01财务管理概述贾国军

三、利息率
利息率简称利率，是衡量资本增值量的基本单 位，也就是资本的增值与投入资本的价值之比。 从资本流通角度看，利率为资本的交易价格。
利率受供求情况、经济周期、货币政策、财政 政策、通货膨胀和国际收支状况等因素影响。
一般来说，市场利率可用下式表示：

式中：PR是纯利率；INFLR是通货膨胀补偿率；DR是 违约风险收益率；LR是流动性风险收益率；MR是期限 性风险收益率。
（六）公司与职工之间的财务关系：主要是指公司在向职工 支付劳动报酬的过程中所形成的经济利益关系，体现为劳动 成果的分配关系。
（七）公司与税务机关之间的财务关系：主要是指公司要按 照税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济利益关 系，体现为依法纳税和依法征税的关系。
三、财务管理的特点
1.综合性强（体现在价值管理上）。 2.涉及面广。 3.对公司的经营管理状况反应迅速（公
财务管理环境是指对公司财务活动产生影响的 各种内外部因素的总称。
一、财务管理环境的分类： 第一个层次微观环境
1.顾客 A.直接需求者 B.中间商 2.供应商 A.原材料供应者 B.资本供应者 C.劳动力供
应者 D.技术及其他供应者 3.竞争对手 A.市场竞争者 B.资源竞争者 4.其他社会团体 5.地理位置及区域条件
本章重点、难点
本章的重点是掌握财务管理的基本概念，财务管理的 目标、利息率的构成；难点是理解财务管理目标的优 缺点
第一节 财务管理含义
一、公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的
业务活动。 从公司资本的具体形态看，资本是公司
的资产，包括有形资产和无形资产；从 来源看，是公司的负债和股东权益Hale Waihona Puke Baidu （识记）
2.金融市场为公司财务管理提供有意义的信息：金融市场上利率的 变化反映了资本的供求状况，有价证券市场行情反映了投资者对公 司的经营状况和盈利水平及前景的评价，它们是公司进行生产经营 和财务决策的重要依据。
3.金融市场促进了公司资本的灵活转换：时间上长短期资本的相互 转换，空间上不同区域间资本的相互转换，以及数量上大额资本和 小额资本的相互转换。
不足：只强调股东的利益，对公司其他利益人和关系人 重视不够；影响股票价格的因素并非都是公司所能控制 的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。
3.企业价值最大化
企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企 业价值反映了企业潜在的或预期的获利能力。
优点：考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权 衡，并将风险限制在企业可以接受的范围内，有利于企业 统筹安排长短期规划，合理选择投资方案；将企业长期、 稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追 求利润的短期行为；反映了对企业资产的保值增值要求； 有利于资源的优化配置。
财务管理学
什么是财务管理？
你是如何处理压岁钱的？
----------个人理财
情侣苹果的故事
2月14号，某高校食堂前，一位老妇守着两大筐苹果叫 卖，5毛钱一个（成本4毛），因为天寒，问着寥寥无 几。一教授见此情形，上前与老妇商量几句，然后走 到附近商店花3元钱买来节日织花用的红彩带，并与老 妇一起将苹果两两一扎，接着高喊叫、叫道：“情侣苹 果哟！两元一对！”，经过的情侣们觉得新鲜，用红彩 带扎一起的苹果看起来很好看，因而买者甚众，不一 会儿就将200个苹果卖光。扣除3元红彩带的费用，老 妇还多赚了97元（原本就算能卖完也只能赚20元）。
营运资本筹资管理主要是制定营运资本筹资政 策，包括决定向谁借入短期资本、借入多少短 期资本、是否采用赊购的筹资政策等。
（四）股利分配管理
股利分配是指确认在公司获取的税后利润中有 多少作为股利分配给股东，有多少留存在公司 内部作为再投资。
股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要 结合税法对股利和出售股票收益的不同处理、 未来公司的投资机会、各种资本来源、机会成 本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等 情况制定本公司的最佳股利政策。
公司投资的类型：
直接投资，把资本直接投放于生产经营性资产， 以便获取利润的投资。
间接投资，把资本投放于金融性资产，以便获取 利息、股利以及资本利得的投资，又称证券投资。
长期投资，是指其影响超过一年的投资。 短期投资，是指其影响不足一年的投资。
（二）筹资管理
筹资是指公司资本的筹集。
1、金融市场的构成要素
1.市场主体，参与金融交易活动的各个经济单位，简称为 参与者（公司、个人、政府机构、商业银行、中央银行、 证券公司、保险公司）。
2.交易对象，各种金融资产（货币、政府债券、公司债券、 商业银行发行的可以流通的存单、普通股股票、优先股股 票、储蓄者将货币存入金融机构取得的存款凭证、公司开 具的应收与应付票据）。
司财务管理的效果，可以通过一系列财 务指标来反映）。
第二节 财务管理的内容与目标
一、财务管理的内容
（一）投资管理
投资是指公司为了获得未来收益或避免风险而进行的 资本投放活动。
投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资 产，投资规模多大，并在对风险与收益进行权衡的基 础上做出选择。
二、财务管理的目标
财务管理目标就是公司财务活动期望实现的结果， 是评价公司财务活动是否合理的基本标准。
主要有三个观点：
（一）利润最大化
利润代表了公司新创造的财富，利润越多，则公司财富增 长得越多，越接近公司生存、发展和盈利的目标。
优点：追求利润最大化，必须加强管理，改进技术，提高 生产率，降低产品成本，注重市场销售，将有利于资源的 合理配置，有利于经济效益的提高。
第二个层次行业环境
1.行业发展情况 A.行业发展水平 B.行业发展速度 2.行业的国民经济地位 3.行业的结构状况
第三个层次宏观环境
1.经济环境 A.国民经济发展水平 B.经济结构 C.经济景气 情况 D.通货膨胀率 E.货币供求情况 F.利率及外汇汇率
2.政治法律环境 A.一般民事法规 B.有关公司法规 C.税 法 D.政府的经济政策 E.政府的消费与投资行为 F.政府及 政治稳定
筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所 需资本，包括向谁筹集、在何时筹集、筹集 多少资本，以及确定各种长期资本来源所占 的比重，即确定最佳资本结构。
所谓资本结构，就是指公司长期资本来源中 权益资本和借入资本的比例关系。
根据资本的来源不同进行分类：
权益资本，指公司股东提供的资本，在经营期间不需要归 还，筹资风险较低，但股东预期报酬较高，加大了公司使 用资本的成本。
（三）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公 司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资 形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的 关系。
（四）公司与债务人之间的财务关系：主要是指公司将其资 本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位 所形成的经济利益关系，体现的是债权与债务的关系。 （五）公司内部各单位之间的财务关系：主要是指公司内部 各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的 经济利益关系，体现为资本的结算关系。
不足：股票价格难反映公司的真实价值；对于非上市公司， 只有对公司进行专门评估才能确定其价值。而在评估时很 难做到客观和准确。
三、财务管理目标协调
冲突之一：股东与经营者
解决机制：
冲突之二：股东与债权人
冲突之三：大股东与中小股东
冲突之四：公司目标与社会责任
第三节 财务管理环境
假定你现在要创立开设公司，会面临哪 些问题
------------企业财务决策 问题： 创业开公司的资金哪来？ 做什么赚钱？ 日常如何周转？
“一个企业所做的每一个决定都有其财务 上的含义，而任何一个对企业财务状况 产生的影响的决定就是该企业的财务决 策。因此，从广义上讲，一个企业所做 的任何事情都属于公司的理财的范畴。”
借入资本，指债权人提供的资本，它有固定的还本付息时 间，有一定的筹资风险，但其要求的报酬常低于权益资本。
长期资本，指公司可以长期使用的资本，包括长期负债和 权益资本。（公司可长期使用）
短期资本，指一年内要归还的短期借款。（主要解决临时
性资本需要）
（三）营运资本管理
营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政 策，决定用于应收账款和存货的资本规模，决 定保留多少现金以备支付的需要。
课本P35
公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股 利分配活动。
（一）筹资活动:由于资本的筹集和使用而产生的资本 流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。
（二）投资活动:由于公司投资而产生的资本流入与流 出，便构成了公司投资引起的财务活动。
（三）经营活动:由于生产经营而产生的资本流入与流 出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。
（一）纯利率 在无通货膨胀和无风险情况下的社会平均利润率，通常用无通货膨胀情
况下的国库券利率来表示。 （二）通货膨胀补偿率 通货膨胀会降低货币的实际购买力，使投资者的真实收益率下降，因此
提高利率水平以补偿其购买力损失。政府发行的短期国库券利率由纯利 率和通货膨胀补偿率两部分组成。 （三）违约风险收益率 违约风险是指借款人无法按期偿还本金和利息而给投资者带来的风险。 （四）流动性风险收益率 流动性风险是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 （五）期限性风险收益率 期限性风险是指因债务到期日不同而带来的风险。
3.组织形式，交易所交易和柜台交易。
4.交易方式，现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。
2、金融市场分类
3、金融市场与财务管理
1.金融市场是公司投资和筹资的场所：需要资本时，可以到金融市 场上选择适合自己的筹资方式进行筹资；有了剩余资本，可以在金 融市场中灵活地选择投资方式，为资本寻找出路。
3.社会文化环境 A.人口数量及结构B.社会教育水平 C. 社会价值观念与生活习惯 D.社会权利结构
4.科技环境
5.国际环境
二、金融市场
金融市场是指资本供应者和需求者通过信用工 具进行交易而融通资本的市场。广而言之，是 实现货币信贷和资本融通、办理各种票据和进 行有价证券交易的市场。
第一章 财务管理概述
第一节 财务管理的含义 第二节 财务管理的内容与目标 第三节 财务管理环境
学习目的与要求
通过本章的学习，要求理解财务管理的概念与特点、 财务管理的内容、财务管理的目标、财务管理的环境 等基本理论问题，能对财务管理有一个总括的认识， 并为学好以后各章内容奠定扎实的理论基础。
不足：忽视了时间的选择，没有考虑货币时间价值；忽视 了利润赚取与投入资本的关系；忽视了风险。
2.股东财富最大化
股东财富是指公司通过有效的经营和理财，最终给股东 创造的价值。对于上市公司来说，股东财富的变化可随 时通过股票市场上该公司的股票价格变化反映出来。
优点：考虑了货币时间价值和投资风险价值；反映了资 产保值增值的要求。
（四）股利分配活动:在会计期末，对生产经营产生的 利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进 行分配。
二、公司财务关系
公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。
（一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现 为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。
（二）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借 入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所 形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。