蓝田审计失败案例分析(ppt 30页)
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（蓝田股份这几年固定资产的扩张速度比业绩的增长更快 ，1998年、1999年、2000年的固定资产净额增长率分别为 356.65%、274.85%、54.57%。至2000年底，公司的固定资 产达到21.69亿元，占总资产的76.43%。）
造假分析––
7.产品毛利率怎么会如此之高？
2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水饮料的毛 利率达46%左右(驰名品牌承德露露毛利率不足30%) 。饮料毛利不可思议，按照蓝田股份披露的和蓝田 总公司的结算价格为46.8元/箱（24罐）（其中野莲 汁为46.8元每箱，野藕汁为44.2元每箱）。
此后蓝田资金链开始断裂 2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10
名中高层管理人员被拘传接受调查 2002年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST
生态” 2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市
蓝田经营范围：
传统的农业和食品加工企业为主的综 合性经营企业
餐饮以农副水产品的种养、加工、销售、制药及卫 生保健用品制造；
蓝田失败
案例研究与分析
1402宿 舍
目录
1 背景资料 2 造假分析 3 结论 4 审计失败的原因 5 处罚措施 6 点评
蓝田大事记
1996年5月，在上交所上市 1996-2000年，每股收益都在0．60元以上，总资产规模
增长了10倍。 1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为 2001年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字短文，
造假分析––
3、“无氧鱼”的故事
• 据估计，蓝田一亩水面的产值要达到2到3万元钱，才能符合 其业绩水平。
• 但是，据瞿家湾镇一位村民介绍：“蓝田根本赚不了这么多 钱！每口塘是17亩水面，养鱼能产出7、8万元，即使加上养 鸭wenku.baidu.com收入，每亩水面的产出也很难突破1万元。每亩2、3万 元的收入根本是天方夜谭。”
蓝田的转折点-2001年
• 刘姝威在《金融内参》发表600字短文，此 后蓝田资金链开始断裂
• 一系列的问题暴露，下面让我们一条一条 分析蓝田存在的疑问
造假分析—
1、“金鸭子”的童话
• 蓝田所产的鸭子品种为“青壳一号”，只吃小鱼和草 根，一只鸭子一年产蛋高达300多只(比普通鸭子高 出1倍以上)，而且价格奇高(有报道称每只鸭蛋的 平均纯利为0.4元)，蓝田“一只鸭子一年的利润等 于生产两台彩电”，相当于“金鸭子”。
蓝田股份的这一解释引出新的疑问，即近18亿多主营业务收入主 要靠现金交易完成。蓝田股份去年野藕汁、野莲汁等饮料销售收 入达5.29亿元，难道饮料销售是因市场供不应求而未出现应收账 款吗？
造假分析––
5. 融资行为为何与现金流表现不符？
2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的 依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅 度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。 按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的 ，况且其帐上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以 会这样依赖于银行借贷？
2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而 投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部 分是固定资产投入)，这两个数字极为相近。
造假分析––
6.存货
由于在鱼塘里，我们无法弄清楚水里存货到底有 多少
固定资产及在建工程的疑问与存货的疑问是一样 的，蓝田股份主要固定资产和在建工程都在水里 面，谁也搞不清楚水里面有多少宝贝。
按照市场上常见的蓝田野莲汁、野藕汁包装估算， 假设每3罐野莲汁、野藕汁为一公斤（每罐蓝田饮料 为350ML）大概每公斤饮料蓝田股份获得5.85元的销 售额。
造假分析––
7.产品毛利率怎么会如此之高？
• 按上述的计算，每公斤饮料实现利润2.42元。 如果按照33％的所得税，蓝田股份每公斤饮 料实现的2.42元净利润(税后)至少需要 2.42/0.67=3.61元的所得，也就是说蓝田股份 靠每公斤5.85元的销售额至少实现了3.61元的 利润，利润率为61.71%，在竞争激烈的饮料 行业能够实现这种利润吗？
住宿； 房屋开发； 商业及烟草专卖； 产品及相关技术、设备、材料的进出口业务等
背景资料
• 上市前据蓝田招股说明书中介绍，1993-1995年，蓝田的 主营业务收入分别为133725.7万元、84039.7万元和 308284.1万元，税后利润分别为14101.4万元、23686.5万 元和27437.2万元，显示出喜人的经营业绩。
• 上市后资料显示，蓝田股份1996年股本为9696万股， 2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360％；主营业务 收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿 元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。而且这些都是 建立在蓝田股份只是一家主要从事水产品开发的农业企 业！
• 蓝田股份似乎是一支不折不扣的“老牌绩优股”。
背景资料
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇 的增长速度。
总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的 28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股 0.60元以上，最高达到1.15元。
即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到 了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的 “蓝田神话”，被称作是“中国农业第一股”。
• 每亩3万元，意味着蓝田一亩水面至少要产三、四千公斤鱼 ，就是说不到一米多深的水塘里，每平方米水面下要有50-60 公斤鱼在游动，这么大的密度，不说别的，光是氧气供应就 是大问题，恐怕只有在实验室才能做得到，而蓝田股份的鱼 苗，堪称世界“无氧鱼”系列。
造假分析––
4.应收帐款如此之少？
公司2000年销售收入18.4亿元，而应收帐款仅857.2万元。2001年 中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元。
造假分析––
2、“野莲汁、野藕汁”的传说
• 在造假案曝光之前，蓝田公司声称，野莲汁和野藕 汁(只见广告不见产品)一年中实现的主营业务收入高 达2个亿，而当调查人员亲临蓝田生产野莲汁野藕汁 的基地时，却只见车间铁门紧锁，透过窗户可以隐 约看见，偌大的厂房空无一人，从设备上蒙的灰尘 看，应该有好些日子没开工了，由此可以断定，所 谓“野莲汁和野藕汁”的传说，纯属谣言。
造假分析––
7.产品毛利率怎么会如此之高？
2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水饮料的毛 利率达46%左右(驰名品牌承德露露毛利率不足30%) 。饮料毛利不可思议，按照蓝田股份披露的和蓝田 总公司的结算价格为46.8元/箱（24罐）（其中野莲 汁为46.8元每箱，野藕汁为44.2元每箱）。
此后蓝田资金链开始断裂 2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10
名中高层管理人员被拘传接受调查 2002年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST
生态” 2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市
蓝田经营范围：
传统的农业和食品加工企业为主的综 合性经营企业
餐饮以农副水产品的种养、加工、销售、制药及卫 生保健用品制造；
蓝田失败
案例研究与分析
1402宿 舍
目录
1 背景资料 2 造假分析 3 结论 4 审计失败的原因 5 处罚措施 6 点评
蓝田大事记
1996年5月，在上交所上市 1996-2000年，每股收益都在0．60元以上，总资产规模
增长了10倍。 1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为 2001年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字短文，
造假分析––
3、“无氧鱼”的故事
• 据估计，蓝田一亩水面的产值要达到2到3万元钱，才能符合 其业绩水平。
• 但是，据瞿家湾镇一位村民介绍：“蓝田根本赚不了这么多 钱！每口塘是17亩水面，养鱼能产出7、8万元，即使加上养 鸭wenku.baidu.com收入，每亩水面的产出也很难突破1万元。每亩2、3万 元的收入根本是天方夜谭。”
蓝田的转折点-2001年
• 刘姝威在《金融内参》发表600字短文，此 后蓝田资金链开始断裂
• 一系列的问题暴露，下面让我们一条一条 分析蓝田存在的疑问
造假分析—
1、“金鸭子”的童话
• 蓝田所产的鸭子品种为“青壳一号”，只吃小鱼和草 根，一只鸭子一年产蛋高达300多只(比普通鸭子高 出1倍以上)，而且价格奇高(有报道称每只鸭蛋的 平均纯利为0.4元)，蓝田“一只鸭子一年的利润等 于生产两台彩电”，相当于“金鸭子”。
蓝田股份的这一解释引出新的疑问，即近18亿多主营业务收入主 要靠现金交易完成。蓝田股份去年野藕汁、野莲汁等饮料销售收 入达5.29亿元，难道饮料销售是因市场供不应求而未出现应收账 款吗？
造假分析––
5. 融资行为为何与现金流表现不符？
2001年中报显示，蓝田股份加大了对银行资金的 依赖程度，流动资金借款增加了1.93亿元，增加幅 度达200%。这与其良好的现金流表现不太相符。 按照公司优秀的现金流表现，自有资金是充足的 ，况且其帐上尚有11.4亿元的未分配利润，又何以 会这样依赖于银行借贷？
2000年该公司实现经营性现金净流量7.86亿元，而 投资活动产生的现金净流量则为-7.15亿元(绝大部 分是固定资产投入)，这两个数字极为相近。
造假分析––
6.存货
由于在鱼塘里，我们无法弄清楚水里存货到底有 多少
固定资产及在建工程的疑问与存货的疑问是一样 的，蓝田股份主要固定资产和在建工程都在水里 面，谁也搞不清楚水里面有多少宝贝。
按照市场上常见的蓝田野莲汁、野藕汁包装估算， 假设每3罐野莲汁、野藕汁为一公斤（每罐蓝田饮料 为350ML）大概每公斤饮料蓝田股份获得5.85元的销 售额。
造假分析––
7.产品毛利率怎么会如此之高？
• 按上述的计算，每公斤饮料实现利润2.42元。 如果按照33％的所得税，蓝田股份每公斤饮 料实现的2.42元净利润(税后)至少需要 2.42/0.67=3.61元的所得，也就是说蓝田股份 靠每公斤5.85元的销售额至少实现了3.61元的 利润，利润率为61.71%，在竞争激烈的饮料 行业能够实现这种利润吗？
住宿； 房屋开发； 商业及烟草专卖； 产品及相关技术、设备、材料的进出口业务等
背景资料
• 上市前据蓝田招股说明书中介绍，1993-1995年，蓝田的 主营业务收入分别为133725.7万元、84039.7万元和 308284.1万元，税后利润分别为14101.4万元、23686.5万 元和27437.2万元，显示出喜人的经营业绩。
• 上市后资料显示，蓝田股份1996年股本为9696万股， 2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360％；主营业务 收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿 元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。而且这些都是 建立在蓝田股份只是一家主要从事水产品开发的农业企 业！
• 蓝田股份似乎是一支不折不扣的“老牌绩优股”。
背景资料
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇 的增长速度。
总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的 28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股 0.60元以上，最高达到1.15元。
即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到 了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的 “蓝田神话”，被称作是“中国农业第一股”。
• 每亩3万元，意味着蓝田一亩水面至少要产三、四千公斤鱼 ，就是说不到一米多深的水塘里，每平方米水面下要有50-60 公斤鱼在游动，这么大的密度，不说别的，光是氧气供应就 是大问题，恐怕只有在实验室才能做得到，而蓝田股份的鱼 苗，堪称世界“无氧鱼”系列。
造假分析––
4.应收帐款如此之少？
公司2000年销售收入18.4亿元，而应收帐款仅857.2万元。2001年 中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元。
造假分析––
2、“野莲汁、野藕汁”的传说
• 在造假案曝光之前，蓝田公司声称，野莲汁和野藕 汁(只见广告不见产品)一年中实现的主营业务收入高 达2个亿，而当调查人员亲临蓝田生产野莲汁野藕汁 的基地时，却只见车间铁门紧锁，透过窗户可以隐 约看见，偌大的厂房空无一人，从设备上蒙的灰尘 看，应该有好些日子没开工了，由此可以断定，所 谓“野莲汁和野藕汁”的传说，纯属谣言。