【产品管理】基金产品设计说明

成长
标准差（风险指标）
9
湘财合丰基金管理有限公司
基金投资的管理
投资决策流程图 投资组合的构建 投资组合的测试与调整 投资操作的程序
10
湘财合丰基金管理有限公司
投资管理流程图
投资研究 研究报告 团队
公共资料
公共资料
外部研究
投资决策委员会
个股投资比例
在基金资产净 值5％以上
评估报告
投资总监
基金业绩评估小组
个股投资比例 在基金资产净
监
值3％－5％
察
基金经理
稽
核
集中交易室
部
经纪商交易席位
证券交易所 11
清算报告
基金会计
湘财合丰基金
投资组合的构建
采用“自上而下”（Top－down） 的投资方法，将行业价值优化型投 资策略体现在“自上而下”的资产 配置、行业配置和个股选择过程中。
12
湘财合丰基金管理有限公司
交通运输、仓储业 F 批发和零售贸易 H 金融、保险业 I 社会服务业 K
注：由于能源类企业生产中间产品，为制造业及消费者提供最基本的生产资料。并且我国目前 能源类上市公司数量较少、总体公司市值较低，因此将能源类行业—采掘业归入周期类。
8
湘财合丰基金管理有限公司
风险收益特征
日平均收益率
稳定 周期
17
湘财合丰基金管理有限公司
基金投资风险控制系统（续）
与比较基准的跟踪误差的控制
实际组合与比较基准跟踪误差为实际组 合收益与比较基准收益之差的标准差。
恒泽稳定股票组合控制在5%以内 恒泽周期股票组合控制在6%以内 恒泽成长股票组合控制在7%以内
18
湘财合丰基金管理有限公司
产品定位
增值所在（α值）
4
湘财合丰基金管理有限公司
产品概要
恒泽价值优化型系列行业 证券投资基金
恒泽 成长
恒泽 周期
恒泽 稳定
5
湘财合丰基金管理有限公司
产品概要（续）
基金规模：总规模30亿份基金单位，单只行业类别基金规模下限为5 亿份基金
基金类型：契约型封闭式基金 基金存续期：15年 基金初始净值：1.00元人民币 基金单位认购价格：1.01元人民币（含0.01元发行费用） 基金发起人：湘财证券有限责任公司、湘财合丰基金管理有限公司 基金管理人：湘财合丰基金管理有限公司
投资组合的构建（续）
• 资产配置
资产配置方案决定由研究部或基金经理提出，投资决策 委员会结合风险控制小组的意见确定
• 行业配置
基金经理提出行业配置方案，报投资决策委员会认可后 实施
13
湘财合丰基金管理有限公司
投资组合的构建（续）
个股选择
数量分 析小组
将各行业上市 公司依据P/B值 从小至大排序
电子 C5 信息技术 G 传播与文化产业 L
周期类
纺织、服装、皮毛 C1 造纸、印刷 C3 石油化工、化学、塑胶、塑料 C4
稳定类
农、林、牧、渔业 A 食品、饮料 C0 木材、家具 C2
医药与生物制品 C8 金属、非金属 C6
电力、煤气及水的生产供应业 D
机械、设备、仪表 C7 其他制造业 C9 建筑业 E 房地产业 J 采掘业 B
用单因素模型评价基金的超额收益α、Sharpe指数、 Treynor指数等
用二次模型评价基金的选股能力和把握市场时机的能力
15
湘财合丰基金管理有限公司
基金投资风险控制系统
资产收益的不
市
确定性风险
场
风
险
流动性风险
系统风险、非系统风险 与比较基准的跟踪误差
Value-at-Risk
资产的集中度 变现能力
基金托管人：交通银行 主承销商：光大证券有限责任公司
6
湘财合丰基金管理有限公司
基金的投资风格
投资理念
投资基于价值，成长终将在价值中得到体现
投资目标
各行业类别中内在价值被相对低估，与同行业类 别上市公司相比具有更高增长潜力的上市公司
7
湘财合丰基金管理有限公司
本基金管理人的行业分类
成长类
行业类别 价值优化
单只基金 规模较小
18个月无条件 转开放
投资 细分
P/B PEG
不易 折价 切实保护 持有人利益
恒泽增值所在
19
湘财合丰基金管理有限公司
产品卖点
首只 类伞形 基金
首只 行业类别
基金
总体 规模优势
产品 卖点
覆盖 所有行业
类别
单只 规模优势
发行规模 暂不确定
20
封闭 转开放
湘财合丰基金管理有限公司
16
湘财合丰基金管理有限公司
基金投资风险控制系统（续）
系统风险
跟踪组合β 值，预期市场上升，主动调高组 合β 值；预期市场下降，主动调低β 值。
恒泽稳定股票组合0.6<β <1.3
恒泽周期股票组合0.7<β <1.4
恒泽成长股票组合0.8<β <1.5。
非系统风险
组合在类别、相关程度较小的行业、个股之 间的适度分散。
产品卖点（续）
• 首只类伞型基金——同一投资风格、不同投资方向
• 首只行业类别基金——满足投资细分需求 • 覆盖所有行业类别——满足不同的风险收益偏好 • 总体规模优势——降低管理与运作成本 • 单只规模优势——小盘基金折价少，易于操作 • 发行规模暂不确定——以市场需求决定基金规模
基金表现
基
金
组合结构
投
资
业
绩
净值涨跌
评 价
风险收益
与比较基准、上证指数、深圳指数涨跌幅等的比较 与基金同业净值涨跌的比较 行业的构成分析 与比较基准、上证指数行业分布比较 组合与比较基准、上证指数市场特征指标分析，如市净 率、市盈率、市值特征等的分析比较。
资产类别对组合利润的贡献分析 各行业对组合利润的贡献分析 重仓个股对组合利润的贡献分析
价值型股票
研究部
根据预测的各
行业上市公司 的PEG按从小到 大排序
增长潜力 被市场低 估的股票
剔除掉通过不公允关联交易、 非经常性收益等方式实现净 利润大幅增长的个股
价
值 优 化
股票备选库 （投资范围）
型
股
票
研究部提出本基 金的备选股票
投资研究 联席会议 讨论
14
湘财合丰基金管理有限公司
投资组合的绩效评估
湘财合丰基金管理有限公司
恒泽价值优化型系列行业类别 证券投资基金产品说明
重要提示
本产品尚未得到证监会批准，最终方案 以证监会批准的为准
投资有风险，请投资者在正式认购时阅 读本产品招募说明书
1
湘财合丰基金管理有限公司
提要
公司简介
产品概要
Байду номын сангаас
基金投资风格
基金投资组合的管理
基金投资组合的绩效评估分析
基金投资风险控制系统
模拟投资
产品定位
募集方案
2
湘财合丰基金管理有限公司
公司简介
湘财合丰基金管理有限公司是实行“好 人举手”制度以来，第一批经中国证监 会批准筹建的基金管理公司。
新疆证券15%
大庆石油15%
湘财证券40%
山东鑫源30%
3
湘财合丰基金管理有限公司
公司简介（续）
雄厚的股东实力 严谨科学的内控体系 创新超前的市场理念 优秀的管理队伍