政策面预期的突然变化也会对大宗商品的走势产生不可忽略的影响。严格地说，衡量政策面因素的影响其实是对比市场投资者对政策面的预期和实际出台的政策之间的差异。如果实际政策比预期要

需要注意的是，其避险功能的优先级低于更具流通性的美元。换句话说，如果美国经济面临的风险不大，则投资者在考虑避险品时将优先考虑美元。而如果投资者认为美元不再安全时，贵金属的避险功能才会得到突出体现。其中，相比白银，黄金的避险功能更好，而白银由于工业属性更强，波动性比黄金更高。金、银的特殊性在一定时期内或为投资者提供了与其他商品组合的跨品种套利

机会。