证券投资学习题第2章 证券投资工具

第二章证券及其衍生品

1.讨论股票、债券、基金三种投资工具的异同。

相同之处：

均为有价证券，

均具流动性与收益性，

均为筹资手段和投资工具。

不同之处：

性质不同：股票是所有权凭证，债券是债权凭证，基金是受益凭证；

发行人不同：股票发行者是股份公司，债券是企业或政府或其他经济组织，基金公司期限不同：股票无期限，债券有期限，基金有期限

权利不同：股东的权利，债权人的权利，持有人的权利

收益不同：不确定、确定、不确定

风险不同：高风险、低风险、介于股票和债券之间

偿债程序不同：债权人优先

2.认股权证与股票期权有什么不同点？

股票期权是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格〕出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。

认股权证是最基本的金融衍生产品，指的是标的证券发行人或其以外的第三方发行，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

两者区别主要在于：交易双方的地位不同。期权的双方一般而言都是普通的投资者（通过结算所），他们约定的标的物是某种权益凭证，例如在某时间以某价格买卖某只股票。

而权证，是上市公司跟一般投资者之间的约定。

相同点主要是：投资买入期权或权证后，（无论是买权或卖权），他们都有选择是否执行该权利。而卖方只有等待买方的执行与否，没有任何权利，但可以收取卖出权利的费用。

3.普通股股东有哪些权利？试讨论我国股票市场普通股股东享受权利的情况。

参加股东大会

投票表决权：固有权利

收益分配权

经营参与权：建议、质询经营事项

股份转让权

资产索偿权

查阅权：公司章程、股东大会记录、财务报告

诉讼权

4.论述优先股股东的权利与债权人权利的不同点。

优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股拥有股权和债务的双重特征。它与债券的相同点是承诺每年付给持有人一笔固定的收入，在这个意义上优先股与无限期的债券相同，但优先股是一种股权投资。

5.公司型基金与契约型基金、开放式基金与封闭式基金的差别有哪些？

契约型投资基金和公司型投资基金的区别：

1.法律依据不同。契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据，公司型基金则是依照公司法组建的。

2.法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。

3.投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运作不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见。

4.融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格，在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模增加资产时，可以向银行借款；契约型基金因不具有法人资格，一般不能向银行借款。

5.经营财产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程经营资产。

6.基金运营方式不同。公司型基金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终结。

开放式基金与封闭式基金的差别：

1.基金规模的可变性不同

封闭式基金均有明确的存续期限（如我国封闭式基金均存续期限不得少于5年），而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间也可随意申购基金单位，从而基金的资产总额每日不断变化。它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

2.基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金销售机构认购；封闭式基金在证券交易所上市后，投资者又可委托中介机构按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，只能随时向基金销售机构申购或赎回，不能上市交易。

3.基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础的，买卖价格反映了基金单位资产净值的高低。

4.基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回、其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能全部用于长期投资，投资效益受到一定影响。

在一定的条件下，经过管理部门的批准，封闭式基金可以转为开放式基金。

6.简述股票价格指数期货的概念及作用。

股价指数期货（以下简称股指期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

主要作用是规避系统风险，由于股价指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，由此股指期货应运而生。

7.公司的优先股通常以低于其债券的收益率出售，这是因为( )。

①优先股通常有更高的代理等级；

②优先股持有人对公司的收入有优先要求权；

③优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权；

④拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税。

(D)

8.在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大？（）

①卖出看涨期权；②卖出看跌期权；③买入看涨期权；④买入看跌期权。

(i)卖出看涨期权在股价上升时会承受可能是无限大的损失。

9.一公司买入一优先股，价格为40美元，在年终以40美元售出并获得4美元的年终红利，公司的应税等级为20%，求公司税后收益。

10.一看涨期权与一看跌期权的标的股票都是XYZ；执行价格都是50美元，6个月到期。6个月后股价为以下情况时，以44美元买入看涨期权的投资者的利润是多少？以6美元买入看跌期权的投资者呢？①40美元；②45美元；③50美元；④55美元；⑤60美元。