明星电力审计案例分析
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手套白狼”的资本运作。
全 2． 改组董事会，更换管理层，修改公司章程 刚刚入主明星电力，周益明就迫不及待地对明星电力的董事会进行了提前改 选。2003 年 6 月召开的股东大会上，周益明除了保留了原董事会（其中董事 11 名，独立董事 2 名）中的两名董事外，其他的则悉数换下，全部安排上自己的人 马，两名独立董事也被换成自己所找的 4 名新的独立董事。新改选的董事会总共 由 11 名成员构成（董事 7 名，独立董事 4 名），新董事会中的独立董事由以前的 2 名增加到 4 名，独董比例由以前的 13％一跃升至 36％，表面看起来这增加了 董事会的独立性，其实这不只过是周益明埋下的一个伏笔。在不能过多增加己方
周益明的胃口。明星电力资产质量良好，银行贷款 200 万元，资产负债率仅 23％，
这为周益明提供了一个绝好的资本运作平台，利用上市公司从银行源源不断的贷
入资金：2003 年新增贷款 5 亿元，2004 年新增贷款 1.4 亿元，短短两年就增加
了贷款 6.4 亿元左右。大额资金的不断流入并未被使用在上市公司的正常业务发
例 集团及其关联企业 20900 万元的银行贷款提供连带责任担保。有趣的是，明星电 案 力事后发布公告称这些贷款大部分是“未经公司必需的审批、决策程序，未经公
司董事会审议、批准的担保事项，是周益明个人的违法行为”（公告临 2006-11）。
学 但不管怎样，最终这些贷款由于不能按时还贷，贷款银行纷纷将上市公司告上了
承兑汇票 5000 万元，合计 10000 万元全部由明星电力担保。资金到了明伦集团
的手中，还贷任务却交给了对贷款进行担保的上市公司。2005 年 10 月，明星康
桥的贷款到期了，但其却并无还款能力，最终作为担保方的明星电力于 2006 年
1 月代其偿还了贷款本息共计 1.02 亿元。
2005 年，明星商社以等额现金存单分别为明伦集团关联企业深圳溢时丰实
普通的股权转让却是上市公司漫长噩梦的刚刚开始。
表 1：2002-2005 年明星电力关键财务指标
库
财务数据 主营业务收入
2002 年 3.25 亿元
例 2003 年（收购年） 2004 年
4.08 亿元
5.47 亿元
2005 年 5.45 亿元
净利润 货币资金 每股收益
0.78 亿元 2.31 亿元 0.464 元
改组董事会以后，周益明随之就对公司章程进行了修改，其中有两条关键性 的更改。一是周益明将董事会的投资决策权由原先的公司净资产总额的 8％提高 到 30％，极大提高了自己对上市公司的操纵空间。以 2002 年末的会计报表为例 2，董事会的投资决策权从原先的 0.82 亿元增加到 3.09 亿元。其二是针对独立
由收购前的 2002 年 6.72 跌至 2005 年 3.44 元，跌幅达 43％。在明伦集团进入
明星电力以后，明星电力的一些会计数据发生了急剧的变化：其他应收款由 2002
年的 3002 万元增加到 2003 年的 24307 万元，净增 21305 万元；母公司（上市公
司本体）长期投资从 2002 年的 2.92 亿元增加到 2003 年的 7.8 亿元，净增 4.9
电力股份转让。经过一系列考查和谈判，当地政府最终于 2003 年 3 月以 3.8 亿
元的价格将手中明星电力 28.1％的股权转让给周益明所控制的深圳明伦集团，
使得明伦集团一跃成为明星电力的第一大股东，远远超过公司第二大股东（持股
7.9％）和第三大股东（7.1％）的持股比例，取得了绝对优势。然而，这次看似
学 明的明伦集团进行实地考察。为此，周益明专门安排了考察团到其他公司进行参
观考察，成功蒙蔽了考察团一行。实地考察中，考察团并未到当地的工商、税务
教 等部门查看明伦集团的工商登记、税务登记、注册资本、纳税情况，没有看一下 c 企业的产品、库存、生产流程，也未重新聘请自己信得过的事务所对明伦集团进 c 行审计，仅仅凭借一次参观和周益明自己提供的审计报告就得出结论，认为明伦 MPA 集团具备收购实力。最终，周益明带着 27 亿元的泡沫身价，以高出净资产 30％ 国 的价格，用 3.8 亿元击败了包括四川省电力公司在内其他竞争对手，完成了其“空
0.24 亿元
教 3002 万元 c 693 万元 c 2309 万元 A 2.92 亿元 P0.2 亿元 M0.98 亿元
0.29 亿元 24307 万元 946 万元 23361 万元 7.8 亿元 5.2 亿元 1.42 亿元
0.24 亿元 36740 万元 1430 万元 35310 万元 8.14 亿元 6.65 亿元 1.44 亿元
直接调走上市公司资金，不在表内披露，更具隐蔽性。基本操作手法是：由上市
公司担保，明伦集团或者其关联企业向银行办理贷款或承兑汇票套取现金，最后
由上市公司履行担保义务代为偿贷。
2004 年，明星康桥向上海浦东发展银行深圳分行贷款 5000 万元，开具银行
第4页
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
明伦集团就回笼了收购资金 3.8 亿中的 3 亿元。
全 4． 新设子公司，搭建资产转移的跳板 2003 年，在明伦集团的操纵下明星电力在深圳设立了两个控股子公司：深 圳明星康桥投资有限公司（以下简称明星康桥）和深圳明星综合商社有限公司（以 下简称明星商社）。明星康桥于 2002 年 1 月 4 日成立，原注册资本 0.8 亿元，2003 年明星电力后向其增资 2.7 亿元，控股 77％。明星商社于 2003 年 9 月 16 日投 资成立，明星电力投资 1.5 亿元，控股 75％，由此明星电力进入了国际贸易领 域。这两家子公司地处深圳，与四川遂宁相距千里，远离了上市公司的监管视线，
学 亿元的坏帐准备。这背后究竟发生了什么呢？ 周益明首先将上市公司的资金通过对外投资的方式转移到地处深圳的两个
教 子公司，然后利用自己完全控制的子公司将资金大量拆借出去。2003 年的年报 c 显示，明星康桥和明星商社年末拆借除去资金分别达到 1.2 亿元和 0.4 亿元。事 c 后的侦查表明，周益明的如意算盘正是想通过这样的渠道把上市公司的资金迂回 MPA 转移到自己的手中，最后将明伦集团破产了事，但没想到这么快就被监管部门盯 国 上。
展上，而是被作为大股东的周益明死死盯住，不断通过秘密渠道转移出去据为己
有。 6． 违规拆借，转移资金
库
例 2003 年，明星电力其他应收款年初余额为 3002 万元，而在周益明进入明星 案 电力以后，当年末其他应收款便激增至 243071 万元，2004 年增至 36740 万元，
2005 年更增至 62132 万元，而明星电力最终在 2005 年为这些巨额款项计提了 2.7
此外，周益明还进行虚假贸易从上市公司骗取货款。2005 年香港立亿有限
全 公司和天津杰超贸易有限公司与明星电力签订虚假贸易合同，由明伦集团担保，
分别从明星电力骗取 10231 万元和 4100 万元的货款，迄今已无法追回。
7． 违规担保，表外转移
利用上市公司对外担保是周益明侵吞上市公司资产的另一手段，由于其并不
案例编号：
案例名称：明星电力审计案例分析
库
适用课程：《审计理论与实务
例
案
学
提供单位：复旦大学 案例作者：李若山
MPAcc教
国 编写时间：2008 年 5 月 1 日
全
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
一、 案例背景
明星电力地处四川遂宁，是当地水、电、气的主要供应商，为引入社会资本
改善公司股权结构，提高公司经营业绩，2002 年当地政府欲将其中持有的明星
0.17 亿元 62132 万元 29160 万元1 32972 万元 4.44 亿元 5 亿元 2.25 亿元
国 从上表可见，虽然明伦集团的收购并没有对上市公司的主营业务造成影响 全 （明星电力主要经营水电气等公用行业），但被收购后短短两年间明星电力净利
润就由 2003 年的年均盈利 1.31 亿元跌至 2005 年巨亏 3.07 亿元，每股净资产也
1.31 亿元 2.93 亿元 0.608 元
案1.12 亿元
2.78 亿元 0.413 元
-3.07 亿元 2.12 亿元 -1.161 元
净资产收益率 每股净资产
7.64％ 6.07 元
9.04％ 6.72 元
学6.89％ 5.99 元
-33.74％ 3.44 元
应收账款 其他应收款原值 其他应收款坏帐准备 其他应收款账面价值 长期投资（母公司） 短期借款 长期借款
第1页
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
二、 作案手法剖析：大股东掏空路线图 2002 年 8 月，当周益明得知遂宁市政府欲转让明星电力股份的事后，敏感
的他意识到机会来了。明星电力现金流充裕，质地优良，公司在 2001 年刚刚进 行过配股，总共募集 3.44 亿元。202 年末公司账面尚有 2.3 亿元货币资金，速 冻比率 1.6，净资产收益率 7.64％，银行贷款仅 2000 万元，资产负债率更低为 23％。面对这样一个香饽饽，周益明开始了他的秘密筹划。 1． 不可能完成的任务：政府的失察
库 董事的有关规定，原公司章程规定独立董事应当对“占公司最近经审计后总资产
百分之三十以上的资产置换、收购或出售方案”和“占公司最近经审计后净资产
例 百分之十以上的风险投资、担保及财产损失方案”发表独立意见，而在新的公司 案 章程中则将这两条抹去，即公司大额资产置换、担保或投资事项董事会不用再征
求独立董事的意见，这样周益明连独立董事对自己若有若无的制约也成功解除。
2 明星电力 2002 年末（合并报表）总资产 14.25 亿元，负债 3.35 亿元，净资产 10.3 亿元。
第3页
百度文库
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
成了周益明从上市公司转移资产的绝佳跳板。
5． 大肆贷款，储备现金
明星电力虽然在被周益明收购时账面货币资金达 2.3 亿元，但这并不能满足
学 至此，周益明已能全面控制着公司的董事会、经营权和资金权，剩下的事情就是
开始对上市公司进行疯狂的敛财。
教 3． 质押股权，变现回笼收购资金 c 2003 年，明伦集团以 3.8 亿元的代价收购了明星电力 4778 万股法人股，但 c 周益明并不没有让这些收购资金沉淀在所收购的股权上。待所有收购手续全部完 MPA 成之后，周益明就立即对这些所收购的股份进行盘活。2003 年末明伦集团就以 国 自己所收购的全部 4778 万股明星电力股份质押，向银行贷款 3 亿元，仅仅半年
法庭。
教 表 2 ：2003-2005 年间明星电力违规担保一览3
cc 贷款公司 A 明伦集团 MP 深圳溢时丰实业有限公司
亿元；短期贷款由 2002 年的 0.2 亿元增加到 2003 年的 5.2 亿元，净增 5 亿元。
所有这些变化，都隐藏着周益明对上市公司所干的非法勾当。
1 注：2005 年在明星电力对控股股东明伦集团及相关公司采取拆借、违规担保、虚假贸易等手段占用公司 的资金大幅计提了坏帐准备 2.7 亿元和确认预计负债 1.1 亿元。
第2页
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
董事的情况下，周益明采用了这一变通办法取得了董事会的绝对控制权。此外周 益明还将财务总监更换成明伦集团的总会计师，掌控着明星电力的资金调拨。总 经理虽然还是以前的总经理，但这并难不倒周益明，其以 100 多万元的贿赂轻松 便将原总经理搞定，这名总经理也正因为这落得了被“双规”的悲惨下场。
库 为收购明星电力的股份，周益明在 2002 年搭建了他的明伦集团，据事后公
安机关和监管部门调查的情况来看，在收购前周益明的明伦集团的净资产是负
例 数，根本并不具备收购质地优良的上市公司的条件和实力。然而他又是怎样成功 案 收购了上市公司的股权的呢？
面对这样“实力雄厚”的民营企业家，当地政府曾专门派人到深圳市对周益
业有限公司、深圳银龙源实业有限公司和深圳升达实业有限公司开出的银行承兑
汇票提供质押担保 4800 万元、5710 万元和 5300 万元，合计 15810 万元，其中
第一家和第三家是明伦集团的子公司。上述质押担保由于三家出票人都未按期承
库 兑，明星商社在银行质押的 15810 万元现金存单全部被银行扣除予以抵债。 2005 年，周益明分别以明星电力名义和采取公司商业承兑汇票形式为明伦
全 2． 改组董事会，更换管理层，修改公司章程 刚刚入主明星电力，周益明就迫不及待地对明星电力的董事会进行了提前改 选。2003 年 6 月召开的股东大会上，周益明除了保留了原董事会（其中董事 11 名，独立董事 2 名）中的两名董事外，其他的则悉数换下，全部安排上自己的人 马，两名独立董事也被换成自己所找的 4 名新的独立董事。新改选的董事会总共 由 11 名成员构成（董事 7 名，独立董事 4 名），新董事会中的独立董事由以前的 2 名增加到 4 名，独董比例由以前的 13％一跃升至 36％，表面看起来这增加了 董事会的独立性，其实这不只过是周益明埋下的一个伏笔。在不能过多增加己方
周益明的胃口。明星电力资产质量良好，银行贷款 200 万元，资产负债率仅 23％，
这为周益明提供了一个绝好的资本运作平台，利用上市公司从银行源源不断的贷
入资金：2003 年新增贷款 5 亿元，2004 年新增贷款 1.4 亿元，短短两年就增加
了贷款 6.4 亿元左右。大额资金的不断流入并未被使用在上市公司的正常业务发
例 集团及其关联企业 20900 万元的银行贷款提供连带责任担保。有趣的是，明星电 案 力事后发布公告称这些贷款大部分是“未经公司必需的审批、决策程序，未经公
司董事会审议、批准的担保事项，是周益明个人的违法行为”（公告临 2006-11）。
学 但不管怎样，最终这些贷款由于不能按时还贷，贷款银行纷纷将上市公司告上了
承兑汇票 5000 万元，合计 10000 万元全部由明星电力担保。资金到了明伦集团
的手中，还贷任务却交给了对贷款进行担保的上市公司。2005 年 10 月，明星康
桥的贷款到期了，但其却并无还款能力，最终作为担保方的明星电力于 2006 年
1 月代其偿还了贷款本息共计 1.02 亿元。
2005 年，明星商社以等额现金存单分别为明伦集团关联企业深圳溢时丰实
普通的股权转让却是上市公司漫长噩梦的刚刚开始。
表 1：2002-2005 年明星电力关键财务指标
库
财务数据 主营业务收入
2002 年 3.25 亿元
例 2003 年（收购年） 2004 年
4.08 亿元
5.47 亿元
2005 年 5.45 亿元
净利润 货币资金 每股收益
0.78 亿元 2.31 亿元 0.464 元
改组董事会以后，周益明随之就对公司章程进行了修改，其中有两条关键性 的更改。一是周益明将董事会的投资决策权由原先的公司净资产总额的 8％提高 到 30％，极大提高了自己对上市公司的操纵空间。以 2002 年末的会计报表为例 2，董事会的投资决策权从原先的 0.82 亿元增加到 3.09 亿元。其二是针对独立
由收购前的 2002 年 6.72 跌至 2005 年 3.44 元，跌幅达 43％。在明伦集团进入
明星电力以后，明星电力的一些会计数据发生了急剧的变化：其他应收款由 2002
年的 3002 万元增加到 2003 年的 24307 万元，净增 21305 万元；母公司（上市公
司本体）长期投资从 2002 年的 2.92 亿元增加到 2003 年的 7.8 亿元，净增 4.9
电力股份转让。经过一系列考查和谈判，当地政府最终于 2003 年 3 月以 3.8 亿
元的价格将手中明星电力 28.1％的股权转让给周益明所控制的深圳明伦集团，
使得明伦集团一跃成为明星电力的第一大股东，远远超过公司第二大股东（持股
7.9％）和第三大股东（7.1％）的持股比例，取得了绝对优势。然而，这次看似
学 明的明伦集团进行实地考察。为此，周益明专门安排了考察团到其他公司进行参
观考察，成功蒙蔽了考察团一行。实地考察中，考察团并未到当地的工商、税务
教 等部门查看明伦集团的工商登记、税务登记、注册资本、纳税情况，没有看一下 c 企业的产品、库存、生产流程，也未重新聘请自己信得过的事务所对明伦集团进 c 行审计，仅仅凭借一次参观和周益明自己提供的审计报告就得出结论，认为明伦 MPA 集团具备收购实力。最终，周益明带着 27 亿元的泡沫身价，以高出净资产 30％ 国 的价格，用 3.8 亿元击败了包括四川省电力公司在内其他竞争对手，完成了其“空
0.24 亿元
教 3002 万元 c 693 万元 c 2309 万元 A 2.92 亿元 P0.2 亿元 M0.98 亿元
0.29 亿元 24307 万元 946 万元 23361 万元 7.8 亿元 5.2 亿元 1.42 亿元
0.24 亿元 36740 万元 1430 万元 35310 万元 8.14 亿元 6.65 亿元 1.44 亿元
直接调走上市公司资金，不在表内披露，更具隐蔽性。基本操作手法是：由上市
公司担保，明伦集团或者其关联企业向银行办理贷款或承兑汇票套取现金，最后
由上市公司履行担保义务代为偿贷。
2004 年，明星康桥向上海浦东发展银行深圳分行贷款 5000 万元，开具银行
第4页
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
明伦集团就回笼了收购资金 3.8 亿中的 3 亿元。
全 4． 新设子公司，搭建资产转移的跳板 2003 年，在明伦集团的操纵下明星电力在深圳设立了两个控股子公司：深 圳明星康桥投资有限公司（以下简称明星康桥）和深圳明星综合商社有限公司（以 下简称明星商社）。明星康桥于 2002 年 1 月 4 日成立，原注册资本 0.8 亿元，2003 年明星电力后向其增资 2.7 亿元，控股 77％。明星商社于 2003 年 9 月 16 日投 资成立，明星电力投资 1.5 亿元，控股 75％，由此明星电力进入了国际贸易领 域。这两家子公司地处深圳，与四川遂宁相距千里，远离了上市公司的监管视线，
学 亿元的坏帐准备。这背后究竟发生了什么呢？ 周益明首先将上市公司的资金通过对外投资的方式转移到地处深圳的两个
教 子公司，然后利用自己完全控制的子公司将资金大量拆借出去。2003 年的年报 c 显示，明星康桥和明星商社年末拆借除去资金分别达到 1.2 亿元和 0.4 亿元。事 c 后的侦查表明，周益明的如意算盘正是想通过这样的渠道把上市公司的资金迂回 MPA 转移到自己的手中，最后将明伦集团破产了事，但没想到这么快就被监管部门盯 国 上。
展上，而是被作为大股东的周益明死死盯住，不断通过秘密渠道转移出去据为己
有。 6． 违规拆借，转移资金
库
例 2003 年，明星电力其他应收款年初余额为 3002 万元，而在周益明进入明星 案 电力以后，当年末其他应收款便激增至 243071 万元，2004 年增至 36740 万元，
2005 年更增至 62132 万元，而明星电力最终在 2005 年为这些巨额款项计提了 2.7
此外，周益明还进行虚假贸易从上市公司骗取货款。2005 年香港立亿有限
全 公司和天津杰超贸易有限公司与明星电力签订虚假贸易合同，由明伦集团担保，
分别从明星电力骗取 10231 万元和 4100 万元的货款，迄今已无法追回。
7． 违规担保，表外转移
利用上市公司对外担保是周益明侵吞上市公司资产的另一手段，由于其并不
案例编号：
案例名称：明星电力审计案例分析
库
适用课程：《审计理论与实务
例
案
学
提供单位：复旦大学 案例作者：李若山
MPAcc教
国 编写时间：2008 年 5 月 1 日
全
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
一、 案例背景
明星电力地处四川遂宁，是当地水、电、气的主要供应商，为引入社会资本
改善公司股权结构，提高公司经营业绩，2002 年当地政府欲将其中持有的明星
0.17 亿元 62132 万元 29160 万元1 32972 万元 4.44 亿元 5 亿元 2.25 亿元
国 从上表可见，虽然明伦集团的收购并没有对上市公司的主营业务造成影响 全 （明星电力主要经营水电气等公用行业），但被收购后短短两年间明星电力净利
润就由 2003 年的年均盈利 1.31 亿元跌至 2005 年巨亏 3.07 亿元，每股净资产也
1.31 亿元 2.93 亿元 0.608 元
案1.12 亿元
2.78 亿元 0.413 元
-3.07 亿元 2.12 亿元 -1.161 元
净资产收益率 每股净资产
7.64％ 6.07 元
9.04％ 6.72 元
学6.89％ 5.99 元
-33.74％ 3.44 元
应收账款 其他应收款原值 其他应收款坏帐准备 其他应收款账面价值 长期投资（母公司） 短期借款 长期借款
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全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
二、 作案手法剖析：大股东掏空路线图 2002 年 8 月，当周益明得知遂宁市政府欲转让明星电力股份的事后，敏感
的他意识到机会来了。明星电力现金流充裕，质地优良，公司在 2001 年刚刚进 行过配股，总共募集 3.44 亿元。202 年末公司账面尚有 2.3 亿元货币资金，速 冻比率 1.6，净资产收益率 7.64％，银行贷款仅 2000 万元，资产负债率更低为 23％。面对这样一个香饽饽，周益明开始了他的秘密筹划。 1． 不可能完成的任务：政府的失察
库 董事的有关规定，原公司章程规定独立董事应当对“占公司最近经审计后总资产
百分之三十以上的资产置换、收购或出售方案”和“占公司最近经审计后净资产
例 百分之十以上的风险投资、担保及财产损失方案”发表独立意见，而在新的公司 案 章程中则将这两条抹去，即公司大额资产置换、担保或投资事项董事会不用再征
求独立董事的意见，这样周益明连独立董事对自己若有若无的制约也成功解除。
2 明星电力 2002 年末（合并报表）总资产 14.25 亿元，负债 3.35 亿元，净资产 10.3 亿元。
第3页
百度文库
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《审计理论与实务》
成了周益明从上市公司转移资产的绝佳跳板。
5． 大肆贷款，储备现金
明星电力虽然在被周益明收购时账面货币资金达 2.3 亿元，但这并不能满足
学 至此，周益明已能全面控制着公司的董事会、经营权和资金权，剩下的事情就是
开始对上市公司进行疯狂的敛财。
教 3． 质押股权，变现回笼收购资金 c 2003 年，明伦集团以 3.8 亿元的代价收购了明星电力 4778 万股法人股，但 c 周益明并不没有让这些收购资金沉淀在所收购的股权上。待所有收购手续全部完 MPA 成之后，周益明就立即对这些所收购的股份进行盘活。2003 年末明伦集团就以 国 自己所收购的全部 4778 万股明星电力股份质押，向银行贷款 3 亿元，仅仅半年
法庭。
教 表 2 ：2003-2005 年间明星电力违规担保一览3
cc 贷款公司 A 明伦集团 MP 深圳溢时丰实业有限公司
亿元；短期贷款由 2002 年的 0.2 亿元增加到 2003 年的 5.2 亿元，净增 5 亿元。
所有这些变化，都隐藏着周益明对上市公司所干的非法勾当。
1 注：2005 年在明星电力对控股股东明伦集团及相关公司采取拆借、违规担保、虚假贸易等手段占用公司 的资金大幅计提了坏帐准备 2.7 亿元和确认预计负债 1.1 亿元。
第2页
全国 MPAcc 教学案例
《审计理论与实务》
董事的情况下，周益明采用了这一变通办法取得了董事会的绝对控制权。此外周 益明还将财务总监更换成明伦集团的总会计师，掌控着明星电力的资金调拨。总 经理虽然还是以前的总经理，但这并难不倒周益明，其以 100 多万元的贿赂轻松 便将原总经理搞定，这名总经理也正因为这落得了被“双规”的悲惨下场。
库 为收购明星电力的股份，周益明在 2002 年搭建了他的明伦集团，据事后公
安机关和监管部门调查的情况来看，在收购前周益明的明伦集团的净资产是负
例 数，根本并不具备收购质地优良的上市公司的条件和实力。然而他又是怎样成功 案 收购了上市公司的股权的呢？
面对这样“实力雄厚”的民营企业家，当地政府曾专门派人到深圳市对周益
业有限公司、深圳银龙源实业有限公司和深圳升达实业有限公司开出的银行承兑
汇票提供质押担保 4800 万元、5710 万元和 5300 万元，合计 15810 万元，其中
第一家和第三家是明伦集团的子公司。上述质押担保由于三家出票人都未按期承
库 兑，明星商社在银行质押的 15810 万元现金存单全部被银行扣除予以抵债。 2005 年，周益明分别以明星电力名义和采取公司商业承兑汇票形式为明伦