我国投资银行业务发展及展望讲座

A（经理 Associate）
六、未来业务发展展望
（一）实现创新 从政策推动到市 场自发的实质性 转变
大经纪业务创新 大投行业务创新 大资管业务创新 大自营业务创新 融资和杠杆创新
（三）兼并收购 将成为行业领先 券商发展的重要 途径
（二）金融业综 合经营成为发展 趋势
（一）实现创新从政策推动到市场自发的实质性转变
三、国内wk.baidu.com投资银行主要业务比较
四、投资银行组织架构
（一）中国银河证券
（二）中信证券
（三）国信证券
（四）海通证券
五、投资银行职级体系
MD（董事总经理
Managing Director） ED（执行总经理 Executive Director） D（总监 Director） VP（副总经理 Vice President） SVP（高级副总经理 Senior Vice President） AVP（助理副总 经理 Assistant Vice President）
我国投资银行业务发展及展望
中国银河证券股份有限公司 伍李明 博士
E-mail: bjwuliming@hotmail.com
投资银行级职
一、什么是投资银行
定义
与商业银行概念相对应，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个 新兴行业
属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介 服务业的标志 是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。
2011年至今：
创新发 展阶段
以行业创新大会为标志，行业进入创新发展阶 段 实施股权分置改革和完成对证券公司的综合治 理，使中国证券市场发生了根本性的变化，证 券行业的发展进入了一个全新阶段
截至2012年底，全国共有证券公司114家，共 有19家证券公司在沪、深证券交易所上市，其 中2家证券公司在香港证券交易所上市
2004—2010：
2004年8月开始证监会对全行业进行综合治理
综合治 理阶段
监管部门一方面采取“分类监管，扶优限劣” 监管政策，处置和关闭了30多家高风险券商， 指导重组了20家证券公司，另一方面鼓励和扶 持行业内规范稳健的优质券商积极创新，做强 做大，中信证券成为行业新标杆。
国务院于2004 年1 月发布的《关于推进资本市 场改革开放和稳定发展的若干意见》使资本市 场出现转折性变化，证券行业逐步开始形成创 新类和规范类证券公司为主导的竞争格局
大资管业务
开展资产证券化业务 集合理财改为备案制、 投资范围放宽，定向资 管取消投资范围限制 基金可以通过设立子公 司形式开展专项资产管 理计划，进行非上市资 产的投资
大自营业务
证券公司直投子公司可设 立股权投资基金、创业投 资基金、并购基金、夹层 基金等直投基金进行股权 或与股权相关的债权投资
扩大证券公司自营业务的投 资范围，鼓励证券公司开展 收益互换等衍生品业务等
特点
主要服务于资本市场，属于直接融资领域，商业银行主要服务于间接融资领域
美国的通俗称谓是投资银行
英国则称商人银行
划分
以德国为代表的一些国家实行银行业与证券业混业经营，通常由银行设立公司从事证券业务经营
日本等一些国家和中国一样，将专营证券业务的金融机构称为证券公司
二、我国投行银行业发展历史
• 从 20 世纪 70 年代末期开始实施的改革开放政策，启动 了中国经济从计划体制向市场体制的转型。随着市场经济 体系的日趋完善、国际化程度的不断加深，证券行业也经 历了不断规范完善的过程。
1993—1998：
起步发 展阶段
1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证 券监督管理委员会成立，标志着中国证券市场 开始逐步纳入全国统一监管框架 该阶段证券市场属于两元监管阶段：国务院证 券委是国家对证券市场进行统一宏观管理的主 管机构。中国证监会是国务院证券委的监管执 行机构，依照法律法规对证券市场进行监管 证券公司等证券经营机构的设置、撤并等仍归 口中国人民银行管理
在银行、保险、信托、期货等跨业竞争、业务交叉挤压背景下，证券行 业有必要通过兼并收购的方式加快行业整合，提升单一公司资本实力与竞争 能力，培育出国际一流航母级证券公司。 并购是我国券商发展的“加速器”，大型证券公司将通过并购扩张发挥 规模优势和协同效应，形成一批航母级券商。
谢 谢！
融资和杠杆
修改证券公司净 资本管理，提升 潜在杠杆空间 允许证券公司使 用短融、次级债、 收益凭证等进行 融资
（二）金融业综合经营成为发展趋势
随着监管的放松，中国证券公司的经营范围与银行、保险、信托等金 融机构的交叉重叠越来越大，边界越来越模糊，经营综合化越来越明显。
证券公司在打造自身证券类业务核心竞争力的基础上，与银行及保险 等金融机构在资金、产品和销售网络等的合作范围将进一步拓宽，甚至通 过跨行业并购，实现跨业经营，发挥协同效应，提供综合金融服务。
（三）兼并收购将成为行业领先券商发展的重要途径
从海外经验看，为增强竞争力、提高抗风险能力，各国投资银行资本规 模持续增加，不断涌现并购、重组的浪潮。日本1949年有1152家证券公司， 通过并购重组，到1977年只剩下257家；美国的美林、摩根斯坦利、所罗门 兄弟、摩根大通、美国银行等国际著名投行或部门都是通过兼并重组形成的。 国内行业领先券商中信证券的发展史也是一部并购史，并购整合是其发 展的主旋律。
大经纪业务
为客户提供融资融 券、约定式购回业 务 为银行、信托等开 展产品代销业务 为保险资产管理公司 提供交易单元 取消了证券公司营业网点 的数量限制，同时允 许证券公司客户通过网上、 见证等非现场方式开户等
大投行业务
继续深化IPO发行体 制改革，分流排队上 市企业 证券公司可承销私募债和 非金融企业资产支持票据 明确主办券商可在全国股 份转让系统从事推荐、经 纪、做市业务，鼓励证券 公司开展柜台交易业务试 点等
1999—2003：
快速发 展阶段
1998 年4 月，根据国务院机构改革方案，决定将 国务院证券委与中国证监会合并组成国务院直属 正部级事业单位。自此，集中统一的全国证券监 管体制基本形成
《中华人民共和国证券法》于1998 年12 月颁布 并于1999 年7月实施。以此为标志，中国证券市 场的法律地位得到确立 《证券法》的实施及随后的修订，标志着证券市 场走向更高程度的规范发展。
我国证券业成长的五个阶段：
1978—1992：
萌芽发 展阶段
1978 年12 月十一届三中全会起，经济建设成为 国家基本任务，中国证券市场萌芽 1990年12 月，上海证券交易所、深圳证券交易 所营业 1987 年9 月，中国第一家专业证券公司——深 圳特区证券公司成立
1988 年，中国人民银行下拨资金，在各省组建 了33 家证券公司，同时，财政系统也成立了一 批证券公司