第8章_特许经营项目融资模式-PPT讲义

一、BOT模式的主要参与者
BOT项目贷款银行关心的问题 •项目完工计划和技术目标的可行性，若项目未能按时 完工或未达到原设计标准，风险由谁承担； •项目绝大部分建设资金的落实情况； •偿还债务的收入来源是否有可靠，能否保证一部分项 目收入用于偿还债务； •贷款担保条件，项目发起人及其它参与者作出的承诺， 贷款人拥有多大的追索权； •政府实施项目的决心、实力及对风险分担的态度。
❖ 经营公司根据经营协议负责项目运行、维护，获 得投资收益并支付贷款本息。
❖ 特许经营期结束时将项目移交给政府。
三 BOT项目的本质特征
➢ BOT项目是一种特许权项目 ➢ BOT项目具有狭义项目融资的典型特征 • BOT是利用项目本身的资产和经济强度进行融资，债
权人对项目发起人的其他资产没有追索权或仅有有 限的追索权； • 融资放贷人知考虑项目本身是否可行以及项目的现 金流和收益能否偿还贷款；项目的融资负债比例较 高、结构复杂 • 项目公司是项目贷款的直接债务人 • 项目发起人对项目公司提供某种担保
（二）BOT融资模式的负 面影响：
• 土地升值，增加融资 的机会成本
• 优惠政策导致税收流 失
• 投资方掠夺经营 • 风险分担不均匀 • 融资成本较高耗时长
第二节 BOT项目融资模式主要参与者
一、BOT模式的主要参与者
BOT模式的参与人主要包括政府、投资者、项目公 司、贷款人、保险和担保人、总承包商、运营开发商等。 此外项目的用户也因投资、贷款或保证而成为BOT项目 的参与者。
信贷机构和世界银行或地区性开发银行的政策性贷款 在BOT模式中通常也扮演很重要的角色。
BOT项目贷款的条件取决于项目本身的经济强度、 项目经营者的经营管理能力和资金状况，但在很大程 度上主要依赖于项目发起人或项目所在国政府为项目 提供的支持和特许权协议的具体内容 • 保证项目贷款的安全性，能够如期收回贷款本金并 获得利息收入。
一、BOLeabharlann Baidu模式的主要参与者
➢3项目公司性质 ➢拥有公共基础设施的特许经营权 ➢拥有部分社会事务管理权 ➢组织机构中允许政府部门参与 ➢可获得政府的诸多特殊保障 ➢在适用法律上有其特殊性 ➢对项目资产的所有权是一种非完全意义上所有权
一、BOT模式的主要参与者
➢ 项目的贷款银团 除了商业银行组成的贷款银团之外，政府的出口
一、BOT模式的主要参与者
BOT项目投资者关心的问题 •项目的建设成本、工期、特许期限、建成后的运营成 本、收费标准及其调整程序和办法； •项目的现金流能否满足偿还债务的要求并为投资者带 来满意的投资回报； •政府对BOT项目是否有明确的政策、规则或专门法规， 这些政策和法规对项目的影响； •项目所在国的政治经济状况、建设条件及竞争项目的 情况，这些因素对项目风险的影响； •政府是否愿意分担项目风险，特别是那些投资者不能 控制的风险。
❖ BOT以项目为融资主体，项目公司承担债务责任。
❖ 项目特许权通常通过规范的竞争性招标来授予。
二、BOT融资模式的主要内容
❖ 项目公司以同政府签订的“特许权协议”作为项 目建设开发和安排融资的基础。
❖ 项目公司将特许权协议等权益转让给贷款银团作 为抵押，并提供其它信用担保，安排融资。
❖ 工程承包商与项目公司签订承包合同进行项目建 设，并提供完工担保。
❖ BOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目 融资只是BOT的一个阶段。
❖ 政府是BOT项目实施过程的主导。政府只是让渡 BOT项目经营权，但拥有终极所有权。政府不干涉 项目公司的正常经营，但要参与项目实施过程的组 织协调，并对项目服务质量和收费进行监督。
❖ 政府与项目公司是经济合同关系，在法律上是平等 的经济主体。
司、骨干企业）和项目所在国政府指定的机构，有时也 可以是许多与项目有关的公司组成的投资集团，或者是 政府指定的机构与私营机构的混合体。
在BOT项目融资期间，项目发起人在法律上不拥有项 目，也不经营项目，而是通过发起项目而给项目投入一 定数量的股本资金、从属性贷款。
• 找到新的商业机会，通过提供有竞争力的服务获 得满意的利润； • 最大限度地减少风险，特别是无法管理的风险。
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第一节 概 述
一、BOT融资模式的概念
1.BOT模式
❖ BOT （Build-Operate-Transfer)，即“建设—经营—移交” 方式，是指由政府与私人资本企业签定项目特许经 营协议，授权签约方的私人企业承担该基础设施的 融资、建设和经营，在协议规定的特许期内，项目 公司向设施的使用者收取费用，用于收回投资成本， 并取得合理的收益，特许期结束后，签约方的私人 企业将这项基础设施无偿转让给政府。
BOT项目融资模式的利弊分析
（一）BOT融资模式的优 点主要体现在以下方 面：
1、能减少政府的直接财 政负担，减轻政府的 借款负债义务，所有 的项目融资负债责任 都被转移给项目发起 人，政府无需保证或 承诺支付项目的借款， 从而也不会影响东道 国和发起人为其他项 目融资的信用，避免
BOT项目融资模式的利弊分析
一、BOT模式的主要参与者
➢ 政府发挥作用
➢通过公开招标选择项目公司，签订特许权协议 ➢提供已建设项目的运营权 ➢提供BOT项目附近设施、土地的开发权 ➢明确投资回报政策，税收优惠政策 ➢提供产品购置担保 ➢政府提供竞争性保护政策
一、BOT模式的主要参与者
➢ 2项目发起人（项目的股本投资者） 项目发起人一般是具有很高资信的机构（如跨国公
一、BOT模式的主要参与者
➢3项目公司（项目的直接经营者) A.项目经营者要有一定的资金、管理和技术能力，保
证在特许权协议期间能够提供符合要求的服务。 B.项目经营要符合环境保护标准和安全标准。 C.项目产品（或服务）的收费要合理。 D.项目经营要保证做好设备的维修和保养工作，保证 其良好的运行。
一、BOT模式的主要参与者
➢ 1 政府（项目的最终所有者） 其职责在于给予项目某些特许经营权和给予项目一定数额的从属性贷
款或者提供贷款担保。在融资期限结束后，通常无偿地获得项目的所有权 和经营权。
从政府的角度考虑，采用BOT主要吸引力在于： • 减少项目对政府财政预算的影响 • 利用外资或民间资金建设公共设施，不增加政府的债务负担与 财政压力 • 引进新技术，改善和提高项目的管理水平； • 将私营企业的经营机制引入基础设施建设中，提供效率 • 增强公共部门的稳定性