期货基本面分析PPT精选文档

二、供给理论
（一RM）B供汇给率曲改线革 在生产方式与生产成本既定的情况下，价格越高， 生产商向市场供给商品的积极性越高，供给数量 越多。 供给曲线（如右图） 供给曲线有向上倾斜的特性
思考题：供给的含义是什么？
（二）供给的价格弹性 反映的是供给量变动对价格敏感程度。 影响供给弹性的因素： 1、不同商品增加生产的困难程度不同； 2、考察时间长短。
2、需求与供给反向变动 需求增长&供给减少 ——价格上涨 （如农产品需求随经济发展而增长，突然遭受自然灾害减产）
需求减少&供给增加——价格下跌 （经济衰退时，需求大幅减少，但在此之前，产品的供给能力有较大增长）
四、蛛网理论
蛛网RM理B论汇是率一改种革动态均衡分析，运用弹性原理解释某些生产周期较长的商品在 失去均衡时发生的不同波动情况。 蛛网理论的假设条件： 1、从生产到产出需要一定时间，而且在这段时间内生产规模无法改变 2、本期产量决定本期价格 3、本期价格决定下期产量 思考题：什么是蛛网理论？蛛网理论的三个假设是什么？ （一）收敛型蛛网 供给弹性小于需求弹性，价格变动对供给量的影响小于对需求量的影响。 价格和产量会围绕均衡水平上下波动，最后回到原来的均衡点。 （二）发散型蛛网 供给弹性大于需求弹性，价格变动对供给量的影响大于对需求量的影响。 价格和产量波动幅度越来越大，远离均衡点，均衡无法恢复。 （三）封闭性蛛网
（1）工业品供ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ曲线
工业品的特点是连续化生产方式，没有明显的年度界限，同样有正常的库 存。
库存变化是供给量大小的重要指标，也是需求量大小的重要指标。
当产能利用不充分，供给弹性比较大；反之，供给弹性比较小，这时短期 扩大供给能力有限，价格的上涨幅度会很大，例如2003年铜价。
思考题：农产品和工业品的供给需求有何不同？
价格盘整，实际上反映了价格正处 于均衡状态。
均衡状态不可能一直持续下去，一 旦影响供求关系因素发生变化，均 衡就会被打破。 思考题：均衡价格的含义及如何决 定？ （二）供需单方面对均衡的影响P80 1、需求不变 2、供给不变
（三RM）B供汇需率同改时革变动对均衡的影响P83 1、需求与供给同向变动 需求与供给同时增长是绝大多数商品的共同现象。 均衡价格上涨或下跌无从判断，必须比较二者的变动速度。 如果变动速度比较匹配，就有可能发生价格不变的情况，但此时均衡数量已经 发生变化。
供给弹性等于需求弹性。价格和产量始终按同一幅度围绕均衡点上下波动，即 不进一步偏离也不逐步趋向均衡点，永远达不到平衡。
思考题：如何运用蛛网理论分析农产品？现实中农产品很容易出现发散型蛛网 波动。
RMB汇率改革
第二节 影响因素分析
从结构和内容两个方面分析影响供求关系的因素。
一、影响因素的结构分析
目的是“抓大放小”，减少零散信息的干扰，抽取影响价格的主导因素。 分类： 按影响的直接程度：显著性因素，非显著性因素。 按影响的持续程度：持续性因素，非持续性因素。 结构分析的步骤： 1、搜集市场信息并整理，选取与商品有关的、真实的信息。 2、依产业链对信息分类，梳理价格传导逻辑关系，找到关键因素。 3、准确评估关键因素，进行横向和纵向比较分析。 4、不断修正关键因素对市场影响程度的估计。
期货基本面分析
主要内容
● 基本面分析理论基础：供需理论 ● 影响因素分析 ● 基本面分析常用方法 ● 基本面分析的步骤与应用
RMB汇率改革
第一节 供需理论
供求关系是基本面分析的出发点。
一、需求理论
（一）需求曲线 人们购买商品的数量与价格有关。其他条件 不变的情况下，二者呈反比关系。 价格上升导致需求量下降的两个原因： 1、不同商品之间的替代效应 例：不同肉类间的替代 2、收入效应
思考题：影响供给的价格弹性的因素有哪些？
（1）农产品供给曲线 农产RM品B的汇供率给改通革常以作物年度为度量时间。收获期结束后，当期的产量就已经 确定，当期的最大供给量等于当期产量与上期期末库存之和。
价格很低，供给量不大，Q1时，该作物还是有一定弹性的。当供给量超过 Q1时，供给量超过产量，库存下降，如果价格继续上升，供给的价格弹性 几乎为零。 一些难以储存的商品，供给量在收获期内是固定的。（如活牛）
思考题：需求的含义是什么？
需求是在一定的时期，在一既定的价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商 品数量。
（二）需求的价格弹性
反映RM的B是汇需率求改量革变动对价格变动的敏感程度。
需求量变动较快，需求弹性＞1，富有弹性； 需求量变动较慢，需求弹性＜1，缺乏弹性。
弹性的大小与下列因素有关： 1、替代品的丰裕程度 ：替代品越多，弹性越大 2、支出比例 ：支出比例越大，弹性越大 3、与考察时间长短有很大关系：因为消费模式和生产模式的调整需要时间。一些弹性大 的商品短期内可能体现不出。
（三）供给的变动 思考题：供给量变化与供给变化的区别： 供给量变化：价格变化引起的供给数量的变化，在图形上表现为在一条 供给曲线上移动。 供给变化：价格之外的因素导致的供给数量的变化，在图形上表现为供 给曲线的左右移动。
三、供求关系的综合分析 （一）供给与需求的均衡 市场供给力量与需求力量正好相等 时所形成的价格便是均衡价格。
二、影响因素的内容分析P90
思考题RM：B影汇响率期改货革价格的共同性因素有哪些？ （一）库存的影响 库存是影响商品价格的根本原因，是供求关系的重要显性指标。 期末库存=期初库存+当期产量-当期消费+当期进口量-当期出口量 注意：库存指标因素，往往设计为库存消费比，而不是库存的绝对数量。 （二）替代品的影响 替代品与被替代品之间具有竞争关系，如豆粕与玉米、鱼粉同为饲料品种。 如果替代品供求关系发生重大变化，就会打破被替代品原油的平衡，导致价格波动。 思考题：替代品对期货价格有和影响？ （三）季节性因素和自然因素 1、季节性影响：农产品特别明显，农产品的供应都是每年同一时期集中上市，而需 求则是分散的；又如燃油在冬季的需求。 季节性影响一般在不同合约月份上会提前反映，如5月合约对3月合约的升水/贴水 思考题：农产品期货价格为何会呈现明显的季节性走势？P91 2、自然因素的影响：自然条件因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等等。包 括洪水、干旱等。农产品最易受此影响。
思考题：什么是需求的价格弹性？决定需求价格弹性的因素有哪些？
（三）需求的变动 思考题：需求量变化与需求变化的区别： 需求量变化：价格变化引起的需求数量的变化，在图形上表现为在一条需求曲线上移动 。 需求变化：价格之外的因素(人口增长收入增加)导致的需求数量的变化，在图形上表现为 需求曲线的左右移动。