高风险状态下的非正规金融运行调研——以温州“跑路风”为例
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和减 免部 分涉企 收费 等。
一
温 州 老 板 的 “ 路 风 ” 始 于 去 跑 肇 年 ４月 ， 当月 ， 州 江 南 皮 革 有 限公 温 司董 事长 黄 鹤 、 特 曼 咖 啡老 板 严勤 波 为 、三旗 集 团 老板 陈 福财 先后 出走 。
截止到 ２ １ ０ １年 ９月 ２ １日， 各个 行业 的温 州 企 业 老板 “ 出走 ” 已经 有 ９ 的 ０ 多位。
金 制 度 的 限制 、资 本 充足 率 要 求 ， 其 经 营 活动 也 不 向央 行 报告 ， 利率 决 在
定 上 具有 自主权 ， 且 往往 高 于 受到 并
管制 的正规信 贷市 场 的利率 。在本 文
中， 我们采 用 “ 非正 规金 融 ” 这一概 念 ， 同时 强调 其 非 组 织性 ， 即指 那 些 处于
放 以来 ， 国 的 正 规 金 融 市 场 （ 币 我 货 市 场 、 贷 市 场 、 票 市场 等 ） 速 发 信 股 迅
展、 日趋成 熟。 与此 同时 ， 国的 非正 我 规 金 融 市场 也 在 不断 发 展 ， 因此 呈 现 出二 元金融 结构 。我 国 非正规 金融 的 发展 大致经 历 了三 个 时期 以温州 “ 路风”为例 跑
Ｒｅ ｅ ｒ ｈ ｏ ｎ Ｏ ｍ ａ Ｆｎ ｎ ｉｌ ｅ ａ ｉｎ ｉ Ｈｉ ｈ ｓ ａ ｃ ｎ Ｎｏ —Ｆ ｒ Ｉ ｉａ ｃａ Ｏｐ ｒｔ ｇ －Ｒｉｋ Ｓ ａ ｅ ｏ ｎ ｓ ｔ ｔ
常务 会议 出 台“ 国九 条 ”确 定 了金 融 ， 和 财 税 支持 小 型和 微 型 企 业 的数 项 举 措 ， 括 加 大 信 贷 支 持 ｉ 宽 小 型 包 拓 微 型 企 业 融 资渠 道 ； 一 步清 理 取 消 进
遇 到 资 金 困难 的企 业 实 行 优 惠 利 率
政 策等 。２ １ ０ １年 １ Ｏ月 １ ２日， 国务 院
第 一 ， ０世 纪 ７ ２ Ｏ年代 末 ８ ０年 代
管
理
初 的产 生 时期 。这 一时 期非正 规金 融
足 ， 为非 正 规金 融 的发 展 提供 了更 这 多 的需 求 ， 在政 府 加 强治 理 和打 击力 度 的情 况 下 ， 这一 时 期 的 非正 规金 融 转入 地下 ， 为真 正 的地下 金融 。 成 （ ） 二 非正规 金 融的弊 病 我 国 的 非 正 规 金 融 主 要 包 括 以 下 一 些 形 式 ：企 业 或 个 人 间 直 接 借 贷 、 结 贷款 、 会 、 业 集 资 、 融 连 合 企 金 服 务社等 。
开始 出现 ， 规 模 、 围都还 很 小 ， 但 范 当
时 的 主 要 形 式 是 一 些 企 业 的 内部 集
资。
第 二 ， Ｏ世 纪 ８ ２ Ｏ年 代 至 ９ ０年 代 中期 的兴盛 时期 。 ９ ５年 中共 中央 １８
颁 发 的 １号 文件 提 出 要 “ 当 发展 民 适
间信 用 ” ，因而 这 时 民间 非 正规 金 融 在广 度和 深度 上都 显著提 高。从广 度
系列 救 助 政策 ， 中国 银行 温 州市 分行 也 出 台 了多项 措 施 帮企 业 度难 关 ， 加 大 对企 业 的贷 款 投 放 ： 新 增 贷 款规 把 模优 先倾 斜支 持 微 小企 业 ； 身定 做 量 适 合 的金 融 产 品 ： 生 产 正 常 、 时 对 暂
及 其 活 动 一 般 不 受 央 行 的 法 定 准 备
、
非正规 金融 的传 统与弊 病
非 正 规 金 融 一 般 被 定 义 为 处 于
央 行 和 金 融 监 管 当局 规 范 和 监 管 之 外 的那些 金融 活动 。非正规 金融 机构
对 目前 温 州 部 分 中 小 企 业 出 现
的 资金 困境 ， 州市 委 市 政 府 出 台 了 温
１９ ９ ２年 我 国实 施 了宽 松 货 币 政 策， 当时全 国刮 起投 资 狂潮 ， 资 、 投 货 币、 信贷 增长 速度 都超 过 ３ ％ 。一 年 ５ 后 出现 明显 的通 货膨胀 ，９ ３年 ６月 １９ 份 我 国开 始进 行 宏观 调 控 ， 主要 措 施 就 是 收 紧信 贷 闸门 ， 顿 和规 范 金 融 整 秩 序 。货币与 信贷 在宽松 之后 突然 收 紧 ， 然 出 现 资 金 紧 张 ， 多城 市 出 必 很 现 了“ 尾楼 ” １ ９ 烂 ， ９ ３年 温 州一度 冒出
央行 和 金 融监 管 当局 规 范 和 监 管 范
围 之 外 的 组 织 和 规 范 化 程 度 较 低 的
金融机 构和 金融 活动 。从所 有制 角度 来看 ， 正规 金 融 一般 都 是 民有 民管 非 的， 因而 也是 民间 金融 。 （ ） 国非 正规金 融的发展 阶段 一 我 非 正 规 金 融 在 世 界 范 围 广 泛 存 在， 即使 美国 的 发达 国 家也 存 在 一定 规 模 的 非正 规 金融 。 在我 国 ， 革开 改
管
理
编者 按 ：０ ２１ １年 ４月以来 ， 州老板 因 温
高 利贷 引发 的“ 路 ” 跑 频频 发 生 ， 起 了社 会 引 各界广 泛 关注 ， 国 的非正 规 金融 市场 由来 我
已久 ， 高利 率司 空见惯 。 革开放 以来 ， 当 改 每
宽松 的经济 政 策收 紧后 ， 会 出现 高利 贷 现 就 象 ， 是 由我 国 的金 融 双 轨 制 的政 策 、 期 这 长 的负利 率环 境 所致 。然 而 ， 正规 金 融是 把 非 双 刃剑 ， 我们 在加 强 对高 风 险的 非正规 金 融 的监 管 的同 时 ， 要 努力 疏通 合法 的投 融 资 还 渠道 ， 引导 社 会 融 资行 为 ， 进 我 国经 济 的 促 可持续 增长 。
一
温 州 老 板 的 “ 路 风 ” 始 于 去 跑 肇 年 ４月 ， 当月 ， 州 江 南 皮 革 有 限公 温 司董 事长 黄 鹤 、 特 曼 咖 啡老 板 严勤 波 为 、三旗 集 团 老板 陈 福财 先后 出走 。
截止到 ２ １ ０ １年 ９月 ２ １日， 各个 行业 的温 州 企 业 老板 “ 出走 ” 已经 有 ９ 的 ０ 多位。
金 制 度 的 限制 、资 本 充足 率 要 求 ， 其 经 营 活动 也 不 向央 行 报告 ， 利率 决 在
定 上 具有 自主权 ， 且 往往 高 于 受到 并
管制 的正规信 贷市 场 的利率 。在本 文
中， 我们采 用 “ 非正 规金 融 ” 这一概 念 ， 同时 强调 其 非 组 织性 ， 即指 那 些 处于
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常务 会议 出 台“ 国九 条 ”确 定 了金 融 ， 和 财 税 支持 小 型和 微 型 企 业 的数 项 举 措 ， 括 加 大 信 贷 支 持 ｉ 宽 小 型 包 拓 微 型 企 业 融 资渠 道 ； 一 步清 理 取 消 进
遇 到 资 金 困难 的企 业 实 行 优 惠 利 率
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初 的产 生 时期 。这 一时 期非正 规金 融
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开始 出现 ， 规 模 、 围都还 很 小 ， 但 范 当
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第 二 ， Ｏ世 纪 ８ ２ Ｏ年 代 至 ９ ０年 代 中期 的兴盛 时期 。 ９ ５年 中共 中央 １８
颁 发 的 １号 文件 提 出 要 “ 当 发展 民 适
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系列 救 助 政策 ， 中国 银行 温 州市 分行 也 出 台 了多项 措 施 帮企 业 度难 关 ， 加 大 对企 业 的贷 款 投 放 ： 新 增 贷 款规 把 模优 先倾 斜支 持 微 小企 业 ； 身定 做 量 适 合 的金 融 产 品 ： 生 产 正 常 、 时 对 暂
及 其 活 动 一 般 不 受 央 行 的 法 定 准 备
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非正规 金融 的传 统与弊 病
非 正 规 金 融 一 般 被 定 义 为 处 于
央 行 和 金 融 监 管 当局 规 范 和 监 管 之 外 的那些 金融 活动 。非正规 金融 机构
对 目前 温 州 部 分 中 小 企 业 出 现
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１９ ９ ２年 我 国实 施 了宽 松 货 币 政 策， 当时全 国刮 起投 资 狂潮 ， 资 、 投 货 币、 信贷 增长 速度 都超 过 ３ ％ 。一 年 ５ 后 出现 明显 的通 货膨胀 ，９ ３年 ６月 １９ 份 我 国开 始进 行 宏观 调 控 ， 主要 措 施 就 是 收 紧信 贷 闸门 ， 顿 和规 范 金 融 整 秩 序 。货币与 信贷 在宽松 之后 突然 收 紧 ， 然 出 现 资 金 紧 张 ， 多城 市 出 必 很 现 了“ 尾楼 ” １ ９ 烂 ， ９ ３年 温 州一度 冒出
央行 和 金 融监 管 当局 规 范 和 监 管 范
围 之 外 的 组 织 和 规 范 化 程 度 较 低 的
金融机 构和 金融 活动 。从所 有制 角度 来看 ， 正规 金 融 一般 都 是 民有 民管 非 的， 因而 也是 民间 金融 。 （ ） 国非 正规金 融的发展 阶段 一 我 非 正 规 金 融 在 世 界 范 围 广 泛 存 在， 即使 美国 的 发达 国 家也 存 在 一定 规 模 的 非正 规 金融 。 在我 国 ， 革开 改
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编者 按 ：０ ２１ １年 ４月以来 ， 州老板 因 温
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已久 ， 高利 率司 空见惯 。 革开放 以来 ， 当 改 每
宽松 的经济 政 策收 紧后 ， 会 出现 高利 贷 现 就 象 ， 是 由我 国 的金 融 双 轨 制 的政 策 、 期 这 长 的负利 率环 境 所致 。然 而 ， 正规 金 融是 把 非 双 刃剑 ， 我们 在加 强 对高 风 险的 非正规 金 融 的监 管 的同 时 ， 要 努力 疏通 合法 的投 融 资 还 渠道 ， 引导 社 会 融 资行 为 ， 进 我 国经 济 的 促 可持续 增长 。