2018年水稻行业分析报告

2018年水稻行业分析
报告
2018年1月
目录
一、国内水稻供需基本面情况 (4)
1、国内水稻供给以自产为主，进出口占比极低 (5)
2、国内水稻消费量保持稳定 (6)
二、供给侧改革前，水稻收购政策脉络梳理及影响 (7)
1、2015 年供给侧改革前，国内水稻收购政策演变轨迹 (7)
（1）全面保护阶段（1990-1993年）：正式建立粮食收购保护价制度 (7)
（2）选择保护阶段（1994-2003年）：早籼稻收购退出，中晚稻收购下调 (7)
（3）重点保护阶段（2004-2008年）：收购保护价演变为最低收购价 (8)
（4）临时收储阶段（2008年至2015年）：在最低收购保护价基础上，启动国家临时收储政策 (8)
2、2015 年供给侧改革前，国内水稻收购政策实施效果 (9)
（1）国内水稻价格跟随最低收购价稳定上涨，与国际联动较弱 (9)
（2）国内水稻种植收益显著增加，种植面积及产量增长平稳 (10)
（3）水稻库存快速增加，库销比高于全球水平 (10)
三、农业供给侧改革对国内水稻行业影响 (11)
1、供给侧改革下，2016-2017 年水稻最低收购价开始下调 (11)
2、2018年水稻最低收购价如若调整对行业影响分析 (14)
（1）对价格的影响：政策如若调整，预计早籼稻价格下降，中晚籼稻价格受影响有限 (14)
（2）对种植面积的影响：政策如若调整，双季稻种植面积或将下降，单季稻种植面积预计将增加 (15)
四、隆平高科：中晚稻种子优势明显，政策如若调整或成利好 (18)
2018年国内水稻收购政策或将发生变化：早籼稻最低收购价政策可能暂停，中晚籼稻最低收购价可能继续下调。

2017年8月国务院发展研究中心国际局局长、研究员程国强在第十八届中国粮食论坛上演讲，建议2018年暂停国内早籼稻最低收购价政策、继续下调中晚籼稻最低收购价。

回溯历史，2018年水稻收购政策可能发生的变化与2000年类似。

1994年我国正式建立起粮食收购保护价制度，并开始对国内早、中晚稻制定收购保护价。

2000年由于国内库存增加以及财政负担较重等原因，早稻取消收购保护价、中晚稻收购保护价不断下调。

2000年国家对于水稻收购政策的调整与2018年可能发生的水稻政策调整十分类似。

2000年水稻收购政策调整后，国内早稻价格大跌，中晚稻价格基本保持稳定；双季稻种植收益下滑，国内出现“双改单”的结构性面积调整。

2000年政策调整后，1）价格方面：国内早稻价格大跌近31%，中晚稻价格跌幅较小，基本保持稳定；2）种植面积方面：由于早稻价格下降，双季稻种植收益显著下滑，单季稻、双季稻种植收益比大幅提升，国内出现“双改单”的水稻种植面积结构性调整。

以史为鉴，2018年水稻收购政策如若调整，预计对国内中晚稻价格有限，“双改单”结构性面积调整或仍将发生。

1）价格方面：2018年早籼稻最低收购价如果暂停，预计早籼稻价格将下跌。

中晚籼稻主要以米厂收购为主，远低于玉米50%以上的国家收储比例。

如果2018年中晚籼稻最低收购价继续下调，我们预计中晚籼稻价格也不会出现。